28 августа 2015 Риком-Траст Абелев Олег
Отскок на американских площадках почти на 4-5%, который наблюдался накануне, был вполне ожидаем – не может такого быть, чтобы на относительно позитивной макроэкономической статистике по инфляции и рынку труда и не менее позитивных ожиданиях от ФРС США рынок продолжал активно снижаться. Предыдущие дни характеризовались сильным снижением за океаном, но оно было вполне ожидаемым, поскольку после почти нескольких лет роста необходимо было немного снизиться. К тому же снижение пришлось очень кстати для тех инвесторов, которые хотели открыть долгосрочные позиции в слишком подорожавших бумагах, а также – для тех инвесторов, которые хотели зафиксировать сильно нервировавшие их открытые короткие позиции.
В этом смысле стоит сказать большое спасибо китайским монетарным властям, которые решили снизить уровень учетной ставки с целью дальнейшего оживления экономики и противодействия оттоку капитала из страны. Понятно, что это не могло не отразиться не только на китайском, но и на американском фондовом рынке. Технически начавшийся рост в США вписывается в каноны технического анализа – индекс SnP500 развернулся наверх от своей нижней границы восходящего тренда, который стартовал еще на стыке 2008-го и 2009-го годов. К тому же рынок продолжает слабо верить в то, что ФРС все-таки пойдет на повышение процентной ставки в условиях мощного укрепления доллара и позитивного макроэкономического фона. Уже завтра представители центральных банков ведущих стран мира (кроме г-жи Йеллен) соберутся на традиционную конференцию в Джексон-Хоул, чтобы обсудить основные события, произошедшие в последнее время на мировых биржах, но отсутствие главы ФРС может означать избегание риска не сказать нечто такого, чтобы было бы воспринято неоднозначно мировыми рынками.
Цены на сырье пока демонстрируют пока обратный ценовой откат, но пока говорить о начале какого-либо тренда крайне преждевременно. Понятно, что сильный рост обычно происходит не один день, поэтому до конца недели на краткосрочных лонгах в рубле заработать можно; к тому же пока на рынке нет тяжелого внешнего фона, который мог бы увести индекс ММВБ на свой новый недельный максимум.
Запасы нефти в США на прошлой неделе удивили – кого-то приятно, кого-то нет, но российский рынок, однозначно, остался в выигрыше. Снижение запасов на 5,45 млн. баррелей – приятный сюрприз для российского рынка, но пока не более того. Если статистика по запасам останется в таком же тренде, то можно будет говорить о возможном укреплении рубля к доллару к уровню в 65-66 руб.
Торги в среду завершились разнонаправленно на фоне ослабления рубля к доллару и высокой волатильности нефтяных котировок по марке Brent.
Индекс ММВБ вырос на 0,17% до уровня в 1 660,95 пунктов, индекс РТС снизился на 0,51% до уровня в 754,61 пунктов.
На нефтяных рынках цены растут на фоне данных Минэнерго США о недельном снижении запасов нефти в стране.
По итогам прошлой недели коммерческие запасы нефти в США сократились на 5,5 млн. баррелей до уровня в 450,8 млн. баррелей. Рынок ожидал роста запасов на 1,022 млн. баррелей до уровня в 457,2 млн. баррелей. Добыча нефти в США за прошлую неделю опустилась на 0,12% до уровня в 9,337 млн. баррелей в сутки.
Неожиданное снижение запасов, должно быть, является результатом снижения импорта нефти в США, что делает эту неделю аномальной.
Утром стоимость октябрьских фьючерсов на смесь Brent росла на 1,18% до уровня в $44,12 за баррель. Октябрьские фьючерсы на легкую нефть WTI дорожали на 2,06% до уровня в $39,39 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы завершили торги среды ростом на фоне статистики по заказам на товары длительного пользования из США, прекратив таким образом шестидневное падение.
Бюро переписи населения Минторга США вчера сообщило об увеличении объема заказов на товары длительного пользования в июле на 2% в месячном выражении, тогда как рынок ожидал снижения на 0,4%. Объем заказов достиг своего значения в размере $241,1 млрд. Июньский показатель роста был пересмотрен до 4,1% с первоначальной оценки в 3,4%.
Статистика укрепила ожидания некоторых инвесторов о том, что ФРС США может в скором времени повысить процентную ставку с рекордно низкого уровня в 0-0,25% годовых. Согласно протоколам июльского заседания ФРС, членам комитета по открытым рынкам необходимо получить дополнительные статистические данные и заручиться уверенностью, что экономический рост в США ускоряется, а инфляция приближается к целевой отметке в 2%.
Меры по стимулированию экономики Китая также поддержали рост биржевых котировок. Народный банк Китая со среды снизил ставки депозитов и кредитов на 0,25%, ставка по кредитам оказалась на уровне 4,6%, по депозитам — 1,75%. С 6 сентября ЦБ страны планирует снизить нормы резервирования для банков на 0,5%.
Индекс Dow Jones вырос на 3,95% до уровня в 16 285,51 пунктов, индекс SnP500 увеличился на 3,9% до уровня в 1 940,51 пунктов. Индекс NASDAQ прибавил 4,24% до уровня в 4 697,54 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона сегодня растут на фоне того, что на биржах Китая после сильной волатильности в начале недели установилась спокойная положительная динамика.
Сегодня на биржах Китая был зафиксирован рост без резких колебаний. Инвесторы продолжают оценивать эффективность мер ЦБ КНР по снижению процентных ставок и понижения с 6 сентября нормы резервирования.
Также участники торгов обратили внимание на то, что в четверг китайский регулятор провел очередное вливание ликвидности на финансовые рынки путем операций семидневного обратного РЕПО объемом $23,4 млрд.
Такие большие суммы, выделяемые Центробанком до вступления в силу меры по снижению нормы резервирования, говорят о том, что регулятор планируется стабилизировать ситуацию со стоимостью финансирования в условиях усиленного давления на отток капитала.
Индекс Shanghai Composite повышался на 1,55% до уровня в 2 972,57 пунктов. Индекс Shenzhen Composite вырос на 1,06% до уровня в 1 713,78 пунктов. Индекс Hang Seng Index поднимался на 2,51% до уровня в 21 615,51 пунктов.
Индекс Nikkei 225 поднимался на 1,88% до уровня в 18 723,54 пунктов. Индекс ASX 200 увеличивался на 1,5% до уровня в 5 250,6 пунктов. Индекс KOSPI вырос на 1,11% до уровня в 1 915,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе стоит выделить снижение бумаги Сбербанка под давлением валютных колебаний, однако к закрытию вышли в плюс, в связи с тем, что результаты по МСФО за первое полугодие оказались лучше прогнозов аналитиков.
Чистая прибыль крупнейшего российского банка во II квартале составила 54,6 млрд. рублей, что на 45% ниже аналогичного показателя прошлого года, но почти на 80% выше прибыли за первый квартал текущего года. Однако за первое полугодие чистая прибыль по МСФО снизилась в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 85,2 млрд. рублей. Привилегированные акции банка к закрытию выросли на 1,36%, обыкновенные - на 0,3%.
2. В авиационной промышленности стоит отметить рост бумаг Трансаэро (+1,96%) демонстрировали рост на фоне представленной в Минтранс РФ новой бизнес-модели развития компании, на которую министерство до конца недели подготовит отзыв и направит свое заключение в министерство экономического развития.
3. Среди лидеров роста стоит отметить бумаги НОВАТЭКа (+3,73%), Уралкалия (+2,98%), Русгидро (+2,21%), Норникеля (+2,18%), АЛРОСА (+2,17%), а также Роснефти (+1,95%), ВСМПО-АВИСМА (+1,88%) и префы Сургутнефтегаза (+1,71%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем небольшого роста рынка на фоне отскока наверх нефтяных цен легкого укрепления курса рубля. Сильно развернуть ситуацию на рынке могло повышение цен на нефть марки Brent выше $46 за баррель.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Аэрофлот"
Сегодня в рамках международного авиасалона МАКС-2015 производитель регионального самолета SSJ-100 ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» и Аэрофлот объявили о подписании до конца 2015-го года твердого контракта на поставку 20 этих авиалайнеров.
Таким образом, после выполнения условий этого контракта к 2017-му году в авиационном парке будет 50 самолетов SSJ-100. Самолеты должны будут эксплуатироваться в компании и ее дочерних структурах, которые также получат несколько самолетов в одноклассной компоновке.
Двадцать самолетов будут приобретаться Аэрофлотом в дополнение к существующему твердому контракту на поставку 30 машин. Самолеты будут поставлены в полной комплектации и будут рассчитаны на перевозку 87 пассажиров.
Мы считаем данную новость позитивной для Аэрофлота в долгосрочной перспективе, поскольку наличие столь существенного парка ближнемагистральных машин даст возможность компании существенно расширить сеть маршрутов вокруг московского авиационного узла в Центральном Федеральном Округе, которая сейчас явно требует активного развития. Финансовая сторона сделки по поставке самолетов, скорее всего, будет профинансирована через «Сбербанк-Лизинг», который уже достаточно давно работает с Аэрофлотом. Представители лизинговой компании уже выражали свою заинтересованность в финансировании сделки по поставке SSJ-100.
Цена: 38,8
Цель: 51,14
Рекомендация: Держать
ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Сегодня ПАО «Интер РАО» обнародовало отчетность за I полугодие 2015-го года по МСФО, согласно которой чистая прибыль выросла в 2,9 раза до уровня в 19,7 млрд. рублей. EBITDA компании выросла в 1,4 раза до уровня в 37,29 млрд. рублей. Важно отметить, что в отчете Интер РАО приводится скорректированный показатель EBITDA в связи с новой методикой его расчета.
Причины столь мощного роста чистой прибыли и EBITDA были ожидаемы – компания в отчетном периоде ввела новые энергоблоки в рамках договоров о предоставлении мощности, а также существенно увеличила эффективность своего генерирующего сегмента. Позитивным можно считать факт оптимизации состава включенного оборудования на станциях, а также более тщательный выбор поставщиков топлива с наиболее выгодными ценами.
Выручка компании в I полугодии увеличилась на 11% до уровня в 391,6 млрд. рублей, а чистый долг снизился на 7,1% до уровня в 33 млрд. рублей.
Рост выручки стал возможен благодаря мощному росту доходов трейдингового направления почти в 2 раза до 39,6 млрд. рублей благодаря увеличению объема торговых операций на внутреннем рынке РФ и снижению курса рубля относительно валют экспортных контрактов в конце 2014-го года.
Тем не менее, выросли и операционные расходы почти на 10% до уровня в 375 млрд. рублей связан с ростом затрат на покупку электроэнергии в РФ и передачу по электросетям.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Интер РАО, поскольку компания смогла увеличить не только объем поставок на зарубежные рынки, но и выручку в рублевом выражении.
Цена: 1,11
Цель: 1,34
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В этом смысле стоит сказать большое спасибо китайским монетарным властям, которые решили снизить уровень учетной ставки с целью дальнейшего оживления экономики и противодействия оттоку капитала из страны. Понятно, что это не могло не отразиться не только на китайском, но и на американском фондовом рынке. Технически начавшийся рост в США вписывается в каноны технического анализа – индекс SnP500 развернулся наверх от своей нижней границы восходящего тренда, который стартовал еще на стыке 2008-го и 2009-го годов. К тому же рынок продолжает слабо верить в то, что ФРС все-таки пойдет на повышение процентной ставки в условиях мощного укрепления доллара и позитивного макроэкономического фона. Уже завтра представители центральных банков ведущих стран мира (кроме г-жи Йеллен) соберутся на традиционную конференцию в Джексон-Хоул, чтобы обсудить основные события, произошедшие в последнее время на мировых биржах, но отсутствие главы ФРС может означать избегание риска не сказать нечто такого, чтобы было бы воспринято неоднозначно мировыми рынками.
Цены на сырье пока демонстрируют пока обратный ценовой откат, но пока говорить о начале какого-либо тренда крайне преждевременно. Понятно, что сильный рост обычно происходит не один день, поэтому до конца недели на краткосрочных лонгах в рубле заработать можно; к тому же пока на рынке нет тяжелого внешнего фона, который мог бы увести индекс ММВБ на свой новый недельный максимум.
Запасы нефти в США на прошлой неделе удивили – кого-то приятно, кого-то нет, но российский рынок, однозначно, остался в выигрыше. Снижение запасов на 5,45 млн. баррелей – приятный сюрприз для российского рынка, но пока не более того. Если статистика по запасам останется в таком же тренде, то можно будет говорить о возможном укреплении рубля к доллару к уровню в 65-66 руб.
Торги в среду завершились разнонаправленно на фоне ослабления рубля к доллару и высокой волатильности нефтяных котировок по марке Brent.
Индекс ММВБ вырос на 0,17% до уровня в 1 660,95 пунктов, индекс РТС снизился на 0,51% до уровня в 754,61 пунктов.
На нефтяных рынках цены растут на фоне данных Минэнерго США о недельном снижении запасов нефти в стране.
По итогам прошлой недели коммерческие запасы нефти в США сократились на 5,5 млн. баррелей до уровня в 450,8 млн. баррелей. Рынок ожидал роста запасов на 1,022 млн. баррелей до уровня в 457,2 млн. баррелей. Добыча нефти в США за прошлую неделю опустилась на 0,12% до уровня в 9,337 млн. баррелей в сутки.
Неожиданное снижение запасов, должно быть, является результатом снижения импорта нефти в США, что делает эту неделю аномальной.
Утром стоимость октябрьских фьючерсов на смесь Brent росла на 1,18% до уровня в $44,12 за баррель. Октябрьские фьючерсы на легкую нефть WTI дорожали на 2,06% до уровня в $39,39 за баррель.
На американском рынке фондовые индексы завершили торги среды ростом на фоне статистики по заказам на товары длительного пользования из США, прекратив таким образом шестидневное падение.
Бюро переписи населения Минторга США вчера сообщило об увеличении объема заказов на товары длительного пользования в июле на 2% в месячном выражении, тогда как рынок ожидал снижения на 0,4%. Объем заказов достиг своего значения в размере $241,1 млрд. Июньский показатель роста был пересмотрен до 4,1% с первоначальной оценки в 3,4%.
Статистика укрепила ожидания некоторых инвесторов о том, что ФРС США может в скором времени повысить процентную ставку с рекордно низкого уровня в 0-0,25% годовых. Согласно протоколам июльского заседания ФРС, членам комитета по открытым рынкам необходимо получить дополнительные статистические данные и заручиться уверенностью, что экономический рост в США ускоряется, а инфляция приближается к целевой отметке в 2%.
Меры по стимулированию экономики Китая также поддержали рост биржевых котировок. Народный банк Китая со среды снизил ставки депозитов и кредитов на 0,25%, ставка по кредитам оказалась на уровне 4,6%, по депозитам — 1,75%. С 6 сентября ЦБ страны планирует снизить нормы резервирования для банков на 0,5%.
Индекс Dow Jones вырос на 3,95% до уровня в 16 285,51 пунктов, индекс SnP500 увеличился на 3,9% до уровня в 1 940,51 пунктов. Индекс NASDAQ прибавил 4,24% до уровня в 4 697,54 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона сегодня растут на фоне того, что на биржах Китая после сильной волатильности в начале недели установилась спокойная положительная динамика.
Сегодня на биржах Китая был зафиксирован рост без резких колебаний. Инвесторы продолжают оценивать эффективность мер ЦБ КНР по снижению процентных ставок и понижения с 6 сентября нормы резервирования.
Также участники торгов обратили внимание на то, что в четверг китайский регулятор провел очередное вливание ликвидности на финансовые рынки путем операций семидневного обратного РЕПО объемом $23,4 млрд.
Такие большие суммы, выделяемые Центробанком до вступления в силу меры по снижению нормы резервирования, говорят о том, что регулятор планируется стабилизировать ситуацию со стоимостью финансирования в условиях усиленного давления на отток капитала.
Индекс Shanghai Composite повышался на 1,55% до уровня в 2 972,57 пунктов. Индекс Shenzhen Composite вырос на 1,06% до уровня в 1 713,78 пунктов. Индекс Hang Seng Index поднимался на 2,51% до уровня в 21 615,51 пунктов.
Индекс Nikkei 225 поднимался на 1,88% до уровня в 18 723,54 пунктов. Индекс ASX 200 увеличивался на 1,5% до уровня в 5 250,6 пунктов. Индекс KOSPI вырос на 1,11% до уровня в 1 915,79 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В банковском секторе стоит выделить снижение бумаги Сбербанка под давлением валютных колебаний, однако к закрытию вышли в плюс, в связи с тем, что результаты по МСФО за первое полугодие оказались лучше прогнозов аналитиков.
Чистая прибыль крупнейшего российского банка во II квартале составила 54,6 млрд. рублей, что на 45% ниже аналогичного показателя прошлого года, но почти на 80% выше прибыли за первый квартал текущего года. Однако за первое полугодие чистая прибыль по МСФО снизилась в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 85,2 млрд. рублей. Привилегированные акции банка к закрытию выросли на 1,36%, обыкновенные - на 0,3%.
2. В авиационной промышленности стоит отметить рост бумаг Трансаэро (+1,96%) демонстрировали рост на фоне представленной в Минтранс РФ новой бизнес-модели развития компании, на которую министерство до конца недели подготовит отзыв и направит свое заключение в министерство экономического развития.
3. Среди лидеров роста стоит отметить бумаги НОВАТЭКа (+3,73%), Уралкалия (+2,98%), Русгидро (+2,21%), Норникеля (+2,18%), АЛРОСА (+2,17%), а также Роснефти (+1,95%), ВСМПО-АВИСМА (+1,88%) и префы Сургутнефтегаза (+1,71%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем небольшого роста рынка на фоне отскока наверх нефтяных цен легкого укрепления курса рубля. Сильно развернуть ситуацию на рынке могло повышение цен на нефть марки Brent выше $46 за баррель.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Аэрофлот"
Сегодня в рамках международного авиасалона МАКС-2015 производитель регионального самолета SSJ-100 ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» и Аэрофлот объявили о подписании до конца 2015-го года твердого контракта на поставку 20 этих авиалайнеров.
Таким образом, после выполнения условий этого контракта к 2017-му году в авиационном парке будет 50 самолетов SSJ-100. Самолеты должны будут эксплуатироваться в компании и ее дочерних структурах, которые также получат несколько самолетов в одноклассной компоновке.
Двадцать самолетов будут приобретаться Аэрофлотом в дополнение к существующему твердому контракту на поставку 30 машин. Самолеты будут поставлены в полной комплектации и будут рассчитаны на перевозку 87 пассажиров.
Мы считаем данную новость позитивной для Аэрофлота в долгосрочной перспективе, поскольку наличие столь существенного парка ближнемагистральных машин даст возможность компании существенно расширить сеть маршрутов вокруг московского авиационного узла в Центральном Федеральном Округе, которая сейчас явно требует активного развития. Финансовая сторона сделки по поставке самолетов, скорее всего, будет профинансирована через «Сбербанк-Лизинг», который уже достаточно давно работает с Аэрофлотом. Представители лизинговой компании уже выражали свою заинтересованность в финансировании сделки по поставке SSJ-100.
Цена: 38,8
Цель: 51,14
Рекомендация: Держать
ОАО "ИНТЕР РАО ЕЭС"
Сегодня ПАО «Интер РАО» обнародовало отчетность за I полугодие 2015-го года по МСФО, согласно которой чистая прибыль выросла в 2,9 раза до уровня в 19,7 млрд. рублей. EBITDA компании выросла в 1,4 раза до уровня в 37,29 млрд. рублей. Важно отметить, что в отчете Интер РАО приводится скорректированный показатель EBITDA в связи с новой методикой его расчета.
Причины столь мощного роста чистой прибыли и EBITDA были ожидаемы – компания в отчетном периоде ввела новые энергоблоки в рамках договоров о предоставлении мощности, а также существенно увеличила эффективность своего генерирующего сегмента. Позитивным можно считать факт оптимизации состава включенного оборудования на станциях, а также более тщательный выбор поставщиков топлива с наиболее выгодными ценами.
Выручка компании в I полугодии увеличилась на 11% до уровня в 391,6 млрд. рублей, а чистый долг снизился на 7,1% до уровня в 33 млрд. рублей.
Рост выручки стал возможен благодаря мощному росту доходов трейдингового направления почти в 2 раза до 39,6 млрд. рублей благодаря увеличению объема торговых операций на внутреннем рынке РФ и снижению курса рубля относительно валют экспортных контрактов в конце 2014-го года.
Тем не менее, выросли и операционные расходы почти на 10% до уровня в 375 млрд. рублей связан с ростом затрат на покупку электроэнергии в РФ и передачу по электросетям.
Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Интер РАО, поскольку компания смогла увеличить не только объем поставок на зарубежные рынки, но и выручку в рублевом выражении.
Цена: 1,11
Цель: 1,34
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу