17 сентября 2008 ИХ "Финам"
На фоне укрепления американского фондового рынка котировки годовой доходности UST 10 вчера, протестировав новую отметку своего полугодового минимума 3,33%, тем не менее, к концу торгов составили 3,49% превысив, таким образом свое вчерашнее значение закрытия, равнявшееся 3,48%.
"Жесткость" ФРС в вопросах кредитной политике, продемонстрированная, несмотря на весьма существенное давление на финансовое руководство США со стороны "медведей" глобального финансового рынка, твердость позиций Fed в вопросах поддержки финансового бизнеса и, наконец, по-прежнему высокие показатели статистики американского, мирового CPI, очевидно, на данный момент, сокращают активность "бегства в качество" инвесторов.
Стоит учитывать и по-прежнему нависающую над "медвежьим" рынком возможность административного ограничения продаж со стороны SEC. Прошел уже месяц, как Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам США отменила ограничения на продажу без покрытия акций ряда крупнейших ипотечных компаний и инвестиционных банков США однако, инвесторы по-прежнему не решаются возобновить активные продажи бумаг этого банковского сектора Америки (рис.1).
В итоге следует отметить, что среднесрочный фундаментальный потенциал значительного роста доходности "трежериз" сейчас по-прежнему существует. Однако, очевидно, что инвестиционные риски, отраженные, к примеру, в показателях динамики рыночной волатильности американского фондового рынка, в текущий момент остаются наивысшими, по крайней мере, с точки зрения последних пяти лет.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 17:00 мск составляла 104,215% от номинала против 106,000% от номинала на дневных торгах вторника. Очередной раунд активного снижения котировок мирового финансового рынка вызвал новое увеличение спрэда доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов: до 329,533 б.п. против 313,747 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочной перспективе котировки еврооблигаций РФ, вероятно, постепенно восстановят положительную корреляцию с тенденцией стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможной определенной повышающей коррекции от уровня 104% - 105% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 100,000% - 103,000% от номинала.
"Жесткость" ФРС в вопросах кредитной политике, продемонстрированная, несмотря на весьма существенное давление на финансовое руководство США со стороны "медведей" глобального финансового рынка, твердость позиций Fed в вопросах поддержки финансового бизнеса и, наконец, по-прежнему высокие показатели статистики американского, мирового CPI, очевидно, на данный момент, сокращают активность "бегства в качество" инвесторов.
Стоит учитывать и по-прежнему нависающую над "медвежьим" рынком возможность административного ограничения продаж со стороны SEC. Прошел уже месяц, как Комиссия по Ценным Бумагам и Биржам США отменила ограничения на продажу без покрытия акций ряда крупнейших ипотечных компаний и инвестиционных банков США однако, инвесторы по-прежнему не решаются возобновить активные продажи бумаг этого банковского сектора Америки (рис.1).
В итоге следует отметить, что среднесрочный фундаментальный потенциал значительного роста доходности "трежериз" сейчас по-прежнему существует. Однако, очевидно, что инвестиционные риски, отраженные, к примеру, в показателях динамики рыночной волатильности американского фондового рынка, в текущий момент остаются наивысшими, по крайней мере, с точки зрения последних пяти лет.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 17:00 мск составляла 104,215% от номинала против 106,000% от номинала на дневных торгах вторника. Очередной раунд активного снижения котировок мирового финансового рынка вызвал новое увеличение спрэда доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов: до 329,533 б.п. против 313,747 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочной перспективе котировки еврооблигаций РФ, вероятно, постепенно восстановят положительную корреляцию с тенденцией стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможной определенной повышающей коррекции от уровня 104% - 105% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 100,000% - 103,000% от номинала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба