Ставки МБК на локальных максимумах, но неделя обещает быть спокойной Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу практически не изменились. Стабилизация остановки на валютном рынке, сокращение потока бюджетных денег и протекающий дивидендный период обуславливают повышенный спрос на рублевую ликвидность. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 12.35% годовых (+10 бп), на 7 дней – под 12.35% годовых +5 бп), а 1-дневное междилерское репо с облигациями на ММВБ стоило 12.44% годовых (+ 10 бп). Потенциал дальнейшего роста рублевых ставок ограничен минимальными движениями ликвидности на текущей неделе. Пик налоговых платежей в 600 млрд руб. придется на начало следующей недели, поэтому именно тогда краткосрочных ставки могут подрасти еще на 10-20 бп.
Рубль терпит снижение нефтяных котировок Торги на локальном валютном рынке в конце минувшей недели завершились нейтрально, отражая аналогичное поведение большинства валюты развивающихся экономик. Цены на нефть, оставаясь ключевым ориентиром для рубля, были стабильны и не предлагали каких-либо идей. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 10 коп. до отметки 59.09 руб. Курс доллара прибавил 4 коп. до 56.99 руб., курс евро – потерял 26 коп. до 61.67 руб. На рынке форекс единая валюта оставалась под давлением сильного доллара и греческим проблем, которые далеки от финальных решений. К концу дня основная пара снизилась на полфигуры до $1.0830. Рубль довольно стойко переносит волатильность нефтяных котировок и не спешит дешеветь по мере приближения цены барреля к локальным минимумам. Это свидетельствует о том, что дальнейшее ослабление рубля потребует более существенных сигналов. Кроме того, спекулятивная активность рынка сейчас сведена к минимуму, поскольку неясно, как в этом месяце поведут себя экспортеры. На наш взгляд, доллар выглядит сейчас достаточно уверенно, при этом курс в 57 руб. за долл. – это наивысшее его значение за налоговый период с марта текущего года. Таким образом, предложение валюты со стороны экспортеров в июле может быть заметным для рыночной конъюнктуры. С учетом этого, внутренняя поддержка рублю может быть оказана уже во второй половине текущей неделе, а до этого курс доллара, вероятно, попробует консолидироваться вокруг отметки 57 руб.
Российские облигации остаются в числе лучших активов ЕМ Российские облигации завершили неделю в лидерах ЕМ. Инвесторы сохранили спрос на российский долг на фоне негативной динамики валют ЕМ и отсутствия очевидных краткосрочных идей на рынке нефти. В качестве факторов, способных поддержать интерес инвесторов к российским бумагам можно выделить разве что устойчивое состояние рубля и снижение рисков в основных очагах напряженности финансовых рынков, включая Иран, Грецию и Китай. Еврооблигации в пятницу находились в числе безусловных лидеров ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 5-7 бп, корпоративный сектор фронтально дорожал уже привычным темпом. Доходности в среднем по рынку снизились на 15 бп, в лидерах рынка по-прежнему находились госбанки, где снижение ставок вдоль кривой ВЭБа, РСХБ и Сбербанка составляло 25-30 бп. В секторе частных компаний схожие результаты показали выпуски Евраза, где доходности вдоль кривой опустились на 20 бп. Рублевые облигации также провели довольно успешный день. Несмотря на фактор конца недели, инвесторы обеспечили неплохие показатели активности на дальнем участке кривой госбумаг. Ставки краткосрочных ОФЗ, расположенных в пределах годового отрезка кривой, остались без заметных изменений на уровне 10.1%, доходности долгосрочных бумаг за день снизились на 7-10 бп до отметки 10.3%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба