Сегодня на рынках появилась информация о будущей речи президента Путина на открывающемся завтра Петербургском экономическом форуме. Планируется, что президент не будет говорить о серьёзных реформах, которые должны быть проведены для выхода российской экономики из текущей стадии рецессии, снижения уровня коррупции защиты прав акционеров. Основной акцент будет сделан на временном «замораживании» крупных экономических проектов, поскольку сейчас у экономики для этого просто не хватает резервов, большую часть которых ЦБ был вынужден потратить на временную стабилизацию курса рубля.
Вполне возможно, что основной темой выступления станет национальная оборона в текущих непростых геополитических условиях, в рамках которой может быть объявлено об увеличении расходов на оборонные нужды. Скорее всего, никаких резких заявлений сделано не будет, чтобы не ухудшать и без того непростые отношения с США и ЕС. Президенту необходимо дать позитивный посыл того, что самое худшее в истории с санкциями и снижением стоимости нефти уже преодолено, а впереди экономику ожидает плавное улучшение ситуации.
Конечно, на западе будут с повышенным вниманием слушать президента, поскольку ему необходимо улавливать риторику российской позиции, так как это влияет в будущем на характер взаимоотношений с США и ЕС. Во многом благодаря относительно стабильным нефтяным ценам и растущим расходам на оборону пока российской экономике удается держаться на плаву, несмотря на тяжелое влияние импортозамещения. Финансовый рынок в стране продолжает оставаться сильно недооцененным, но даже сильный потенциал роста не реализуется участниками рынка, которые просто не хотят рисковать, открывая лонги даже в «голубых фишках».
Рубль продолжает пребывать в состоянии дрейфа в преддверии заседания ФРС, поскольку инвесторы четко заняли выжидательную позицию, чтобы понимать дальнейшие перспективы на валютном рынке. В случае намеков на повышение ставки давление на рубль усилится, что будет на руку валютным экспортерам и их котировкам. Негатив на внешних рынках сразу добавит свою «ложку дегтя» в общий фон. Потенциал снижения ставок на денежном рынке в России еще имеется, но он все больше начинает закладываться в котировки гораздо раньше, поэтому и сильной реакции на политику ЦБ от инвесторов в России ждать уже не стоит.
Торги во вторник сопровождались ростом российских индексов на фоне укреплении рубля к основным резервным валютам.
Индекс ММВБ вырос на 0,27% до уровня в 1 661,8 пунктов, индекс РТС вырос на 0,68% до уровня в 963,9 пунктов.
На нефтяных рынках цены демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне ожиданий инвесторами статистики по запасам "черного золота" из США, а также в преддверии итогов заседания Федеральной резервной системы.
Во вторник началось двухдневное заседание ФРС, от которого инвесторы ожидают услышать намеки на сроки первого с 2008 года повышения базовой процентной ставки с нынешнего исторического минимума в 0-0,25%. Итоги заседания Федрезерва будут опубликованы сегодня вечером.
Участники рынка ожидают данных по запасам нефти в США, которые сегодня обнародует управление энергетической информации Минэнерго страны. Рынок ожидает, что показатель за прошлую неделю сократится на 1,66 млн. баррелей до уровня в 468,94 млн. баррелей.
Ожидания статистики по запасам поддержали данные Американского института нефти, согласно которым запасы за отчетную неделю сократились на 2,9 млн. баррелей нефти. Сокращение запасов рассматривается в качестве индикатора здорового спроса одного из крупнейших потребителей нефти в мире, что поддерживает мировые цены на нефть.
Инвесторы ожидают как заседание ФРС, так и запасы нефти в США перед тем как что-то предпринимать с ценами, поскольку необходимо понять, насколько увеличится добыча. Если она продолжит расти, то рынок должен быть обеспокоен относительно надвигающейся проблемы перенасыщения.
Стоимость августовских фьючерсов на смесь Brent уменьшалась на 0,13% до $63,76 за баррель. Цена июльских фьючерсов на нефть WTI поднималась на 0,13% до уровня в $60,05 за баррель.
На американском рынке индексы завершили торги в плюсе благодаря ожиданиям, что Федеральная резервная система не станет спешить с повышением процентных ставок.
Согласно прогнозу рынка, американский ЦБ воздержится от повышения процентной ставки в июне, но может ужесточить формулировки заявления в рамках подготовки к нормализации денежно-кредитной политики. Также участники рынка оценивали неожиданно слабые данные по рынку жилья США и перспективы сохранения Греции в составе еврозоны.
Канцлер Германии Ангела Меркель вчера выразила надежду, что конец противостояния наступит на заседании министров финансов стран еврозоны, которая пройдет 18-19 июня в Люксембурге. Хотя никто не ожидает чего-либо от ФРС сегодня-завтра, но заседание все равно остается в центре внимания, кроме происходящего в Европе и ситуации в Греции.
Число домов, строительство которых было начато в США в мае, снизилось на 11,1% относительно предыдущего месяца и составило 1,036 млн. в пересчете на годовые темпы, хотя рынок ожидал менее значительное падение – на 4%. Суммарное количество новостроек за последние два месяца стало максимальным с ноября-декабря 2007 года.
Число разрешений на строительство домов в США в мае повысилось на 11,8% до уровня в 1,28 млн. в пересчете на годовые темпы, что стало максимальным уровнем почти за восемь лет – с августа 2007-го года. При этом эксперты ожидали снижения на 3,5% с ранее объявленного апрельского уровня – до 1,1 млн. Количество разрешений свидетельствует о темпах строительства домов в ближайшем будущем.
Котировки акций производителя товаров для красоты Coty выросли на 19,3%. Компания выиграла аукцион по продаже трех бизнесов Procter n Gamble, в том числе подразделения по выпуску товаров по уходу за волосами, включающее известный бренд Wella. Рыночная стоимость P&G поднялась на 1,3%.
Цена бумаг Gap увеличилась на 1,4%. Ритейлер объявил о закрытии четверти специализированных магазинов в Северной Америке в ближайшие несколько лет и других мерах, которые призваны сократить расходы.
Индекс SnP500 по итогам торгов вырос на 0,57% до уровня в 2 096,29 пунктов. Индекс Dow Jones увеличился на 0,64% до уровня в 17 904,48 пунктов. Индекс Nasdaq повысилось на 0,51% до уровня в 5 055,55 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона не демонстрируют единого направления изменений в ходе торгов в среду в ожидании итогов июньского заседания Федеральной резервной системы.
Согласно прогнозу по рынку, американский ЦБ воздержится от повышения процентной ставки в июне, но может ужесточить формулировки заявления в рамках подготовки к нормализации денежно-кредитной политики. На фоне слабых данных о состоянии промышленного производства и рынка жилья США участники рынка стали сокращать ставки на переход к ужесточению денежно-кредитной политики в сентябре, хотя пока первый месяц осени остается для них основным вариантом.
Участников рынка в Азии также сильно беспокоит ситуация в Греции, которая заняла непримиримую позицию перед встречей министров финансов стран еврозоны 18-19 июня в Люксембурге. Вместе с тем канцлер Германии Ангела Меркель во вторник выразила надежду, что конец противостояния наступит уже на этом заседании Еврогруппы.
Из-за слабых данных о внешней торговле японский Nikkei 225 потерял 0,3%, как и более широкий индикатор Topix. Стоимость японского экспорта в мае 2015 года увеличилась на 2,4% относительного того же месяца прошлого года, а рост замедлился с апрельских 8% и оказался самым слабым с августа 2014-го года.
Гонконгский Hang Seng вырос на 0,9%, австралийский SnP/ASX 200 – на 1,1%, южнокорейский Kospi – на 0,4%. Инвесторам предстоит многое переварить с точки зрения краткосрочных рыночных рисков. В Австралии дорожают бумаги финансовых компаний и операторов связи. Ритейлер Woolworths подрос на 0,5% после объявления о предстоящем уходе в отставку его гендиректора Гранта О'Брайена. Акции бюджетного авиаперевозчика AirAsia подешевели на 7,9% на торгах в Куала-Лумпуре после обнародования доклада, который поставил под сомнение систему бухучета AirAsia.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В лидерах снижения вчера наблюдались акции Яндекса (-2,01%), Фармстандарта (-1,89%), АЛРОСА (-1,78%), Polymetal (-1,5%), ФСК ЕЭС (-1,11%), а также Polyus Gold (-1,01%), Уралкалия (-0,92%), привилегированные акции Ростелекома (-0,85%) и акции Московской биржи (-0,77%).
2. В лидерах роста наблюдались обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+3,16%), акции М.Видео (+3,05%), Магнита (+2,85%), ПИКа (+2,58%), Мосэнерго (+2,2%), а также Соллерса (+1,87%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в течение дня в свете ожидания результатов заседания ФРС и заявления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в понедельник о том, что угроза возврата инфляционных рисков по-прежнему существует.
Рекомендации по бумагам
ПАО "ТНС-Энерго"
Сегодня Московская биржа начала торги акциями одного из крупнейших энергетических холдингов ПАО ГК «ТНС энерго» с торговым кодом TNSE. Бумаги будут включены в третий котировальный вписок биржи.
На бирже сейчас может обращаться до 15% акций от уставного капитала, будучи долей миноритарных акционеров. ТНС Энерго в прошлом году провела IPO среди акционеров своих дочерних компаний в виде обмена бумаги на бумагу, но мы не ждем большого спроса на наличные, поскольку сейчас у акционеров появилась хорошая возможность повысить свою акционерную стоимость.
18 июня 2015 года состоится годовое собрание акционеров компании, на котором могут быть утверждены дивиденды за 2014-й год. По словам руководства компании, ТНС Энерго планирует направить на дивиденды около 600 млн. рублей, а остальное оставить в компании с возможность выплаты промежуточных дивидендов.
Мажоритарии в лице генерального директора ТНС-Энерго, Альфа-Банка и ВТБ суммарно владеют около 85% капитала, а 15%-й пакет распылен среди миноритарных акционеров.
Мы рекомендуем приобретать бумаги ТНС Энерго по причине хорошей дивидендной истории и неплохих финансовых результатов компании – чистая прибыль за 2014-й год по МСФО составила 4,51 млрд. рублей.
Цена: 1210
Цель: 1272
Рекомендация: Держать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня Норильский никель объявил о своем отказе от освоения так называемых «второклассных» проектов в Забайкальском крае – полиметаллических месторождений Култуминского, Зергунского, Лугоканского и Серебряного. Компания посчитала нецелесообразным освоение Култуминского, Зергунского, Лугоканского и Серебряного месторождений собственными силами по причине их низкой инвестиционной привлекательности.
В результате от лицензий на Зергунское месторождение и Лукоганскую площадь ГМК откажется, а права по факту открытия на Култуминское и Серебряное месторождения получать не будет. Эти активы уже исключены из предварительного перечня непрофильных активов компании.
Напомним, что ранее ГМК рассчитывал продать эти лицензии или привлечь под разработку месторождений китайских инвесторов, поскольку она должна быть нацелена на растущий спрос со стороны Китая.
Вышеупомянутые активы являются крупными месторождениями золота, серебра и сурьмы, но ГМК никогда не специализировался именно на этих металлах, поэтому он и пытается предложить их разработку международным компаниям и китайским партнерам. Скорее всего, от китайцев в скором будущем поступят конкретные предложения по покупке, поскольку спрос на эти металлы в Китае колоссальный.
Кроме того, сейчас ГМК активно концентрируется на разработке Быстринского медно-железорудно-золотого месторождения, которое стало единственным из забайкальских, вошедшее в новую стратегию развития ГМК, предусматривающую концентрацию на активах, имеющих не менее 40% рентабельности по EBITDA, дающих выше $1 млрд. выручки в год и обладающих рентабельными запасами на срок более 20 лет. Именно по этой причине приоритеты для ГМК сейчас несколько другие.
Мы считаем, что ГМК сможет в относительно обозримые сроки найти потенциальных покупателей на вышеупомянутые месторождения и неплохо заработать на их продаже, сосредоточившись на инвестициях в Быстринский проект в размере $1,1 млрд. до 2017-го года. Мощность добычи должна с 2017-го года составить 10 млн. тонн руды. Финансировать строительство Быстринского ГОКа ГМК планирует за счет проектного финансирования.
Цена: 9711
Цель: 10800
Рекомендация: Держать
Вполне возможно, что основной темой выступления станет национальная оборона в текущих непростых геополитических условиях, в рамках которой может быть объявлено об увеличении расходов на оборонные нужды. Скорее всего, никаких резких заявлений сделано не будет, чтобы не ухудшать и без того непростые отношения с США и ЕС. Президенту необходимо дать позитивный посыл того, что самое худшее в истории с санкциями и снижением стоимости нефти уже преодолено, а впереди экономику ожидает плавное улучшение ситуации.
Конечно, на западе будут с повышенным вниманием слушать президента, поскольку ему необходимо улавливать риторику российской позиции, так как это влияет в будущем на характер взаимоотношений с США и ЕС. Во многом благодаря относительно стабильным нефтяным ценам и растущим расходам на оборону пока российской экономике удается держаться на плаву, несмотря на тяжелое влияние импортозамещения. Финансовый рынок в стране продолжает оставаться сильно недооцененным, но даже сильный потенциал роста не реализуется участниками рынка, которые просто не хотят рисковать, открывая лонги даже в «голубых фишках».
Рубль продолжает пребывать в состоянии дрейфа в преддверии заседания ФРС, поскольку инвесторы четко заняли выжидательную позицию, чтобы понимать дальнейшие перспективы на валютном рынке. В случае намеков на повышение ставки давление на рубль усилится, что будет на руку валютным экспортерам и их котировкам. Негатив на внешних рынках сразу добавит свою «ложку дегтя» в общий фон. Потенциал снижения ставок на денежном рынке в России еще имеется, но он все больше начинает закладываться в котировки гораздо раньше, поэтому и сильной реакции на политику ЦБ от инвесторов в России ждать уже не стоит.
Торги во вторник сопровождались ростом российских индексов на фоне укреплении рубля к основным резервным валютам.
Индекс ММВБ вырос на 0,27% до уровня в 1 661,8 пунктов, индекс РТС вырос на 0,68% до уровня в 963,9 пунктов.
На нефтяных рынках цены демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне ожиданий инвесторами статистики по запасам "черного золота" из США, а также в преддверии итогов заседания Федеральной резервной системы.
Во вторник началось двухдневное заседание ФРС, от которого инвесторы ожидают услышать намеки на сроки первого с 2008 года повышения базовой процентной ставки с нынешнего исторического минимума в 0-0,25%. Итоги заседания Федрезерва будут опубликованы сегодня вечером.
Участники рынка ожидают данных по запасам нефти в США, которые сегодня обнародует управление энергетической информации Минэнерго страны. Рынок ожидает, что показатель за прошлую неделю сократится на 1,66 млн. баррелей до уровня в 468,94 млн. баррелей.
Ожидания статистики по запасам поддержали данные Американского института нефти, согласно которым запасы за отчетную неделю сократились на 2,9 млн. баррелей нефти. Сокращение запасов рассматривается в качестве индикатора здорового спроса одного из крупнейших потребителей нефти в мире, что поддерживает мировые цены на нефть.
Инвесторы ожидают как заседание ФРС, так и запасы нефти в США перед тем как что-то предпринимать с ценами, поскольку необходимо понять, насколько увеличится добыча. Если она продолжит расти, то рынок должен быть обеспокоен относительно надвигающейся проблемы перенасыщения.
Стоимость августовских фьючерсов на смесь Brent уменьшалась на 0,13% до $63,76 за баррель. Цена июльских фьючерсов на нефть WTI поднималась на 0,13% до уровня в $60,05 за баррель.
На американском рынке индексы завершили торги в плюсе благодаря ожиданиям, что Федеральная резервная система не станет спешить с повышением процентных ставок.
Согласно прогнозу рынка, американский ЦБ воздержится от повышения процентной ставки в июне, но может ужесточить формулировки заявления в рамках подготовки к нормализации денежно-кредитной политики. Также участники рынка оценивали неожиданно слабые данные по рынку жилья США и перспективы сохранения Греции в составе еврозоны.
Канцлер Германии Ангела Меркель вчера выразила надежду, что конец противостояния наступит на заседании министров финансов стран еврозоны, которая пройдет 18-19 июня в Люксембурге. Хотя никто не ожидает чего-либо от ФРС сегодня-завтра, но заседание все равно остается в центре внимания, кроме происходящего в Европе и ситуации в Греции.
Число домов, строительство которых было начато в США в мае, снизилось на 11,1% относительно предыдущего месяца и составило 1,036 млн. в пересчете на годовые темпы, хотя рынок ожидал менее значительное падение – на 4%. Суммарное количество новостроек за последние два месяца стало максимальным с ноября-декабря 2007 года.
Число разрешений на строительство домов в США в мае повысилось на 11,8% до уровня в 1,28 млн. в пересчете на годовые темпы, что стало максимальным уровнем почти за восемь лет – с августа 2007-го года. При этом эксперты ожидали снижения на 3,5% с ранее объявленного апрельского уровня – до 1,1 млн. Количество разрешений свидетельствует о темпах строительства домов в ближайшем будущем.
Котировки акций производителя товаров для красоты Coty выросли на 19,3%. Компания выиграла аукцион по продаже трех бизнесов Procter n Gamble, в том числе подразделения по выпуску товаров по уходу за волосами, включающее известный бренд Wella. Рыночная стоимость P&G поднялась на 1,3%.
Цена бумаг Gap увеличилась на 1,4%. Ритейлер объявил о закрытии четверти специализированных магазинов в Северной Америке в ближайшие несколько лет и других мерах, которые призваны сократить расходы.
Индекс SnP500 по итогам торгов вырос на 0,57% до уровня в 2 096,29 пунктов. Индекс Dow Jones увеличился на 0,64% до уровня в 17 904,48 пунктов. Индекс Nasdaq повысилось на 0,51% до уровня в 5 055,55 пунктов.
На азиатских рынках индексы региона не демонстрируют единого направления изменений в ходе торгов в среду в ожидании итогов июньского заседания Федеральной резервной системы.
Согласно прогнозу по рынку, американский ЦБ воздержится от повышения процентной ставки в июне, но может ужесточить формулировки заявления в рамках подготовки к нормализации денежно-кредитной политики. На фоне слабых данных о состоянии промышленного производства и рынка жилья США участники рынка стали сокращать ставки на переход к ужесточению денежно-кредитной политики в сентябре, хотя пока первый месяц осени остается для них основным вариантом.
Участников рынка в Азии также сильно беспокоит ситуация в Греции, которая заняла непримиримую позицию перед встречей министров финансов стран еврозоны 18-19 июня в Люксембурге. Вместе с тем канцлер Германии Ангела Меркель во вторник выразила надежду, что конец противостояния наступит уже на этом заседании Еврогруппы.
Из-за слабых данных о внешней торговле японский Nikkei 225 потерял 0,3%, как и более широкий индикатор Topix. Стоимость японского экспорта в мае 2015 года увеличилась на 2,4% относительного того же месяца прошлого года, а рост замедлился с апрельских 8% и оказался самым слабым с августа 2014-го года.
Гонконгский Hang Seng вырос на 0,9%, австралийский SnP/ASX 200 – на 1,1%, южнокорейский Kospi – на 0,4%. Инвесторам предстоит многое переварить с точки зрения краткосрочных рыночных рисков. В Австралии дорожают бумаги финансовых компаний и операторов связи. Ритейлер Woolworths подрос на 0,5% после объявления о предстоящем уходе в отставку его гендиректора Гранта О'Брайена. Акции бюджетного авиаперевозчика AirAsia подешевели на 7,9% на торгах в Куала-Лумпуре после обнародования доклада, который поставил под сомнение систему бухучета AirAsia.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В лидерах снижения вчера наблюдались акции Яндекса (-2,01%), Фармстандарта (-1,89%), АЛРОСА (-1,78%), Polymetal (-1,5%), ФСК ЕЭС (-1,11%), а также Polyus Gold (-1,01%), Уралкалия (-0,92%), привилегированные акции Ростелекома (-0,85%) и акции Московской биржи (-0,77%).
2. В лидерах роста наблюдались обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+3,16%), акции М.Видео (+3,05%), Магнита (+2,85%), ПИКа (+2,58%), Мосэнерго (+2,2%), а также Соллерса (+1,87%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в течение дня в свете ожидания результатов заседания ФРС и заявления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной в понедельник о том, что угроза возврата инфляционных рисков по-прежнему существует.
Рекомендации по бумагам
ПАО "ТНС-Энерго"
Сегодня Московская биржа начала торги акциями одного из крупнейших энергетических холдингов ПАО ГК «ТНС энерго» с торговым кодом TNSE. Бумаги будут включены в третий котировальный вписок биржи.
На бирже сейчас может обращаться до 15% акций от уставного капитала, будучи долей миноритарных акционеров. ТНС Энерго в прошлом году провела IPO среди акционеров своих дочерних компаний в виде обмена бумаги на бумагу, но мы не ждем большого спроса на наличные, поскольку сейчас у акционеров появилась хорошая возможность повысить свою акционерную стоимость.
18 июня 2015 года состоится годовое собрание акционеров компании, на котором могут быть утверждены дивиденды за 2014-й год. По словам руководства компании, ТНС Энерго планирует направить на дивиденды около 600 млн. рублей, а остальное оставить в компании с возможность выплаты промежуточных дивидендов.
Мажоритарии в лице генерального директора ТНС-Энерго, Альфа-Банка и ВТБ суммарно владеют около 85% капитала, а 15%-й пакет распылен среди миноритарных акционеров.
Мы рекомендуем приобретать бумаги ТНС Энерго по причине хорошей дивидендной истории и неплохих финансовых результатов компании – чистая прибыль за 2014-й год по МСФО составила 4,51 млрд. рублей.
Цена: 1210
Цель: 1272
Рекомендация: Держать
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня Норильский никель объявил о своем отказе от освоения так называемых «второклассных» проектов в Забайкальском крае – полиметаллических месторождений Култуминского, Зергунского, Лугоканского и Серебряного. Компания посчитала нецелесообразным освоение Култуминского, Зергунского, Лугоканского и Серебряного месторождений собственными силами по причине их низкой инвестиционной привлекательности.
В результате от лицензий на Зергунское месторождение и Лукоганскую площадь ГМК откажется, а права по факту открытия на Култуминское и Серебряное месторождения получать не будет. Эти активы уже исключены из предварительного перечня непрофильных активов компании.
Напомним, что ранее ГМК рассчитывал продать эти лицензии или привлечь под разработку месторождений китайских инвесторов, поскольку она должна быть нацелена на растущий спрос со стороны Китая.
Вышеупомянутые активы являются крупными месторождениями золота, серебра и сурьмы, но ГМК никогда не специализировался именно на этих металлах, поэтому он и пытается предложить их разработку международным компаниям и китайским партнерам. Скорее всего, от китайцев в скором будущем поступят конкретные предложения по покупке, поскольку спрос на эти металлы в Китае колоссальный.
Кроме того, сейчас ГМК активно концентрируется на разработке Быстринского медно-железорудно-золотого месторождения, которое стало единственным из забайкальских, вошедшее в новую стратегию развития ГМК, предусматривающую концентрацию на активах, имеющих не менее 40% рентабельности по EBITDA, дающих выше $1 млрд. выручки в год и обладающих рентабельными запасами на срок более 20 лет. Именно по этой причине приоритеты для ГМК сейчас несколько другие.
Мы считаем, что ГМК сможет в относительно обозримые сроки найти потенциальных покупателей на вышеупомянутые месторождения и неплохо заработать на их продаже, сосредоточившись на инвестициях в Быстринский проект в размере $1,1 млрд. до 2017-го года. Мощность добычи должна с 2017-го года составить 10 млн. тонн руды. Финансировать строительство Быстринского ГОКа ГМК планирует за счет проектного финансирования.
Цена: 9711
Цель: 10800
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба