Наиболее благоприятно ситуация складывается в США. Федрезерв в среду не ужесточил риторику в отношении перспектив денежно-кредитной политики, а также несколько смягчил ожидаемые темпы повышения базовой процентной ставки. Все это происходит на фоне улучшения основных экономических показателей в США, что позволяет инвесторам рассчитывать не неплохие итоги для компаний и банков в текущем квартале, при сохранении благоприятных условий на финансовом рынке.
Обстановка вокруг Греции накаляется по мере приближения 30 июня крайнего срока возврата денег МВФ. По заявлениям представителей международных кредиторов, позиции с Афинами за последнюю неделю нисколько не сблизились. Глава Евросовета вчера объявил о созыве 22 июня внеочередного саммита на «самом высоком политическом уровне» для обсуждения ситуации в Греции. Стоит отметить, что текущее соотношение евро/доллар пока не учитывает потенциальные проблемы Греции, а инвесторы скорее реагируют на итоги заседания ФРС, чем растущую вероятность первого суверенного дефолта в еврозоне.
Условия рынка стабильны, но близится пик налоговых платежей
Ситуация с ликвидностью и ставками на локальном-денежно-кредитном рынке остается довольно напряженной, но стабильной. Уровень краткосрочных процентных ставок располагается достаточно далеко от значения ключевой ставки ЦБ (80-100 бп), что несколько выше привычного спрэда. Вчера стоимость 1-дневных кредитов МБК находилась на отметке 12.35% годовых (+5 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.40% годовых, равно как и междилерское репо с облигациями на 1 день.
Перспективы конъюнктуры локального денежного рынка выглядят неплохо. Пик налоговых платежей придется лишь на конец следующей недели, а до этого динамика оттока и притока ликвидности в банковскую систему выглядит сбалансированной.
На рынке сложилось равновесие, но вряд ли надолго
На локальном валютном рынке второй день подряд наблюдается нейтральная динамика. Рубль нашел равновесие на фоне невысоких колебаний нефтяных котировок и относительно спокойного геополитического фона. Возобновившиеся покупки валюты Центробанком пока никак не влияют на настроения рынка. По итогам четверга курс бивалютной корзины опустился на 11 коп. до 56.74 руб. Курс доллара потерял 13 коп. до 53.47 руб., курс евро – 9 коп. до 60.74руб. На международном валютном рынке доллар продолжил плавно дешеветь к евро и остальным конкурентам, инерционно реагируя на не слишком жесткий тон заявлений на прошедшем заседании ФРС. По итогам дня пара евро/доллар поднялась еще на 20 бп до $1.1360.
Российская валюта нашла временное равновесие. Поводов для ее укрепления пока не прослеживается, поскольку цены на нефть не растут и сохраняют потенциал снижения в среднесрочной перспективе. Затишье на геополитическом фронте, вероятно, также будет непродолжительным. Вместе с тем, и веских причин для продажи рублей нет. Экономика продолжает снижение, текущая рецессия еще не достигла своего дна, однако сильные позиции платежного баланса и все еще достаточно высокий размер ключевой ставки ЦБ компенсируют большинство негативных моментов. Не стоит забывать и о предстоящих до конца июня налоговых платежах, объем которых составляет около 550 млрд руб. Активизация экспортеров на рынке может не только нивелирует покупки валюты Центробанком, но и сформировать краткосрочный тренд на укрепление рубля.
Российские евробонды в аутсайдерах роста ЕМ
Еврооблигации развивающихся стран вчера продолжили получать поддержку от мягкой риторики ФРС, которая явно не спешить с ужесточением денежно-кредитной политики. Слабеющий доллар на этом фоне и нейтральная динамика базовых активов усиливают спрос на риск. Российский сегмент евробондов вчера выглядел несколько слабее своих аналогов из ЕМ. Вероятно, причиной этому стали сообщения об аресте российских активов в Европе. Тем не менее, рост цен вдоль суверенной кривой составил 50-100 бп., а в дальнем сегменте достигал 150 бп.
ОФЗ консолидируются, не готовы продолжить рост
Настроения инвесторов в отношении рублевых облигаций несколько ухудшились. Доходности вчера снизились в среднем на 10-15 бп, отражая позитивную динамику рубля на валютном рынке, а также небольшой рост нефтяных котировок. На рынке продолжается консолидация по мере того, как инвесторы пытаются оценить вероятность и темпы дальнейшего понижения размера ключевой ставки ЦБ. Различные мнения российских чиновников насчет действий Центробанка на заседании в конце июля привели к некоторому замешательству. В целом же, рынок ОФЗ, вероятно, продолжит колебания вблизи текущий уровней, а инвесторы более пристально будут отслеживать инфляционный тренд.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба