27 июля 2015 Pro Finance Service
NAB: ребалансирование рынка нефти потребует времени и более низких цен
Активные меры по хеджированию компаниями, специализирующимися на добыче сланцевой нефти, помогли им пережить падение цен во второй половине 2014 года, однако развитие событий на рынке с тех пор не дает большого повода для оптимизма. Передышка была использована для повышения производительности, сокращения издержек и общего увеличения эффективности, но будет ли этого достаточно и смогут ли «сланцевые революционеры» пережить затянувшуюся фазу медвежьего рынка — вопрос открытый, тем более что условия для хеджирования уже не столь привлекательны, как раньше. Аналитики NAB видят риски падения нефти ниже с текущих уровней, отмечая отсутствие причин для улучшения динамики. В банке полагают, что снятие санкций с Ирана приведет к тому, что страна обеспечит прирост добычи ОПЕК в 300-400 тыс. баррелей в день к середине следующего года, и ожидают, что избыток предложения останется сдерживающим фактором вплоть до 2017 года. Восстановление спроса на фоне более слабого роста мировой экономики потребует больше времени, и в NAB не думают, что нефть подымется выше $70 за баррель до конца 2016. В банке придерживаются прогноза по средней цене нефти брент на третий квартал на уровне $55 и на уровне $52 на четвертый квартал. Соответствующие прогнозы для нефти WTI составляют $48 и $52 соответственно
Китайские акции снова рухнули, заставляя подорожать евро и иену
Крайне негативное отношению к риску является определяющим для динамики валютных курсов параметром в настоящий момент. Торговая неделя начинается на минорной ноте — с падения китайского фондового рынка. Индекс Shanghai Composite к настоящему моменту рухнул на 7.5%. Бегство инвесторов в противоположную сторону от рисковых активов, в первую очередь, оказывает существенную поддержку японской иене. Также к доллару прибавлет в цене евро, который в последнее время активно используется в качестве валюты финансирования. Сокращение рисковых позиций заставляет выкупать евро обратно, что и приводит к его укреплению в такие моменты.
Евро растет как валюта фондирования
В связи с ростом рисков на фоне очередного обвального падения китайского фондового рынка игроки закрывают спекулятивные позиции в основной валюте фондирования нашего времени — евро. В Китае спад инициировало повышение краткосрочных процентных ставок и слухи о сокращении поддержки рынка акций со стороны правительства. Слухи ссылались на рекомендацию МВФ, который советовал властям Китая сократить поддержку рынка акций и допустить его падение. Обвал на закрытие стал самым сильным за восемь лет и составил 8 с лишним процентов.
Проход уровня $1.1040 по евро привел к резкому росту курса в район $1.1090, поскольку сработали автоматические приказы на покупку единой валюты. Если раньше основной валютой фондирования для маржинальных позиций на валютном рынке был доллар, то теперь это - евро и иена. Поэтому любой рост риска на мировом финансовом рынке сопровождается такими эмоциональными импульсивными всплесками. Думается, что подъем котировок носит краткосрочный характер. В среду намеки ФРС на конкретные сроки повышения ставки в США могут серьезно повлиять на расклад сил в основной паре. В газете WSJ сообщается, что регулятор впервые намекнет на конкретные сроки повышения ставок, что станет кардинальным изменением риторики центробанка. В этом случае сентябрь становится наиболее вероятным месяцем первого повышения ставки.
Фунт пытается идти в ногу с сильным восстановления евро/доллара, оказавшись в состоянии подняться от минимума $1.5490, чтобы в настоящее время торговаться около $1.5515. Евро/стерлинг также реагирует на рост евро/доллара, расширяя восстановление до stg0.7146, но пока не может закрепиться выше уровня stg0.7143 (E1.4000). В евро/иене также сработали стопы, что привело курс пары к максимумам сессии на Y136.75. Пара сохраняет бычий настрой, но сопротивление на Y136.74 (55-дневное скользящее среднее значение) не пускает рынок к сильным оферам на подходе к Y137.00. По доллар/иене сработавшие стопы привели курс к минимуму Y123.30. Далее стопы отмечены на прорыве Y123.25. Их срабатывание открывает путь к бидам на подходе к Y123.10/00 (Y123.15 - 21-дневное скользящее среднее значение)
Barclays сохраняет шорт в аусси/долларе
Настрой на сырьевых рынках остается подавленным, что неудивительно: рост экономик развивающихся рынков замедляется, при этом большие вопросы у инвесторов есть к Китаю, фондовый рынок которого недавно накрыло настоящее цунами. Китайская экономическая статистика разочаровывает участников рынка, в частности индекс PMI в обрабатывающей промышленности достиг 15-месячного минимумам и четко свидетельствует о сокращении активности, но инвесторы опасаются, что даже такие плачевные показатели — результат подтасовок с целью скрыть еще более неприглядную правду. Аналитики Barclays отмечают, что в текущих условиях перспективы сырьевых валют, а это аусси, киви, канадский доллара и норвежская крона, остаются неблагоприятными. Особенно хороший потенциал для падения есть у австралийской валюты: РБА беспокоит быстрый рост цен на недвижимость в Сиднее, но нежелание снижать ставки может негативно отражается на экономике. В Barclays сохраняют короткую позицию в аусси/долларе от $0.7779 со стопом на $0.8180 и рассчитывают на падение пары к $0.70
RBS: не ждите от доллара ралли, но расти он будет
Аналитики Royal Bank of Scotland предупреждают, что ухудшение настроя на фондовых площадках и общее снижение интереса инвесторов к развивающимся рынкам грозит доллар/иене потерями. В случае, если ФРС опубликует более слабые экономические прогнозы (рынок на данный момент оценивает вероятность повышения ставки в сентябре в 34%) давление может возрасти, и в RBS не исключают падения пары к Y123, тем более что пара находится в фазе коррекции. В банке также видят риски того, что укрепление доллара, который сейчас лишь на 2.5% ниже долгосрочных максимумов, может поддержать рост числа участников рынка, скептично настроенных относительно перспектив повышения ставок в США. Вместе с тем, в RBS полагают, что, даже в случае отсрочки в повышении ставки, ФРС все же окажется первым из основных центральных банков, кто пойдет на ужесточение политики. В RBS верят, что рост доллара продолжиться, хотя дорога к новым максимумам и будет тернистой, а евро и иена сохранят популярность как валюты фондирования. В банке придерживаются двенадцатимесячного прогноза по евро/доллару на уровне $1.05, прогноз по доллар/иене составляет Y128
BNP Paribas: ВВП Великобритании поддержит стерлинг. Евро/фунт привлекателен для продаж
Валютные стратеги BNP Paribas ожидают, что данные по экономическому росту Великобритании за 2 квартал 2015 года (публикуемые во вторник) покажут, что слабость в первой квартальной четверти была исключением. В банке прогнозируют увеличение ВВП Великобритании во 2 квартале по сравнению с предыдущей квартальной четвертью на 0.7%. «Это должно переориентировать рынок на ожидания еще более воинственного тона Банка Англии. Евро/фунт развивает восходящую коррекцию в последние дни предполагая, что текущие уровни становятся привлекательными для входа в короткие позиции», - резюмируют свою точку зрения эксперты BNP Paribas.
Активные меры по хеджированию компаниями, специализирующимися на добыче сланцевой нефти, помогли им пережить падение цен во второй половине 2014 года, однако развитие событий на рынке с тех пор не дает большого повода для оптимизма. Передышка была использована для повышения производительности, сокращения издержек и общего увеличения эффективности, но будет ли этого достаточно и смогут ли «сланцевые революционеры» пережить затянувшуюся фазу медвежьего рынка — вопрос открытый, тем более что условия для хеджирования уже не столь привлекательны, как раньше. Аналитики NAB видят риски падения нефти ниже с текущих уровней, отмечая отсутствие причин для улучшения динамики. В банке полагают, что снятие санкций с Ирана приведет к тому, что страна обеспечит прирост добычи ОПЕК в 300-400 тыс. баррелей в день к середине следующего года, и ожидают, что избыток предложения останется сдерживающим фактором вплоть до 2017 года. Восстановление спроса на фоне более слабого роста мировой экономики потребует больше времени, и в NAB не думают, что нефть подымется выше $70 за баррель до конца 2016. В банке придерживаются прогноза по средней цене нефти брент на третий квартал на уровне $55 и на уровне $52 на четвертый квартал. Соответствующие прогнозы для нефти WTI составляют $48 и $52 соответственно
Китайские акции снова рухнули, заставляя подорожать евро и иену
Крайне негативное отношению к риску является определяющим для динамики валютных курсов параметром в настоящий момент. Торговая неделя начинается на минорной ноте — с падения китайского фондового рынка. Индекс Shanghai Composite к настоящему моменту рухнул на 7.5%. Бегство инвесторов в противоположную сторону от рисковых активов, в первую очередь, оказывает существенную поддержку японской иене. Также к доллару прибавлет в цене евро, который в последнее время активно используется в качестве валюты финансирования. Сокращение рисковых позиций заставляет выкупать евро обратно, что и приводит к его укреплению в такие моменты.
Евро растет как валюта фондирования
В связи с ростом рисков на фоне очередного обвального падения китайского фондового рынка игроки закрывают спекулятивные позиции в основной валюте фондирования нашего времени — евро. В Китае спад инициировало повышение краткосрочных процентных ставок и слухи о сокращении поддержки рынка акций со стороны правительства. Слухи ссылались на рекомендацию МВФ, который советовал властям Китая сократить поддержку рынка акций и допустить его падение. Обвал на закрытие стал самым сильным за восемь лет и составил 8 с лишним процентов.
Проход уровня $1.1040 по евро привел к резкому росту курса в район $1.1090, поскольку сработали автоматические приказы на покупку единой валюты. Если раньше основной валютой фондирования для маржинальных позиций на валютном рынке был доллар, то теперь это - евро и иена. Поэтому любой рост риска на мировом финансовом рынке сопровождается такими эмоциональными импульсивными всплесками. Думается, что подъем котировок носит краткосрочный характер. В среду намеки ФРС на конкретные сроки повышения ставки в США могут серьезно повлиять на расклад сил в основной паре. В газете WSJ сообщается, что регулятор впервые намекнет на конкретные сроки повышения ставок, что станет кардинальным изменением риторики центробанка. В этом случае сентябрь становится наиболее вероятным месяцем первого повышения ставки.
Фунт пытается идти в ногу с сильным восстановления евро/доллара, оказавшись в состоянии подняться от минимума $1.5490, чтобы в настоящее время торговаться около $1.5515. Евро/стерлинг также реагирует на рост евро/доллара, расширяя восстановление до stg0.7146, но пока не может закрепиться выше уровня stg0.7143 (E1.4000). В евро/иене также сработали стопы, что привело курс пары к максимумам сессии на Y136.75. Пара сохраняет бычий настрой, но сопротивление на Y136.74 (55-дневное скользящее среднее значение) не пускает рынок к сильным оферам на подходе к Y137.00. По доллар/иене сработавшие стопы привели курс к минимуму Y123.30. Далее стопы отмечены на прорыве Y123.25. Их срабатывание открывает путь к бидам на подходе к Y123.10/00 (Y123.15 - 21-дневное скользящее среднее значение)
Barclays сохраняет шорт в аусси/долларе
Настрой на сырьевых рынках остается подавленным, что неудивительно: рост экономик развивающихся рынков замедляется, при этом большие вопросы у инвесторов есть к Китаю, фондовый рынок которого недавно накрыло настоящее цунами. Китайская экономическая статистика разочаровывает участников рынка, в частности индекс PMI в обрабатывающей промышленности достиг 15-месячного минимумам и четко свидетельствует о сокращении активности, но инвесторы опасаются, что даже такие плачевные показатели — результат подтасовок с целью скрыть еще более неприглядную правду. Аналитики Barclays отмечают, что в текущих условиях перспективы сырьевых валют, а это аусси, киви, канадский доллара и норвежская крона, остаются неблагоприятными. Особенно хороший потенциал для падения есть у австралийской валюты: РБА беспокоит быстрый рост цен на недвижимость в Сиднее, но нежелание снижать ставки может негативно отражается на экономике. В Barclays сохраняют короткую позицию в аусси/долларе от $0.7779 со стопом на $0.8180 и рассчитывают на падение пары к $0.70
RBS: не ждите от доллара ралли, но расти он будет
Аналитики Royal Bank of Scotland предупреждают, что ухудшение настроя на фондовых площадках и общее снижение интереса инвесторов к развивающимся рынкам грозит доллар/иене потерями. В случае, если ФРС опубликует более слабые экономические прогнозы (рынок на данный момент оценивает вероятность повышения ставки в сентябре в 34%) давление может возрасти, и в RBS не исключают падения пары к Y123, тем более что пара находится в фазе коррекции. В банке также видят риски того, что укрепление доллара, который сейчас лишь на 2.5% ниже долгосрочных максимумов, может поддержать рост числа участников рынка, скептично настроенных относительно перспектив повышения ставок в США. Вместе с тем, в RBS полагают, что, даже в случае отсрочки в повышении ставки, ФРС все же окажется первым из основных центральных банков, кто пойдет на ужесточение политики. В RBS верят, что рост доллара продолжиться, хотя дорога к новым максимумам и будет тернистой, а евро и иена сохранят популярность как валюты фондирования. В банке придерживаются двенадцатимесячного прогноза по евро/доллару на уровне $1.05, прогноз по доллар/иене составляет Y128
BNP Paribas: ВВП Великобритании поддержит стерлинг. Евро/фунт привлекателен для продаж
Валютные стратеги BNP Paribas ожидают, что данные по экономическому росту Великобритании за 2 квартал 2015 года (публикуемые во вторник) покажут, что слабость в первой квартальной четверти была исключением. В банке прогнозируют увеличение ВВП Великобритании во 2 квартале по сравнению с предыдущей квартальной четвертью на 0.7%. «Это должно переориентировать рынок на ожидания еще более воинственного тона Банка Англии. Евро/фунт развивает восходящую коррекцию в последние дни предполагая, что текущие уровни становятся привлекательными для входа в короткие позиции», - резюмируют свою точку зрения эксперты BNP Paribas.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба