25 марта 2008 Ланта-Банк
Несмотря на вчерашний оптимизм, который мы слишком быстро выплеснули на рынок, сегодня Индекс ММВБ показывает смешанную динамику, и большинство бумаг торгуются в минусе, фиксируя прибыль. Индекс ММВБ падает на 0,84% и находится на отметке 1609-1610, а индекс РТС находится у значения в 2006 пунктов.
Чем обусловлено разнонаправленное движение?
Несмотря на положительное закрытие западных площадок и оптимизм в Европе, сегодня выходят интересные данные: индекс потребительской уверенности за март, индекс цен на жилье SnP/Case Shiller за январь, индекс активности в обрабатывающей промышленности Ричмонда за март. Вчерашние данные о том, что Bear Stearns будут покупаться дорого, а также уверенные показатели по продажам домов на вторичном рынке за февраль обусловили существенные движения на большинстве мировых финансовых рынках.
При этом до конца марта будут выходить важные данные. Ожидаются выступления президентов федеральных резервных банков и Далласа, и Чикаго, и Неаполиса. Полемика еще не закончилась, и говорить о развороте и серьезной тенденции к росту преждевременно.
Да, есть определенная полемика, она отчасти положительная, а отчасти отрицательная. Существует полемика о репатриации активов товарных рынков, перекладывания этих активов в коренные рынки и т.д. Но я считаю, что то, что мы наблюдали неделю назад, и те подвижки, связанные с Bear Stearns, это была вторая волна кризиса ипотечного кредитования. По всей видимости, будет конструктивное утрясание этой ситуации, турбулентность на рынках поутихнет, но ситуация в целом не изменится.
Темой же дня остается вопрос – что дальше?
Мы не станем первооткрывателями, если скажем о том, что Индекс РТС будет находиться на отметках 2000-1950. Возможно, что на прошлой неделе мы пытались сформировать второе дно. Может, это технически будет обыграно. А вот теоретически мы не способны пока уйти далеко от текущих уровней при среднестатистической ситуации в целом «по больнице». Если взвешивать все факторы, то отметки в 2000-2050-2100 - это те смыслонесущие уровни, которые считаются для нас пока приемлемыми.
Если ситуация улучшится, мы повысимся до 2150-2160, а при мега-радости - на 2200 по РТС. С точки зрения индекса ММВБ, там уровни не изменились, я не вижу других уровней кроме как 1550-1570 на 1750-1800. При чем, на отметке в 1750 нас останавливать будут чаще, если же не произойдет мега-радости.
Что может послужить для нас оптимизмом?
В Америке начинается «driving season». Если мы на протяжении ближайших двух недель и в начале второго квартала увидим увеличение спроса на бензин со стороны западных потребителей, то это, так или иначе, приостановит снижение нефти на товарно-сырьевом рынке, и волатильность там сузится. Скорее всего, что нефть далеко не уйдет, и будет находиться в диапазоне 90-95 долларов с точки зрения нижней границы поддержки и 107-112 долларов с верхней точки. По большому счету, стратегические запасы нефти в США находятся на комфортном уровне. Энергопотребление со стороны ГСМ и бензина тоже приемлемое. Более того, есть положительный фактор того, что слишком дорогая нефть это слишком больно для Америки.
По большому счету, прежде чем американский рынок определится с дальнейшим движением, SnP будет консолидироваться на текущих уровнях с отметкой в 1300 (1290-1310), его неоднократно пытались пройти, но пока такого не происходит. Объясню, почему это является краеугольным камнем?
Проблема вполне простая. Если мы видим дальнейшее ухудшение американской экономики, пройдя отметку 1260- индекс SnP должен будет стоить 1210. Кроме того, есть шансы стоить и не только 1210, но для этого необходимо увидеть подтверждение устойчивой рецессии. Если ситуация так ухудшится, что американская экономика станет оказывать существенное влияние на темп мирового ВВП, то это будет крайне негативно.
Тогда мы сможем констатировать дальнейшую турбулентность на финансовых рынков, выход из всех активов и перетекание в товарно-сырьевой рынок. Но на данный момент денег в мировой финансовой системе денег мультиплицировано столько, что это должно случиться, вопрос лишь времени. Если такого сценария не сбудется, мы спасемся все и сразу.
Если подумать о российских инвесторах, то можно сказать, что при наличии стоимости среднестатистического жилья от 3-4 тыс. долларов за кв.м. до нескольких десятков по Москве, возникает некий дисбаланс между инвестиционной привлекательностью недвижимости в России и инвестиционной привлекательностью российской экономики в целом. Если сравнивать с Западом, то мы с точки зрения инвестицонно-банковской сферы находимся на уровне «банановой республики». Зато все остальное у нас стоит очень дорого. Поэтому, либо рынок жилья должен остаться на месте, либо упасть, либо инвестиционный бизнес должен вырасти в 10 раз. На первый взгляд, причины в расширении этого сегмента - отсутствие инвестиционного странового рейтинга и политические риски.
Я думаю, что самым интересным временем для нашего рынка будет конец второго квартала, который не за горами. Там будет рукой подать до выборов в США и до олимпийских игр Китае. Для нас второй квартал станет смыслонесущим, так как на этот период приходится большое количество погашений корпоративных облигационных займов, формирование кабинетов министров, и решение тех задач, которые Медведев озвучил как «4 И». Как это будет развиваться мы посмотрим скоро, так как до конца текущего квартала осталась одна операционная неделя.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311098148_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Чем обусловлено разнонаправленное движение?
Несмотря на положительное закрытие западных площадок и оптимизм в Европе, сегодня выходят интересные данные: индекс потребительской уверенности за март, индекс цен на жилье SnP/Case Shiller за январь, индекс активности в обрабатывающей промышленности Ричмонда за март. Вчерашние данные о том, что Bear Stearns будут покупаться дорого, а также уверенные показатели по продажам домов на вторичном рынке за февраль обусловили существенные движения на большинстве мировых финансовых рынках.
При этом до конца марта будут выходить важные данные. Ожидаются выступления президентов федеральных резервных банков и Далласа, и Чикаго, и Неаполиса. Полемика еще не закончилась, и говорить о развороте и серьезной тенденции к росту преждевременно.
Да, есть определенная полемика, она отчасти положительная, а отчасти отрицательная. Существует полемика о репатриации активов товарных рынков, перекладывания этих активов в коренные рынки и т.д. Но я считаю, что то, что мы наблюдали неделю назад, и те подвижки, связанные с Bear Stearns, это была вторая волна кризиса ипотечного кредитования. По всей видимости, будет конструктивное утрясание этой ситуации, турбулентность на рынках поутихнет, но ситуация в целом не изменится.
Темой же дня остается вопрос – что дальше?
Мы не станем первооткрывателями, если скажем о том, что Индекс РТС будет находиться на отметках 2000-1950. Возможно, что на прошлой неделе мы пытались сформировать второе дно. Может, это технически будет обыграно. А вот теоретически мы не способны пока уйти далеко от текущих уровней при среднестатистической ситуации в целом «по больнице». Если взвешивать все факторы, то отметки в 2000-2050-2100 - это те смыслонесущие уровни, которые считаются для нас пока приемлемыми.
Если ситуация улучшится, мы повысимся до 2150-2160, а при мега-радости - на 2200 по РТС. С точки зрения индекса ММВБ, там уровни не изменились, я не вижу других уровней кроме как 1550-1570 на 1750-1800. При чем, на отметке в 1750 нас останавливать будут чаще, если же не произойдет мега-радости.
Что может послужить для нас оптимизмом?
В Америке начинается «driving season». Если мы на протяжении ближайших двух недель и в начале второго квартала увидим увеличение спроса на бензин со стороны западных потребителей, то это, так или иначе, приостановит снижение нефти на товарно-сырьевом рынке, и волатильность там сузится. Скорее всего, что нефть далеко не уйдет, и будет находиться в диапазоне 90-95 долларов с точки зрения нижней границы поддержки и 107-112 долларов с верхней точки. По большому счету, стратегические запасы нефти в США находятся на комфортном уровне. Энергопотребление со стороны ГСМ и бензина тоже приемлемое. Более того, есть положительный фактор того, что слишком дорогая нефть это слишком больно для Америки.
По большому счету, прежде чем американский рынок определится с дальнейшим движением, SnP будет консолидироваться на текущих уровнях с отметкой в 1300 (1290-1310), его неоднократно пытались пройти, но пока такого не происходит. Объясню, почему это является краеугольным камнем?
Проблема вполне простая. Если мы видим дальнейшее ухудшение американской экономики, пройдя отметку 1260- индекс SnP должен будет стоить 1210. Кроме того, есть шансы стоить и не только 1210, но для этого необходимо увидеть подтверждение устойчивой рецессии. Если ситуация так ухудшится, что американская экономика станет оказывать существенное влияние на темп мирового ВВП, то это будет крайне негативно.
Тогда мы сможем констатировать дальнейшую турбулентность на финансовых рынков, выход из всех активов и перетекание в товарно-сырьевой рынок. Но на данный момент денег в мировой финансовой системе денег мультиплицировано столько, что это должно случиться, вопрос лишь времени. Если такого сценария не сбудется, мы спасемся все и сразу.
Если подумать о российских инвесторах, то можно сказать, что при наличии стоимости среднестатистического жилья от 3-4 тыс. долларов за кв.м. до нескольких десятков по Москве, возникает некий дисбаланс между инвестиционной привлекательностью недвижимости в России и инвестиционной привлекательностью российской экономики в целом. Если сравнивать с Западом, то мы с точки зрения инвестицонно-банковской сферы находимся на уровне «банановой республики». Зато все остальное у нас стоит очень дорого. Поэтому, либо рынок жилья должен остаться на месте, либо упасть, либо инвестиционный бизнес должен вырасти в 10 раз. На первый взгляд, причины в расширении этого сегмента - отсутствие инвестиционного странового рейтинга и политические риски.
Я думаю, что самым интересным временем для нашего рынка будет конец второго квартала, который не за горами. Там будет рукой подать до выборов в США и до олимпийских игр Китае. Для нас второй квартал станет смыслонесущим, так как на этот период приходится большое количество погашений корпоративных облигационных займов, формирование кабинетов министров, и решение тех задач, которые Медведев озвучил как «4 И». Как это будет развиваться мы посмотрим скоро, так как до конца текущего квартала осталась одна операционная неделя.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311098148_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу