* Финансовые результаты Газпром нефти за 2 кв. 2015 г. существенно превзошли ожидания рынка. Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО составила 73 млрд руб., существенно лучше ожидавшихся 55 млрд руб. Чистая прибыль за 1П выросла на 28,3% до 112,4 млрд руб., EBITDA – на 12% до 199,8 млрд руб. Опережающий прогнозы рост финансовых показателей вызван высокими темпами роста добычи в 1П текущего года. Добыча углеводородов в целом выросла на 20,5%, при этом добыча нефти с учетом зависимых предприятий выросла на 7,2% до 27,18 млн т, добыча природного газа на 67,3%. По итогам полугодия руководство компании повысило прогнозы по росту добычи на год до 15% по сравнению с предыдущим прогнозом в 10%.
* С учетом изменений рыночной конъюнктуры мы провели переоценку акций Газпром нефти. Основываясь на оценке по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену Газпром нефти на конец 2015 г. на уровне 3,8 долл. за обыкновенную акцию (по сравнению с предыдущей оценкой в 4,55 долл.). Снижение оценки связано в основном с долгосрочным ухудшением конъюнктуры нефтяного рынка. Тем не менее, потенциал роста к текущим котировкам до конца года составляет 69,6% и предполагает рекомендацию «ПОКУПАТЬ». По итогам года мы ожидаем роста чистой прибыли Газпром нефти в долларовом выражении в 2,4 раза до 2,83 млрд долл., снижения EBITDA на 14% до 6,85 млрд долл.
* Совет директоров Газпром нефти рекомендовал внеочередному собранию утвердить дивиденды за 1П 2015 г. в размере 5,92 рублей на акцию, что предполагает доходность промежуточных дивидендов на уровне 4% к текущим котировкам. ВОСА пройдет 30 сентября, дата закрытия реестра по дивидендам – 16 октября. Мы полагаем, что в преддверии выплаты промежуточных дивидендов вероятно продолжение роста котировок Газпром нефти. В 2013-2014 гг. доходность промежуточных дивидендов на момент отсечки составляла около 3,08% и 3,1% соответственно, таким образом сохраняется потенциал роста котировок порядка 30% до момента выплаты дивидендов. Общий размер дивидендов за текущий год, по нашей оценке, может составить 8,94 руб. на акцию или 6,1% к текущим котировкам. Отметим также, что Газпром нефть остается самой дешевой из крупных российских нефтяных компаний с точки зрения мультипликаторов, и при этом одной из самых быстрорастущих, что делает акции компании наиболее привлекательной инвестицией в секторе.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
* С учетом изменений рыночной конъюнктуры мы провели переоценку акций Газпром нефти. Основываясь на оценке по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену Газпром нефти на конец 2015 г. на уровне 3,8 долл. за обыкновенную акцию (по сравнению с предыдущей оценкой в 4,55 долл.). Снижение оценки связано в основном с долгосрочным ухудшением конъюнктуры нефтяного рынка. Тем не менее, потенциал роста к текущим котировкам до конца года составляет 69,6% и предполагает рекомендацию «ПОКУПАТЬ». По итогам года мы ожидаем роста чистой прибыли Газпром нефти в долларовом выражении в 2,4 раза до 2,83 млрд долл., снижения EBITDA на 14% до 6,85 млрд долл.
* Совет директоров Газпром нефти рекомендовал внеочередному собранию утвердить дивиденды за 1П 2015 г. в размере 5,92 рублей на акцию, что предполагает доходность промежуточных дивидендов на уровне 4% к текущим котировкам. ВОСА пройдет 30 сентября, дата закрытия реестра по дивидендам – 16 октября. Мы полагаем, что в преддверии выплаты промежуточных дивидендов вероятно продолжение роста котировок Газпром нефти. В 2013-2014 гг. доходность промежуточных дивидендов на момент отсечки составляла около 3,08% и 3,1% соответственно, таким образом сохраняется потенциал роста котировок порядка 30% до момента выплаты дивидендов. Общий размер дивидендов за текущий год, по нашей оценке, может составить 8,94 руб. на акцию или 6,1% к текущим котировкам. Отметим также, что Газпром нефть остается самой дешевой из крупных российских нефтяных компаний с точки зрения мультипликаторов, и при этом одной из самых быстрорастущих, что делает акции компании наиболее привлекательной инвестицией в секторе.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter