Мировые рынки и макроэкономика
• Сильная статистика из США и Китая поддержали доллар.
• Греция и кредиторы продвинулись в обсуждении деталей оказания Афинам финансовой помощи.
Долговой рынок
• Госбумаги замедлили снижение на фоне растущей нефти. Индекс гособлигаций Московской биржи вчера закрылся в символическом минусе на 0,07%. Доходности ОФЗ на среднем отрезке кривой остаются на уровне 11%. Ставка 1-го купона по облигациям компании «Лента» серии БО-03 установлена по итогам сбора заявок на уровне 12,84% годовых, что соответствует доходности к 2,5 летней оферте на уровне 12,7% годовых. На наш взгляд, это близко к справедливой доходности и лишает выпуск привлекательности на вторичном рынке.
Комментарии
• ГТЛК завершило размещение допвыпуска БО-01 объемом 5 млрд рублей. По итогам маркетинга цена размещения бондов установлена в размере 91,5% от номинала (доходность 16,04% годовых). На рынке локального долга ГТЛК представлена 6 выпусками облигаций. В наш шорт-лист включен выпуск ГТЛК, БО-02 (дюрация – 1,5 г., YTМ – 15,40%), который, на наш взгляд, является одним из более интересных вариантов инвестирования с учетом риск/доходность среди бумаг финансового сектора с дюрацией от года.
• На днях IGSS привлекла у Банка «Финансовая Корпорация Открытие» кредит на 6,5 млрд рублей на срок до 29 июля 2022 года. На рынке публичного долга IGSS представлена единственным рублевым бондом ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 (дюрация – 1,15 г., YTР - 29,50%) на 3 млрд рублей. Новость о получении кредита позитивна для кредитного профиля компании и снимает остроту в вопросе рефинансирования краткосрочной задолженности Группы. На наш взгляд, справедливым для бонда ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 является уровень доходности 18-19% годовых к оферте через 1,1 года. Выпуски могут быть интересны для инвесторов с высоким уровнем толерантности к риску.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
БинБанк, БО-14 (NEW)
ГЕОТЕК-Сейсм, 01 (NEW)
Лента, БО-03 (NEW)
ГК Пионер, 01
ГТЛК, БО-02
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Объем промышленных заказов в США по итогам июня вырос на 1,8% против сокращения в мае на 1,1%. Показатель близок к максимальным значениям за последние 10 месяцев, это вселяет в инвесторов надежду на то, что первая экономика мира движется в правильном направлении. Впечатлили инвесторов и данные по деловой активности Нью-Йорка от ISM, согласно которым активность в июле значительно ускорила темпы роста, индекс ISM вырос на 5,7 пункта до 68,8 пункта. Поддержал сильную статистику из Северной Америки и Китай, по версии Caixin, индекс деловой активности КНР в сфере услуг по итогам июля неожиданно вырос на 2,0 пункта до 53,8 пункта, в то время как эксперты ждали увеличения показателя лишь на 0,4 пункта до 52,2 пункта. Сильная статистика, безусловно, с одной стороны улучшила настроения участников торгов, но с другой стороны увеличила вероятность повышения Федеральной резервной системой США процентных ставок в сентябре, что оказало ощутимую поддержку американской валюте, которая вчера вечером и сегодня рано утром активно укреплялась. Ожидания игроков по вопросу повышения ставок были подкреплены риторикой представителей Федрезерва.
Греция и тройка кредиторов накануне значительно продвинулись в обсуждении деталей выделения Афинам кредита в €86 млрд. По всей видимости сторонам удастся к 20 августа завершить обсуждение вопроса, что позволит греческой стороне совершить очередной платеж в €3,2 млрд по ранее выданному займу. Оценка рисков снижалась, греческие CDS продолжили дешеветь, что также стало одним из факторов укрепления доллара.
Соотношение евро и американской валюты в течение последних суток уменьшилось на 0,72% до уровня 1,0867 доллара за евро. Валютная пара EUR/USD сегодня в первой половине дня продолжит снижение, однако во второй половине дня нельзя исключать коррекционного ослабления доллара. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0820-1,0930 доллара за евро.
Рубль по итогам вчерашнего дня укрепился на 0,71% до уровня 63,10 рубля за доллар. Стабилизация цен на нефть и даже постепенный их рост позволил рублю укрепиться. Относительно сильные данные по инфляции в РФ также оказали поддержку российской валюте. Сегодня валюта РФ может продолжить свое укрепление. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 61,70-63,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 67,00-69,00 рубля за евро.
Локальный рынок
Госбумаги замедлили снижение на фоне растущей нефти. Индекс гособлигаций Московской биржи вчера закрылся в символическом минусе на 0,07%. Доходности ОФЗ на среднем отрезке кривой остаются на уровне 11%.
Минфин озвучил планы о проведении сегодня аукционов по размещению ОФЗ 29011 и ОФЗ 29006 на 15 млрд руб. В последние недели на ухудшении рыночной коньюнктуры ведомство отказывалось от предложения сразу двух выпусков, ограничиваясь одним.
В ходе завершившегося вчера сбора заявок ОАО «КАМАЗ» установило ставку 1-го купона биржевых облигаций серии БО-12 объемом 5 млрд рублей в размере 11,24% годовых, Разгуляй-Маркет разместился со ставкой первого в размере 11,3% годовых.
Ставка 1-го купона по облигациям компании «Лента» серии БО-03 установлена по итогам сбора заявок на уровне 12,84% годовых, что соответствует доходности к 2,5 летней оферте на уровне 12,7% годовых. На наш взгляд, это близко к справедливой доходности и лишает выпуск привлекательности на вторичном рынке.
Комментарии по эмитентам
ПАО «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК) завершило размещение дополнительного выпуска биржевых облигаций серии БО-01 объемом 5 млрд рублей. Первоначально индикативная цена размещения составляла 91-92% от номинала (доходность 15,61-16,41% годовых), но затем была сужена до 91,25-91,75% от номинала (доходность 15,84-16,24% годовых). По итогам маркетинга цена размещения бондов установлена в размере 91,5% от номинала (доходность 16,04% годовых). Компания разместила 6 млн 250 тыс. бумаг, текущий номинал одной облигации - 800 рублей. Купонный период - три месяца.
На рынке локального долга ГТЛК представлена 6 выпусками облигаций. В наш шорт-лист включен выпуск ГТЛК, БО-02 (дюрация – 1,5 г., YTМ – 15,40%), который, на наш взгляд, является одним из более интересных вариантов инвестирования с учетом риск/доходность среди бумаг финансового сектора с дюрацией от года. Эмитент на 100% подконтролен Российской Федерации в лице Министерства транспорта и реализует государственные инициативы развития транспортной инфраструктуры. Недавно было принято окончательное решение о предоставлении от РФ в уставный капитал ГТЛК 30 млрд рублей, которые будут направлены на покупку 32 самолетов Sukhoi Superjet в 2015-2017 годах. Также сейчас Объединенная судостроительная корпорация /ОСК/рассматривает варианты поддержки продаж создаваемого гражданского флота через создание кэптивной лизинговой компании или докапитализации существующих лизинговых компаний, в том числе и ГТЛК. На наш взгляд, справедливая доходность ГТЛК, БО-02 находится в диапазоне 14,80-15,0% годовых.
На днях IGSS привлекла у Банка «Финансовая Корпорация Открытие» кредит на 6,5 млрд рублей на срок до 29 июля 2022 года.
На рынке публичного долга IGSS представлена единственным рублевым бондом ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 (дюрация – 1,15 г., YTР - 29,50%) на 3 млрд рублей. Новость о получении кредита позитивна для кредитного профиля компании и снимает остроту в вопросе рефинансирования краткосрочной задолженности Группы. Согласно отчетности по МСФО, долг IGSS за 2014 год вырос существенно – на 22% и составил на конец 2014 года 16,4 млрд рублей, а его структура ухудшилась: если в 2013 году на долю краткосрочных кредитов и займов приходилось всего 13% общей задолженности, то на 31.12.2014г. доля выросла до 52%. Чистый долг на конец года составил 15,2 млрд. рублей (+13% за год). На текущий год, согласно графику погашения, выпадает максимальная нагрузка по уплате долгов – 8,5 млрд рублей, при достаточно слабом запасе денежных средств и эквивалентов на балансе (1,2 млрд на 31.12.2014г. и 0,4 млрд на 31.03.2015 г.). По этой же причине недавно SnP поместило рейтинг IGSS и «ГЕОТЕК Сейсморазведка» в список CreditWatch («рейтинги на пересмотре») с «негативным» прогнозом, что отражает опасения аналитиков агентства касательно текущей ликвидности IGSS, которые полагают, что «доля краткосрочного финансирования в структуре капитала компании могла увеличиться».
На наш взгляд, справедливым для бонда ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 является уровень доходности 18-19% годовых к оферте через 1,1 года. Выпуски могут быть интересны для инвесторов с высоким уровнем толерантности к риску.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Сильная статистика из США и Китая поддержали доллар.
• Греция и кредиторы продвинулись в обсуждении деталей оказания Афинам финансовой помощи.
Долговой рынок
• Госбумаги замедлили снижение на фоне растущей нефти. Индекс гособлигаций Московской биржи вчера закрылся в символическом минусе на 0,07%. Доходности ОФЗ на среднем отрезке кривой остаются на уровне 11%. Ставка 1-го купона по облигациям компании «Лента» серии БО-03 установлена по итогам сбора заявок на уровне 12,84% годовых, что соответствует доходности к 2,5 летней оферте на уровне 12,7% годовых. На наш взгляд, это близко к справедливой доходности и лишает выпуск привлекательности на вторичном рынке.
Комментарии
• ГТЛК завершило размещение допвыпуска БО-01 объемом 5 млрд рублей. По итогам маркетинга цена размещения бондов установлена в размере 91,5% от номинала (доходность 16,04% годовых). На рынке локального долга ГТЛК представлена 6 выпусками облигаций. В наш шорт-лист включен выпуск ГТЛК, БО-02 (дюрация – 1,5 г., YTМ – 15,40%), который, на наш взгляд, является одним из более интересных вариантов инвестирования с учетом риск/доходность среди бумаг финансового сектора с дюрацией от года.
• На днях IGSS привлекла у Банка «Финансовая Корпорация Открытие» кредит на 6,5 млрд рублей на срок до 29 июля 2022 года. На рынке публичного долга IGSS представлена единственным рублевым бондом ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 (дюрация – 1,15 г., YTР - 29,50%) на 3 млрд рублей. Новость о получении кредита позитивна для кредитного профиля компании и снимает остроту в вопросе рефинансирования краткосрочной задолженности Группы. На наш взгляд, справедливым для бонда ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 является уровень доходности 18-19% годовых к оферте через 1,1 года. Выпуски могут быть интересны для инвесторов с высоким уровнем толерантности к риску.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
БинБанк, БО-14 (NEW)
ГЕОТЕК-Сейсм, 01 (NEW)
Лента, БО-03 (NEW)
ГК Пионер, 01
ГТЛК, БО-02
О1 Пропертиз Финанс
Мировые рынки и макроэкономика
Объем промышленных заказов в США по итогам июня вырос на 1,8% против сокращения в мае на 1,1%. Показатель близок к максимальным значениям за последние 10 месяцев, это вселяет в инвесторов надежду на то, что первая экономика мира движется в правильном направлении. Впечатлили инвесторов и данные по деловой активности Нью-Йорка от ISM, согласно которым активность в июле значительно ускорила темпы роста, индекс ISM вырос на 5,7 пункта до 68,8 пункта. Поддержал сильную статистику из Северной Америки и Китай, по версии Caixin, индекс деловой активности КНР в сфере услуг по итогам июля неожиданно вырос на 2,0 пункта до 53,8 пункта, в то время как эксперты ждали увеличения показателя лишь на 0,4 пункта до 52,2 пункта. Сильная статистика, безусловно, с одной стороны улучшила настроения участников торгов, но с другой стороны увеличила вероятность повышения Федеральной резервной системой США процентных ставок в сентябре, что оказало ощутимую поддержку американской валюте, которая вчера вечером и сегодня рано утром активно укреплялась. Ожидания игроков по вопросу повышения ставок были подкреплены риторикой представителей Федрезерва.
Греция и тройка кредиторов накануне значительно продвинулись в обсуждении деталей выделения Афинам кредита в €86 млрд. По всей видимости сторонам удастся к 20 августа завершить обсуждение вопроса, что позволит греческой стороне совершить очередной платеж в €3,2 млрд по ранее выданному займу. Оценка рисков снижалась, греческие CDS продолжили дешеветь, что также стало одним из факторов укрепления доллара.
Соотношение евро и американской валюты в течение последних суток уменьшилось на 0,72% до уровня 1,0867 доллара за евро. Валютная пара EUR/USD сегодня в первой половине дня продолжит снижение, однако во второй половине дня нельзя исключать коррекционного ослабления доллара. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0820-1,0930 доллара за евро.
Рубль по итогам вчерашнего дня укрепился на 0,71% до уровня 63,10 рубля за доллар. Стабилизация цен на нефть и даже постепенный их рост позволил рублю укрепиться. Относительно сильные данные по инфляции в РФ также оказали поддержку российской валюте. Сегодня валюта РФ может продолжить свое укрепление. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне значений 61,70-63,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 67,00-69,00 рубля за евро.
Локальный рынок
Госбумаги замедлили снижение на фоне растущей нефти. Индекс гособлигаций Московской биржи вчера закрылся в символическом минусе на 0,07%. Доходности ОФЗ на среднем отрезке кривой остаются на уровне 11%.
Минфин озвучил планы о проведении сегодня аукционов по размещению ОФЗ 29011 и ОФЗ 29006 на 15 млрд руб. В последние недели на ухудшении рыночной коньюнктуры ведомство отказывалось от предложения сразу двух выпусков, ограничиваясь одним.
В ходе завершившегося вчера сбора заявок ОАО «КАМАЗ» установило ставку 1-го купона биржевых облигаций серии БО-12 объемом 5 млрд рублей в размере 11,24% годовых, Разгуляй-Маркет разместился со ставкой первого в размере 11,3% годовых.
Ставка 1-го купона по облигациям компании «Лента» серии БО-03 установлена по итогам сбора заявок на уровне 12,84% годовых, что соответствует доходности к 2,5 летней оферте на уровне 12,7% годовых. На наш взгляд, это близко к справедливой доходности и лишает выпуск привлекательности на вторичном рынке.
Комментарии по эмитентам
ПАО «Государственная транспортная лизинговая компания» (ГТЛК) завершило размещение дополнительного выпуска биржевых облигаций серии БО-01 объемом 5 млрд рублей. Первоначально индикативная цена размещения составляла 91-92% от номинала (доходность 15,61-16,41% годовых), но затем была сужена до 91,25-91,75% от номинала (доходность 15,84-16,24% годовых). По итогам маркетинга цена размещения бондов установлена в размере 91,5% от номинала (доходность 16,04% годовых). Компания разместила 6 млн 250 тыс. бумаг, текущий номинал одной облигации - 800 рублей. Купонный период - три месяца.
На рынке локального долга ГТЛК представлена 6 выпусками облигаций. В наш шорт-лист включен выпуск ГТЛК, БО-02 (дюрация – 1,5 г., YTМ – 15,40%), который, на наш взгляд, является одним из более интересных вариантов инвестирования с учетом риск/доходность среди бумаг финансового сектора с дюрацией от года. Эмитент на 100% подконтролен Российской Федерации в лице Министерства транспорта и реализует государственные инициативы развития транспортной инфраструктуры. Недавно было принято окончательное решение о предоставлении от РФ в уставный капитал ГТЛК 30 млрд рублей, которые будут направлены на покупку 32 самолетов Sukhoi Superjet в 2015-2017 годах. Также сейчас Объединенная судостроительная корпорация /ОСК/рассматривает варианты поддержки продаж создаваемого гражданского флота через создание кэптивной лизинговой компании или докапитализации существующих лизинговых компаний, в том числе и ГТЛК. На наш взгляд, справедливая доходность ГТЛК, БО-02 находится в диапазоне 14,80-15,0% годовых.
На днях IGSS привлекла у Банка «Финансовая Корпорация Открытие» кредит на 6,5 млрд рублей на срок до 29 июля 2022 года.
На рынке публичного долга IGSS представлена единственным рублевым бондом ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 (дюрация – 1,15 г., YTР - 29,50%) на 3 млрд рублей. Новость о получении кредита позитивна для кредитного профиля компании и снимает остроту в вопросе рефинансирования краткосрочной задолженности Группы. Согласно отчетности по МСФО, долг IGSS за 2014 год вырос существенно – на 22% и составил на конец 2014 года 16,4 млрд рублей, а его структура ухудшилась: если в 2013 году на долю краткосрочных кредитов и займов приходилось всего 13% общей задолженности, то на 31.12.2014г. доля выросла до 52%. Чистый долг на конец года составил 15,2 млрд. рублей (+13% за год). На текущий год, согласно графику погашения, выпадает максимальная нагрузка по уплате долгов – 8,5 млрд рублей, при достаточно слабом запасе денежных средств и эквивалентов на балансе (1,2 млрд на 31.12.2014г. и 0,4 млрд на 31.03.2015 г.). По этой же причине недавно SnP поместило рейтинг IGSS и «ГЕОТЕК Сейсморазведка» в список CreditWatch («рейтинги на пересмотре») с «негативным» прогнозом, что отражает опасения аналитиков агентства касательно текущей ликвидности IGSS, которые полагают, что «доля краткосрочного финансирования в структуре капитала компании могла увеличиться».
На наш взгляд, справедливым для бонда ГЕОТЕК Сейсморазведка, 01 является уровень доходности 18-19% годовых к оферте через 1,1 года. Выпуски могут быть интересны для инвесторов с высоким уровнем толерантности к риску.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter