22 июля 2015 AfterShock | S&P 500 (GSPC)
Что такое циклический P/E 10. Считается как текущая капитализация компании, деленная на усредненную и скорректированную на инфляцию прибыль за 10 лет. Т.е если индекс инфляции с 2004 года по 2014 год составил, например, 1.5 (цены выросли на 50%), то при расчете коэффициента в 2014 году прибыль за 2004 год умножается на эти 1.5. Называется он циклическим, т.к. позволяет учитывать бизнес-циклы уменьшения и увеличения прибыли. Более подробно информацию можно найти здесь
Под катом очень интересный график для циклического P/E 10 и сравнение с обычным P/E.
Вот так выглядит обычный P/E для SnP 500 (источник: http://www.multpl.com/):
Там, где график уходит в бесконечность значение P/E равно 123 (май 2009). Т.е. компании SnP 500 оцениваются в среднем в 20 годовых прибылей. Вроде бы многовато, но не критично и особого опасного тренда незаметно, наоборот даже, хорошо заметно "восстановление" с 2011 года, выражающееся в увеличении оценок компаний без соответствующего роста прибыли.
А теперь встречайте P/E 10 по состоянию на сегодня для SnP 500:
Т.е. наглядно видим рост с 20 до 27 и выход на рекордный уровень сытой середины 2000-х и даже дальше аж прямиком в 1997-1998.
Из этого всего я делаю вывод, что в течение ближайших пяти лет будет жесткая просадка P/E и оооочень сильно сомневаюсь, что она будет обеспечена ростом корпоративных прибылей :). У меня всё.
Под катом очень интересный график для циклического P/E 10 и сравнение с обычным P/E.
Вот так выглядит обычный P/E для SnP 500 (источник: http://www.multpl.com/):
Там, где график уходит в бесконечность значение P/E равно 123 (май 2009). Т.е. компании SnP 500 оцениваются в среднем в 20 годовых прибылей. Вроде бы многовато, но не критично и особого опасного тренда незаметно, наоборот даже, хорошо заметно "восстановление" с 2011 года, выражающееся в увеличении оценок компаний без соответствующего роста прибыли.
А теперь встречайте P/E 10 по состоянию на сегодня для SnP 500:
Т.е. наглядно видим рост с 20 до 27 и выход на рекордный уровень сытой середины 2000-х и даже дальше аж прямиком в 1997-1998.
Из этого всего я делаю вывод, что в течение ближайших пяти лет будет жесткая просадка P/E и оооочень сильно сомневаюсь, что она будет обеспечена ростом корпоративных прибылей :). У меня всё.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба