Спрос на риск остается минимальным, что особенно заметно по динамике сырьевых рынков, которые, вероятно, начали подготовку к ухудшению ситуации после ужесточения денежно-кредитной политики ФРС и давления на развивающиеся экономики. Вчера еженедельная статистика по рынку труда оказалась заметно лучше ожиданий, а число новых обращений за пособием по безработице опустилось к многолетним минимумам. Это провоцирует усиление ожиданий того, что Федрезерв имеет возможность через несколько месяцев осуществить первое повышение базовой процентной ставки.
Позитивный старт сезона квартальных отчетов не получил хорошего продолжения. Компании из реальных секторов экономики демонстрируют слабые показатели по выручке, поскольку по-прежнему сталкиваются с невысоким внешним спросом, особенно в условиях дорогого доллара. Таким образом, отчеты пока провоцируют усиление негативных настроений на фондовых площадках
Условия рынка улучшились перед пиком налогового периода
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера заметно улучшилась, краткосрочные процентные ставки продолжили снижаться. Достаточный уровень ликвидности в банковской системе компенсирует давление со стороны слабого рубля и приближения крупных налоговых платежей. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера находилась на отметке 11.30% годовых (-85 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 12.05% годовых (-25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день под 12.00% годовых (-35 бп).
Пик налоговых платежей в 750 млрд руб. придется на первые два дня следующей недели. С учетом текущего состояния рынка, рублевый овернайт вернется на уровень 12+%, однако обновления краткосрочным ставками локальных максимумов мы не ждем.
Рубль дешевеет вслед за нефтью и снижением ставок МБК
Российская валюта вчера вновь оказалась под давлением различного набора факторов. Главный из них – продолжающееся падение нефтяных котировок. Кроме того, столь ожидаемая поддержка со стороны денежного рынка пока не оправдалась на фоне комфортной ситуации с рублевой ликвидностью. По итогам дня курс бивалютной корзины поднялся на 63 коп. до 60.44 руб. Курс доллара прибавил 40 коп. до 57.85 руб., курс евро – 90 коп. до 63.61 руб. На международном валютном рынке евро восстанавливал позиции против доллара после понесенных ранее существенных потерь. В результате основная пара поднялась на полфигуры до $1.0980.
Котировки нефти сорта Брент приблизились к психологическому рубежу в 55 долл. за барр. Стоит отметить, что снижение цен ан сырьевых площадках происходит пока без давления со стороны доллара, который слабо растет к евро и основным конкурентам. По всей видимости, на рынках начался активный репрайсинг перспектив роста мировой экономики после того, как представители ФРС декларировали намерения ужесточить денежно-кредитную политику в текущем году. Внутренняя поддержка рубля сходит на нет. Ожидания по поддержки экспортерами пока не реализуются. Высокие темпы ослабления национальной валюты в сочетании с высокой доступностью коротких рублевых займов снижает необходимость немедленной продажи валюты со стороны экспортных компаний.
Учитывая, что большинство внешних и внутренних факторов складываются негативно для рубля, переход диапазона торговли нефтью в интервал 50-55 долл. за барр. неуклонно выведет курс доллара к рублю в рамки 58-63 руб.
Евробонды дешевеют на фоне снижения ставок UST
Евробонды развивающихся экономик в четверг остались под давлением падения цен на сырьевых рынках, а также низкого спроса на риск и бегства в защитные активы. Суверенные спрэды ЕМ расширились в среднем на 8-12 бп на фоне роста доходности базовых активов на 5-7 бп. Российский сегмент евробондов выглядел чуть лучше средней динамики ЕМ. Цены вдоль суверенной кривой снизились на 40-50 бп, примерно такое-же снижение наблюдалось в большинстве бумаг корпоративного сектора.
Коррекция в ОФЗ сохраняется
Ситуация на рынке рублевого долга вчера не сильно отличалась от предыдущего дня. Инвесторы продолжают избавляться от бумаг на фоне всестороннего давления и завершившегося ралли. Ситуация на других площадках не располагает к росту спроса, тогда как ожидания в отношении грядущего заседания Центробанка умерились. Теперь рынки ожидают снижения в среднем на 50 бп против 100 бп на прошлой неделе. В результате, доходности ОФЗ выросли в среднем на 9-10 бп в дальнем сегменте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба