7 сентября 2015 UFS IC | ОАО "Газпром"
Ситуация на рынках
• Нежелание инвесторов рисковать питает укрепление доллара.
• Слабая статистика из Еврозоны служит драйвером ослабления евро и укрепления доллара.
• Данные по промпроизводству ФРГ не оказали влияния на настроения инвесторов.
• Инфляционное давление в России продолжает расти, что оказывает давление на рубль и отрицательно отражается на настроениях инвесторов.
Комментарии
• Интер РАО вновь заинтересовалась Японией (нейтрально);
• НОВАТЭК: Ямал СПГ пополнил газовозный флот (умеренно позитивно);
• Газпром: обмен активами с BASF все же состоится (умеренно позитивно);
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Германии (9:00);
• Индекс Sentix в Еврозоне (11:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности "Сбербанка" по РСБУ за первые 8 месяцев 2015 года.
Несколько неоднозначно выглядят данные по рынку труда в США, которые были обнародованы в последние дни, с одной стороны снижение уровне безработицы сверх ожиданий с уровня 5,3% в середине лета до 5,1 по итогам августа, с другой стороны количество вновь созданных рабочих мест в последний месяц лета составило 173 тыс, против ожиданий в 217-220 тыс, месяцем ранее по пересмотренным в лучшую сторону данным, число новых заполненных вакансий составило 245 тыс (215 тыс по предварительным данным). Количество первичных заявок на пособие по безработице в последнюю полную неделю августа выросло сверх прогнозов с 270 тыс заявок до 282 тыс , а число занятых по версии ADP в августе выросло на 13 тыс со 177 тыс (185 тыс по первой оценке) до 190 тыс, в то время как ожидался рост числа занятых до 200 тыс. Как бы то ни было, на фоне приближения сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится 16-17 числа, т.е. завершится через 12,5 суток, оценка вероятности увеличения американским центробанком процентных ставок растет, нежелание инвесторов рисковать сверх меры оказывает давление на рынки и питает укрепление доллара.
Дополнительным драйвером укрепления доллара стала слабя статистика из Еврозоны, по версии Markit, индекс деловой активности европейского валютного союза в розничной торговле по итогам августа сократился на 2,8 пункта до 54,2 пункта. Активность в розничной торговле заметно замедлила темпы роста, что не внушает оптимизма инвесторам и увеличивает вероятность дальнейшего смягчения кредитно- денежной политики Европейским центральным банком.
Статистика по первой экономике Еврозоны (по Германии) также внушает некоторые опасения. Темпы роста деловой активности в строительстве и в розничной торговле ФРГ в августе замедлились до 50,3 пункта и 54,7 пункта соответственно с отметок 50,6 пункта и 57,7 пункта. Локомотив экономики европейского валютного союза замедляет темпы роста деловой активности в различных сферах хозяйства, что также увеличивает вероятность смягчения от ЕЦБ и служит драйвером ослабления евро и укрепления доллара.
Несколько сгладить картину могли данные по промышленному производству Германии, согласно прогнозам экспертов показатель может вырасти по итогам июля в месячном исчислении на 1,1%, против снижения в июне на 1,4%. Промышленное производство Германии в июле выросло ниже ожиданий в 1,1%, прибавив 0,7%. Цифры нейтральные, показатель вырос, но меньше ожиданий, заложенных в котировки, по этому не окажет влияния на настроения игроков. В настоящий момент доллар имеет четко выраженный курс на укрепление.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,13% до уровня 1,1147 доллара за евро. Сегодня американская валюта может продолжить укрепляться, реагируя на приближение даты сентябрьского заседания Федрезерва. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0980-1,1175 доллара за евро.
Цены на черное золото на фоне приближения сентябрьского заседания Федрезерва США продолжают снижаться. За последние торговые сутки, с утра пятницы, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,17% до уровня $45,68 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent понизилась на 2,13% до отметки $49,14 за баррель. Сегодня котировки углеводорода могут продолжить снижение, отыгрывая прогнозируемое нами укрепление доллара и приближение заседания ФРС, на котором возможно принятие решения о повышении процентных ставок. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $47,50-50,50 за баррель.
Несмотря на то, что в августе инфляция в РФ традиционно тормозит свой рост, по итогам последнего месяца лета индекс потребительских цен в месячном исчислении, на фоне ослабления рубля, вырос на 0,4%, тогда как эксперты прогнозировали увеличение лишь на 0,2%, месяцем ранее инфляция составила 0,8%. Накопленным итогом с начала 2015 года индекс вырос до 9,8%. В годовом исчислении инфляция выросла на 0,4 процентного пункта до 15,8%, ожидалось повышение до 15,6%. Инфляционное давление растет сверх ожиданий, что негативно отражается на настроениях инвесторов и оказывает давление на рубль, что негативно сказывается на динамике российской экономики.
Рубль по итогам пятницы ослаб на 3,06% до уровня 68,50 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, рост инфляционного давления, приближение сентябрьского заседания ФРС и рост ожидай по увеличению процентных ставок в США – оказали существенное давление на рубль. Сегодня снижение цен на нефть может продолжиться, а ожидания повышения ставок Федрезервом продолжат оставаться на высоком уровне – что будет продолжать оказывать давление на российскую валюту. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 66,80-71,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 74,80-77,80 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятничных торгов снизился. Индекс РТС снизился на 1,44% до отметки 793,65 пункта, Индекс ММВБ сократился на 0,73% до 1698,16 пункта. Снижение цен на нефть, увеличение оценки вероятности повышения ФРС процентных ставок в преддверии сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам, а также рост инфляции в РФ – оказало давление на котировки большинства акций российских эмитентов. Сегодня снижение российских индексов акций может продолжиться, настроения игроков остаются прежними. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в пятницу ощутимо снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня заметно дорожает, азиатские индексы акций в минусе, нефть марки Brent немного уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1675-1705 пунктов.
Интер РАО вновь заинтересовалась Японией (нейтрально)
Глава "Интер РАО" Борис Ковальчук в пятницу представил во Владивостоке проект экспортного энергомоста Сахалин-Япония. Помимо ЛЭП, в него включено строительство 3 ГВт ТЭС на Сахалине, инвестиции оцениваются в $7 млрд, экспорт — до 20 млрд кВт ч в год. Первый этап, намеченный на 2016-2020 годы,— строительство угольной ТЭС на 1 ГВт в Углегорске, ЛЭП до пролива Лаперуза, подводный кабельный переход к Хоккайдо и расширение сетей в Японии. Это полностью удовлетворит спрос на Хоккайдо. Подводный участок готовы строить ABB, Prysmian, "Комплексные энергетические решения", Sumitomo, Toshiba, говорится в материалах "Интер РАО".
Несколько странно, что компания вновь заинтересовалась этим проектом, учитывая, что еще несколько месяцев назад менеджмент Интер РАО всячески отрицал заинтересованность проектом и сообщал о его приостановке и переносе запланированных инвестиций на последующие годы. Впрочем, не стоит исключать политический и формальный подтекст. У проекта, представленного Интер РАО, даже есть конкурентный проект от РАО ЭС Востока, который менее масштабен. Вполне возможно, что проект может получить бюджетную поддержку, поэтому Интер РАО вновь демонстрирует формальную готовность участвовать. В любом случае, пока любой вид «энергомоста» в Японию выглядит сугубо гипотетическим проектом, поскольку в стране восходящего солнца существует запрет на импорт электроэнергии. Но если проблема будет решена во внешнеполитическом поле, экспорт в Японию может стать весьма актуальным. На данном этапе мы оцениваем инициативу компании нейтрально и не ожидаем активных действий в этом направлении, несмотря на изменившуюся риторику.
НОВАТЭК: Ямал СПГ пополнил газовозный флот (умеренно позитивно)
В пятницу Ямал СПГ сообщила, что предоставила гарантии долгосрочного контракта на перевозку газа владельцу четырех конвенционных судов (для перевозки газа в теплых морях) Clean Planet, Clean Horizon, Clean Vision и Clean Ocean – все эти суда принадлежат структурам греческой Dynagas, говорится в материалах пароходства. На конвенционные суда будет перегружаться газ с танкеров усиленного ледового класса, чтобы перевозить груз, когда нет навигации по Северному морскому пути. Перегружаться газ на конвенционные суда будет в бельгийском порту Зебрюгге. В прошлом году «Ямал СПГ» заключила соглашение о перевалке с оператором терминала Fluxys.
Информация о тендере по конвенционным судам не поступала в СМИ, поэтому можно сделать вывод, что контракт с Dynagas «привязан» к ранее озвученному контракту по передаче 5 газовозов усиленного ледового класса, которые Ямал СПГ строил вместо Совкомфлота. Мы не ожидаем реакции котировок на данную новость, но в целом динамику преокта оцениваем умеренно позитивно. Для перевозки 16 млрд куб. м газа в год Ямал СПГ нужно 16 газовозов усиленного ледового класса и 14 конвенционных. Перевозки согласно материалам компании должны начаться уже в 2017 г. Очередная фаза постепенно реализуется, и это оставляет все меньше рисков нереализации проекта.
Газпром: обмен активами с BASF все же состоится (умеренно позитивно)
Председатели правления «Газпрома» Алексей Миллер и немецкой BASF Курт Бок подписали соглашение о закрытии сделки по обмену активами между «Газпромом» и стопроцентной «дочкой» BASF Wintershall, сообщил в пятницу «Газпром». Подписание состоялось в рамках Восточного экономического форума, говорится в сообщении. Подписание соглашения откроет перед компаниями новые горизонты для реализации крупномасштабных проектов, приводит «Газпром» слова Миллера.
По условиям сделки «Газпром» увеличит до 100% свою долю в совместных компаниях по торговле газом и его хранению в Европе WINGAS, WIEH и WIEE, а также получит 50% компании WINZ, ведущей разведку и добычу углеводородов в Северном море. Немецкой Wintershall отойдет 25,01% доли в проекте по разработке и освоению участков 4А и 5А ачимовских отложений Уренгойского нефтегазоконденсатного месторождения.
Первоначально обмен был согласован еще в 2013 году, но его реализация затянулась и в итоге компании даже объявили, что сделка не состоится. За прошедшее время ситуация на газовом рынке ЕС, а также внешнеполитическая обстановка поменялись. Пока сложно судить о том, как это повлияло на привлекательность сделки для обеих сторон. Для Газпрома ценность европейских активов могла снизиться, однако в условиях санкций подобные сделки могут быть альтернативой операциям по привлечению финансирования и технологий. Кроме того, активизация соглашения может быть сигналом о том, что Газпром сохраняет отношения с западными партнерами на качественно высоком уровне, что необходимо для успешной реализации, в частности, проекта расширения «Северного потока». Соглашение о возможном обмене активами с Газпромом подписала и австрийская OMV, и в целом подобная практика может продолжиться. Мы оцениваем сделку умеренно позитивно для Газпрома.
• Нежелание инвесторов рисковать питает укрепление доллара.
• Слабая статистика из Еврозоны служит драйвером ослабления евро и укрепления доллара.
• Данные по промпроизводству ФРГ не оказали влияния на настроения инвесторов.
• Инфляционное давление в России продолжает расти, что оказывает давление на рубль и отрицательно отражается на настроениях инвесторов.
Комментарии
• Интер РАО вновь заинтересовалась Японией (нейтрально);
• НОВАТЭК: Ямал СПГ пополнил газовозный флот (умеренно позитивно);
• Газпром: обмен активами с BASF все же состоится (умеренно позитивно);
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Германии (9:00);
• Индекс Sentix в Еврозоне (11:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности "Сбербанка" по РСБУ за первые 8 месяцев 2015 года.
Несколько неоднозначно выглядят данные по рынку труда в США, которые были обнародованы в последние дни, с одной стороны снижение уровне безработицы сверх ожиданий с уровня 5,3% в середине лета до 5,1 по итогам августа, с другой стороны количество вновь созданных рабочих мест в последний месяц лета составило 173 тыс, против ожиданий в 217-220 тыс, месяцем ранее по пересмотренным в лучшую сторону данным, число новых заполненных вакансий составило 245 тыс (215 тыс по предварительным данным). Количество первичных заявок на пособие по безработице в последнюю полную неделю августа выросло сверх прогнозов с 270 тыс заявок до 282 тыс , а число занятых по версии ADP в августе выросло на 13 тыс со 177 тыс (185 тыс по первой оценке) до 190 тыс, в то время как ожидался рост числа занятых до 200 тыс. Как бы то ни было, на фоне приближения сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится 16-17 числа, т.е. завершится через 12,5 суток, оценка вероятности увеличения американским центробанком процентных ставок растет, нежелание инвесторов рисковать сверх меры оказывает давление на рынки и питает укрепление доллара.
Дополнительным драйвером укрепления доллара стала слабя статистика из Еврозоны, по версии Markit, индекс деловой активности европейского валютного союза в розничной торговле по итогам августа сократился на 2,8 пункта до 54,2 пункта. Активность в розничной торговле заметно замедлила темпы роста, что не внушает оптимизма инвесторам и увеличивает вероятность дальнейшего смягчения кредитно- денежной политики Европейским центральным банком.
Статистика по первой экономике Еврозоны (по Германии) также внушает некоторые опасения. Темпы роста деловой активности в строительстве и в розничной торговле ФРГ в августе замедлились до 50,3 пункта и 54,7 пункта соответственно с отметок 50,6 пункта и 57,7 пункта. Локомотив экономики европейского валютного союза замедляет темпы роста деловой активности в различных сферах хозяйства, что также увеличивает вероятность смягчения от ЕЦБ и служит драйвером ослабления евро и укрепления доллара.
Несколько сгладить картину могли данные по промышленному производству Германии, согласно прогнозам экспертов показатель может вырасти по итогам июля в месячном исчислении на 1,1%, против снижения в июне на 1,4%. Промышленное производство Германии в июле выросло ниже ожиданий в 1,1%, прибавив 0,7%. Цифры нейтральные, показатель вырос, но меньше ожиданий, заложенных в котировки, по этому не окажет влияния на настроения игроков. В настоящий момент доллар имеет четко выраженный курс на укрепление.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,13% до уровня 1,1147 доллара за евро. Сегодня американская валюта может продолжить укрепляться, реагируя на приближение даты сентябрьского заседания Федрезерва. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,0980-1,1175 доллара за евро.
Цены на черное золото на фоне приближения сентябрьского заседания Федрезерва США продолжают снижаться. За последние торговые сутки, с утра пятницы, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,17% до уровня $45,68 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent понизилась на 2,13% до отметки $49,14 за баррель. Сегодня котировки углеводорода могут продолжить снижение, отыгрывая прогнозируемое нами укрепление доллара и приближение заседания ФРС, на котором возможно принятие решения о повышении процентных ставок. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $47,50-50,50 за баррель.
Несмотря на то, что в августе инфляция в РФ традиционно тормозит свой рост, по итогам последнего месяца лета индекс потребительских цен в месячном исчислении, на фоне ослабления рубля, вырос на 0,4%, тогда как эксперты прогнозировали увеличение лишь на 0,2%, месяцем ранее инфляция составила 0,8%. Накопленным итогом с начала 2015 года индекс вырос до 9,8%. В годовом исчислении инфляция выросла на 0,4 процентного пункта до 15,8%, ожидалось повышение до 15,6%. Инфляционное давление растет сверх ожиданий, что негативно отражается на настроениях инвесторов и оказывает давление на рубль, что негативно сказывается на динамике российской экономики.
Рубль по итогам пятницы ослаб на 3,06% до уровня 68,50 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, рост инфляционного давления, приближение сентябрьского заседания ФРС и рост ожидай по увеличению процентных ставок в США – оказали существенное давление на рубль. Сегодня снижение цен на нефть может продолжиться, а ожидания повышения ставок Федрезервом продолжат оставаться на высоком уровне – что будет продолжать оказывать давление на российскую валюту. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 66,80-71,00 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 74,80-77,80 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятничных торгов снизился. Индекс РТС снизился на 1,44% до отметки 793,65 пункта, Индекс ММВБ сократился на 0,73% до 1698,16 пункта. Снижение цен на нефть, увеличение оценки вероятности повышения ФРС процентных ставок в преддверии сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам, а также рост инфляции в РФ – оказало давление на котировки большинства акций российских эмитентов. Сегодня снижение российских индексов акций может продолжиться, настроения игроков остаются прежними. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в пятницу ощутимо снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня заметно дорожает, азиатские индексы акций в минусе, нефть марки Brent немного уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1675-1705 пунктов.
Интер РАО вновь заинтересовалась Японией (нейтрально)
Глава "Интер РАО" Борис Ковальчук в пятницу представил во Владивостоке проект экспортного энергомоста Сахалин-Япония. Помимо ЛЭП, в него включено строительство 3 ГВт ТЭС на Сахалине, инвестиции оцениваются в $7 млрд, экспорт — до 20 млрд кВт ч в год. Первый этап, намеченный на 2016-2020 годы,— строительство угольной ТЭС на 1 ГВт в Углегорске, ЛЭП до пролива Лаперуза, подводный кабельный переход к Хоккайдо и расширение сетей в Японии. Это полностью удовлетворит спрос на Хоккайдо. Подводный участок готовы строить ABB, Prysmian, "Комплексные энергетические решения", Sumitomo, Toshiba, говорится в материалах "Интер РАО".
Несколько странно, что компания вновь заинтересовалась этим проектом, учитывая, что еще несколько месяцев назад менеджмент Интер РАО всячески отрицал заинтересованность проектом и сообщал о его приостановке и переносе запланированных инвестиций на последующие годы. Впрочем, не стоит исключать политический и формальный подтекст. У проекта, представленного Интер РАО, даже есть конкурентный проект от РАО ЭС Востока, который менее масштабен. Вполне возможно, что проект может получить бюджетную поддержку, поэтому Интер РАО вновь демонстрирует формальную готовность участвовать. В любом случае, пока любой вид «энергомоста» в Японию выглядит сугубо гипотетическим проектом, поскольку в стране восходящего солнца существует запрет на импорт электроэнергии. Но если проблема будет решена во внешнеполитическом поле, экспорт в Японию может стать весьма актуальным. На данном этапе мы оцениваем инициативу компании нейтрально и не ожидаем активных действий в этом направлении, несмотря на изменившуюся риторику.
НОВАТЭК: Ямал СПГ пополнил газовозный флот (умеренно позитивно)
В пятницу Ямал СПГ сообщила, что предоставила гарантии долгосрочного контракта на перевозку газа владельцу четырех конвенционных судов (для перевозки газа в теплых морях) Clean Planet, Clean Horizon, Clean Vision и Clean Ocean – все эти суда принадлежат структурам греческой Dynagas, говорится в материалах пароходства. На конвенционные суда будет перегружаться газ с танкеров усиленного ледового класса, чтобы перевозить груз, когда нет навигации по Северному морскому пути. Перегружаться газ на конвенционные суда будет в бельгийском порту Зебрюгге. В прошлом году «Ямал СПГ» заключила соглашение о перевалке с оператором терминала Fluxys.
Информация о тендере по конвенционным судам не поступала в СМИ, поэтому можно сделать вывод, что контракт с Dynagas «привязан» к ранее озвученному контракту по передаче 5 газовозов усиленного ледового класса, которые Ямал СПГ строил вместо Совкомфлота. Мы не ожидаем реакции котировок на данную новость, но в целом динамику преокта оцениваем умеренно позитивно. Для перевозки 16 млрд куб. м газа в год Ямал СПГ нужно 16 газовозов усиленного ледового класса и 14 конвенционных. Перевозки согласно материалам компании должны начаться уже в 2017 г. Очередная фаза постепенно реализуется, и это оставляет все меньше рисков нереализации проекта.
Газпром: обмен активами с BASF все же состоится (умеренно позитивно)
Председатели правления «Газпрома» Алексей Миллер и немецкой BASF Курт Бок подписали соглашение о закрытии сделки по обмену активами между «Газпромом» и стопроцентной «дочкой» BASF Wintershall, сообщил в пятницу «Газпром». Подписание состоялось в рамках Восточного экономического форума, говорится в сообщении. Подписание соглашения откроет перед компаниями новые горизонты для реализации крупномасштабных проектов, приводит «Газпром» слова Миллера.
По условиям сделки «Газпром» увеличит до 100% свою долю в совместных компаниях по торговле газом и его хранению в Европе WINGAS, WIEH и WIEE, а также получит 50% компании WINZ, ведущей разведку и добычу углеводородов в Северном море. Немецкой Wintershall отойдет 25,01% доли в проекте по разработке и освоению участков 4А и 5А ачимовских отложений Уренгойского нефтегазоконденсатного месторождения.
Первоначально обмен был согласован еще в 2013 году, но его реализация затянулась и в итоге компании даже объявили, что сделка не состоится. За прошедшее время ситуация на газовом рынке ЕС, а также внешнеполитическая обстановка поменялись. Пока сложно судить о том, как это повлияло на привлекательность сделки для обеих сторон. Для Газпрома ценность европейских активов могла снизиться, однако в условиях санкций подобные сделки могут быть альтернативой операциям по привлечению финансирования и технологий. Кроме того, активизация соглашения может быть сигналом о том, что Газпром сохраняет отношения с западными партнерами на качественно высоком уровне, что необходимо для успешной реализации, в частности, проекта расширения «Северного потока». Соглашение о возможном обмене активами с Газпромом подписала и австрийская OMV, и в целом подобная практика может продолжиться. Мы оцениваем сделку умеренно позитивно для Газпрома.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба