26 августа 2015 UFS IC
Выручка за отчетный период выросла на 30,3% и составила 454,808 млрд рублей. "Рост чистой выручки связан с увеличением торговых площадей и ростом сопоставимых продаж на 11,47%", - подчеркивает компания.
Валовая прибыль выросла на 30,81% c 97,134 млрд рублей до 127,06 млрд рублей. Валовая маржа за 1 полугодие 2015 года составила 27,94%.
Показатель EBITDA вырос на 33,05% - до 48,627 млрд рублей. Маржа EBITDA за 1 полугодие 2015 года составила 10,69%, что на 22 б. п. выше аналогичного показателя за 1 полугодие 2014 года (10,47%). Маржа EBITDA за 2 квартал 2015 года составила 11,96%.
Магнит опубликовал аудированную отчетность за 1П15 по МСФО. Компания традиционно публикует предварительные неаудированные данные за месяц до официальной отчетности, и обычно существенных расхождений в показателях не наблюдается. На этот раз ситуация также не отличается от типового сценария. Аудированная выручка в точности совпала с предварительными данными (454 808,63 млн руб.), при этом, корректировки все же наблюдаются, начиная с валовой прибыли (67 944,14 млн руб. против 67934,01 млн руб.), и далее плоть до чистой прибыли. Рентабельность на уровне EBITDA «выросла» с 11,95% до 11,96%, по чистой прибыли – с 6,67% до 6,69%. То, что корректировки положительные – приятно, но их величина не существенна для того, чтобы оказать влияние на котировки. Отчетность в очередной раз указывает на сильные показатели Магнита в непростом полугодии. Основной позитивный момент – укрепление рентабельности, несмотря на падение спроса.
Мы нейтрально оцениваем публикацию аудированной отчетности за 1П15, и ожидаем, что основным драйвером для котировок в ближайшее время останется ситуация на валютном рынке. Акции Магнита, несмотря на часто демонстрируемые «защитные» свойства, негативно реагируют на ослабление рубля, поскольку оно негативно сказывается на поведении покупателей, и все же оказывает давление на маржу компании, несмотря на минимальную долю импортных товаров в номенклатурном ряду на фоне других публичных сетей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба