• В пятницу торги на локальном рынке проходили без ярко выраженной динамики на низких оборотах. После снижения в прошлый понедельник, 15 июня, Банком России ключевой ставки на 100 б.п. в госбумагах преобладали продажи. В целом за неделю по ценовому индексу государственных облигаций Московской биржи снижение составило 0,84%. Рост доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 при этом составил 18 и 30 б.п. соответственно. Рынок первичных размещений не активен. Новых размещений нет. В пятницу стало известно, что «O1 Пропертиз Финанс» приняло и утвердило решение о размещении биржевых облигаций серии БО-01 на 15 млрд рублей.
Комментарии
• На прошлой неделе рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ЗАО «ЛенСпецСМУ» на уровне «B+» с «негативным» прогнозом. Таким образом, SnP завершило пересмотр рейтингов компании, инициированный 20 января 2015 года. Полагаем, новость нейтрально будет воспринята рынком. Единственный рублевый бонд ЛенСпец СМУ, 02 (дюрация – 1,38 г., YTP – 14,56%) на данный момент справедливо оценен рынком и не представляет интересных идей. На наш взгляд, более интересно в секторе смотрится выпуск О1 Пропертиз Финанс, 01 (дюрация – 1,04 г., YTP – 18,93%), входящий в состав высокодоходного портфеля рублевых облигаций «Altitude».
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
ГТЛК, БО-02 (NEW)
Банк Ренессанс Кредит, БО-02
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Сегодня состоится экстренный саммит Еврозоны, на котором первые лица стран европейского валютного союза в очередной раз попытаются прийти к согласию по вопросу условий оказания Греции финансовой помощи. В минувшие выходные Афины подготовили новые предложения, которые Еврокомиссия назвала хорошей основой для прогресса в переговорах сегодня. Саммит стартует сегодня, когда в Москве будет 13:30, ранее предполагалось что мероприятие начнется в 16:00 МСК. Оптимизм европейских чиновников позитивно отразился на настроениях инвесторов, в результате чего новая неделя начинается ростом рынков, укреплением евро. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних торговых суток после снижения к отметке 1,1292 на фоне слабой статистики по потребительским ценам и ценам производителей Германии по итогам мая - росло. По итогам дня (на сегодняшнее утро относительно утра пятницы) евро подорожал на 0,45% до уровня 1,1396 доллара за евро. В случае достижения по итогам саммита Еврозоны положительного результата европейская валюта может резко прибавить в цене. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1350-1,1535 доллара за евро. Цены на черное золото большую часть пятницы снижались на фоне укрепления доллара. Однако позитивные ожидания по греческому вопросу и ослабление американской валюты позволили котировкам углеводорода начать новую неделю движением вверх. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 1,13% до уровня $59,64 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,82% до уровня $63,05 за баррель. Ожидаемое нами ослабление американской валюты может позитивно отразиться на котировках черного золота. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $62,50-64,50 за баррель. Российская валюта по итогам пятницы ослабла на 1,09% до уровня 54,04 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, рост в пятницу рисков по греческому вопросу - оказывали давление на российскую валюту. Сегодня, в случае успешного разрешения греческого вопроса рубль имеет хорошие шансы укрепиться. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 53,20-54,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,50-62,70 рубля за евро.
Локальный рынок
В пятницу торги на локальном рынке проходили без ярко выраженной динамики на низких оборотах. После снижения в прошлый понедельник, 15 июня, Банком России ключевой ставки на 100 б.п. в госбумагах преобладали продажи. В целом за неделю по ценовому индексу государственных облигаций Московской биржи снижение составило 0,84%. Рост доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 при этом составил 18 и 30 б.п. соответственно. Рынок первичных размещений не активен. Новых размещений нет. В пятницу стало известно, что «O1 Пропертиз Финанс» приняло и утвердило решение о размещении биржевых облигаций серии БО-01 на 15 млрд рублей.
Комментарии по эмитентам
На прошлой неделе рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ЗАО "Специализированное строительно-монтажное объединение «ЛенСпецСМУ» по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «B+» с «негативным» прогнозом. Подтверждение долгосрочных рейтингов компании отражает адекватный уровень ее ликвидности и поддающийся управлению долг, что, по мнению агентства, может помочь ей пережить период ухудшения экономической ситуации в России.
Таким образом, SnP завершило пересмотр рейтингов компании, инициированный 20 января 2015 года. Полагаем, новость нейтрально будет воспринята рынком. Единственный рублевый бонд ЛенСпец СМУ, 02 (дюрация – 1,38 г., YTP – 14,56%) на данный момент справедливо оценен рынком и не представляет интересных идей. Сектор недвижимости и строительства на рынке локального долга представлен всего несколькими эмитентами: ЗАО ЛенСпец СМУ, ЛСР, O1 Properties и Ренова СГ. Более подробно о кредитном профиле каждого эмитента мы писали в спецкомментарии «Как заработать на квадратных метрах» . На наш взгляд, более интересно в секторе смотрится выпуск О1 Пропертиз Финанс, 01 (дюрация – 1,04 г., YTP – 18,93%), входящий в состав высокодоходного портфеля рублевых облигаций «Altitude». Напомним, что, согласно отчетности по МСФО, кредитный профиль компании улучшился: показатель EBITDA вырос на 23% до $318,8 млн., чистый долг сократился за год на 3,2% за счет роста денежных средств и их эквивалентов на балансе почти в 2,5 раза, долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA уменьшилась до 8,27х. Мы подтверждаем справедливый уровень доходности О1 Пропертиз Финанс, 01 на уровне 17,5% и рекомендуем его к покупке в расчете на рост котировок.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Комментарии
• На прошлой неделе рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ЗАО «ЛенСпецСМУ» на уровне «B+» с «негативным» прогнозом. Таким образом, SnP завершило пересмотр рейтингов компании, инициированный 20 января 2015 года. Полагаем, новость нейтрально будет воспринята рынком. Единственный рублевый бонд ЛенСпец СМУ, 02 (дюрация – 1,38 г., YTP – 14,56%) на данный момент справедливо оценен рынком и не представляет интересных идей. На наш взгляд, более интересно в секторе смотрится выпуск О1 Пропертиз Финанс, 01 (дюрация – 1,04 г., YTP – 18,93%), входящий в состав высокодоходного портфеля рублевых облигаций «Altitude».
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
ГТЛК, БО-02 (NEW)
Банк Ренессанс Кредит, БО-02
ГСС, БО-05
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
Пересвет, БО-04
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Сегодня состоится экстренный саммит Еврозоны, на котором первые лица стран европейского валютного союза в очередной раз попытаются прийти к согласию по вопросу условий оказания Греции финансовой помощи. В минувшие выходные Афины подготовили новые предложения, которые Еврокомиссия назвала хорошей основой для прогресса в переговорах сегодня. Саммит стартует сегодня, когда в Москве будет 13:30, ранее предполагалось что мероприятие начнется в 16:00 МСК. Оптимизм европейских чиновников позитивно отразился на настроениях инвесторов, в результате чего новая неделя начинается ростом рынков, укреплением евро. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних торговых суток после снижения к отметке 1,1292 на фоне слабой статистики по потребительским ценам и ценам производителей Германии по итогам мая - росло. По итогам дня (на сегодняшнее утро относительно утра пятницы) евро подорожал на 0,45% до уровня 1,1396 доллара за евро. В случае достижения по итогам саммита Еврозоны положительного результата европейская валюта может резко прибавить в цене. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1350-1,1535 доллара за евро. Цены на черное золото большую часть пятницы снижались на фоне укрепления доллара. Однако позитивные ожидания по греческому вопросу и ослабление американской валюты позволили котировкам углеводорода начать новую неделю движением вверх. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 1,13% до уровня $59,64 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,82% до уровня $63,05 за баррель. Ожидаемое нами ослабление американской валюты может позитивно отразиться на котировках черного золота. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $62,50-64,50 за баррель. Российская валюта по итогам пятницы ослабла на 1,09% до уровня 54,04 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, рост в пятницу рисков по греческому вопросу - оказывали давление на российскую валюту. Сегодня, в случае успешного разрешения греческого вопроса рубль имеет хорошие шансы укрепиться. Полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 53,20-54,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,50-62,70 рубля за евро.
Локальный рынок
В пятницу торги на локальном рынке проходили без ярко выраженной динамики на низких оборотах. После снижения в прошлый понедельник, 15 июня, Банком России ключевой ставки на 100 б.п. в госбумагах преобладали продажи. В целом за неделю по ценовому индексу государственных облигаций Московской биржи снижение составило 0,84%. Рост доходности эталонных выпусков ОФЗ 26206 и 26207 при этом составил 18 и 30 б.п. соответственно. Рынок первичных размещений не активен. Новых размещений нет. В пятницу стало известно, что «O1 Пропертиз Финанс» приняло и утвердило решение о размещении биржевых облигаций серии БО-01 на 15 млрд рублей.
Комментарии по эмитентам
На прошлой неделе рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг ЗАО "Специализированное строительно-монтажное объединение «ЛенСпецСМУ» по обязательствам в иностранной и национальной валюте на уровне «B+» с «негативным» прогнозом. Подтверждение долгосрочных рейтингов компании отражает адекватный уровень ее ликвидности и поддающийся управлению долг, что, по мнению агентства, может помочь ей пережить период ухудшения экономической ситуации в России.
Таким образом, SnP завершило пересмотр рейтингов компании, инициированный 20 января 2015 года. Полагаем, новость нейтрально будет воспринята рынком. Единственный рублевый бонд ЛенСпец СМУ, 02 (дюрация – 1,38 г., YTP – 14,56%) на данный момент справедливо оценен рынком и не представляет интересных идей. Сектор недвижимости и строительства на рынке локального долга представлен всего несколькими эмитентами: ЗАО ЛенСпец СМУ, ЛСР, O1 Properties и Ренова СГ. Более подробно о кредитном профиле каждого эмитента мы писали в спецкомментарии «Как заработать на квадратных метрах» . На наш взгляд, более интересно в секторе смотрится выпуск О1 Пропертиз Финанс, 01 (дюрация – 1,04 г., YTP – 18,93%), входящий в состав высокодоходного портфеля рублевых облигаций «Altitude». Напомним, что, согласно отчетности по МСФО, кредитный профиль компании улучшился: показатель EBITDA вырос на 23% до $318,8 млн., чистый долг сократился за год на 3,2% за счет роста денежных средств и их эквивалентов на балансе почти в 2,5 раза, долговая нагрузка в терминах Чистый долг/EBITDA уменьшилась до 8,27х. Мы подтверждаем справедливый уровень доходности О1 Пропертиз Финанс, 01 на уровне 17,5% и рекомендуем его к покупке в расчете на рост котировок.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter