Ситуация на рынках
• Деловая активность в производственной сфере США в июне замедлила темпы роста.
• Рейтинговое агентство Standard & Poor's ухудшило прогноз кредитного рейтинга Евросоюза.
• Деловая активность в производственной сфере Еврозоны в июле неожиданно выросла.
• Давление на котировки нефти усиливается.
Комментарии
• Роснефть может потерять покупателя на 19% Таас-Юряха (умеренно негативно)
• Газпром снижает цены на ТБД (умеренно позитивно)
• ЛУКОЙЛ: скандал в Румынии набирает обороты (умеренно негативно)
• Аэрофлот вышел в прибыль в 2К15 (умеренно позитивно)
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании (11:30);
• Индекс потребительских цен в Еврозоне (12:00);
• Промышленные заказы в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности "Энел Россия" по РСБУ за 1 полугодие 2015 года;
• Внеочередное общее собрание акционеров "Дорогобужа";
• Заседание совета директоров "Южного Кузбасса".
По версии ISM, индекс деловой активности США в производственной сфере по итогам июля сократился на 0,8 пункта до отметки 52,7 пункта, эксперты прогнозировали сохранение показателя на уровне 53,5 пункта. Темпы роста активности в производстве первой экономики мира замедляются. Однако слабые данные не повлияли на ожидания специалистов по поводу увеличения ФРС процентных ставок в сентябре. Сокращение активности было воспринято как временное явление, рост продаж автомобилей в июле обещает скорое восстановление темпов прироста деловой активности.
Рейтинговое агентство Standard & Poor's ухудшило прогноз кредитного рейтинга Евросоюза со стабильного до негативного. При этом агентство подтвердило долгосрочный рейтинг на уровне AA+ и краткосрочный на уровне A-1+. Рост рисков и значительное превышение обязательств над активами стало причиной снижения прогноза по рейтингу. По версии Markit, производственный индекс деловой активности в июле вырос на 0,2 пункта до 52,4 пункта, при этом эксперты ожидали сохранение PMI на прежнем уровне - в 52,2 пункта. В целом новости и ожидания инвесторов уравновешенны, что может стабилизировать ситуацию на рынках.
Соотношение евро и доллара в течение последних суток уменьшилось на 0,33% до уровня 1,0946 доллара за евро. Валютная пара EUR/USD сегодня может стабилизироваться и отыграть небольшую часть утерянных ранее позиций. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0890-1,1010 доллара за евро.
Добыча нефти ОПЕК по итогам июля достигла максимального уровня за последнее время, вместе с тем Иран утвердил план увеличения добычи углеводорода до 0,5 млн баррелей в сутки после того как ЕС ослабил санкции против Тегерана, Россия в июле увеличила добычу нефти на 2,4%, а экспорт - на 7,1%. Учитывая изначальное превышение предложения над спросом, перечисленные факторы усилили давление на котировки черного золота. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 2,57% до уровня $45,54 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 3,96% до уровня $49,70 за баррель. Сегодня котировки могут стабилизироваться после предшествующего резкого снижения. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $49,50-51,30 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 2,99% до уровня 63,55 рубля за доллар. Российская валюта испытывает сильное давление снижающихся цен на нефть. Сегодня после утреннего снижения котировок рубля курс российской валюты может стабилизироваться на фоне ожидаемой консолидации на рынке нефти. Не исключаем, что валюта РФ попытается компенсировать понесенные ранее потери. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 62,30-64,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 68,30-70,50 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов снизился. Индекс РТС под давлением снижающихся цен на нефть снизился на 2,79% до отметки 834,89 пункта, индекс ММВБ благодаря значительному ослаблению уменьшился лишь на 0,32% до 1663,74 пункта. Сегодня можно ожидать роста волатильности, при этом российские индексы акций вряд ли продемонстрируют четко выраженную динамику. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в понедельник снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня не претерпевает значительных изменений, азиатские индексы акций преимущественно в небольшом плюсе, нефть марки Brent значительно уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1640-1680 пунктов.
Роснефть может потерять покупателя на 19% Таас-Юряха (умеренно негативно)
Фонд Skyland Petroleum Group, с которым «Роснефть» договорилась о продаже ей до 29% в «Таас-Юрях нефтегазодобыче», может ограничиться долей всего в 10%, рассказал в интервью Bloomberg президент и основатель фонда Бритон Дэвид Робсон. Сумму сделки он оценил в $375 млн за 10% и в $1,1 млрд за 29%, она должна быть закрыта до конца года. О том, что Skyland Petroleum может получить до 29% в «Таас-Юрях нефтегазодобыче», «Роснефть» объявила на Санкт-Петербургском международном экономическом форуме в июне.
Роснефть также продает 20% в проекте ВР, расчет цены актива для обоих покупателей одинаковый. При этом ВР уже перечислила первый транш в 2К15. Теперь ВР может оказаться ключевым партнером Роснефти по Таас-Юряху. Сложно сказать, с чем связано решение фонда ограничиться долей в 10% в проекте, однако это может быть связано с неблагоприятной ценовой конъюнктурой и нежеланием нести пропорциональные обязательства по инвестициям в проект. От фонда могли потребоваться инвестиции в объеме еще до $1 млрд.
У Роснефти сейчас нет острой потребности в деньгах, тем не менее, дополнительные источники финансирования важны для компании в сегодняшних условиях. это не только способ улучшить ликвидную позицию, но и привлечение дополнительных инвестиций в проекты компании. В условиях ограниченного доступа к рынкам капитала, а также неблагоприятной конъюнктуры на рынке нефти, возможность разделить риски с партнерами не стоит недооценивать.
Мы оцениваем решение фонда умеренно негативно для Роснефти. Вместе с тем, акции компании локально будут отыгрывать внешний фон, который также является негативным, и вряд ли обратят внимание на корпоративные события.
Газпром снижает цены на ТБД (умеренно позитивно)
«Газпром» объявил тендер из 12 лотов на закупку труб большого диаметра (ТБД) на 42 млрд руб. Из условий тендера следует, что средняя закупочная цена на трубы снизилась на 10%. В июне ТБД диаметром 1420 мм с толщиной стенки 15,7 мм с учетом заглушек, изоляции и НДС стоили около 91 000 руб за 1 т (тогда «Газпром» купил 169 100 т труб за 31,4 млрд руб.). В новом тендере цена снижена до 81 800 руб за 1 т.
Снижение цен на ТБД в 3К15 оказалось сильнее, чем мы ожидали. На фоне новой волны ослабления рубля оно выглядит еще более чувствительным, хотя цены все же существенно выше, чем были год назад. Газпром смог воспользоваться особенностями действующего механизма ежеквартального пересмотра цен, заложив в цену укрепление рубля в 2К15, а также учтя снижение цен на железную руду. За счет снижения цен, по нашим оценкам, Газпром сможет сэкономить на этом тендере порядка 1,5 – 2 млрд рублей, что не слишком чувствительно в масштабах компании, но тем не менее можно рассматривать как положительный сигнал. Впрочем, локально бумаги Газпрома будут реагировать на внешний фон: падение цен на нефть и ослабление рубля.
Для трубных компаний снижение цены станет неприятным моментом, но сейчас важнее получить гарантированный портфель заказов. ТБД в любом случае остается премиальным видом продукции, и участие в тендере остается выгодным. Новый тендер, судя по всему, связан с ремонтными работами на действующих трубопроводах, а не с новыми проектами. Это дополнительная возможность для ТМК, Северстали и других компаний пополнить портфель заказов.
ЛУКОЙЛ: скандал в Румынии набирает обороты (умеренно негативно)
Прокуратура Румынии предъявила обвинения шести менеджерам румынской дочерней компании "Лукойла" Petrotel, а также компании Lukoil Europe в отмывании денег. Об этом сообщает агентство Bloomberg и румынские СМИ.
Румыния оценивает нанесенный стране ущерб от деятельности "Лукойла" в 1,77 млрд евро.
Из шести менеджеров трое россияне – гендиректор Petrotel Андрей Богданов, его два заместителя Алексей Воинцев и Ольга Кузина, а также член совета директоров Petrotel гражданин Молдавии Андрей Ратце, заместитель генерального директора компании Дэн Данулеску, главный бухгалтер Дорель Дути.
Мы по-прежнему рассматриваем ситуацию вокруг румынских активов ЛУКОЙЛа как определенного рода «шантаж» и попытку создать давление в переговорах по налоговому вопросу. Мы уже наблюдали очень похожую ситуацию в других балканских странах, в частности – Болгарии. Румынские активы остаются достаточно привлекательными для ЛУКОЙЛа, у компании есть переработка и сбытовая сеть в стране, что позволяет получать определенную синергию. Неприятным моментом является в целом негативная ценовая конъюнктура на мировых рынках, снижение цен на нефть ниже психологических отметок, что в итоге усиливает эффект слабого корпоративного фона. Кроме того, мы не исключаем, что в условиях ухудшающейся конъюнктуры ЛУКОЙЛ может изменить свое решение и отказаться от активов в Румынии, чтобы минимизировать риски.
Аэрофлот вышел в прибыль в 2К15 (умеренно позитивно)
Чистый убыток ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" по РСБУ за первое полугодие 2015 г. составил 1,063 млрд руб. против 3,39 млрд руб. прибыли годом ранее, говорится в отчете компании. Выручка авиаперевозчика выросла на 48,2% до 156,604 млрд руб.
Совет директоров ПАО "Аэрофлот - российские авиалинии" на заседании 31 июля одобрил продажу одного самолета A320 и трех A321, говорится в сообщении авиаперевозчика. Вывод этих самолетов из флота авиакомпании позволит улучшить показатель среднего возраста авиапарка. "Возраст каждого из 4 самолетов производства Airbus, подлежащих продаже, составляет 11 лет", - сообщает "Аэрофлот".
По итогам полугодия российское подразделение группы Аэрофлот осталось убыточным (после крупного убытка в 1К15), несмотря на достаточно сильные операционные результаты и рост выручки в полтора раза. Отчасти сказалось изменение в учетной политике, которое перенесло большую часть коммерческих расходов на российскую компанию, в результате чего они выросли более чем в 3 раза по сравнению с прошлым годом. Однако в целом сказался слабый спрос, который не позволил в полной мере переложить рост издержек на потребителя.
Тем не менее, результаты в 2К15 в целом выглядят неплохо. Компания получила положительную прибыль в размере 3,17 млрд рублей. операционные показатели остаются существенно лучше, чем у ближайших конкурентов. Кроме того, в сложившихся условиях внутренние перевозки остаются на грани рентабельности для большинства перевозчиков, поэтому консолидированные показатели с учетом внешних «дочек» будут ощутимо лучше. В целом мы оцениваем итоги квартала умеренно позитивно для Аэрофлота. Мы также позитивно смотрим на усилия, направленные на обновление парка самолетов, однако дополнительные расходы на ремаркетинг более 40 самолетов могут оказать давление на финансовые результаты в 2П15.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Деловая активность в производственной сфере США в июне замедлила темпы роста.
• Рейтинговое агентство Standard & Poor's ухудшило прогноз кредитного рейтинга Евросоюза.
• Деловая активность в производственной сфере Еврозоны в июле неожиданно выросла.
• Давление на котировки нефти усиливается.
Комментарии
• Роснефть может потерять покупателя на 19% Таас-Юряха (умеренно негативно)
• Газпром снижает цены на ТБД (умеренно позитивно)
• ЛУКОЙЛ: скандал в Румынии набирает обороты (умеренно негативно)
• Аэрофлот вышел в прибыль в 2К15 (умеренно позитивно)
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании (11:30);
• Индекс потребительских цен в Еврозоне (12:00);
• Промышленные заказы в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности "Энел Россия" по РСБУ за 1 полугодие 2015 года;
• Внеочередное общее собрание акционеров "Дорогобужа";
• Заседание совета директоров "Южного Кузбасса".
По версии ISM, индекс деловой активности США в производственной сфере по итогам июля сократился на 0,8 пункта до отметки 52,7 пункта, эксперты прогнозировали сохранение показателя на уровне 53,5 пункта. Темпы роста активности в производстве первой экономики мира замедляются. Однако слабые данные не повлияли на ожидания специалистов по поводу увеличения ФРС процентных ставок в сентябре. Сокращение активности было воспринято как временное явление, рост продаж автомобилей в июле обещает скорое восстановление темпов прироста деловой активности.
Рейтинговое агентство Standard & Poor's ухудшило прогноз кредитного рейтинга Евросоюза со стабильного до негативного. При этом агентство подтвердило долгосрочный рейтинг на уровне AA+ и краткосрочный на уровне A-1+. Рост рисков и значительное превышение обязательств над активами стало причиной снижения прогноза по рейтингу. По версии Markit, производственный индекс деловой активности в июле вырос на 0,2 пункта до 52,4 пункта, при этом эксперты ожидали сохранение PMI на прежнем уровне - в 52,2 пункта. В целом новости и ожидания инвесторов уравновешенны, что может стабилизировать ситуацию на рынках.
Соотношение евро и доллара в течение последних суток уменьшилось на 0,33% до уровня 1,0946 доллара за евро. Валютная пара EUR/USD сегодня может стабилизироваться и отыграть небольшую часть утерянных ранее позиций. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0890-1,1010 доллара за евро.
Добыча нефти ОПЕК по итогам июля достигла максимального уровня за последнее время, вместе с тем Иран утвердил план увеличения добычи углеводорода до 0,5 млн баррелей в сутки после того как ЕС ослабил санкции против Тегерана, Россия в июле увеличила добычу нефти на 2,4%, а экспорт - на 7,1%. Учитывая изначальное превышение предложения над спросом, перечисленные факторы усилили давление на котировки черного золота. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подешевела на 2,57% до уровня $45,54 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 3,96% до уровня $49,70 за баррель. Сегодня котировки могут стабилизироваться после предшествующего резкого снижения. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $49,50-51,30 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 2,99% до уровня 63,55 рубля за доллар. Российская валюта испытывает сильное давление снижающихся цен на нефть. Сегодня после утреннего снижения котировок рубля курс российской валюты может стабилизироваться на фоне ожидаемой консолидации на рынке нефти. Не исключаем, что валюта РФ попытается компенсировать понесенные ранее потери. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 62,30-64,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 68,30-70,50 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов снизился. Индекс РТС под давлением снижающихся цен на нефть снизился на 2,79% до отметки 834,89 пункта, индекс ММВБ благодаря значительному ослаблению уменьшился лишь на 0,32% до 1663,74 пункта. Сегодня можно ожидать роста волатильности, при этом российские индексы акций вряд ли продемонстрируют четко выраженную динамику. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в понедельник снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня не претерпевает значительных изменений, азиатские индексы акций преимущественно в небольшом плюсе, нефть марки Brent значительно уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1640-1680 пунктов.
Роснефть может потерять покупателя на 19% Таас-Юряха (умеренно негативно)
Фонд Skyland Petroleum Group, с которым «Роснефть» договорилась о продаже ей до 29% в «Таас-Юрях нефтегазодобыче», может ограничиться долей всего в 10%, рассказал в интервью Bloomberg президент и основатель фонда Бритон Дэвид Робсон. Сумму сделки он оценил в $375 млн за 10% и в $1,1 млрд за 29%, она должна быть закрыта до конца года. О том, что Skyland Petroleum может получить до 29% в «Таас-Юрях нефтегазодобыче», «Роснефть» объявила на Санкт-Петербургском международном экономическом форуме в июне.
Роснефть также продает 20% в проекте ВР, расчет цены актива для обоих покупателей одинаковый. При этом ВР уже перечислила первый транш в 2К15. Теперь ВР может оказаться ключевым партнером Роснефти по Таас-Юряху. Сложно сказать, с чем связано решение фонда ограничиться долей в 10% в проекте, однако это может быть связано с неблагоприятной ценовой конъюнктурой и нежеланием нести пропорциональные обязательства по инвестициям в проект. От фонда могли потребоваться инвестиции в объеме еще до $1 млрд.
У Роснефти сейчас нет острой потребности в деньгах, тем не менее, дополнительные источники финансирования важны для компании в сегодняшних условиях. это не только способ улучшить ликвидную позицию, но и привлечение дополнительных инвестиций в проекты компании. В условиях ограниченного доступа к рынкам капитала, а также неблагоприятной конъюнктуры на рынке нефти, возможность разделить риски с партнерами не стоит недооценивать.
Мы оцениваем решение фонда умеренно негативно для Роснефти. Вместе с тем, акции компании локально будут отыгрывать внешний фон, который также является негативным, и вряд ли обратят внимание на корпоративные события.
Газпром снижает цены на ТБД (умеренно позитивно)
«Газпром» объявил тендер из 12 лотов на закупку труб большого диаметра (ТБД) на 42 млрд руб. Из условий тендера следует, что средняя закупочная цена на трубы снизилась на 10%. В июне ТБД диаметром 1420 мм с толщиной стенки 15,7 мм с учетом заглушек, изоляции и НДС стоили около 91 000 руб за 1 т (тогда «Газпром» купил 169 100 т труб за 31,4 млрд руб.). В новом тендере цена снижена до 81 800 руб за 1 т.
Снижение цен на ТБД в 3К15 оказалось сильнее, чем мы ожидали. На фоне новой волны ослабления рубля оно выглядит еще более чувствительным, хотя цены все же существенно выше, чем были год назад. Газпром смог воспользоваться особенностями действующего механизма ежеквартального пересмотра цен, заложив в цену укрепление рубля в 2К15, а также учтя снижение цен на железную руду. За счет снижения цен, по нашим оценкам, Газпром сможет сэкономить на этом тендере порядка 1,5 – 2 млрд рублей, что не слишком чувствительно в масштабах компании, но тем не менее можно рассматривать как положительный сигнал. Впрочем, локально бумаги Газпрома будут реагировать на внешний фон: падение цен на нефть и ослабление рубля.
Для трубных компаний снижение цены станет неприятным моментом, но сейчас важнее получить гарантированный портфель заказов. ТБД в любом случае остается премиальным видом продукции, и участие в тендере остается выгодным. Новый тендер, судя по всему, связан с ремонтными работами на действующих трубопроводах, а не с новыми проектами. Это дополнительная возможность для ТМК, Северстали и других компаний пополнить портфель заказов.
ЛУКОЙЛ: скандал в Румынии набирает обороты (умеренно негативно)
Прокуратура Румынии предъявила обвинения шести менеджерам румынской дочерней компании "Лукойла" Petrotel, а также компании Lukoil Europe в отмывании денег. Об этом сообщает агентство Bloomberg и румынские СМИ.
Румыния оценивает нанесенный стране ущерб от деятельности "Лукойла" в 1,77 млрд евро.
Из шести менеджеров трое россияне – гендиректор Petrotel Андрей Богданов, его два заместителя Алексей Воинцев и Ольга Кузина, а также член совета директоров Petrotel гражданин Молдавии Андрей Ратце, заместитель генерального директора компании Дэн Данулеску, главный бухгалтер Дорель Дути.
Мы по-прежнему рассматриваем ситуацию вокруг румынских активов ЛУКОЙЛа как определенного рода «шантаж» и попытку создать давление в переговорах по налоговому вопросу. Мы уже наблюдали очень похожую ситуацию в других балканских странах, в частности – Болгарии. Румынские активы остаются достаточно привлекательными для ЛУКОЙЛа, у компании есть переработка и сбытовая сеть в стране, что позволяет получать определенную синергию. Неприятным моментом является в целом негативная ценовая конъюнктура на мировых рынках, снижение цен на нефть ниже психологических отметок, что в итоге усиливает эффект слабого корпоративного фона. Кроме того, мы не исключаем, что в условиях ухудшающейся конъюнктуры ЛУКОЙЛ может изменить свое решение и отказаться от активов в Румынии, чтобы минимизировать риски.
Аэрофлот вышел в прибыль в 2К15 (умеренно позитивно)
Чистый убыток ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" по РСБУ за первое полугодие 2015 г. составил 1,063 млрд руб. против 3,39 млрд руб. прибыли годом ранее, говорится в отчете компании. Выручка авиаперевозчика выросла на 48,2% до 156,604 млрд руб.
Совет директоров ПАО "Аэрофлот - российские авиалинии" на заседании 31 июля одобрил продажу одного самолета A320 и трех A321, говорится в сообщении авиаперевозчика. Вывод этих самолетов из флота авиакомпании позволит улучшить показатель среднего возраста авиапарка. "Возраст каждого из 4 самолетов производства Airbus, подлежащих продаже, составляет 11 лет", - сообщает "Аэрофлот".
По итогам полугодия российское подразделение группы Аэрофлот осталось убыточным (после крупного убытка в 1К15), несмотря на достаточно сильные операционные результаты и рост выручки в полтора раза. Отчасти сказалось изменение в учетной политике, которое перенесло большую часть коммерческих расходов на российскую компанию, в результате чего они выросли более чем в 3 раза по сравнению с прошлым годом. Однако в целом сказался слабый спрос, который не позволил в полной мере переложить рост издержек на потребителя.
Тем не менее, результаты в 2К15 в целом выглядят неплохо. Компания получила положительную прибыль в размере 3,17 млрд рублей. операционные показатели остаются существенно лучше, чем у ближайших конкурентов. Кроме того, в сложившихся условиях внутренние перевозки остаются на грани рентабельности для большинства перевозчиков, поэтому консолидированные показатели с учетом внешних «дочек» будут ощутимо лучше. В целом мы оцениваем итоги квартала умеренно позитивно для Аэрофлота. Мы также позитивно смотрим на усилия, направленные на обновление парка самолетов, однако дополнительные расходы на ремаркетинг более 40 самолетов могут оказать давление на финансовые результаты в 2П15.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter