Цена на золото в третьем квартале будет находиться в нисходящем тренде на фоне низких инфляционных прогнозов, а также ожидания роста процентных ставок в США, однако сохранение низких ставок может дать золоту шанс удержаться на текущих уровнях, а крах фондовой рынка Китая может привлечь инвесторов в "тихую гавань".
Как и ожидал Вестник Золотопромышленника, во втором квартале цена на золото держалась ниже 1200 долл/унция, с диапазоном в 1204 в начале квартала и 1168 долл/унция в конце.
СТАВКА ФРС
Как и во втором квартале, одной из ключевых событий для золота остается возможное скорое повышение базовой ставки Федрезервом (ФРС) США, однако, цены на золото уже не лихорадит, как ранее. Аналитики уверены, что риски уже частично заложены в цену металла. В то же время, "туман" неопределенности все гуще покрывает эту тему.
"Тут кроется наибольшая неопределенность, как и с ростом курса доллара, - отмечает начальник отдела доверительно управления Абсолют Банка Иван Фоменко. - Если будут повышать ставку, то будет расти доллар, а это негативно для золота. Сохранение низких ставок в американской экономике даст золоту шанс удержаться на текущих уровнях".
Глава ФРС США Джанет Йеллен накануне отметила, что ожидает повышения базовой ставки в течение 2015 года. Она ожидает стабильного роста экономики, что позволит ФРС повысить процентную ставку впервые за много лет. Ставка ФРС держится на уровне 0,0-0,25% с конца 2008 года на фоне медленного восстановления экономики США после финансового кризиса.
Руководитель направления анализа рынков капитала Промсвязьбанка Евгений Локтюхов считает, что частично риски по ставке уже заложены в текущие цены золота, но пока не учтены инфляционные риски, которые, по его мнению, будут расти к концу года. "Мы пока остаемся достаточно консервативными в оценке сроков повышения ставки ФРС. Мы ждем ее повышения в сентябре, но на 0,125%. Возможность более сдержанных темпов повышения ставки (Федрезерв никогда не менял ставку менее чем на 0,25%) рынки явно не учитывают, и это поддержит золото", - отметил Локтюхов.
В текущем квартале важными для золота станут итоги сентябрьского заседания ФРС. Многие участники рынка ожидают, что именно на этом заседании может быть повышена ставка, однако, есть мнение, что это может произойдет позднее - в четвертом квартале.
Старший аналитик Банка Глобэкс Елена Лысенкова добавляет, что поднятие ставки негативно скажется на цене металла, так как рост доходности долларовых активов приведет к перетоку в них инвестиционного спроса. "Довольно уверенное восстановление экономики США наблюдалось в 2014 году, рост ВВП по итогам четвертого квартала составил 2,2% годовых. Но, по финальной оценке, в первом квартале рост экономики замедлился до минуса 0,2% год-к-году. Плюс неоднозначная ситуация на рынке труда может привести к тому, что решение о поднятии ставки отложат, как минимум, до декабря", - считает аналитик.
Эксперты призывают внимательно следить за выходящей статистикой в США, а также за заседаниями ФРС, на которых может быть объявлена дата повышения ставки.
НЕЙТРАЛЬНЫЙ ДЕФОЛТ
Напряженная долговая ситуация в европейских странах заставляет задуматься, сможет ли дефолт одной из стран оказать влияние на рынок золота? Аналитики уверены, что никакого влияния не будет, оно уже заложено в цене, учитывая затянувшуюся греческую проблему. На референдуме население страны большинством голосов отказалось от мер, предложенных Европейским Союзом, и в Греции, по сути, наступил технический дефолт. На грани дефолта находятся и Португалия, и Испания, и даже Италия. Военные действия на Украине и геополитическая напряженность привели к тому, что здесь дефолт также не за горами. Но эксперты уверены, что на рынок золота это все не окажет никакого влияния.
Локтюхов отмечает, что реакции на Украину никакой не будет ввиду небольшого размера экономики и отрыва от глобальных финансовых рынков. Фоменко также добавляет, что за последние 15 лет дефолты микроэкономик проходили регулярно, и это не оказывало никакого влияния на золото.
Что касается Греции, то здесь почти все эксперты сходятся во мнении, отмечая, что ее экономика также мала, а последствия слишком очевидны.
По мнению Локтюхова из Промсвязьбанка, эффекта не будет, если не будет шокового сценария, то есть отказа ЕС сблизить позиции и предоставить новую финансовую помощь, а также согласиться на списание части долга. "В таком случае Греции придется пойти на введение параллельной валюты, что достаточно сильно ударит по европейским банкам, в первую очередь, банкам стран PIIGS (Португалия, Италия, Греция и Испания). Но и в шоковом сценарии спрос на золото вырастет не сразу - есть более привлекательные защитные активы", - считает Локтюхов.
ПОДДЕРЖКИ НЕТ
Как и в предыдущем квартале, в июле-сентябре факторов поддержки золота так же мало. К тому же, засуха в Индии, которая препятствует тратам сельского населения на предметы роскоши, и снижение импорта золота в Китай через Гонконг, не способствуют положительной динамике цен.
Привлекательность золота, как средства сохранения сбережений, тоже меркнет в условиях низкоинфляционной среды. Есть, конечно, и фундаментальные факторы, но их поддержки недостаточно.
По мнению Фоменко из Абсолют Банка, во втором полугодии у нас есть все шансы увидеть цену золота в 1000 долл/унция - будет наблюдаться нисходящий тренд. "Основные риски снимаются один за другим. К рецессии в Еврозоне уже привыкли. Экономика США восстанавливается, ФРС может начать повышать ставку, а это рост доллара, что негативно для золота. Геополитика не несет существенных угроз - Украина закончилась, ИГИЛ пытается о себе говорить, но это все больше похоже на марионеточную террористическую организацию", - считает эксперт.
Несмотря на все доводы Вестник Золотопромышленника не уверен в том, что цена на золото практически сравняется с совокупными издержками отрасли (AISC). Хотя для большинства российских компаний такая цена не будет критической, так как в основном их уровень AISC находится ниже 1000 долларов, для крупных мировых игроков, и тем более, южноафриканских компаний, такая ситуация может стать катастрофической.
Локтюхов считает фундаментальные факторы ключевой поддержкой для золота. "Во-первых, - это устойчивый, я бы сказал, стратегический спрос который показывают банки ЕС, а также физический спрос. Во-вторых, - предельные издержки производства золота, падение ниже которых ведет к убыточности бизнеса", - убежден он. По оценкам аналитиков Промсвязьбанка, в настоящее время полные предельные издержки 90% отрасли составляют примерно 1100 долл/унция. "Поэтому снижение ниже 1100-1150 долл/унция уже остро ставит вопрос об инвестициях в золотодобывающие проекты и закрытии неэффективных производств", - добавляет Локтюхов.
Елена Лысенкова из Банка Глобэкс также отмечает, что снижение цен на золото может поддержать физический спрос Китая на него. "Если ориентироваться на статистику, то китайский спрос в этом году опережает прошлогодний и составил с начала года уже 1062 тонны. Крах китайского фондового рынка может способствовать бегству китайских инвесторов в золото", - добавляет Лысенкова.
Фондовый рынок Китая с середины июня обрушился более чем на 30% на фоне неопределенных перспектив экономики страны. Регулятор фондового рынка КНР накануне ввел шестимесячный мораторий на продажу для держателей более 5% акций одной компании. Для стабилизации ситуации китайский регулятор уже понизил процентные ставки, что привело к положительным результатам. По мнению аналитиков, фондовый рынок Китая еще не восстановился, но худшее уже позади.
Резюмируя, стоит отметить, что третий квартал для золота будет еще хуже второго, учитывая сочетание фактора сезонности и практически полного отсутствия факторов поддержки.
Инвесторы пока не хотят рисковать и предпочитают фондовый рынок, так как цена на золото может еще снизится, а вот значительного роста пока ожидать не стоит. Вестник Золотопромышленника считает, что в июле-сентябре цена золота будет колебаться у 1150 долларов, но вряд ли упадет ниже 1100 долл/унция или вырастет выше 1200 долларов за унцию. Положительная динамика может наметиться только в четвертом квартале, на фоне роста физического спроса.
http://1prime.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как и ожидал Вестник Золотопромышленника, во втором квартале цена на золото держалась ниже 1200 долл/унция, с диапазоном в 1204 в начале квартала и 1168 долл/унция в конце.
СТАВКА ФРС
Как и во втором квартале, одной из ключевых событий для золота остается возможное скорое повышение базовой ставки Федрезервом (ФРС) США, однако, цены на золото уже не лихорадит, как ранее. Аналитики уверены, что риски уже частично заложены в цену металла. В то же время, "туман" неопределенности все гуще покрывает эту тему.
"Тут кроется наибольшая неопределенность, как и с ростом курса доллара, - отмечает начальник отдела доверительно управления Абсолют Банка Иван Фоменко. - Если будут повышать ставку, то будет расти доллар, а это негативно для золота. Сохранение низких ставок в американской экономике даст золоту шанс удержаться на текущих уровнях".
Глава ФРС США Джанет Йеллен накануне отметила, что ожидает повышения базовой ставки в течение 2015 года. Она ожидает стабильного роста экономики, что позволит ФРС повысить процентную ставку впервые за много лет. Ставка ФРС держится на уровне 0,0-0,25% с конца 2008 года на фоне медленного восстановления экономики США после финансового кризиса.
Руководитель направления анализа рынков капитала Промсвязьбанка Евгений Локтюхов считает, что частично риски по ставке уже заложены в текущие цены золота, но пока не учтены инфляционные риски, которые, по его мнению, будут расти к концу года. "Мы пока остаемся достаточно консервативными в оценке сроков повышения ставки ФРС. Мы ждем ее повышения в сентябре, но на 0,125%. Возможность более сдержанных темпов повышения ставки (Федрезерв никогда не менял ставку менее чем на 0,25%) рынки явно не учитывают, и это поддержит золото", - отметил Локтюхов.
В текущем квартале важными для золота станут итоги сентябрьского заседания ФРС. Многие участники рынка ожидают, что именно на этом заседании может быть повышена ставка, однако, есть мнение, что это может произойдет позднее - в четвертом квартале.
Старший аналитик Банка Глобэкс Елена Лысенкова добавляет, что поднятие ставки негативно скажется на цене металла, так как рост доходности долларовых активов приведет к перетоку в них инвестиционного спроса. "Довольно уверенное восстановление экономики США наблюдалось в 2014 году, рост ВВП по итогам четвертого квартала составил 2,2% годовых. Но, по финальной оценке, в первом квартале рост экономики замедлился до минуса 0,2% год-к-году. Плюс неоднозначная ситуация на рынке труда может привести к тому, что решение о поднятии ставки отложат, как минимум, до декабря", - считает аналитик.
Эксперты призывают внимательно следить за выходящей статистикой в США, а также за заседаниями ФРС, на которых может быть объявлена дата повышения ставки.
НЕЙТРАЛЬНЫЙ ДЕФОЛТ
Напряженная долговая ситуация в европейских странах заставляет задуматься, сможет ли дефолт одной из стран оказать влияние на рынок золота? Аналитики уверены, что никакого влияния не будет, оно уже заложено в цене, учитывая затянувшуюся греческую проблему. На референдуме население страны большинством голосов отказалось от мер, предложенных Европейским Союзом, и в Греции, по сути, наступил технический дефолт. На грани дефолта находятся и Португалия, и Испания, и даже Италия. Военные действия на Украине и геополитическая напряженность привели к тому, что здесь дефолт также не за горами. Но эксперты уверены, что на рынок золота это все не окажет никакого влияния.
Локтюхов отмечает, что реакции на Украину никакой не будет ввиду небольшого размера экономики и отрыва от глобальных финансовых рынков. Фоменко также добавляет, что за последние 15 лет дефолты микроэкономик проходили регулярно, и это не оказывало никакого влияния на золото.
Что касается Греции, то здесь почти все эксперты сходятся во мнении, отмечая, что ее экономика также мала, а последствия слишком очевидны.
По мнению Локтюхова из Промсвязьбанка, эффекта не будет, если не будет шокового сценария, то есть отказа ЕС сблизить позиции и предоставить новую финансовую помощь, а также согласиться на списание части долга. "В таком случае Греции придется пойти на введение параллельной валюты, что достаточно сильно ударит по европейским банкам, в первую очередь, банкам стран PIIGS (Португалия, Италия, Греция и Испания). Но и в шоковом сценарии спрос на золото вырастет не сразу - есть более привлекательные защитные активы", - считает Локтюхов.
ПОДДЕРЖКИ НЕТ
Как и в предыдущем квартале, в июле-сентябре факторов поддержки золота так же мало. К тому же, засуха в Индии, которая препятствует тратам сельского населения на предметы роскоши, и снижение импорта золота в Китай через Гонконг, не способствуют положительной динамике цен.
Привлекательность золота, как средства сохранения сбережений, тоже меркнет в условиях низкоинфляционной среды. Есть, конечно, и фундаментальные факторы, но их поддержки недостаточно.
По мнению Фоменко из Абсолют Банка, во втором полугодии у нас есть все шансы увидеть цену золота в 1000 долл/унция - будет наблюдаться нисходящий тренд. "Основные риски снимаются один за другим. К рецессии в Еврозоне уже привыкли. Экономика США восстанавливается, ФРС может начать повышать ставку, а это рост доллара, что негативно для золота. Геополитика не несет существенных угроз - Украина закончилась, ИГИЛ пытается о себе говорить, но это все больше похоже на марионеточную террористическую организацию", - считает эксперт.
Несмотря на все доводы Вестник Золотопромышленника не уверен в том, что цена на золото практически сравняется с совокупными издержками отрасли (AISC). Хотя для большинства российских компаний такая цена не будет критической, так как в основном их уровень AISC находится ниже 1000 долларов, для крупных мировых игроков, и тем более, южноафриканских компаний, такая ситуация может стать катастрофической.
Локтюхов считает фундаментальные факторы ключевой поддержкой для золота. "Во-первых, - это устойчивый, я бы сказал, стратегический спрос который показывают банки ЕС, а также физический спрос. Во-вторых, - предельные издержки производства золота, падение ниже которых ведет к убыточности бизнеса", - убежден он. По оценкам аналитиков Промсвязьбанка, в настоящее время полные предельные издержки 90% отрасли составляют примерно 1100 долл/унция. "Поэтому снижение ниже 1100-1150 долл/унция уже остро ставит вопрос об инвестициях в золотодобывающие проекты и закрытии неэффективных производств", - добавляет Локтюхов.
Елена Лысенкова из Банка Глобэкс также отмечает, что снижение цен на золото может поддержать физический спрос Китая на него. "Если ориентироваться на статистику, то китайский спрос в этом году опережает прошлогодний и составил с начала года уже 1062 тонны. Крах китайского фондового рынка может способствовать бегству китайских инвесторов в золото", - добавляет Лысенкова.
Фондовый рынок Китая с середины июня обрушился более чем на 30% на фоне неопределенных перспектив экономики страны. Регулятор фондового рынка КНР накануне ввел шестимесячный мораторий на продажу для держателей более 5% акций одной компании. Для стабилизации ситуации китайский регулятор уже понизил процентные ставки, что привело к положительным результатам. По мнению аналитиков, фондовый рынок Китая еще не восстановился, но худшее уже позади.
Резюмируя, стоит отметить, что третий квартал для золота будет еще хуже второго, учитывая сочетание фактора сезонности и практически полного отсутствия факторов поддержки.
Инвесторы пока не хотят рисковать и предпочитают фондовый рынок, так как цена на золото может еще снизится, а вот значительного роста пока ожидать не стоит. Вестник Золотопромышленника считает, что в июле-сентябре цена золота будет колебаться у 1150 долларов, но вряд ли упадет ниже 1100 долл/унция или вырастет выше 1200 долларов за унцию. Положительная динамика может наметиться только в четвертом квартале, на фоне роста физического спроса.
http://1prime.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter