12 сентября 2008 Европейский Трастовый Банк
Индекс РТС колеблется в районе 1300 пунктов, торги по-прежнему носят спекулятивный характер - операции идут на низком объеме торгов, участники рынка не реагируют на новостной фон.
Как мы и говорили в предыдущих обзорах, под наиболее сильным давлением остаются бумаги Сбербанка - с начала года обыкновенные акции потеряли 56%, префы 68%. Продажи здесь связаны как с общемировой ситуацией вокруг финансового сектора, так и высокая ликвидности акций эмитента, в условиях которой инвесторам удобно использовать бумаги для получения кэша под покупку других бумаги. Этому способствует и то, что акции Сбербанка, показывавших рост на протяжении последних семи лет, находятся в портфелях многих долгосрочных инвесторов, а в настоящий момент, вопреки падению котировок акций Сбербанка, фундаментально бумаги других секторов (нефтяного сектора, энергетики, некоторые металлургические компании) выглядят более привлекательно. До тех пор пока рынок не начнет разворот и компании указанных отраслей не отыграют около 30% своего потенциала роста (дисконт большинства бумаг к своей справедливой цене сейчас составляет более 50%), акции Сбербанка будут выглядеть хуже рынка.
В этой связи стоит обратить внимание на акции ЛУКОЙЛа, получивших поддержку со стороны руководства. Покупки акций со стороны Вагита Алекперова и Леонида Федуна, о чем было объявлено вчера, свидетельствуют о стремлении сохранить положительный инвестиционный имидж компании, а также о том, что руководство ЛУКОЙЛа видит фундаментальную привлекательность бумаг компании на данном уровне. Оценочный показатель P/E по ЛУКОЙЛу сейчас составляет 4,4, что является одним из самых низких уровней среди мировых нефтяных компаний, при этом уровень чистой рентабельности составила 12.9%, что является выше среднего для отрасли, компания сохраняет достаточные темпы роста прибыли, несмотря на высокие налоговые ставки. По нашим оценкам, справедливая цена акций компании составляет $104,87, то есть потенциал роста около 67%, и мы полагаем, что доля акций в инвестиционном портфеле может быть доведена до 20%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как мы и говорили в предыдущих обзорах, под наиболее сильным давлением остаются бумаги Сбербанка - с начала года обыкновенные акции потеряли 56%, префы 68%. Продажи здесь связаны как с общемировой ситуацией вокруг финансового сектора, так и высокая ликвидности акций эмитента, в условиях которой инвесторам удобно использовать бумаги для получения кэша под покупку других бумаги. Этому способствует и то, что акции Сбербанка, показывавших рост на протяжении последних семи лет, находятся в портфелях многих долгосрочных инвесторов, а в настоящий момент, вопреки падению котировок акций Сбербанка, фундаментально бумаги других секторов (нефтяного сектора, энергетики, некоторые металлургические компании) выглядят более привлекательно. До тех пор пока рынок не начнет разворот и компании указанных отраслей не отыграют около 30% своего потенциала роста (дисконт большинства бумаг к своей справедливой цене сейчас составляет более 50%), акции Сбербанка будут выглядеть хуже рынка.
В этой связи стоит обратить внимание на акции ЛУКОЙЛа, получивших поддержку со стороны руководства. Покупки акций со стороны Вагита Алекперова и Леонида Федуна, о чем было объявлено вчера, свидетельствуют о стремлении сохранить положительный инвестиционный имидж компании, а также о том, что руководство ЛУКОЙЛа видит фундаментальную привлекательность бумаг компании на данном уровне. Оценочный показатель P/E по ЛУКОЙЛу сейчас составляет 4,4, что является одним из самых низких уровней среди мировых нефтяных компаний, при этом уровень чистой рентабельности составила 12.9%, что является выше среднего для отрасли, компания сохраняет достаточные темпы роста прибыли, несмотря на высокие налоговые ставки. По нашим оценкам, справедливая цена акций компании составляет $104,87, то есть потенциал роста около 67%, и мы полагаем, что доля акций в инвестиционном портфеле может быть доведена до 20%.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter