Ситуация на рынках
• Переговоры Афин и группы кредиторов, которые были в центре внимания инвесторов в последние месяцы, закончились ничем.
• Валютная пара EUR/USD начала новую неделю ощутимым гэпом вниз.
• Уильям Дадли с равной степенью вероятности ожидает повышение процентных ставок Федрезервом как в сентябре, так и в декабре.
Комментарии
• Интер РАО теряет Армению? (умеренно негативно);
• КамАЗ пока без прибыли (нейтрально);
• Мечел: покупателем долга Сбербанка может стать ГПБ (позитивно/спекулятивно) ;
• Яндекс поработает над YotaPhone (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс потребительской уверенности Еврозоны (12:00);
• ИПЦ Германии (15:00);
• Незавершенные продажи на рынке жилья США (17:00);
• Индекс производственной активности ФРБ Далласа (17:30).
Корпоративные события на сегодня
• Годовое общее собрание акционеров ЧТПЗ;
• Годовое общее собрание акционеров «ЮТэйр»;
• Годовое общее собрание акционеров Группы «ПИК»;
• Годовое общее собрание акционеров ОВК;
• Закрытие реестра акционеров «МРСК Волги» для получения дивидендов;
• Закрытие реестра акционеров «М.видео» для получения дивидендов;
• Закрытие реестра акционеров «МРСК Урала» для получения дивидендов;
• Закрытие реестра акционеров «Энел Россия» для получения дивидендов.
Переговоры Афин и группы кредиторов, которые были в центре внимания инвесторов в последние месяцы, закончились ничем, стороны не сумели проявить достаточно мудрости и сделать необходимые шаги для достижения договоренности. Как говорится: - «Лучшее – враг хорошего», греческие власти в стремлении добиться комфортных условий для страны в итоге оказались в тяжелейшей ситуации. Для стран Еврозоны и мировой экономики в целом, ситуация также складывается очень непростая. Нет смысла обращать внимание на риторику сторон, поскольку нет главного – результата. По всей видимости, Греция, власти Еврозоны, ЕЦБ и МВФ предпримут попытки разрешить ситуацию сегодня, но шансы уменьшаются с катастрофической скоростью. Сложившаяся ситуация вокруг Греции окажет сегодня сильное давление на рынки, в том числе и на евро, оценка рисков резко возрастет. На этом фоне снижается доходность американских государственных облигаций и растет стоимость золота, укрепляется доллар США. Валютная пара EUR/USD начала новую неделю ощутимым гэпом вниз. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних торговых суток упало на 1,53% до уровня 1,1017 доллара за евро. Дальнейшая неопределенность по ситуации вокруг Греции и Еврозоны в целом будет оказывать сильное давление на евро. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0910-1,1090 доллара за евро. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли с равной степенью вероятности ожидает повышение процентных ставок Федрезервом как в сентябре текущего года, так и в декабре. Улучшение прогнозов по динамике экономических показателей, сделанное самим Дадли, вернули ожидания чиновника по подъему ставок на сентябрь, однако глава ФРБ Нью-Йорка не исключает, что ФРС будет ждать и до декабря, многое будет зависеть от дальнейшей динамики первой экономики мира и ситуации в мировой экономике. Риторика Уильям Дадли целиком соответствует официальной версии озвученной Джанет Йеллен, которая не дает четких ориентиров по времени начала процесса увеличения процентных ставок. В итоге ничего нового инвесторы не услышали, потому высказывания Дадли не повлияют на настроения игроков. Цены на черное золото снижаются на фоне укрепления доллара. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 1,81% до уровня $58,72 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,08% до уровня $62,41 за баррель. По всей видимости, волатильность будет расти, при этом давление как на евро, так и на стоимость нефти будет сохраняться. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $61,50- 63,50 за баррель. Российская валюта по итогам пятницы ослабла на 0,20% до уровня 54,81 рубля за доллар. Опасения по поводу исхода переговоров Афин и кредиторов оказывали в конце прошедшей недели давление на российскую валюту в том числе. Сегодня рубль может продолжить слабеть, не исключаем увеличения волатильности российской валюты. Полагаем соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 54,80-56,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,00-62,50 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам пятничных торгов немного повысился. Индекс РТС увеличился на 0,18% до отметки 943,01 пункта, Индекс ММВБ поднялся на 0,76% до значения 1644,45 пункта. В целом динамика рынка была скорее нейтральной, ослабление рубля положительно отразилось на Индексе ММВБ, Индекс РТС не претерпел значительных изменений в ожидании исхода переговоров по Греции. Сегодня российский рынок акций окажется под давлением, в большей степени это отразится на Индексе РТС, снижение Индекса ММВБ отчасти будет нивелироваться удешевление российской валюты. Насколько глубоко будет проседание российского рынка акций, зависит от дальнейшего развития событий по греческому вопросу и от динамики мировых рынков. Технический внешний фон на сегодняшнее утро – негативный: американские индексы акций в пятницу продемонстрировали нейтральную динамику, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня значительно дешевеет, азиатские индексы акций торгуются в сильном минусе, нефть марки Brent уменьшается в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1590-1645 пунктов.
Интер РАО теряет Армению? (умеренно негативно)
Беспорядки в Армении из-за роста цен на электроэнергию и обещания властей страны национализировать «Электрические сети Армении» (ЭСА) могут вынудить владеющее ими «Интер РАО» продать компанию. как сообщает ряд СМИ, российский холдинг уже вел переговоры с потенциальными покупателями. Конфликт в Армении продолжает развиваться, и это создает новые риски для Интер РАО. Имея неблагоприятный опыт с украинскими активами, компания рассматривает варианты выхода из армянских сетей, не дожидаясь реализации наиболее неблагоприятных исходов. Однако, найти нового собственника будет непросто. ЭСА – фактически убыточная компания, которая при действующих тарифах не способна обслуживать собственные обязательства, а именно против повышения тарифов и компенсаций потерь энергокомпаний из бюджета бастуют протестующие. То, что ситуация развивается в невыгодном для российской компании русле было понятно изначально, но масштабы протестов постепенно нарастают, и то, что Интер РАО готова продать актив – констатирует негативные ожидания руководства. На наш взгляд, потенциальные убытки в Армении уже частично отражены в котировках, но акцентирование внимания на этой проблеме может оказать дополнительное давление на акции компании.
КамАЗ пока без прибыли (нейтрально)
В пятницу после годового собрания акционеров КамАЗа гендиректор компании Сергей Когогин сообщил, что убыток автопроизводителя за январь-май по МСФО составил 230 млн руб. Изначально на КамАЗе прогнозировали значительно больший отрицательный результат — около 1,3 млрд руб. По словам господина Когогина, сократить убыток удалось благодаря мерам экономии. На КамАЗе пояснили, что речь идет о программе сокращения затрат (снижение затрат на закупки, себестоимости производства и т. д.), экономия в рамках которой в 2014 году составила 8,7 млрд руб. В этом году КамАЗ рассчитывает сэкономить аналогичную сумму. Но Сергей Когогин заявил, что инвестиции КамАЗа за пять месяцев составили 2 млрд руб., и подчеркнул, что, если бы их не было, компания вышла бы в прибыль. «Но остановить инвестиции — это значит распрощаться с будущим»,— заявил он. Тем не менее на Петербургском экономическом форуме топ-менеджер объявлял о планах сокращения инвестпрограммы в этом году на 29%, до 10 млрд руб., а в перспективе до 2020 года — вдвое, до 46,5 млрд руб. Об отказе от реализации каких-либо мероприятий инвестпрограммы речи пока не идет — в компании хотят «за значительно меньшие деньги выполнить то же самое». В целом, убытки компании по итогам первых 5 месяцев вполне ожидаемы, учитывая падение рынка на треть и отставания платежеспособного спроса от инфляции производства. Заявления руководства дают надежду на то, что КамАЗу удастся выйти на положительную прибыль в 2П15, но хотелось бы надеется, что при этом удастся избежать сокращения капитальных вложений в натуральном выражении. На КамАЗе поясняют, что сокращения инвестпрограммы в этом году еще не было, основная ее часть приходится на второе полугодие, поэтому компания вновь может выйти на положительную прибыль. Мы оцениваем итоги 5 месяцев нейтрально для акций КамАЗа. Компания неплохо справляется с оптимизацией бизнес-процессов, демонстрируя около-нулевую прибыль при выраженно негативной конъюнктуре, но основные надежды акционеров по-прежнему связаны с туманными пока перспективами смены собственников и возможными офертами.
Мечел: покупателем долга Сбербанка может стать ГПБ (позитивно/спекулятивно)
Газпромбанк обсуждает возможность выкупа долга «Мечела» перед Сбербанком, заявил предправления Газпромбанка Андрей Акимов после встречи с совладельцем «Мечела» Игорем Зюзиным. Слова Акимова передает «Интерфакс». Банк рассматривает возможность частично выкупить долг «Мечела» ($1,4 млрд). «Мы думаем. Может быть, частично – ищем гибкие варианты», – ответил Акимов на вопрос корреспондента «Интерфакса» о возможности сделки. ГПБ – один из немногих потенциальных покупателей, которые действительно заинтересованы и могут себе позволить выкупить долю Сбербанка в долгах Мечела хотя бы частично. Сохранение ситуации с неразрешенным конфликтом, в первую очередь, не выгодно именно кредиторам компании, которые должны поддерживать резервы по этим долгам, а это бьет по достаточности капитала. Если доля сбербанка будет выкуплена, это может упростить дальнейшие переговоры, так как остальные крупные кредиторы согласны на реструктуризацию. Другая позитивная новость для Мечела - сейчас обсуждаются детали контракта на поставку рельсов (в том числе 100-метровых) для РЖД. Поставки рельсов могут начаться в середине июля – начале августа, а всего в течение трех лет «Мечел» должен поставить до 1,5 млн т рельсов, пишут «Ведомости», со ссылкой на источник, близкий к одной из сторон переговоров. Контракт на 1,5 млн т рельсов может стоить порядка 45- 50 млрд рублей, и станет хорошим подспорьем для компании, сосредоточенной на долговом вопросе. Новостной фон может оказать поддержку акциям Мечела.
Яндекс поработает над YotaPhone (нейтрально)
В начале июня Минкомсвязи признало победителем конкурса на импортозамещение операционных систем для мобильных устройств консорциум, объединивший финскую Jolla (разработчик операционной системы Sailfish), энергохолдинг ЕСН Григория Березкина, софтверную компанию ЭСК и «Яндекс». По данным «Ведомостей», на прошлой неделе представители Jolla встретились с менеджерами софтверных компаний НТЦ РОСА и «Альт линукс», чтобы обсудить, как доработать финскую операционную систему, чтобы затем установить ее на разработанный в России смартфон с двумя дисплеями YotaPhone. Сейчас YotaPhone работает под управлением операционной системы Android от Google. В течение последних нескольких торговых сессий бумаги Яндекса продолжали снижаться на фоне обсуждения законопроекта об удалении информации из поисковых систем («право на забвение»). Нововведение потребует от поисковика дополнительных ресурсов: трудовых, финансовых; кроме того, законопроект предполагает штрафы в случае нарушения требований. Новостное сообщение относительно разработки операционной системы для YotaPhone не отразится на оценке стоимости акций Яндекса. Однако мы отмечаем, что текущие уровни могут быть привлекательными для приобретения акций Яндекса и рекомендуем обратить на них внимание.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Переговоры Афин и группы кредиторов, которые были в центре внимания инвесторов в последние месяцы, закончились ничем.
• Валютная пара EUR/USD начала новую неделю ощутимым гэпом вниз.
• Уильям Дадли с равной степенью вероятности ожидает повышение процентных ставок Федрезервом как в сентябре, так и в декабре.
Комментарии
• Интер РАО теряет Армению? (умеренно негативно);
• КамАЗ пока без прибыли (нейтрально);
• Мечел: покупателем долга Сбербанка может стать ГПБ (позитивно/спекулятивно) ;
• Яндекс поработает над YotaPhone (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс потребительской уверенности Еврозоны (12:00);
• ИПЦ Германии (15:00);
• Незавершенные продажи на рынке жилья США (17:00);
• Индекс производственной активности ФРБ Далласа (17:30).
Корпоративные события на сегодня
• Годовое общее собрание акционеров ЧТПЗ;
• Годовое общее собрание акционеров «ЮТэйр»;
• Годовое общее собрание акционеров Группы «ПИК»;
• Годовое общее собрание акционеров ОВК;
• Закрытие реестра акционеров «МРСК Волги» для получения дивидендов;
• Закрытие реестра акционеров «М.видео» для получения дивидендов;
• Закрытие реестра акционеров «МРСК Урала» для получения дивидендов;
• Закрытие реестра акционеров «Энел Россия» для получения дивидендов.
Переговоры Афин и группы кредиторов, которые были в центре внимания инвесторов в последние месяцы, закончились ничем, стороны не сумели проявить достаточно мудрости и сделать необходимые шаги для достижения договоренности. Как говорится: - «Лучшее – враг хорошего», греческие власти в стремлении добиться комфортных условий для страны в итоге оказались в тяжелейшей ситуации. Для стран Еврозоны и мировой экономики в целом, ситуация также складывается очень непростая. Нет смысла обращать внимание на риторику сторон, поскольку нет главного – результата. По всей видимости, Греция, власти Еврозоны, ЕЦБ и МВФ предпримут попытки разрешить ситуацию сегодня, но шансы уменьшаются с катастрофической скоростью. Сложившаяся ситуация вокруг Греции окажет сегодня сильное давление на рынки, в том числе и на евро, оценка рисков резко возрастет. На этом фоне снижается доходность американских государственных облигаций и растет стоимость золота, укрепляется доллар США. Валютная пара EUR/USD начала новую неделю ощутимым гэпом вниз. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних торговых суток упало на 1,53% до уровня 1,1017 доллара за евро. Дальнейшая неопределенность по ситуации вокруг Греции и Еврозоны в целом будет оказывать сильное давление на евро. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0910-1,1090 доллара за евро. Глава ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли с равной степенью вероятности ожидает повышение процентных ставок Федрезервом как в сентябре текущего года, так и в декабре. Улучшение прогнозов по динамике экономических показателей, сделанное самим Дадли, вернули ожидания чиновника по подъему ставок на сентябрь, однако глава ФРБ Нью-Йорка не исключает, что ФРС будет ждать и до декабря, многое будет зависеть от дальнейшей динамики первой экономики мира и ситуации в мировой экономике. Риторика Уильям Дадли целиком соответствует официальной версии озвученной Джанет Йеллен, которая не дает четких ориентиров по времени начала процесса увеличения процентных ставок. В итоге ничего нового инвесторы не услышали, потому высказывания Дадли не повлияют на настроения игроков. Цены на черное золото снижаются на фоне укрепления доллара. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 1,81% до уровня $58,72 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,08% до уровня $62,41 за баррель. По всей видимости, волатильность будет расти, при этом давление как на евро, так и на стоимость нефти будет сохраняться. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $61,50- 63,50 за баррель. Российская валюта по итогам пятницы ослабла на 0,20% до уровня 54,81 рубля за доллар. Опасения по поводу исхода переговоров Афин и кредиторов оказывали в конце прошедшей недели давление на российскую валюту в том числе. Сегодня рубль может продолжить слабеть, не исключаем увеличения волатильности российской валюты. Полагаем соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 54,80-56,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,00-62,50 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам пятничных торгов немного повысился. Индекс РТС увеличился на 0,18% до отметки 943,01 пункта, Индекс ММВБ поднялся на 0,76% до значения 1644,45 пункта. В целом динамика рынка была скорее нейтральной, ослабление рубля положительно отразилось на Индексе ММВБ, Индекс РТС не претерпел значительных изменений в ожидании исхода переговоров по Греции. Сегодня российский рынок акций окажется под давлением, в большей степени это отразится на Индексе РТС, снижение Индекса ММВБ отчасти будет нивелироваться удешевление российской валюты. Насколько глубоко будет проседание российского рынка акций, зависит от дальнейшего развития событий по греческому вопросу и от динамики мировых рынков. Технический внешний фон на сегодняшнее утро – негативный: американские индексы акций в пятницу продемонстрировали нейтральную динамику, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня значительно дешевеет, азиатские индексы акций торгуются в сильном минусе, нефть марки Brent уменьшается в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1590-1645 пунктов.
Интер РАО теряет Армению? (умеренно негативно)
Беспорядки в Армении из-за роста цен на электроэнергию и обещания властей страны национализировать «Электрические сети Армении» (ЭСА) могут вынудить владеющее ими «Интер РАО» продать компанию. как сообщает ряд СМИ, российский холдинг уже вел переговоры с потенциальными покупателями. Конфликт в Армении продолжает развиваться, и это создает новые риски для Интер РАО. Имея неблагоприятный опыт с украинскими активами, компания рассматривает варианты выхода из армянских сетей, не дожидаясь реализации наиболее неблагоприятных исходов. Однако, найти нового собственника будет непросто. ЭСА – фактически убыточная компания, которая при действующих тарифах не способна обслуживать собственные обязательства, а именно против повышения тарифов и компенсаций потерь энергокомпаний из бюджета бастуют протестующие. То, что ситуация развивается в невыгодном для российской компании русле было понятно изначально, но масштабы протестов постепенно нарастают, и то, что Интер РАО готова продать актив – констатирует негативные ожидания руководства. На наш взгляд, потенциальные убытки в Армении уже частично отражены в котировках, но акцентирование внимания на этой проблеме может оказать дополнительное давление на акции компании.
КамАЗ пока без прибыли (нейтрально)
В пятницу после годового собрания акционеров КамАЗа гендиректор компании Сергей Когогин сообщил, что убыток автопроизводителя за январь-май по МСФО составил 230 млн руб. Изначально на КамАЗе прогнозировали значительно больший отрицательный результат — около 1,3 млрд руб. По словам господина Когогина, сократить убыток удалось благодаря мерам экономии. На КамАЗе пояснили, что речь идет о программе сокращения затрат (снижение затрат на закупки, себестоимости производства и т. д.), экономия в рамках которой в 2014 году составила 8,7 млрд руб. В этом году КамАЗ рассчитывает сэкономить аналогичную сумму. Но Сергей Когогин заявил, что инвестиции КамАЗа за пять месяцев составили 2 млрд руб., и подчеркнул, что, если бы их не было, компания вышла бы в прибыль. «Но остановить инвестиции — это значит распрощаться с будущим»,— заявил он. Тем не менее на Петербургском экономическом форуме топ-менеджер объявлял о планах сокращения инвестпрограммы в этом году на 29%, до 10 млрд руб., а в перспективе до 2020 года — вдвое, до 46,5 млрд руб. Об отказе от реализации каких-либо мероприятий инвестпрограммы речи пока не идет — в компании хотят «за значительно меньшие деньги выполнить то же самое». В целом, убытки компании по итогам первых 5 месяцев вполне ожидаемы, учитывая падение рынка на треть и отставания платежеспособного спроса от инфляции производства. Заявления руководства дают надежду на то, что КамАЗу удастся выйти на положительную прибыль в 2П15, но хотелось бы надеется, что при этом удастся избежать сокращения капитальных вложений в натуральном выражении. На КамАЗе поясняют, что сокращения инвестпрограммы в этом году еще не было, основная ее часть приходится на второе полугодие, поэтому компания вновь может выйти на положительную прибыль. Мы оцениваем итоги 5 месяцев нейтрально для акций КамАЗа. Компания неплохо справляется с оптимизацией бизнес-процессов, демонстрируя около-нулевую прибыль при выраженно негативной конъюнктуре, но основные надежды акционеров по-прежнему связаны с туманными пока перспективами смены собственников и возможными офертами.
Мечел: покупателем долга Сбербанка может стать ГПБ (позитивно/спекулятивно)
Газпромбанк обсуждает возможность выкупа долга «Мечела» перед Сбербанком, заявил предправления Газпромбанка Андрей Акимов после встречи с совладельцем «Мечела» Игорем Зюзиным. Слова Акимова передает «Интерфакс». Банк рассматривает возможность частично выкупить долг «Мечела» ($1,4 млрд). «Мы думаем. Может быть, частично – ищем гибкие варианты», – ответил Акимов на вопрос корреспондента «Интерфакса» о возможности сделки. ГПБ – один из немногих потенциальных покупателей, которые действительно заинтересованы и могут себе позволить выкупить долю Сбербанка в долгах Мечела хотя бы частично. Сохранение ситуации с неразрешенным конфликтом, в первую очередь, не выгодно именно кредиторам компании, которые должны поддерживать резервы по этим долгам, а это бьет по достаточности капитала. Если доля сбербанка будет выкуплена, это может упростить дальнейшие переговоры, так как остальные крупные кредиторы согласны на реструктуризацию. Другая позитивная новость для Мечела - сейчас обсуждаются детали контракта на поставку рельсов (в том числе 100-метровых) для РЖД. Поставки рельсов могут начаться в середине июля – начале августа, а всего в течение трех лет «Мечел» должен поставить до 1,5 млн т рельсов, пишут «Ведомости», со ссылкой на источник, близкий к одной из сторон переговоров. Контракт на 1,5 млн т рельсов может стоить порядка 45- 50 млрд рублей, и станет хорошим подспорьем для компании, сосредоточенной на долговом вопросе. Новостной фон может оказать поддержку акциям Мечела.
Яндекс поработает над YotaPhone (нейтрально)
В начале июня Минкомсвязи признало победителем конкурса на импортозамещение операционных систем для мобильных устройств консорциум, объединивший финскую Jolla (разработчик операционной системы Sailfish), энергохолдинг ЕСН Григория Березкина, софтверную компанию ЭСК и «Яндекс». По данным «Ведомостей», на прошлой неделе представители Jolla встретились с менеджерами софтверных компаний НТЦ РОСА и «Альт линукс», чтобы обсудить, как доработать финскую операционную систему, чтобы затем установить ее на разработанный в России смартфон с двумя дисплеями YotaPhone. Сейчас YotaPhone работает под управлением операционной системы Android от Google. В течение последних нескольких торговых сессий бумаги Яндекса продолжали снижаться на фоне обсуждения законопроекта об удалении информации из поисковых систем («право на забвение»). Нововведение потребует от поисковика дополнительных ресурсов: трудовых, финансовых; кроме того, законопроект предполагает штрафы в случае нарушения требований. Новостное сообщение относительно разработки операционной системы для YotaPhone не отразится на оценке стоимости акций Яндекса. Однако мы отмечаем, что текущие уровни могут быть привлекательными для приобретения акций Яндекса и рекомендуем обратить на них внимание.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу