11 сентября 2008 АКБФ
СЕГОДНЯ
Сегодня пройдет очередной, третий по счету аукцион по размещению свободных средств фонда ЖКХ. В этот раз фонд предложит банкам по 10 млрд руб. на 1 год и 6 месяцев. Итоги первых двух аукционов и состояние ликвидности банков предполагает сохранение спроса на аукционе на высоком уровне.
На внешнем рынке внимание будет направленно к еженедельным данным по безработице, а также на выход статистики по торговому балансу и бюджетному дефициту за июль и ценам на импортные товары за август.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ликвидность банковской системы понизилась на 22 млрд руб. до 835 млрд руб. по мере перечисления в бюджет размещенных средств на аукционе 12 августа (119 млрд руб.). Ситуация с ликвидностью банков однако остается сложной – вчера на первом аукционе РЕПО в ЦБ банки выбрали весь лимит (218.5 из 220 млрд руб.), но данный объем оказался недостаточным и на втором аукционе объем РЕПО составил 55.3 млрд руб. Общий объем РЕПО подобрался к уровню 274 млрд руб., что пока ниже ноябрьского рекорда прошлого года 300 млрд руб., но предвещает весьма сложное прохождение периода уплаты налогов начиная с понедельника, 15 сентября, когда компании перечисляют ЕСН и половину суммы акцизов. Большим спросом пользуются аукционы по размещению денег комитета финансов Санкт-Петербурга, но там объем размещаемых средств (1.5 млрд руб. вчера) не велик. Однако впечатляет ставка: деньги на 35 дней были размещены под средневзвешенную ставку 11.45% (!), средневзвешенная ставка по депозиту на 6 мес. составила 10.67%. Остаются надежды, что в ближайшие дни валютный рынок восстановит свои функции источника ликвидности.
Большой объем выплат Минфина по ОФЗ (погашения и купоны общим объемом 21 млрд руб.) и решение S&P оказали поддержку рынку госбумаг и по итогам дня индекс на ММВБ подрос на 1.9%. Однако в целом на вторичном рынке корпоративного долга настроения остаются умерено негативными. Продажи наблюдались в некоторых выпусках АИЖК и РСХБ, Москва 46 и Москва 50.
Новый купон ХКФ Банка-3 составит 13% годовых. Напомним, что ставки 1–6 купонов были на уровне 8.25% годовых, 7–12 купонов – 9.45% годовых. По сравнению с остальными выпусками ХКФ Банка, которые в последнее время торгуются на уровне около 13.5–14.0% по доходности, купон в 13% может оказаться недостаточно высоким и не исключено, что держатели предъявят к оферте существенный объем эмиссии.
Сужение третьего эшелона. Макромир-Финанс вчера выкупил по оферте практически весь второй выпуск облигаций. Эмитентом было приобретено 1 485 960 облигаций общей номинальной стоимостью 1 485 960 000 рублей. Ранее по оферте был выкуплен и первый выпуск облигаций.
Внешний рынок
S&P подтвердил рейтинг России на уровне «ВВВ+» с позитивным прогнозом. Если пару месяцев назад такое решение вызвало бы разочарование на фоне ожиданий повышения рейтинга, то в текущей ситуации впечатление нейтральное. Агентство отмечает давно известные позитивные факторы ввиду высокого сальдо бюджета и торгового баланса, а также обращает внимание на тот факт, что профицит по счету текущих операций будет уменьшаться, увеличивая значимость притоков средств по счету капитальных операций как источника финансирования инвестиционной деятельности. Что касается недавних действий властей – избирательные расследования в отношении отдельных компаний частного сектора, а также ситуация на Кавказе по мнению S&P способствовало снижению доверия инвесторов, что привело к оттоку капитала, который составил 1% ВВП в августе 2008 г. По мнению агентства, эти события подчеркивают, что давление властей на акционеров и их права может стать в значительной степени непредсказуемым, снижая привлекательность России с точки зрения прямых иностранных инвестиций. Дальнейшие признаки значительного ухудшения инвестиционной обстановки могут дестабилизировать приток инвестиций и усилить отток средств в еще большей степени, – развитие этой ситуации может привести к пересмотру Standard & Poor's прогноза по суверенному кредитному рейтингу на "Стабильный".
Решение Standard & Poor's не остановило продажи российских суверенных еврооблигаций. Вчера доходность RUS30 подросла еще на 6 б.п. спрэд к UST 10 составляет 227 б.п.
На внешнем рынке отчетность Lehman Brothers оказалась хуже ожиданий, а убытки ($3.9 млрд) почти в два раза превысили прогноз ($2.2 млрд), при этом намерения продать часть бизнеса не сопровождались конкретными именами покупателей. Таким образом, положение банка остается сложным, а в целом на рынке спрос на низкорисковые активы остался высоким, доходность UST по итогам дня существенно не изменилась.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня пройдет очередной, третий по счету аукцион по размещению свободных средств фонда ЖКХ. В этот раз фонд предложит банкам по 10 млрд руб. на 1 год и 6 месяцев. Итоги первых двух аукционов и состояние ликвидности банков предполагает сохранение спроса на аукционе на высоком уровне.
На внешнем рынке внимание будет направленно к еженедельным данным по безработице, а также на выход статистики по торговому балансу и бюджетному дефициту за июль и ценам на импортные товары за август.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
Ликвидность банковской системы понизилась на 22 млрд руб. до 835 млрд руб. по мере перечисления в бюджет размещенных средств на аукционе 12 августа (119 млрд руб.). Ситуация с ликвидностью банков однако остается сложной – вчера на первом аукционе РЕПО в ЦБ банки выбрали весь лимит (218.5 из 220 млрд руб.), но данный объем оказался недостаточным и на втором аукционе объем РЕПО составил 55.3 млрд руб. Общий объем РЕПО подобрался к уровню 274 млрд руб., что пока ниже ноябрьского рекорда прошлого года 300 млрд руб., но предвещает весьма сложное прохождение периода уплаты налогов начиная с понедельника, 15 сентября, когда компании перечисляют ЕСН и половину суммы акцизов. Большим спросом пользуются аукционы по размещению денег комитета финансов Санкт-Петербурга, но там объем размещаемых средств (1.5 млрд руб. вчера) не велик. Однако впечатляет ставка: деньги на 35 дней были размещены под средневзвешенную ставку 11.45% (!), средневзвешенная ставка по депозиту на 6 мес. составила 10.67%. Остаются надежды, что в ближайшие дни валютный рынок восстановит свои функции источника ликвидности.
Большой объем выплат Минфина по ОФЗ (погашения и купоны общим объемом 21 млрд руб.) и решение S&P оказали поддержку рынку госбумаг и по итогам дня индекс на ММВБ подрос на 1.9%. Однако в целом на вторичном рынке корпоративного долга настроения остаются умерено негативными. Продажи наблюдались в некоторых выпусках АИЖК и РСХБ, Москва 46 и Москва 50.
Новый купон ХКФ Банка-3 составит 13% годовых. Напомним, что ставки 1–6 купонов были на уровне 8.25% годовых, 7–12 купонов – 9.45% годовых. По сравнению с остальными выпусками ХКФ Банка, которые в последнее время торгуются на уровне около 13.5–14.0% по доходности, купон в 13% может оказаться недостаточно высоким и не исключено, что держатели предъявят к оферте существенный объем эмиссии.
Сужение третьего эшелона. Макромир-Финанс вчера выкупил по оферте практически весь второй выпуск облигаций. Эмитентом было приобретено 1 485 960 облигаций общей номинальной стоимостью 1 485 960 000 рублей. Ранее по оферте был выкуплен и первый выпуск облигаций.
Внешний рынок
S&P подтвердил рейтинг России на уровне «ВВВ+» с позитивным прогнозом. Если пару месяцев назад такое решение вызвало бы разочарование на фоне ожиданий повышения рейтинга, то в текущей ситуации впечатление нейтральное. Агентство отмечает давно известные позитивные факторы ввиду высокого сальдо бюджета и торгового баланса, а также обращает внимание на тот факт, что профицит по счету текущих операций будет уменьшаться, увеличивая значимость притоков средств по счету капитальных операций как источника финансирования инвестиционной деятельности. Что касается недавних действий властей – избирательные расследования в отношении отдельных компаний частного сектора, а также ситуация на Кавказе по мнению S&P способствовало снижению доверия инвесторов, что привело к оттоку капитала, который составил 1% ВВП в августе 2008 г. По мнению агентства, эти события подчеркивают, что давление властей на акционеров и их права может стать в значительной степени непредсказуемым, снижая привлекательность России с точки зрения прямых иностранных инвестиций. Дальнейшие признаки значительного ухудшения инвестиционной обстановки могут дестабилизировать приток инвестиций и усилить отток средств в еще большей степени, – развитие этой ситуации может привести к пересмотру Standard & Poor's прогноза по суверенному кредитному рейтингу на "Стабильный".
Решение Standard & Poor's не остановило продажи российских суверенных еврооблигаций. Вчера доходность RUS30 подросла еще на 6 б.п. спрэд к UST 10 составляет 227 б.п.
На внешнем рынке отчетность Lehman Brothers оказалась хуже ожиданий, а убытки ($3.9 млрд) почти в два раза превысили прогноз ($2.2 млрд), при этом намерения продать часть бизнеса не сопровождались конкретными именами покупателей. Таким образом, положение банка остается сложным, а в целом на рынке спрос на низкорисковые активы остался высоким, доходность UST по итогам дня существенно не изменилась.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter