Принцип домино в действии, как мы и ожидали в течение года, но медленнее, чем мы думали. Люди в настоящее время пытаются задействовать огромные суммы денег, чтобы противодействовать гравитации и, парадоксально, им удалось замедлить падение домино. Но, не надолго.
Посмотрим на наши ожиданий прошлого лета: сильная скорость снижения сланцевых скважин (до 90% в течение трех лет) вынуждает фрекеров занимать огромные суммы денег, чтобы построить большее количество новых скважин на бешеной скорости и сохранить иллюзии (это были всегда иллюзии) революции американской нефти, которая ведет к процветанию и «энергетической независимости». В среднем это стоило фрекерам более $ 4, чтобы получить $ 1 в течение первого квартала этого года. Год назад, с нефтью $ 100 за баррель, они все равно тратили $ 2. Как в старой шутке, единственный способ сделать какие-то деньги, когда вы их теряете на каждой сделке, нужно увеличить объемы. А так как большая часть потраченных денег относилась к капитальным расходам - т.е. на новые скважины - их отчеты по эксплуатации показали прибыль и никто не смотрел на балансы.
Мы смоделировали этот сценарий и пришли к выводу, что эти ребята разорятся. И когда они это делали, при понимании, что добыча нефти в США возобновит свое долгое сползание к нулю, начатое в 1970 г., то они взорвут рынок мусорных облигаций, весь рынок облигаций и, вероятно, фондовый рынок. Эти прогнозы были сделаны до того, как цена на нефть рухнула осенью прошлого года.
Теперь, давайте рассмотрим нынешнее состояние:
Они разорились? Довольно много. Как сообщает агентство Блумберг ("Сланцевая отрасль может быть задушена своими долгами"), Рейтинговое агентство S n P уже в этом году снизило прогнозы или понизило кредитный рейтинг почти половины добывающих компаний. Удивительно, но несмотря на ужасные показатели, кредиторы продолжали вкладывать деньги в зомби компаний (см "Нефтяные деньги: слишком тупые, чтобы обанкротиться"), так как они стараются поддержать добычу, чтобы вернуть свои долги. Вспомните старый совет - когда вы оказываетесь в яме, перестаньте копать? Они не останавливаются.
Рынок облигаций упал? Похоже на то. "Инвесторы" испытывает внезапные приступы головокружения, выведя $ 5,5 млрд. с рынка бросовых облигаций и $ 3,6 млрд. в этом году из фондов, основанных на кредитах с высокой степенью риска.
Рынок облигаций в опасности? Да. Мэррил Линч (Банк Америки) сказал на прошлой неделе: "Кредитные фонды пережили большой отток в этом году, и в двойне на предыдущей неделе". Многое из этого, без сомнения, связанно с панической волатильностью европейских и азиатских фондовых рынков в течение последнего месяца или около того, но не все.
Добыча нефти сокращается? Да. По данным Управления энергетической информации США (EIA), добыча сократилась в прошлом месяце, еще больше в этом месяце и будет продолжать падать, по крайней мере до конца года. (Это действительно навсегда, но они не могут заставить себя сказать это). [См "Это Официально: Бум сланцевой нефти закончился"]. В мире сократились 150000 рабочих мест в нефтяной и газовой отрасли, при этом на США приходится самый "быстрый и крутой спад".
Фондовый рынок испытывает проблемы? Глубокие. В четверг индекс Nasdaq достиг своего наибольшего значения в истории, но только неосведомленные, неопытные злорадствуют по этому поводу. Акции сильно переоценены, высокая доля заемных средств и большая волатильность – без сомнения, признаки надвигающейся катастрофы. Каждый день теперь Вы можете слышать экспертов, говорящих о необходимости иметь при себе чемодан с наличными, для подготовки к тому, что они называют как "системное событие".
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу