18 сентября 2008 Велес Капитал
Вчера цены на американские казначейские облигации резко выросли в результате падения на рынке акций из-за опасений относительно финансовых компаний. На рынке межбанковских кредитов резко снизилась активность, и подскочили ставки. Трехмесячный LIBOR достиг максимального уровня с 1999 г. 3,06% годовых. Инвесторы опасаются новых банкротств. В этих условиях многие пытаются переждать в государственных бумагах. Так, доходность 3-месячных казначейских бумаг снизилась до минимальных значений за последние 68 лет.
Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась вчера на 29 б.п. до 1,62% годовых, 5-летних облигаций – на 20 б.п. до 2,49% годовых, доходность индикативных 10-летних бумаг – на 10 б.п. до 3,40% годовых, а доходность длинных 30-летних облигаций – на 5 б.п. до 4,07% годовых. Спреды Emerging markets вчера значительно расширились. Спред российских суверенных облигаций EMBI+ Russia увеличился вчера на 50 б.п. до 367 б.п., а общий спред EMBI+ – на 19 б.п. до 435 б.п.
На российском денежном рынке вчера продолжались проблемы. Хотя ставка овернайт на МБК снизилась до 10,77% годовых, она отразила в основном операции между банками первого круга, кредитовавшими друг друга. Остальные банки фактически не могли получить кредит под адекватный процент. Вчера ЦБ предоставил банкам по операциям прямого РЕПО 365 млрд руб. На депозитном аукционе Минфина, где он был готов предоставить банкам до 350 млрд руб., было предоставлено лишь 119 млрд руб., что еще раз подтвердило, что текущий кризис является во многом кризисом доверия на фоне кризиса ликвидности. Остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли вчера на 91 млрд руб. до 879 млрд руб.
В качестве мер по борьбе с кризисом Центробанк с сегодняшнего дня снизил нормативы отчислений в ФОР на 4 п.п. По оценкам ЦБ это должно дать банкам до 300 млрд руб. дополнительной ликвидности. Однако эти деньги станут доступны банковской системе лишь в пятницу.
Вчера вслед за решением приостановить торги на рынке акций, ФСФР приостановила торги на рынке облигаций. Дополнительная вечерняя торговая сессия в секциях РПС и РЕПО не принесла особых результатов – многие сделки так и остались незакрытыми. Продолжающийся кризис доверия приводит к пересмотру участниками рынка лимитов на операции РЕПО. Несмотря на предпринятые ЦБ меры (объявлено о резком снижении нормативов отчисления в ФОР), репутационный урон, нанесенный рынку РЕПО, скорее всего, приведет к последующим объемным продажам на долговом рынке.
Сегодня в США публикуются недельные данные по рынку труда, а также сентябрьский индекс деловой активности ФРБ Филадельфии. Однако в текущих условиях рынок будет сосредоточен на новостях из финансового сектора. Когда торги на российском рынке возобновятся в полном объеме неизвестно. Если это произойдет сегодня, то, скорее всего, обвал на долговом рынке продолжится.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась вчера на 29 б.п. до 1,62% годовых, 5-летних облигаций – на 20 б.п. до 2,49% годовых, доходность индикативных 10-летних бумаг – на 10 б.п. до 3,40% годовых, а доходность длинных 30-летних облигаций – на 5 б.п. до 4,07% годовых. Спреды Emerging markets вчера значительно расширились. Спред российских суверенных облигаций EMBI+ Russia увеличился вчера на 50 б.п. до 367 б.п., а общий спред EMBI+ – на 19 б.п. до 435 б.п.
На российском денежном рынке вчера продолжались проблемы. Хотя ставка овернайт на МБК снизилась до 10,77% годовых, она отразила в основном операции между банками первого круга, кредитовавшими друг друга. Остальные банки фактически не могли получить кредит под адекватный процент. Вчера ЦБ предоставил банкам по операциям прямого РЕПО 365 млрд руб. На депозитном аукционе Минфина, где он был готов предоставить банкам до 350 млрд руб., было предоставлено лишь 119 млрд руб., что еще раз подтвердило, что текущий кризис является во многом кризисом доверия на фоне кризиса ликвидности. Остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ выросли вчера на 91 млрд руб. до 879 млрд руб.
В качестве мер по борьбе с кризисом Центробанк с сегодняшнего дня снизил нормативы отчислений в ФОР на 4 п.п. По оценкам ЦБ это должно дать банкам до 300 млрд руб. дополнительной ликвидности. Однако эти деньги станут доступны банковской системе лишь в пятницу.
Вчера вслед за решением приостановить торги на рынке акций, ФСФР приостановила торги на рынке облигаций. Дополнительная вечерняя торговая сессия в секциях РПС и РЕПО не принесла особых результатов – многие сделки так и остались незакрытыми. Продолжающийся кризис доверия приводит к пересмотру участниками рынка лимитов на операции РЕПО. Несмотря на предпринятые ЦБ меры (объявлено о резком снижении нормативов отчисления в ФОР), репутационный урон, нанесенный рынку РЕПО, скорее всего, приведет к последующим объемным продажам на долговом рынке.
Сегодня в США публикуются недельные данные по рынку труда, а также сентябрьский индекс деловой активности ФРБ Филадельфии. Однако в текущих условиях рынок будет сосредоточен на новостях из финансового сектора. Когда торги на российском рынке возобновятся в полном объеме неизвестно. Если это произойдет сегодня, то, скорее всего, обвал на долговом рынке продолжится.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter