6 июля 2015 Pro Finance Service
Рынки в Азии пляшут под греческую дудку
Греция и Китай диктуют рынкам свою волю в начале торговой недели, побуждая инвесторов бежать прочь от рисковых активов и искать убежище в «тихих гаванях».
Азиатские фондовые рынки устремились вниз: японский Nikkei 225 потерял 1.6%, австралийский SnP/ASX 200 снизился на 1.3%, а Hang Seng - на 0.7% несмотря на отчаянные попытки китайских властей остановить падение и вернуть доверие инвесторов. На выходных Народный банк Китая предоставил финансовую поддержку China Securities Finance - государственному институту, обеспечивающему маржинальное финансирование для брокеров. Решение было принято в ответ на просьбу брокеров и фондовых управляющих стабилизировать рынок, а также после того, как 28 компаний добровольно приостановили процесс первичного размещения акций, чтобы остановить отток средств со вторичного рынка. По оценкам аналитиков могли бы оттянуть на себя около 4.03 трлн. юаней (649 млрд. долларов). Китайский фондовый рынок положительно воспринял эту новость: Shanghai Composite быстро вырос на 7.8%, а Shenzhen Composite прибавил 6.6%. Однако радость была долгой и уже к середине дня индексы растеряли около половины набранных позиций, хотя по-прежнему держатся в зеленой зоне: Shanghai Composite +3%, Shenzhen Composite +3.8%. По словам аналитиков Bank of America Merrill Lynch, фондовый рынок Китая сильно переоценен. Соотношение цена/прибыль на уровне 31 подразумевает высокую вероятность резкой нисходящей коррекции в ближайшие несколько месяцев, если Банк Китая не убедит инвесторов в надежности своей поддержки.
И все же, как бы там ни было, китайская тема вряд ли выйдет за пределы азиатской сессии и сможет существенно повлиять на настроения европейских инвесторов, чего не скажешь о Греции. Состоявшийся в стране референдум показал, что 61.3% избирателей настроены решительно против соглашения о финансовой помощи, предложенного ЕС. Эта новость привела к резкому падению евро/доллара до 1.0968 в начале торгового дня, однако впоследствии валюта вернулась в зону выше 1.1000 и сейчас за один евро дают 1.1030 доллара. По словам премьер министра Греции Алексиса Ципраса, он готов незамедлительно возобновить переговоры, приостановленные на прошлой неделе, после объявления о проведении плебисцита. Однако, учитывая реакцию европейских политиков на исход референдума, есть некоторые сомнения в том, что европейские кредиторы поспешат на встречу с греческими коллегами. В частности, вице-канцлер Германии Сигмар Габриэль заявил, что «Ципрас сжег мосты» и уничтожил всякую возможность договориться. Многие считают, что этот исход референдума сулит Греции хаос и приближает ее к выходу из состава Еврозоны. Ряд банков, включая JP Morgan, Barclays и ВМО, считают выход Греции из зоны евро наиболее вероятным сценарием развития событий. Некоторые все еще надеются на то, что стороны сумеют в последний момент договориться, однако все признают, что шансы на благоприятный исход невелики. По данным из неофициальных источников, Европейский центральный банк сегодня соберется на заседание, чтобы обсудить дальнейшую возможность финансирования греческих банков в рамках ELA. Меркель и Олланд также собираются встретиться и обсудить сложившуюся ситуацию. Во вторник состоится саммит ЕС.
Среди других событий азиатской сессии: глава Банка Японии Курода выступил сегодня с комментариями, пообещав продолжать программу стимулов, известную как QQE, столько, сколько того потребует ситуация, до тех пор, пока не удастся добиться стабильной инфляции на уровне 2%. При этом он также отметил, что в ближайшее время на вожделенное усиление ценового давления лучше не рассчитывать - оно останется на нуле. Глава Центробанка также заявил, что будет внимательно следить за ситуацией в Греции и за возможными последствиями для японской экономики. В частности, его может беспокоить потенциальный рост курса иены на волне анти-рисковых настроений, хотя пока доллар/иена демонстрирует весьма сдержанную динамику. Пара открылась в Азии на уровне 122.15 и на короткое время опустилась ниже ключевого уровня 122.00, однако быстро восстановилась до 122.70, закрыв разрыв, образовавшийся в начале сессии. Сейчас доллар/иена торгуется на уровне 122.23. Картина в паре евро/иена выглядит чуть более драматично: кросс начал день на уровне 134.36 (с разрывом относительно пятничного закрытия на 136.43), быстро упал к минимумам на уровне 133.86, и столь же быстро отыграл часть падения, вернувшись в область выше 135.00, но не сумев закрыть утренний разрыв. Текущий курс евро/иены 134.80.
Citi: ключевое внимание следует уделить 3 валютным уровням
Ключевое внимание нужно уделить следующим уровням:
Евро/доллар — 1.1000 Доллар/иена — 122.00 Евро/фунт — 0.7000
По мнению Стивена Енгландера, главного валютного стратега Citi, если рынок удержится ниже двух из трех перечисленных уровней, то мы увидим продолжение тенденции в том же направлении.
У ЕЦБ в текущей ситуации есть два решения: сохранить программу экстренной кредитной помощи (ELA) на текущих уровнях, либо же усилить давление на Грецию. Однако как конкретно при этом Центробанк собирается оказывать поддержку рынкам активов периферийных стран? Агрессивные разговоры о поддержке периферийных рынков были бы положительным для рисковых активов фактором, но в этом случае отрицательным для евро (прим. Profinance.ru: эксперт имеет в виду, что агрессивные разговоры со стороы ЕЦБ о поддержке рынков облигаций подразумевали бы увеличение темпов покупки активов на рынках периферийных стран.)
BMO: выход Греции из еврозоны - наш базовый сценарий. Но не факт, что евро упадет
Выход Греции из еврозоны в случае голосования «Нет» будет являться базовым сценарием для экспертов BMO. Мы ожидаем, что Греция будет двигаться по пути создания новой валюты в какой-то момент в ближайшем будущем, утверждает Стивен Гало, глава европейской валютной стратегии из BMO. Даже если Греция и ее кредиторы из еврозоны довольно близко подошли к достижению соглашения о реформах, остается огромный разрыв в ключевом вопросе об устойчивости долга, добавляет эксперт. Согласно его мнению, Ципрас (премьер-министр) и Варуфакис (министр финансов) с большой долей вероятности сохранят за собой свои должности.
Евро, в свою очередь, может проявить «эластичность» в краткосрочной перспективе, чему может способствовать ряд факторов. Например, рынок в сторону понижения может пересмотреть свои ожидания относительно старта повышения ставки ФРС. Отрицательная корреляция между акциями стран еврозоны и единой валюты может оказать поддержку евро на фоне репатриации заемного капитала инвесторами из стран европейского валютного союза. «Греческий симптом» еще неделю или даже две будет формировать неопределенность относительно перспектив Европы и евро
Евро начинает неделю падением. Греция говорит "Нет"
Уже очевидно, что евро начнет это неделю, существенно подешевев к уровням закрытия пятницы. Предварительные результаты греческого референдума (подсчитано уже более половины голосов) показывают, что жители страны отказываются поддержать условия европейских кредиторов (таковых на данный момент 61%). Голосование «Нет» сопоставляется наблюдателями с последующим за таким результатом выходов Греции из зоны евро. Это создает прецедент для других стран, ведь получается, что членство в сообществе не является необратимым процессом. «Все меняется, если победа будет за голосованием «Нет». Становится ясно, что Греция покинет еврозону. Вы не можете просчитать перспективы стабильности в регионе, поскольку непонята реакция на такой исход голосования», - утверждает Стивен Барроу, глава валютной стратегии по странам Большой десятки из Standard Bank в Лондоне. «Вы можете увидеть очень жесткие рыночные движения в понедельник в ответ на такой результат голосования», - сказал в интервью телевидению Bloomberg Стивен Сайвел, глава глобальной валютной стратегии из BNP Paribas
Евро реагирует падением на торгах в Сиднее
Евро упал на фоне новостей о том, что Греция отклонила требования кредиторов ужесточить фискальную консолидацию и, по мнению многих аналитиков, тем самым направилась к выходу из состава валютного союза. Австралийский и новозеландский доллары также устремились вниз, привычно реагируя на усиление анти-рисковых настроений. В пять утра по сиднейскому времени евро/доллар торговался ниже отметки 1.100, потеряв 1.1%. В паре с иеной единая валюта лишилась 2%. В JPMorgan Chase считают, что результаты голосования делают сценарий, подразумевающий выход Греции из Еврозоны, базовым. Сейчас валютный рынок реагирует относительно сдержанно, однако, совершенно очевидно, что нас ждет высокая волатильность и, возможно, падение евро на 2% и более. Пострадают все классы активов, за исключением так называемых безопасных активов. Доходность по 10-летним гос. облигациям США может упасть до 2.25%.
Главу Societe Generale не пугает дефолт Греции
Руководитель банка Societe Generale SA Фредерик Удеа полагает, что не стоит опасаться серьезных последствий греческого дефолта для стран Европы, поскольку сейчас они лучше подготовлены, чем пять лет назад. С тех пор состояние банковской системы и экономики региона в целом заметно улучшилось. "Как бы ни развивались события, еврозона в конечном итоге справится с ситуацией, - заявил он в интервью телевидению Bloomberg. - С точки зрения структуры банков, их присутствия в Греции и зависимости от греческой экономики, ситуация радикально отличается от прежнего положения вещей". Благодаря программе количественного смягчения Европейского центрального банка, выкупающего гособлигации и наводняющего систему ликвидностью, риск распространения кризиса будет сдержанным, считает президент SocGen. По его мнению, Греция и кредиторы, обсуждая долговую проблему страны, должны руководствоваться необходимостью "последовательного осуществления реформ" при условии, если заявленные требования выполнимы. 30 июня Греция стала первой развитой страной, отказавшейся платить по долгам Международному валютному фонду. Власти закрыли банки и ввели ограничения на снятие наличных денег в преддверии референдума относительно принятия условий кредиторов, который состоится 5 июля. "Европа знает и положительные примеры, - сказал Удеа. - Возьмем Ирландию: государство провело реформы, пережив тяжелые времена, но сейчас его положение заметно улучшилось. То же можно сказать и об Испании". Со своей стороны, добавим, что реакция евро будет негативной, и в понедельник валюта откроются с гэпом вниз, если греки скажут кредиторам "нет", и наоборот
MUFG: риски падения доллар/иены сохраняются
Быки по доллар/иене вчера так и не смогли сломить линию сопротивления с максимумов июня, а после публикации более слабого отчета по рынку труда США пара повернула ниже и продолжает торговаться с подавленным настроем и в настоящее время. В итоге, доллар/иена остается в рамках нисходящего канала, и аналитики MUFG отмечают, что у быков остается повод для тревоги. В банке отмечают опасность того, что греческие новости вновь дадут повод для роста напряженности, что, как показали недавние события, оборачивается ростом иены. В MUFG советуют следить за поддержкой в районе Y122.60/70, отмечая, что с технической точки зрения ее порыв откроет дорогу развитию снижения к Y122, а в случае потери опоры и здесь от пары можно будет ожидать более глубокой коррекции
UBS: чего ждать от евро/доллара и доллар/иены в среднесрочной перспективе?
Июньский отчет по рынку труда США оказался довольно слабым. После прошлогоднего резкого расхождения ситуация в экономиках США и стран Европы должна вновь синхронизироваться, и, по нашему мнению, именно это, а не начало цикла повышения ставок FOMC, станет главным драйвером евро/доллара. Вероятно, в среднесрочной перспективе пара продолжит торговаться в диапазоне с небольшим бычьим уклоном.
Мы остаемся быками по доллар/иене и считаем, что покупка на спадах является разумной стратегией. В этой паре тон будет задавать иена, на снижение которой рассчитывает Банк Японии, серьезно отстающий от своих коллег по G7 в вопросе стимулирования инфляции. Покупка иностранных ценных бумаг японскими инвесторами также поддержит спрос на доллар/иену
Westpac: прогнозы по австралийскому доллару не изменились - 0.73 на сентябрь и 0.72 на декабрь
Роб Рени, глава глобальной валютной и товарной стратегии Westpac, сообщает, что банк сохраняет свои прогнозы по австралийскому доллару без изменений: 0.7300 на сентябрь 2015 года и 0.7200 на декабрь 2015 года.
Среди факторов, которые по мнению эксперта Westpac будут способствовать дальнейшей слабости австралийской валюты, обозначены: низкие цены на железную руду, ослабление торговых условий и уменьшение спроса со стороны Японии, а также снижение спроса на рисковые активы в связи с Грецией/Европой и перспективы повышения ставок ФРС США.
Реакция европейских лидеров на исход греческого референдума будет ключевым событием для аусси в краткосрочной перспективе и может вызвать резкое снижение курса аусси/доллар.
Самый точный предсказатель курса рубля ожидает его падение до 62 за доллар в 3 квартале
Самые точные прогнозы по динамике курса рубля в течение 4 последних кварталов дает по версии рейтинга Bloomberg Петр Хвейчак из BNP Paribas. По мнению данного эксперта приближение более крупных долговых выплат в иностранной валюте и сокращение экономики открывает для рубля потенциал падения еще на 10%, поразумевая достижение 62 за доллар до конца 3 квартала 2015 года. По результатам года введеных в отношении России санкций в связи с ситуцией на Украине, зарубежные рынки капитала по-прежнему остаются закрыты для российских корпораций. А это значит, что им придется продавать рубли каждый раз, когда приближается дата долговой выплаты. Также давление на рубль сохраняется со стороны Банка России, который продолжает покупать иностранную валюту в рамках программы пополнения международных резервов (прим. Profinance.ru: цель — увеличить их до 500 млрд. долларов). С тех пор, как ЦБ РФ начал реализацию этой программы (13 мая) рубль подешевел приблизительно на 11%. В то же время цены на нефть марки Brent упали с середины мая приблизительно на 7%. Поскольку около половины доходов российского бюджета формируется за счет поступлений от продаж нефти и газа, в интересах российского правительства стимулировать слабость рубля, считает эксперт BNP Paibas.
Morgan Stanley ожидает, что сырьевые валюты сильно подешевеют к доллару США
По мнению валютных стратегов из Morgan Stanley комбинация слабеющего евро и роста ставок в США подорвет позиции товарных валют: «Во-первых дешевеющий евро может привести к перераспределению глобальной производственной деятельности. Во-вторых, повышение американских ставок увеличивает доходность владения менее рисковых активов, направляя инвестиционные потоки в противоположную сторону от развивающихся рынков, что оказыает давление на экономический рост этих рынков и подрывает спрос на сырьевые товары».
В соответствии с этой точкой зрения Morgan Stanley понижает прогноз по валютам товарного блока на конец 2015 года:
по паре аусси/доллар (AUDUSD) прогноз понижен до 0.6800
по паре доллар/канада (USDCAD) прогноз повышен до 1.3400
BNP Paribas: рекомендует покупать пут в евро/иене
В то время как золото стало нечувствительным к ситуации в Греции, реакция японской иены на события выходных показала, что поведение участников валютного рынка не претерпело столь сильных изменений, и, если доллар/иена за счет укрепления американской валюты сумел избежать серьезных потерь, то в евро/иене обстановка выглядит куда печальнее. Быкам не удалось вернуться выше линии шеи двойной вершины, а попытки роста выглядят все более вялыми, и фокус остается смещен к поддержке в районе Y136. Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что, хотя министр финансов Германии Шойбле и сделал ободряющие сигналы, заявив, что Греция остается в Еврозоне, даже при ответе «нет» на референдуме, рынок вряд ли будет рад такому повороту событий. В банке советуют захеджировать риски ухудшения настроя на финансовых рынках посредством покупки пут-опциона на евро/иену со страйком Y128.90 и экспирацией через один месяц и десять дней. Одномесячная подразумеваемая волатильнсоть в евро/иене на данный момент составляет 7.67% при средней в 8.5652% в прошлом году, и в BNP Paribas обращают внимание на то, что история показывает, что, в случае спада аппетита к риску, волатильность может существенно возрасти. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Credit Agricole: в любом случае продавайте евро
Вчера Алексис Ципрас выразил готовность принять предложения кредиторов, если в них будут внесены небольшие поправки. Однако, что более важно, новых переговоров, вероятно, уже не будет до самого референдума в воскресенье, и что-то может измениться, только если референдум будет отменен. В любом случае, мы остаемся медведями по евро, и рекомендуем его продавать даже в случае более благоприятного развития событий вокруг Греции. ЕЦБ настроен на дальнейшее проведение агрессивно-стимулирующей политики, и, даже если аппетит к риску вырастет, инвесторы предпочтут покупать рискованные активы, фондируя их единой валютой
ABN Amro прогнозирует рост на 15 фигур до 9.5 шведских крон за евро
Эксперты ABN Amro ождают дальнейшие стимулирующие шаги со стороны Центрального банка Швеции (Riksbank) в виде увеличения количественного ослабления (QE) и продолжения снижения ставки репо (prime rate), а также возможные валютные интервенции. Riksbank отадет предпочтение более слабой кроне, что могло бы помочь ему достичь целевого уровня инфляции. ABN Amro ожидает, что курс евро к шведской кроне (EURSEK) вырастет на 15 фигур до 9.5000
RBS: технические стратеги рекомендуют покупку евро и фунта против доллара США
Стратеги RBS в своих комментариях отмечают, что в парах фунт/доллар и евро/доллар текущие уровни с позиции соотношения риска и доходности предлагают отличную возможность для технической торговли.
Фунт/доллар. Эксперты банка считают, что область 1.55/1.56 должна обеспечить уверенную поддержку: «Мы не видим сигналов смены тенденции и продолжаем верить, что цены будут двигаться в сторону целей 1.6070 и 1.6433 на фоне перевернутой фигуры «голова и плечи» и позитивным направлением индикатора MACD».
Евро/доллар. Соотношение риска и доходности говорит о выгодной покупке до уровня 1.1000, а потенциальная цель расположена очень далеко — 1.2400: «Это конечная цель реализации перевернутой фигуры «голова и плечи», которая вступает в силу в случае пробития уровня 1.1450. Если так и случится, то цели будут на 1.1850, 1.2090 и 1.2470. Открывая покупку, стоп-приказ на ограничение убытка следует расположить на 1.0965»
Юань сильно подешевеет к доллару, так как Банк Китая откажется от привязки курса
Хеджевый фонд Crescat Capital (Денвер, США), активно продает китайский юань против доллара США, поскольку ожидает, что в течение года Народный банк Китая откажется от привязки курса своей национальной валюты к американскому конкуренту. «Мы считаем, что юань очень сильно переоценен», - утверждает Кевин Смит, генеральный директор и основатель Crescat Capital. Хеджфонд продает китайскую валюту по отношению к доллару посредством Put-опционов. Данную стратегию Crescat Capital реализует уже почти в течение года. Пока она не принесла положительных результатов. «Мы вернулись к опционным сделкам потому, что они стоят недопустимо дешево. Мы не можем позволить себе ждать пока что-либо произойдет и премии вырастут. Дисбаланс очень велик и очевиден», - утверждает Кевин Смит. Основанный в 2005 году хеджфонд Crescat Capital специализируется на спекуляциях в различных макроэкономических темах, в том числе на пузыре рынка недвижимости и кризисе финансового сектора. Global Macro Fund принадлежащий Crescat, с 1 января 2006 года имеет доходность на уровне 16% в годовом исчислении
Credit Suisse пересмотрел в сторону понижения 3-месячный прогноз по евро/фунту
Недавно опубликованные данные по Великобритании возродили в стане рыночных участников ожидания повышения ставки Банком Аглии, в то время как греческий риск будет продолжать стимулировать нисходящую динамику курса евро/фунт, отмечают в своих комментариях валютные стратеги из Credit Suisse.
Банк понизил 3-месячный прогноз по паре евро/фунт с 0.7100 до 0.6900
Британский фунт стерлингов рассматривается в качестве валюты зоны безопасности, в то время как негативные для экономического роста еврозоны риски оказывают давление на евро. Победа на греческом референдуме 5 июля (прим. Profinance.ru: народ проголосует «Да») позволит рынку переориентировать свой фокус на существующие расхождения в денежно-кредитных политиках между еврозоной и Великобританией, что для единой валюты также будет иметь отрицательные последствия
Scotiabank: рубль остается уязвимым
Динамика российской валюты остается негативной, и валютные стратеги Scotiabank не видят причин ожидать ее ощутимого улучшения в ближайшем будущем. В банке обращают внимание на то, что на фоне снижения промышленного производства, инвестиционной активности в горнодобывающем секторе и сокращения розничных продаж темпы снижения ВВП России усилились. В Scotiabank полагают, что падение может ускориться, прежде чем примет более сдержанные темпы ближе к концу года, тем более, что цена нефти вновь движется ниже, а конфликт на Украине остается неразрешенным. В банке прогнозируют падение ВВП в 4.9% в этом году и восстановление на 0.5% в следующем. Кроме того, стратеги банка ожидают, что рост инфляции в этом году составит 12.5%, а в 2016 замедлится до 7.9%. Они отмечают, что состояние деловой активности и стабилизация курса рубля позволяет ожидать от Банка России дальнейшего снижения ставки, пусть (в виду инфляционных давлений) и постепенного, что также является негативным фактором для российской валюты. Scotiabank придерживается прогноза по доллар/рублю на третий квартал на уровне 56.50 и на уровне 56.00 на конец года, рассчитывая на постепенное снижение курса в следующем году — прогноз на четвертый квартал 2016 составляет 53 рубля за доллар
Barclays: доллар будет расти против евро, аусси и новозеландца
Евро/доллар. Мы оказались неправы, когда ожидали роста активности продажи вблизи $1.1135. Вместе с тем, чтобы подтвердить улучшение технической картины, имевшее место в понедельник, и заставить нас отказаться от негативных оценок перспектив пары, таковая должна была оформить позитивное закрытие дня. Пока же мы предпочитаем рассматривать попытки роста к $1.1280 как возможность для продажи с расчетом на падение курса к $1.0955, а затем и к $1.0815. Примечание forexpf.ru: Barclays является долгосрочным медведем по евро/оллару и прогнозирует снижение курса к $1.07 в третьем квартале и к $1.00 в четвертом. Прогнозы на первый и второй кварталы следующего года составляют $0.98 и $0.95 соответственно.
Аусси/доллар. Мы придерживаемся лагеря медведей и ожидаем возобновления активной фазы нисходящего тренда. Прорыв $0.7585 откроет дорогу к $0.7530, тогда как в перспективе целью для движения является $0.71.
Киви/доллар. Прорыв ниже обозначенных нами первоначальной цели в районе 0.6795 является позитивным сигналом и лишний раз подтверждает нашу точку зрения о наличии потенциала для дальнейшего снижения в направлении 0.6560.
Morgan Stanley рекомендует продавать евро против иены
Снижение евро/иены в первой половине азиатской сесcии было остановлено вблизи Y136.65, однако стабилизация не принесла особого облегчения быкам — попытки восстановления теперь встречают продажами выше тридцать седьмой фигуры, и тон торгов остается негативным. Аналитики Morgan Stanley считают, что иного ожидать и не стоило, и полагают, что в ближайшие дни тема Греции останется доминирующей, причем позитивных новостей ожидать пока не стоит. В банк полагают, что обратная корреляция между евро и рынком акций окажется неустойчивой, и предрекают падение как на фондовых площадках, так и курса единой европейской валюты. В MS полагают, что спад аппетита к риску продолжит оказывать сдерживающее влияние на японских инвесторов, и советуют делать ставку на рост иены: в банке рекомендуют продавать евро/иену от Y136 со стопом на Y138.00 и целью в районе Y130.00.
Goldman Sachs: история 2011 года может повториться
Робин Брукс, главный валютный стратег Goldman Sachs отмечает, что сложившаяся ситуация с референдумом в Греции очень напоминает то, что происходило четыре года назад: и тогда, и сейчас евро рос против доллара на фоне сокращения коротких позиций хедж-фондами. Рост, однако, был непродолжительным — появление идеи референдума (прим. forexpf.ru: в итоге он был отменен) о реструктуризации греческих долгов, которыми владели частные инвесторы, привело к падению евро c максимумов октября 2011 на 10.4% и удвоению чистой короткой позиции в евро за три месяца. Брукс обращает внимание на то, что в этот раз объявлению референдума предшествовали баталии греческого правительства и кредиторов, а премьер-министр Греции Алексис Ципрас прямо указал на то, что правительство хотело бы, чтобы люди сказали «нет» текущим предложениям кредиторов. По мнению Брукса, никто не ожидал, что ситуация зайдет так далеко, и евро выглядит уязвимым. Брукс полагает, что курс может упасть на три фигуры в случае эскалации кризиса, который может заставить ЕЦБ пойти на увеличение программы QE с целью нормализации обстановки на рынке облигаций, что обеспечит дополнительный импульс снижению евро/доллара в направлении паритета
Квантовая модель STEER: торговые сигналы
Валютные стратеги BNP Paribas обновили свою еженедельную оценку ситуации на валютном рынке, в подготовке которой используется квантовая модель «STEER», успешно зарекомендовавшая себя с точки зрения реализации своих прогнозов. Напомним, что данный банк является «пионером» использования данного подхода к оценке краткосрочной справедливой стоимости валютных курсов. Основу данной методики представляет взаимосвязь между процентными ставками, стоимостью акций и цен на сырьевые товары. Ниже приведена таблица с указанием валютной пары, ее текущего курса, «справедливой» цены, дельты между двумя предыдущими параметрами и сигналом на покупку/продажу.
Прим. Profinance.ru: квантовым называется такой инвестиционный фонд, в котором выбор активов основан на количественном анализе. Создатели квантового фонда в его основе имеют сложную компьютерную формулу, которая и устанавливает, какие активы являются привлекательными для инвестиций. В классическом варианте квантового фонда окончательное решение о покупке или же продаже актива принимается исключительно на основании показателей расчетной модели. Однако есть квантовые фонды, в которых управлющий или группа управляющих на основании человеческого суждения может вносить корректировки в компьютерную модель.
На прошлой неделе модель STEER подавала сигнал к покупке евро, и, в то время как единая европейская валюта после первоначального падения на новостях из Греции сегодня продемонстрировала весьма агрессивное восстановление, сигнал оказался определенно убыточным. В то же время, сигнал к продаже фунт/доллара можно назвать успешным, тогда как аналогичный сигнал в доллар/иене не нашел подтверждения. Неудачными оказались и сигналы на покупку евро против фунта и франка.
На этой неделе STEER продолжает подавать сигнал к покупке евро против доллара, фунта и франка, а также к продаже фунт/доллара. В дополнение модель подает сигнал к продаже американской валюты против канадского и новозеландского долларов.
Barclays: евро/доллар уязвим, а доллар/иена остается под контролем быков
Евро/доллар. Неспособность сформировать позитивное закрытие во вторник лишний раз убеждает нас в потенциале для снижения. Точкой притяжения остается поддержка в районе $1.0955, следующей целью для снижения являются уровни вблизи $1.0815.
Доллар/иена. Бычий молот является позитивным сигналом, и внимание вернулась к уровням в районе Y123.90. Прорыв выше откроет дорогу к Y124.40 и Y125.85, тогда как в более долгосрочной перспективе от пары можно ожидать роста к Y132.20.
Киви/доллар. Мы придерживаемся лагеря медведей, но сигналы дивергенции на моментуме дают повод быть осторожными. Фокус остается смещен к 0.6560
Credit Suisse: доллар и фунт будут пользоваться спросом на фоне продолжающейся неопределенности
В греческой саге началась новая глава, в которой страна допустила технический дефолт, однако рынок, похоже, верит, что вероятность прихода системного кризиса низка. Мы не будем с этим спорить, однако подчеркнем необходимость осторожного подхода к торговле. Неопределенность может сохраниться и после проведения в Греции референдума, особенно, если большинство греков скажет «Да». В этом случае инвесторы вновь сосредоточатся на расхождении курсов монетарной политики мировых центробанков, что негативно отразится на курсе евро. Мы видим довольно высокую вероятность наступления какого-то неожиданного события, которое будет иметь серьезные последствия для мировой финансовой системы. В целом, неопределенность будет сохраняться еще довольно продолжительное время, поэтому такие валюты-убежища, как доллар и фунт будут пользоваться спросом.
Статеги Societe Generale пытаются объяснить причины роста евро/доллара
Евро – капризная валюта, смеющаяся в лицо всем тем (включая нас), кто вчера думал о том, что утреннее падение ниже $1.10 – лишь очередной этап на пути к паритету. Так что вчерашний взлет можно объяснить чрезмерно медвежьим настроем подавляющего большинства участников рынка, в результате чего продавцы просто исчезли. Но также очевидно и то, что сейчас рынок закладывается на благополучный («да») исход голосования и очередное спасение Греции. Следует отметить сохраняющуюся высокую корреляцию между динамикой евро/доллара и спреда доходности европейских/американских бондов, которая продолжает перевешивать все остальные факторы.
BNP Paribas: плохие новости по Греции - хорошо для евро. И наоборот!
Теперь в этом практические нет сомнений — Греция не заплатит МВФ сегодня 1.5 млрд. евро. Хотя технически, это еще не является дефолтом, тем не менее, новость усиливает негативный поток. Эксперты BNP Paribas отмечают следующее: «Ценовая динамика евро предполагает преобладание силы покрытия позиций, где единая валюта выступала в качестве финансирования, над негативными настроениями, связанными с возможным выходом Греции из еврозоны. Тем не менее, мы ожидаем, что с течением времени евро будет все более уязвим со стороны греческих проблем, поскольку ЕЦБ дал сигнал, что готов увеличить темпы покупки активов, если доходности периферийных облигаций будут продолжать сигнализировать о признаках «греческого заражения». Мы по-прежнему считаем, что прогресс в греческой ситуации или же снижение степени стресса будет негативным для евро сценарием. Это приведет к восстановлению аппетита инвесторов к риску, возобновлению использования евро в качестве валюты финансирования и восстановит отток инвесторского капитала из единой валюты».
Barclays: в ближайшее время снижение фунта может продолжиться
Аналитики Barclays отмечают, что потеря опоры в районе $1.5665 дала им повод переосмыслить видение краткосрочных перспектив британской валюты, и теперь они склонны занимать нейтральную позицию. Общее укрепление позиций доллара стало фактором давления на пару, и динамика последней (фунту пока так и не удалось вернуться выше $1.5620) сигнализирует о том, что риски развития снижения в направлении $1.5550/25 сохраняются. Вместе с тем, в Barclays подчеркивают, что такое движение — не более чем коррекция, и они по-прежнему ждут возобновления роста к $1.5790, а затем и к $1.5930
Греция и Китай диктуют рынкам свою волю в начале торговой недели, побуждая инвесторов бежать прочь от рисковых активов и искать убежище в «тихих гаванях».
Азиатские фондовые рынки устремились вниз: японский Nikkei 225 потерял 1.6%, австралийский SnP/ASX 200 снизился на 1.3%, а Hang Seng - на 0.7% несмотря на отчаянные попытки китайских властей остановить падение и вернуть доверие инвесторов. На выходных Народный банк Китая предоставил финансовую поддержку China Securities Finance - государственному институту, обеспечивающему маржинальное финансирование для брокеров. Решение было принято в ответ на просьбу брокеров и фондовых управляющих стабилизировать рынок, а также после того, как 28 компаний добровольно приостановили процесс первичного размещения акций, чтобы остановить отток средств со вторичного рынка. По оценкам аналитиков могли бы оттянуть на себя около 4.03 трлн. юаней (649 млрд. долларов). Китайский фондовый рынок положительно воспринял эту новость: Shanghai Composite быстро вырос на 7.8%, а Shenzhen Composite прибавил 6.6%. Однако радость была долгой и уже к середине дня индексы растеряли около половины набранных позиций, хотя по-прежнему держатся в зеленой зоне: Shanghai Composite +3%, Shenzhen Composite +3.8%. По словам аналитиков Bank of America Merrill Lynch, фондовый рынок Китая сильно переоценен. Соотношение цена/прибыль на уровне 31 подразумевает высокую вероятность резкой нисходящей коррекции в ближайшие несколько месяцев, если Банк Китая не убедит инвесторов в надежности своей поддержки.
И все же, как бы там ни было, китайская тема вряд ли выйдет за пределы азиатской сессии и сможет существенно повлиять на настроения европейских инвесторов, чего не скажешь о Греции. Состоявшийся в стране референдум показал, что 61.3% избирателей настроены решительно против соглашения о финансовой помощи, предложенного ЕС. Эта новость привела к резкому падению евро/доллара до 1.0968 в начале торгового дня, однако впоследствии валюта вернулась в зону выше 1.1000 и сейчас за один евро дают 1.1030 доллара. По словам премьер министра Греции Алексиса Ципраса, он готов незамедлительно возобновить переговоры, приостановленные на прошлой неделе, после объявления о проведении плебисцита. Однако, учитывая реакцию европейских политиков на исход референдума, есть некоторые сомнения в том, что европейские кредиторы поспешат на встречу с греческими коллегами. В частности, вице-канцлер Германии Сигмар Габриэль заявил, что «Ципрас сжег мосты» и уничтожил всякую возможность договориться. Многие считают, что этот исход референдума сулит Греции хаос и приближает ее к выходу из состава Еврозоны. Ряд банков, включая JP Morgan, Barclays и ВМО, считают выход Греции из зоны евро наиболее вероятным сценарием развития событий. Некоторые все еще надеются на то, что стороны сумеют в последний момент договориться, однако все признают, что шансы на благоприятный исход невелики. По данным из неофициальных источников, Европейский центральный банк сегодня соберется на заседание, чтобы обсудить дальнейшую возможность финансирования греческих банков в рамках ELA. Меркель и Олланд также собираются встретиться и обсудить сложившуюся ситуацию. Во вторник состоится саммит ЕС.
Среди других событий азиатской сессии: глава Банка Японии Курода выступил сегодня с комментариями, пообещав продолжать программу стимулов, известную как QQE, столько, сколько того потребует ситуация, до тех пор, пока не удастся добиться стабильной инфляции на уровне 2%. При этом он также отметил, что в ближайшее время на вожделенное усиление ценового давления лучше не рассчитывать - оно останется на нуле. Глава Центробанка также заявил, что будет внимательно следить за ситуацией в Греции и за возможными последствиями для японской экономики. В частности, его может беспокоить потенциальный рост курса иены на волне анти-рисковых настроений, хотя пока доллар/иена демонстрирует весьма сдержанную динамику. Пара открылась в Азии на уровне 122.15 и на короткое время опустилась ниже ключевого уровня 122.00, однако быстро восстановилась до 122.70, закрыв разрыв, образовавшийся в начале сессии. Сейчас доллар/иена торгуется на уровне 122.23. Картина в паре евро/иена выглядит чуть более драматично: кросс начал день на уровне 134.36 (с разрывом относительно пятничного закрытия на 136.43), быстро упал к минимумам на уровне 133.86, и столь же быстро отыграл часть падения, вернувшись в область выше 135.00, но не сумев закрыть утренний разрыв. Текущий курс евро/иены 134.80.
Citi: ключевое внимание следует уделить 3 валютным уровням
Ключевое внимание нужно уделить следующим уровням:
Евро/доллар — 1.1000 Доллар/иена — 122.00 Евро/фунт — 0.7000
По мнению Стивена Енгландера, главного валютного стратега Citi, если рынок удержится ниже двух из трех перечисленных уровней, то мы увидим продолжение тенденции в том же направлении.
У ЕЦБ в текущей ситуации есть два решения: сохранить программу экстренной кредитной помощи (ELA) на текущих уровнях, либо же усилить давление на Грецию. Однако как конкретно при этом Центробанк собирается оказывать поддержку рынкам активов периферийных стран? Агрессивные разговоры о поддержке периферийных рынков были бы положительным для рисковых активов фактором, но в этом случае отрицательным для евро (прим. Profinance.ru: эксперт имеет в виду, что агрессивные разговоры со стороы ЕЦБ о поддержке рынков облигаций подразумевали бы увеличение темпов покупки активов на рынках периферийных стран.)
BMO: выход Греции из еврозоны - наш базовый сценарий. Но не факт, что евро упадет
Выход Греции из еврозоны в случае голосования «Нет» будет являться базовым сценарием для экспертов BMO. Мы ожидаем, что Греция будет двигаться по пути создания новой валюты в какой-то момент в ближайшем будущем, утверждает Стивен Гало, глава европейской валютной стратегии из BMO. Даже если Греция и ее кредиторы из еврозоны довольно близко подошли к достижению соглашения о реформах, остается огромный разрыв в ключевом вопросе об устойчивости долга, добавляет эксперт. Согласно его мнению, Ципрас (премьер-министр) и Варуфакис (министр финансов) с большой долей вероятности сохранят за собой свои должности.
Евро, в свою очередь, может проявить «эластичность» в краткосрочной перспективе, чему может способствовать ряд факторов. Например, рынок в сторону понижения может пересмотреть свои ожидания относительно старта повышения ставки ФРС. Отрицательная корреляция между акциями стран еврозоны и единой валюты может оказать поддержку евро на фоне репатриации заемного капитала инвесторами из стран европейского валютного союза. «Греческий симптом» еще неделю или даже две будет формировать неопределенность относительно перспектив Европы и евро
Евро начинает неделю падением. Греция говорит "Нет"
Уже очевидно, что евро начнет это неделю, существенно подешевев к уровням закрытия пятницы. Предварительные результаты греческого референдума (подсчитано уже более половины голосов) показывают, что жители страны отказываются поддержать условия европейских кредиторов (таковых на данный момент 61%). Голосование «Нет» сопоставляется наблюдателями с последующим за таким результатом выходов Греции из зоны евро. Это создает прецедент для других стран, ведь получается, что членство в сообществе не является необратимым процессом. «Все меняется, если победа будет за голосованием «Нет». Становится ясно, что Греция покинет еврозону. Вы не можете просчитать перспективы стабильности в регионе, поскольку непонята реакция на такой исход голосования», - утверждает Стивен Барроу, глава валютной стратегии по странам Большой десятки из Standard Bank в Лондоне. «Вы можете увидеть очень жесткие рыночные движения в понедельник в ответ на такой результат голосования», - сказал в интервью телевидению Bloomberg Стивен Сайвел, глава глобальной валютной стратегии из BNP Paribas
Евро реагирует падением на торгах в Сиднее
Евро упал на фоне новостей о том, что Греция отклонила требования кредиторов ужесточить фискальную консолидацию и, по мнению многих аналитиков, тем самым направилась к выходу из состава валютного союза. Австралийский и новозеландский доллары также устремились вниз, привычно реагируя на усиление анти-рисковых настроений. В пять утра по сиднейскому времени евро/доллар торговался ниже отметки 1.100, потеряв 1.1%. В паре с иеной единая валюта лишилась 2%. В JPMorgan Chase считают, что результаты голосования делают сценарий, подразумевающий выход Греции из Еврозоны, базовым. Сейчас валютный рынок реагирует относительно сдержанно, однако, совершенно очевидно, что нас ждет высокая волатильность и, возможно, падение евро на 2% и более. Пострадают все классы активов, за исключением так называемых безопасных активов. Доходность по 10-летним гос. облигациям США может упасть до 2.25%.
Главу Societe Generale не пугает дефолт Греции
Руководитель банка Societe Generale SA Фредерик Удеа полагает, что не стоит опасаться серьезных последствий греческого дефолта для стран Европы, поскольку сейчас они лучше подготовлены, чем пять лет назад. С тех пор состояние банковской системы и экономики региона в целом заметно улучшилось. "Как бы ни развивались события, еврозона в конечном итоге справится с ситуацией, - заявил он в интервью телевидению Bloomberg. - С точки зрения структуры банков, их присутствия в Греции и зависимости от греческой экономики, ситуация радикально отличается от прежнего положения вещей". Благодаря программе количественного смягчения Европейского центрального банка, выкупающего гособлигации и наводняющего систему ликвидностью, риск распространения кризиса будет сдержанным, считает президент SocGen. По его мнению, Греция и кредиторы, обсуждая долговую проблему страны, должны руководствоваться необходимостью "последовательного осуществления реформ" при условии, если заявленные требования выполнимы. 30 июня Греция стала первой развитой страной, отказавшейся платить по долгам Международному валютному фонду. Власти закрыли банки и ввели ограничения на снятие наличных денег в преддверии референдума относительно принятия условий кредиторов, который состоится 5 июля. "Европа знает и положительные примеры, - сказал Удеа. - Возьмем Ирландию: государство провело реформы, пережив тяжелые времена, но сейчас его положение заметно улучшилось. То же можно сказать и об Испании". Со своей стороны, добавим, что реакция евро будет негативной, и в понедельник валюта откроются с гэпом вниз, если греки скажут кредиторам "нет", и наоборот
MUFG: риски падения доллар/иены сохраняются
Быки по доллар/иене вчера так и не смогли сломить линию сопротивления с максимумов июня, а после публикации более слабого отчета по рынку труда США пара повернула ниже и продолжает торговаться с подавленным настроем и в настоящее время. В итоге, доллар/иена остается в рамках нисходящего канала, и аналитики MUFG отмечают, что у быков остается повод для тревоги. В банке отмечают опасность того, что греческие новости вновь дадут повод для роста напряженности, что, как показали недавние события, оборачивается ростом иены. В MUFG советуют следить за поддержкой в районе Y122.60/70, отмечая, что с технической точки зрения ее порыв откроет дорогу развитию снижения к Y122, а в случае потери опоры и здесь от пары можно будет ожидать более глубокой коррекции
UBS: чего ждать от евро/доллара и доллар/иены в среднесрочной перспективе?
Июньский отчет по рынку труда США оказался довольно слабым. После прошлогоднего резкого расхождения ситуация в экономиках США и стран Европы должна вновь синхронизироваться, и, по нашему мнению, именно это, а не начало цикла повышения ставок FOMC, станет главным драйвером евро/доллара. Вероятно, в среднесрочной перспективе пара продолжит торговаться в диапазоне с небольшим бычьим уклоном.
Мы остаемся быками по доллар/иене и считаем, что покупка на спадах является разумной стратегией. В этой паре тон будет задавать иена, на снижение которой рассчитывает Банк Японии, серьезно отстающий от своих коллег по G7 в вопросе стимулирования инфляции. Покупка иностранных ценных бумаг японскими инвесторами также поддержит спрос на доллар/иену
Westpac: прогнозы по австралийскому доллару не изменились - 0.73 на сентябрь и 0.72 на декабрь
Роб Рени, глава глобальной валютной и товарной стратегии Westpac, сообщает, что банк сохраняет свои прогнозы по австралийскому доллару без изменений: 0.7300 на сентябрь 2015 года и 0.7200 на декабрь 2015 года.
Среди факторов, которые по мнению эксперта Westpac будут способствовать дальнейшей слабости австралийской валюты, обозначены: низкие цены на железную руду, ослабление торговых условий и уменьшение спроса со стороны Японии, а также снижение спроса на рисковые активы в связи с Грецией/Европой и перспективы повышения ставок ФРС США.
Реакция европейских лидеров на исход греческого референдума будет ключевым событием для аусси в краткосрочной перспективе и может вызвать резкое снижение курса аусси/доллар.
Самый точный предсказатель курса рубля ожидает его падение до 62 за доллар в 3 квартале
Самые точные прогнозы по динамике курса рубля в течение 4 последних кварталов дает по версии рейтинга Bloomberg Петр Хвейчак из BNP Paribas. По мнению данного эксперта приближение более крупных долговых выплат в иностранной валюте и сокращение экономики открывает для рубля потенциал падения еще на 10%, поразумевая достижение 62 за доллар до конца 3 квартала 2015 года. По результатам года введеных в отношении России санкций в связи с ситуцией на Украине, зарубежные рынки капитала по-прежнему остаются закрыты для российских корпораций. А это значит, что им придется продавать рубли каждый раз, когда приближается дата долговой выплаты. Также давление на рубль сохраняется со стороны Банка России, который продолжает покупать иностранную валюту в рамках программы пополнения международных резервов (прим. Profinance.ru: цель — увеличить их до 500 млрд. долларов). С тех пор, как ЦБ РФ начал реализацию этой программы (13 мая) рубль подешевел приблизительно на 11%. В то же время цены на нефть марки Brent упали с середины мая приблизительно на 7%. Поскольку около половины доходов российского бюджета формируется за счет поступлений от продаж нефти и газа, в интересах российского правительства стимулировать слабость рубля, считает эксперт BNP Paibas.
Morgan Stanley ожидает, что сырьевые валюты сильно подешевеют к доллару США
По мнению валютных стратегов из Morgan Stanley комбинация слабеющего евро и роста ставок в США подорвет позиции товарных валют: «Во-первых дешевеющий евро может привести к перераспределению глобальной производственной деятельности. Во-вторых, повышение американских ставок увеличивает доходность владения менее рисковых активов, направляя инвестиционные потоки в противоположную сторону от развивающихся рынков, что оказыает давление на экономический рост этих рынков и подрывает спрос на сырьевые товары».
В соответствии с этой точкой зрения Morgan Stanley понижает прогноз по валютам товарного блока на конец 2015 года:
по паре аусси/доллар (AUDUSD) прогноз понижен до 0.6800
по паре доллар/канада (USDCAD) прогноз повышен до 1.3400
BNP Paribas: рекомендует покупать пут в евро/иене
В то время как золото стало нечувствительным к ситуации в Греции, реакция японской иены на события выходных показала, что поведение участников валютного рынка не претерпело столь сильных изменений, и, если доллар/иена за счет укрепления американской валюты сумел избежать серьезных потерь, то в евро/иене обстановка выглядит куда печальнее. Быкам не удалось вернуться выше линии шеи двойной вершины, а попытки роста выглядят все более вялыми, и фокус остается смещен к поддержке в районе Y136. Валютные стратеги BNP Paribas полагают, что, хотя министр финансов Германии Шойбле и сделал ободряющие сигналы, заявив, что Греция остается в Еврозоне, даже при ответе «нет» на референдуме, рынок вряд ли будет рад такому повороту событий. В банке советуют захеджировать риски ухудшения настроя на финансовых рынках посредством покупки пут-опциона на евро/иену со страйком Y128.90 и экспирацией через один месяц и десять дней. Одномесячная подразумеваемая волатильнсоть в евро/иене на данный момент составляет 7.67% при средней в 8.5652% в прошлом году, и в BNP Paribas обращают внимание на то, что история показывает, что, в случае спада аппетита к риску, волатильность может существенно возрасти. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
Credit Agricole: в любом случае продавайте евро
Вчера Алексис Ципрас выразил готовность принять предложения кредиторов, если в них будут внесены небольшие поправки. Однако, что более важно, новых переговоров, вероятно, уже не будет до самого референдума в воскресенье, и что-то может измениться, только если референдум будет отменен. В любом случае, мы остаемся медведями по евро, и рекомендуем его продавать даже в случае более благоприятного развития событий вокруг Греции. ЕЦБ настроен на дальнейшее проведение агрессивно-стимулирующей политики, и, даже если аппетит к риску вырастет, инвесторы предпочтут покупать рискованные активы, фондируя их единой валютой
ABN Amro прогнозирует рост на 15 фигур до 9.5 шведских крон за евро
Эксперты ABN Amro ождают дальнейшие стимулирующие шаги со стороны Центрального банка Швеции (Riksbank) в виде увеличения количественного ослабления (QE) и продолжения снижения ставки репо (prime rate), а также возможные валютные интервенции. Riksbank отадет предпочтение более слабой кроне, что могло бы помочь ему достичь целевого уровня инфляции. ABN Amro ожидает, что курс евро к шведской кроне (EURSEK) вырастет на 15 фигур до 9.5000
RBS: технические стратеги рекомендуют покупку евро и фунта против доллара США
Стратеги RBS в своих комментариях отмечают, что в парах фунт/доллар и евро/доллар текущие уровни с позиции соотношения риска и доходности предлагают отличную возможность для технической торговли.
Фунт/доллар. Эксперты банка считают, что область 1.55/1.56 должна обеспечить уверенную поддержку: «Мы не видим сигналов смены тенденции и продолжаем верить, что цены будут двигаться в сторону целей 1.6070 и 1.6433 на фоне перевернутой фигуры «голова и плечи» и позитивным направлением индикатора MACD».
Евро/доллар. Соотношение риска и доходности говорит о выгодной покупке до уровня 1.1000, а потенциальная цель расположена очень далеко — 1.2400: «Это конечная цель реализации перевернутой фигуры «голова и плечи», которая вступает в силу в случае пробития уровня 1.1450. Если так и случится, то цели будут на 1.1850, 1.2090 и 1.2470. Открывая покупку, стоп-приказ на ограничение убытка следует расположить на 1.0965»
Юань сильно подешевеет к доллару, так как Банк Китая откажется от привязки курса
Хеджевый фонд Crescat Capital (Денвер, США), активно продает китайский юань против доллара США, поскольку ожидает, что в течение года Народный банк Китая откажется от привязки курса своей национальной валюты к американскому конкуренту. «Мы считаем, что юань очень сильно переоценен», - утверждает Кевин Смит, генеральный директор и основатель Crescat Capital. Хеджфонд продает китайскую валюту по отношению к доллару посредством Put-опционов. Данную стратегию Crescat Capital реализует уже почти в течение года. Пока она не принесла положительных результатов. «Мы вернулись к опционным сделкам потому, что они стоят недопустимо дешево. Мы не можем позволить себе ждать пока что-либо произойдет и премии вырастут. Дисбаланс очень велик и очевиден», - утверждает Кевин Смит. Основанный в 2005 году хеджфонд Crescat Capital специализируется на спекуляциях в различных макроэкономических темах, в том числе на пузыре рынка недвижимости и кризисе финансового сектора. Global Macro Fund принадлежащий Crescat, с 1 января 2006 года имеет доходность на уровне 16% в годовом исчислении
Credit Suisse пересмотрел в сторону понижения 3-месячный прогноз по евро/фунту
Недавно опубликованные данные по Великобритании возродили в стане рыночных участников ожидания повышения ставки Банком Аглии, в то время как греческий риск будет продолжать стимулировать нисходящую динамику курса евро/фунт, отмечают в своих комментариях валютные стратеги из Credit Suisse.
Банк понизил 3-месячный прогноз по паре евро/фунт с 0.7100 до 0.6900
Британский фунт стерлингов рассматривается в качестве валюты зоны безопасности, в то время как негативные для экономического роста еврозоны риски оказывают давление на евро. Победа на греческом референдуме 5 июля (прим. Profinance.ru: народ проголосует «Да») позволит рынку переориентировать свой фокус на существующие расхождения в денежно-кредитных политиках между еврозоной и Великобританией, что для единой валюты также будет иметь отрицательные последствия
Scotiabank: рубль остается уязвимым
Динамика российской валюты остается негативной, и валютные стратеги Scotiabank не видят причин ожидать ее ощутимого улучшения в ближайшем будущем. В банке обращают внимание на то, что на фоне снижения промышленного производства, инвестиционной активности в горнодобывающем секторе и сокращения розничных продаж темпы снижения ВВП России усилились. В Scotiabank полагают, что падение может ускориться, прежде чем примет более сдержанные темпы ближе к концу года, тем более, что цена нефти вновь движется ниже, а конфликт на Украине остается неразрешенным. В банке прогнозируют падение ВВП в 4.9% в этом году и восстановление на 0.5% в следующем. Кроме того, стратеги банка ожидают, что рост инфляции в этом году составит 12.5%, а в 2016 замедлится до 7.9%. Они отмечают, что состояние деловой активности и стабилизация курса рубля позволяет ожидать от Банка России дальнейшего снижения ставки, пусть (в виду инфляционных давлений) и постепенного, что также является негативным фактором для российской валюты. Scotiabank придерживается прогноза по доллар/рублю на третий квартал на уровне 56.50 и на уровне 56.00 на конец года, рассчитывая на постепенное снижение курса в следующем году — прогноз на четвертый квартал 2016 составляет 53 рубля за доллар
Barclays: доллар будет расти против евро, аусси и новозеландца
Евро/доллар. Мы оказались неправы, когда ожидали роста активности продажи вблизи $1.1135. Вместе с тем, чтобы подтвердить улучшение технической картины, имевшее место в понедельник, и заставить нас отказаться от негативных оценок перспектив пары, таковая должна была оформить позитивное закрытие дня. Пока же мы предпочитаем рассматривать попытки роста к $1.1280 как возможность для продажи с расчетом на падение курса к $1.0955, а затем и к $1.0815. Примечание forexpf.ru: Barclays является долгосрочным медведем по евро/оллару и прогнозирует снижение курса к $1.07 в третьем квартале и к $1.00 в четвертом. Прогнозы на первый и второй кварталы следующего года составляют $0.98 и $0.95 соответственно.
Аусси/доллар. Мы придерживаемся лагеря медведей и ожидаем возобновления активной фазы нисходящего тренда. Прорыв $0.7585 откроет дорогу к $0.7530, тогда как в перспективе целью для движения является $0.71.
Киви/доллар. Прорыв ниже обозначенных нами первоначальной цели в районе 0.6795 является позитивным сигналом и лишний раз подтверждает нашу точку зрения о наличии потенциала для дальнейшего снижения в направлении 0.6560.
Morgan Stanley рекомендует продавать евро против иены
Снижение евро/иены в первой половине азиатской сесcии было остановлено вблизи Y136.65, однако стабилизация не принесла особого облегчения быкам — попытки восстановления теперь встречают продажами выше тридцать седьмой фигуры, и тон торгов остается негативным. Аналитики Morgan Stanley считают, что иного ожидать и не стоило, и полагают, что в ближайшие дни тема Греции останется доминирующей, причем позитивных новостей ожидать пока не стоит. В банк полагают, что обратная корреляция между евро и рынком акций окажется неустойчивой, и предрекают падение как на фондовых площадках, так и курса единой европейской валюты. В MS полагают, что спад аппетита к риску продолжит оказывать сдерживающее влияние на японских инвесторов, и советуют делать ставку на рост иены: в банке рекомендуют продавать евро/иену от Y136 со стопом на Y138.00 и целью в районе Y130.00.
Goldman Sachs: история 2011 года может повториться
Робин Брукс, главный валютный стратег Goldman Sachs отмечает, что сложившаяся ситуация с референдумом в Греции очень напоминает то, что происходило четыре года назад: и тогда, и сейчас евро рос против доллара на фоне сокращения коротких позиций хедж-фондами. Рост, однако, был непродолжительным — появление идеи референдума (прим. forexpf.ru: в итоге он был отменен) о реструктуризации греческих долгов, которыми владели частные инвесторы, привело к падению евро c максимумов октября 2011 на 10.4% и удвоению чистой короткой позиции в евро за три месяца. Брукс обращает внимание на то, что в этот раз объявлению референдума предшествовали баталии греческого правительства и кредиторов, а премьер-министр Греции Алексис Ципрас прямо указал на то, что правительство хотело бы, чтобы люди сказали «нет» текущим предложениям кредиторов. По мнению Брукса, никто не ожидал, что ситуация зайдет так далеко, и евро выглядит уязвимым. Брукс полагает, что курс может упасть на три фигуры в случае эскалации кризиса, который может заставить ЕЦБ пойти на увеличение программы QE с целью нормализации обстановки на рынке облигаций, что обеспечит дополнительный импульс снижению евро/доллара в направлении паритета
Квантовая модель STEER: торговые сигналы
Валютные стратеги BNP Paribas обновили свою еженедельную оценку ситуации на валютном рынке, в подготовке которой используется квантовая модель «STEER», успешно зарекомендовавшая себя с точки зрения реализации своих прогнозов. Напомним, что данный банк является «пионером» использования данного подхода к оценке краткосрочной справедливой стоимости валютных курсов. Основу данной методики представляет взаимосвязь между процентными ставками, стоимостью акций и цен на сырьевые товары. Ниже приведена таблица с указанием валютной пары, ее текущего курса, «справедливой» цены, дельты между двумя предыдущими параметрами и сигналом на покупку/продажу.
Прим. Profinance.ru: квантовым называется такой инвестиционный фонд, в котором выбор активов основан на количественном анализе. Создатели квантового фонда в его основе имеют сложную компьютерную формулу, которая и устанавливает, какие активы являются привлекательными для инвестиций. В классическом варианте квантового фонда окончательное решение о покупке или же продаже актива принимается исключительно на основании показателей расчетной модели. Однако есть квантовые фонды, в которых управлющий или группа управляющих на основании человеческого суждения может вносить корректировки в компьютерную модель.
На прошлой неделе модель STEER подавала сигнал к покупке евро, и, в то время как единая европейская валюта после первоначального падения на новостях из Греции сегодня продемонстрировала весьма агрессивное восстановление, сигнал оказался определенно убыточным. В то же время, сигнал к продаже фунт/доллара можно назвать успешным, тогда как аналогичный сигнал в доллар/иене не нашел подтверждения. Неудачными оказались и сигналы на покупку евро против фунта и франка.
На этой неделе STEER продолжает подавать сигнал к покупке евро против доллара, фунта и франка, а также к продаже фунт/доллара. В дополнение модель подает сигнал к продаже американской валюты против канадского и новозеландского долларов.
Barclays: евро/доллар уязвим, а доллар/иена остается под контролем быков
Евро/доллар. Неспособность сформировать позитивное закрытие во вторник лишний раз убеждает нас в потенциале для снижения. Точкой притяжения остается поддержка в районе $1.0955, следующей целью для снижения являются уровни вблизи $1.0815.
Доллар/иена. Бычий молот является позитивным сигналом, и внимание вернулась к уровням в районе Y123.90. Прорыв выше откроет дорогу к Y124.40 и Y125.85, тогда как в более долгосрочной перспективе от пары можно ожидать роста к Y132.20.
Киви/доллар. Мы придерживаемся лагеря медведей, но сигналы дивергенции на моментуме дают повод быть осторожными. Фокус остается смещен к 0.6560
Credit Suisse: доллар и фунт будут пользоваться спросом на фоне продолжающейся неопределенности
В греческой саге началась новая глава, в которой страна допустила технический дефолт, однако рынок, похоже, верит, что вероятность прихода системного кризиса низка. Мы не будем с этим спорить, однако подчеркнем необходимость осторожного подхода к торговле. Неопределенность может сохраниться и после проведения в Греции референдума, особенно, если большинство греков скажет «Да». В этом случае инвесторы вновь сосредоточатся на расхождении курсов монетарной политики мировых центробанков, что негативно отразится на курсе евро. Мы видим довольно высокую вероятность наступления какого-то неожиданного события, которое будет иметь серьезные последствия для мировой финансовой системы. В целом, неопределенность будет сохраняться еще довольно продолжительное время, поэтому такие валюты-убежища, как доллар и фунт будут пользоваться спросом.
Статеги Societe Generale пытаются объяснить причины роста евро/доллара
Евро – капризная валюта, смеющаяся в лицо всем тем (включая нас), кто вчера думал о том, что утреннее падение ниже $1.10 – лишь очередной этап на пути к паритету. Так что вчерашний взлет можно объяснить чрезмерно медвежьим настроем подавляющего большинства участников рынка, в результате чего продавцы просто исчезли. Но также очевидно и то, что сейчас рынок закладывается на благополучный («да») исход голосования и очередное спасение Греции. Следует отметить сохраняющуюся высокую корреляцию между динамикой евро/доллара и спреда доходности европейских/американских бондов, которая продолжает перевешивать все остальные факторы.
BNP Paribas: плохие новости по Греции - хорошо для евро. И наоборот!
Теперь в этом практические нет сомнений — Греция не заплатит МВФ сегодня 1.5 млрд. евро. Хотя технически, это еще не является дефолтом, тем не менее, новость усиливает негативный поток. Эксперты BNP Paribas отмечают следующее: «Ценовая динамика евро предполагает преобладание силы покрытия позиций, где единая валюта выступала в качестве финансирования, над негативными настроениями, связанными с возможным выходом Греции из еврозоны. Тем не менее, мы ожидаем, что с течением времени евро будет все более уязвим со стороны греческих проблем, поскольку ЕЦБ дал сигнал, что готов увеличить темпы покупки активов, если доходности периферийных облигаций будут продолжать сигнализировать о признаках «греческого заражения». Мы по-прежнему считаем, что прогресс в греческой ситуации или же снижение степени стресса будет негативным для евро сценарием. Это приведет к восстановлению аппетита инвесторов к риску, возобновлению использования евро в качестве валюты финансирования и восстановит отток инвесторского капитала из единой валюты».
Barclays: в ближайшее время снижение фунта может продолжиться
Аналитики Barclays отмечают, что потеря опоры в районе $1.5665 дала им повод переосмыслить видение краткосрочных перспектив британской валюты, и теперь они склонны занимать нейтральную позицию. Общее укрепление позиций доллара стало фактором давления на пару, и динамика последней (фунту пока так и не удалось вернуться выше $1.5620) сигнализирует о том, что риски развития снижения в направлении $1.5550/25 сохраняются. Вместе с тем, в Barclays подчеркивают, что такое движение — не более чем коррекция, и они по-прежнему ждут возобновления роста к $1.5790, а затем и к $1.5930
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба