Внимание инвесторов приковано к ситуации в Греции. Существенное снижение рисков выхода страны из еврозоны переключает внимание на то, как именно европейские чиновники и греческие власти намерены бороться с кризисными явлениями, которые значительно усилились после затяжного процесса переговоров. Сегодня греческий парламент должен проголосовать в отношении плана реформ, которые премьер страны согласовал с «тройкой». На наш взгляд, даже если в партии Цирпаса СИРИЗА будут те, кто не поддержит его, то большинство голосов в поддержку можно будет набрать за счет более консервативных политических сил. С учетом предвыборных лозунгов премьера и проведенного референдума, он все равно выбрал путь жестких бюджетных реформ в обмен на финансовую помощь, чем может поставить вопрос о политическом доверии к текущему правительству. Не до конца известен и сам механизм спасения страны: будут ли списания долга, какие объемы будут направлены на спасение банков, существенно пострадавших за период «каникул».
Сегодня внимание рынков переключится на ФРС. Джанет Йеллен сегодня и завтра будет выступать в Конгрессе и должна прояснить инвесторам свое видение сроков начала ужесточения денежно-кредитной политики. Если рынки увидят намеки на жесткую позицию главы ФРС, то спрос на риск может снизиться, а доллар начать укрепление.
Дефицит ликвидности усиливается
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменились, однако на рынке сохраняется повышенный спрос на рубли из-за дивидендного периода и подготовки к старту сезона налоговых платежей. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера находилась на отметке 12.05% годовых, при этом 7- дневные кредиты обходились в среднем под 12.15% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 12.25% годовых. На аукционе 7-дневного репо с ЦБР банкам удалось привлечь лишь1.23 трлн руб. против спроса в 1.64 трлн руб. и 1.45 трлн руб. на прошлом аукционе.
На текущей неделе конъюнктура локального рынка может продолжить ухудшение. Сегодня стартует налоговый период, поэтому спрос на ликвидность будет высоким. С учетом невысокого объема разме5щения на вчерашнем аукционе репо, рублевые ставки сохраняют потенциал роста на 30-50 бп от текущих значений.
Рубль стабилен, денежный рынок оказывает поддержку
Российская валюта консолидируется на достигнутых ранее значениях, отражая нейтральную динамику пары евро/доллар и нефтяных котировок. Повышенный спрос на рублевую ликвидность на фоне дивидендного периода и приближения крупных налоговых платежей оказывает поддержку отечественной валюте. По итогам вторника курс бивалютной корзины снизился на 0.11 руб. до 58.97 руб. Курс доллара потерял 0.11 руб. до 56.41 руб., курс евро опустился на 0.12 руб. до 62.09 руб. На международном валютном рынке основная валютная пара была стабильна. Инвесторы ждут итогов голосования греческого парламента по соглашению с кредиторами. По итогам дня евро/доллар осталось чуть выше уровня $1.10.
Нейтральное поведение ключевых внешних индикаторов рубля обеспечивает аналогичную стабильность локального рынка. Достижение консенсуса в переговорах по Ирану не вызвало дальнейшего снижения нефтяных котировок. В то же время, у рубля появляются внутренние точки роста. Начало дивидендного периода обуславливает повышенный спрос на рублевую ликвидность, поднимая краткосрочные процентные ставки. Как итог, компании частично продают валюту для этих платежей. Сегодня также стартует налоговый период июля, который до конца месяца изымет из банковской системы около 1.2 трлн руб., что также поддержит российскую валюту.
Евробонды дешевеют, несмотря на общий позитив
Евробонды развивающихся экономик вчера демонстрировали расширение спрэдов к базовым активам, несмотря на нейтральное состояние валютного и сырьевого рынков. В среднем по ЕМ спрэды увеличились на 5-10 бп, отражая также снижение доходностей казначейских обязательств США. Российский сегмент евробондов выглядел на уровне средней динамики по ЕМ. Суверенные выпуски подешевели в среднем на 20 бп, в дальнем сегменте – на 40 бп. В корпоративных выпусках снижения цен было почти незаметным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба