3 сентября 2015 UFS IC
Мировые рынки и макроэкономика
• По мнению экспертов, ФРС излишне затягивает с началом процесса увеличения процентных ставок.
• Сильные данные по рынку труда в США оказали поддержку американской валюте.
• Согласно экономическому обзору ФРС, экономика США продолжает расширяться.
• Недельная инфляция в РФ ускорила рост.
Долговой рынок
• Вчера на снижающейся нефти российский рынок облигаций выглядел слабо. Ценовой индекс государственных бумаг снизился на 0,2%. Доходности госбумаг выросли на 10-15 б.п.
• На первичном рынке ожидаются два размещения новых бондов, которые скорее всего, будут носить нерыночный характер. 8 сентября сбор заявок проведут «Лента» (облигации серии БО-06 объемом 5 млрд рублей) и «ОбувьРус» (БО-05 объемом 1 млрд рублей, номинал одной бумаги – 2 млн рублей).
• Аукцион Минфина не вызвал интереса у инвесторов. Ведомство разместило ОФЗ с погашением в 2017 году на 1,93 млрд рублей при объеме предложения 8,3 млрд рублей. Доходность по цене отсечения составила 14,84% годовых, по средневзвешенной цене - 14,82% годовых.
Комментарии
• «Ренессанс Кредит» отозвал из ФАС ходатайство о покупке Связного банка. Новость позитивна для кредитного профиля эмитента, однако рост котировок единственного оставшегося в рынке рублевого бонда Ренессанс Кредит, БО-05 будет ограничен низкой ликвидностью выпуска. Мы нейтрально смотрим на Ренессанс Кредит, БО-05 (дюрация -0,88 г., YTP – 14,51%). В бумагах банков третьего эшелона более интересно смотрится Центр-Инвест, БО – 07 (дюрация – 0,3 г., YTP – 15,7%), предлагающий лучшую среди бондов банков-аналогов доходность. Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
О1 Пропертиз Финанс, 01 (NEW)
ЕвразХолдинг Финанс, 08
Трансаэро, БО-03
Пересвет, БО-04
БинБанк, БО-14
ГЕОТЕК-Сейсм, 01
ГТЛК, БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Известный американский финансист Билл Гросс заявил вчера, что давно призывает ФРС повысить процентные ставки. По его мнению, американский Центробанк излишне затянул с ужесточением кредитно-денежной политики и пропустил окно, когда это было необходимо сделать. Излишнее удержание сверхмягкой монетарной политики держит инвесторов в напряжении и продолжительное время оказывает давление на рынки.
По данным ADP, количество вновь созданных вакансий в США по итогам августа увеличилось до 190 тыс рабочих мест с июльских 177 тыс. По данным же Reuters, количество вновь созданных вакансий составило в августе 220 тыс против 215 тыс рабочих мест в июле. В целом, ситуация на рынке труда улучшается, что привело к росту ожиданий повышения Федрезервом ставок и оказало поддержку американской валюте, которая в течение вчерашнего дня укреплялась. Однако слабые данные по производственному сектору первой экономики мира несколько сдерживают рост ожиданий увеличения ставок в сентябре.
Накануне был опубликован экономический обзор Федеральной резервной системы США, так называемая «Бежевая книга», согласно которой, экономика Соединенных Штатов продолжает расширяться, хотя США в некоторой степени ощутили замедление темпов роста экономики Китая. Оптимистичный взгляд экспертов Федрезерва на развитие экономической ситуации позитивно отразился на настроениях инвесторов, что также увеличило ожидания ужесточения монетарной политики в сентябре и оказало поддержку доллару.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток сократилось на 0,51% до уровня 1,1223 доллара за евро. Сегодня американская валюта может немного ослабнуть. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1200-1,1360 доллара за евро.
По данным Росстата, индекс потребительских цен в России по итогам прошлой недели вырос на 0,2%, против увеличения неделей ранее на 0,1%, с начала 2015 года инфляция составляет 9,7%. На фоне нового витка ослабления российской валюты темпы инфляции вновь увеличиваются, что не прибавляет хорошего настроения инвесторам.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,42% до уровня 66,95 рубля за доллар. Нестабильность цен на нефть, слабая статистика, высокая волатильность на мировых рынках, ухудшение прогнозов по динамике экономики РФ, рост инфляционного давления – оказало давление на рубль. Сегодня российская валюта, на фоне увеличения цен на черное золото может восстановить часть потерянных позиций. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 64,80-67,70 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 73,00-76,00 рубля за евро.
Локальный рынок
Вчера на снижающейся нефти российский рынок облигаций выглядел слабо. Ценовой индекс государственных бумаг снизился на 0,2%. Доходности госбумаг выросли на 10-15 б.п.
На первичном рынке ожидаются два размещения новых бондов, которые скорее всего, будут носить нерыночный характер. 8 сентября сбор заявок проведут «Лента» (облигации серии БО-06 объемом 5 млрд рублей) и «ОбувьРус» (БО-05 объемом 1 млрд рублей, номинал одной бумаги – 2 млн рублей).
По оценке Росстата, инфляция в России за период с 25 по 31 августа 2015 года составила 0,2%, с начала августа - 0,3%, с начала года - 9,7% (в августе 2014 г.: в целом за месяц - 0,2%, с начала года - 5,6%).
Аукцион Минфина не вызвал интереса у инвесторов. Ведомство разместило ОФЗ с погашением в 2017 году на 1,93 млрд рублей при объеме предложения 8,3 млрд рублей. Доходность по цене отсечения составила 14,84% годовых, по средневзвешенной цене - 14,82% годовых.
Комментарии по эмитентам
Банк «Ренессанс Кредит» отозвал из Федеральной антимонопольной службы ходатайство о покупке Связного банка, с которым банк обратился в ведомство в начале лета. ФАС должна была принять решение до середины сентября.
Новость позитивна для кредитного профиля эмитента, однако рост котировок единственного оставшегося в рынке рублевого бонда Ренессанс Кредит, БО-05 будет ограничен низкой ликвидностью выпуска.
Весной 2015 года Центральный банк РФ изучал возможность участия Банка «Ренессанс кредит» в финансовом оздоровлении Связного банка и даже были озвучены количественные ориентиры необходимой банку финансовой поддержки. В случае санации Связного банка потребовалось бы порядка 13-15 млрд. рублей. Более конкретной информации по готовящейся сделке в итоге так и не поступило, однако то, что агентство Standard & Poor's из-за возможной покупки Связного банка сначала поместило рейтинги Ренессанс Кредита в список CreditWatch с «негативным» прогнозом (1 июня 2015 года), а затем и понизило их с «B» до «B-» с «негативным» прогнозом (8 июля 2015 г.), было расценено как подтверждение высокой вероятности ее реализации.
Мы нейтрально смотрим на Ренессанс Кредит, БО-05 (дюрация -0,88 г., YTP – 14,51%). В бумагах банков третьего эшелона более интересно смотрится Центр-Инвест, БО – 07 (дюрация – 0,3 г., YTP – 15,7%), предлагающий лучшую среди бондов банков-аналогов доходность. Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• По мнению экспертов, ФРС излишне затягивает с началом процесса увеличения процентных ставок.
• Сильные данные по рынку труда в США оказали поддержку американской валюте.
• Согласно экономическому обзору ФРС, экономика США продолжает расширяться.
• Недельная инфляция в РФ ускорила рост.
Долговой рынок
• Вчера на снижающейся нефти российский рынок облигаций выглядел слабо. Ценовой индекс государственных бумаг снизился на 0,2%. Доходности госбумаг выросли на 10-15 б.п.
• На первичном рынке ожидаются два размещения новых бондов, которые скорее всего, будут носить нерыночный характер. 8 сентября сбор заявок проведут «Лента» (облигации серии БО-06 объемом 5 млрд рублей) и «ОбувьРус» (БО-05 объемом 1 млрд рублей, номинал одной бумаги – 2 млн рублей).
• Аукцион Минфина не вызвал интереса у инвесторов. Ведомство разместило ОФЗ с погашением в 2017 году на 1,93 млрд рублей при объеме предложения 8,3 млрд рублей. Доходность по цене отсечения составила 14,84% годовых, по средневзвешенной цене - 14,82% годовых.
Комментарии
• «Ренессанс Кредит» отозвал из ФАС ходатайство о покупке Связного банка. Новость позитивна для кредитного профиля эмитента, однако рост котировок единственного оставшегося в рынке рублевого бонда Ренессанс Кредит, БО-05 будет ограничен низкой ликвидностью выпуска. Мы нейтрально смотрим на Ренессанс Кредит, БО-05 (дюрация -0,88 г., YTP – 14,51%). В бумагах банков третьего эшелона более интересно смотрится Центр-Инвест, БО – 07 (дюрация – 0,3 г., YTP – 15,7%), предлагающий лучшую среди бондов банков-аналогов доходность. Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
О1 Пропертиз Финанс, 01 (NEW)
ЕвразХолдинг Финанс, 08
Трансаэро, БО-03
Пересвет, БО-04
БинБанк, БО-14
ГЕОТЕК-Сейсм, 01
ГТЛК, БО-02
Мировые рынки и макроэкономика
Известный американский финансист Билл Гросс заявил вчера, что давно призывает ФРС повысить процентные ставки. По его мнению, американский Центробанк излишне затянул с ужесточением кредитно-денежной политики и пропустил окно, когда это было необходимо сделать. Излишнее удержание сверхмягкой монетарной политики держит инвесторов в напряжении и продолжительное время оказывает давление на рынки.
По данным ADP, количество вновь созданных вакансий в США по итогам августа увеличилось до 190 тыс рабочих мест с июльских 177 тыс. По данным же Reuters, количество вновь созданных вакансий составило в августе 220 тыс против 215 тыс рабочих мест в июле. В целом, ситуация на рынке труда улучшается, что привело к росту ожиданий повышения Федрезервом ставок и оказало поддержку американской валюте, которая в течение вчерашнего дня укреплялась. Однако слабые данные по производственному сектору первой экономики мира несколько сдерживают рост ожиданий увеличения ставок в сентябре.
Накануне был опубликован экономический обзор Федеральной резервной системы США, так называемая «Бежевая книга», согласно которой, экономика Соединенных Штатов продолжает расширяться, хотя США в некоторой степени ощутили замедление темпов роста экономики Китая. Оптимистичный взгляд экспертов Федрезерва на развитие экономической ситуации позитивно отразился на настроениях инвесторов, что также увеличило ожидания ужесточения монетарной политики в сентябре и оказало поддержку доллару.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток сократилось на 0,51% до уровня 1,1223 доллара за евро. Сегодня американская валюта может немного ослабнуть. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1200-1,1360 доллара за евро.
По данным Росстата, индекс потребительских цен в России по итогам прошлой недели вырос на 0,2%, против увеличения неделей ранее на 0,1%, с начала 2015 года инфляция составляет 9,7%. На фоне нового витка ослабления российской валюты темпы инфляции вновь увеличиваются, что не прибавляет хорошего настроения инвесторам.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,42% до уровня 66,95 рубля за доллар. Нестабильность цен на нефть, слабая статистика, высокая волатильность на мировых рынках, ухудшение прогнозов по динамике экономики РФ, рост инфляционного давления – оказало давление на рубль. Сегодня российская валюта, на фоне увеличения цен на черное золото может восстановить часть потерянных позиций. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 64,80-67,70 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 73,00-76,00 рубля за евро.
Локальный рынок
Вчера на снижающейся нефти российский рынок облигаций выглядел слабо. Ценовой индекс государственных бумаг снизился на 0,2%. Доходности госбумаг выросли на 10-15 б.п.
На первичном рынке ожидаются два размещения новых бондов, которые скорее всего, будут носить нерыночный характер. 8 сентября сбор заявок проведут «Лента» (облигации серии БО-06 объемом 5 млрд рублей) и «ОбувьРус» (БО-05 объемом 1 млрд рублей, номинал одной бумаги – 2 млн рублей).
По оценке Росстата, инфляция в России за период с 25 по 31 августа 2015 года составила 0,2%, с начала августа - 0,3%, с начала года - 9,7% (в августе 2014 г.: в целом за месяц - 0,2%, с начала года - 5,6%).
Аукцион Минфина не вызвал интереса у инвесторов. Ведомство разместило ОФЗ с погашением в 2017 году на 1,93 млрд рублей при объеме предложения 8,3 млрд рублей. Доходность по цене отсечения составила 14,84% годовых, по средневзвешенной цене - 14,82% годовых.
Комментарии по эмитентам
Банк «Ренессанс Кредит» отозвал из Федеральной антимонопольной службы ходатайство о покупке Связного банка, с которым банк обратился в ведомство в начале лета. ФАС должна была принять решение до середины сентября.
Новость позитивна для кредитного профиля эмитента, однако рост котировок единственного оставшегося в рынке рублевого бонда Ренессанс Кредит, БО-05 будет ограничен низкой ликвидностью выпуска.
Весной 2015 года Центральный банк РФ изучал возможность участия Банка «Ренессанс кредит» в финансовом оздоровлении Связного банка и даже были озвучены количественные ориентиры необходимой банку финансовой поддержки. В случае санации Связного банка потребовалось бы порядка 13-15 млрд. рублей. Более конкретной информации по готовящейся сделке в итоге так и не поступило, однако то, что агентство Standard & Poor's из-за возможной покупки Связного банка сначала поместило рейтинги Ренессанс Кредита в список CreditWatch с «негативным» прогнозом (1 июня 2015 года), а затем и понизило их с «B» до «B-» с «негативным» прогнозом (8 июля 2015 г.), было расценено как подтверждение высокой вероятности ее реализации.
Мы нейтрально смотрим на Ренессанс Кредит, БО-05 (дюрация -0,88 г., YTP – 14,51%). В бумагах банков третьего эшелона более интересно смотрится Центр-Инвест, БО – 07 (дюрация – 0,3 г., YTP – 15,7%), предлагающий лучшую среди бондов банков-аналогов доходность. Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter