7 сентября 2015 Риком-Траст Абелев Олег
Неделя начинается для российского рынка относительно спокойно – торги в США по причине празднования Дня Труда не проводятся, инвесторы в Азии только выходят на торги после длинных выходных на китайском рынке, а положение дел на нефтяном рынке сегодня будет напоминать классический боковик после сильного снижения в пятницу. Вообще, сейчас для сильного разворота на нефтяном рынке должно произойти нечто экстраординарное, например, экстренный саммит ОПЕК, к которому активно призывает президент Венесуэлы г-н Мадуро. Его мотивы понять можно – искусственно сдерживать рост цен на нефтепродукты на внутреннем рынке все сложнее, бюджет верстать все непредсказуемее, а никаких прогнозов относительно того, через какое время цена на «черное золото» выйдет из затянувшегося пике, пока нет.
В США СМИ стали активно пропагандировать отказ от текущей «сланцевой» модели развития, поскольку при текущих нефтяных ценах она все больше порождает вопросов, нежели ответов, а рентабельность многих проектов продолжает неуклонно снижаться. Причина снижения рентабельности ясна – резкое снижение размера капиталовложений из-за дефицита наличности и свободного капитала; перспективы же повышения ставки ФРС делают перспективу привлекать заемные средства под данные проекты совсем мрачной. Выходить на рынок ценных бумаг, дабы привлекать капитал, большинству этих компаний, также вряд ли удастся по причине текущей крайне нестабильной атмосферы на мировом нефтяном рынке и недоверия в платежеспособности данных компаний. Реально занимать при таких условиях могут только те участники рынка в США, которые имеют существенную ресурсную базу, запасы которой доказаны и оценены. Пока этим похвастаться могут очень немногое из них. Похоже, что ОПЕК и крупнейшие нефтедобытчики на Ближнем Востоке начинают пожинать плоды своих трудов – все больше трудностей и финансовых сложностей начинают возникать у американских «сланцевых» компаний. Нефть рядом с уровнем в $50 за баррель — это новые вызовы и новая реальность в долгосрочной перспективе.
Инвесторы по всему миру понимают, что в ожидаемом будущем придется работать в текущих условиях, да к тому же и при снижающемся спросы на первичное сырье со стороны некогда крупнейших его потребителей. Отсюда и нестабильная ситуация на китайских биржах, и меры, предпринимаемые китайским регулятором для стабилизации рынка и слабые данные по новым рабочим местам в США, вышедшие накануне. Пока на рынках царит коррекция, и для преодоления этого тренда инвесторам нужно нечто новое, которое станет драйвером мощного роста.
Торги в пятницу сопровождались снижением по основным индексам на фоне ослабления рубля к доллару и евро и падении цены нефти по марке Brent ниже $50 за баррель.
Индекс ММВБ снизился на 0,73% до уровня в 1 698,16 пунктов, индекс РТС просел на 1,44% до уровня в 793,65 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня изменяются разнонаправленно на фоне статистики компании Baker Hughes по количеству буровых установок в США и данных по безработице в стране.
Американская нефтегазосервисная компания Baker Hughes сообщила в пятницу, что по итогам прошлой рабочей недели общее число буровых установок в стране снизилось на 13 единиц до 864 единиц. В годовом выражении показатель снизился на 1061 единиц, или на 53%.
Также на настроения участников торгов также влияет макроэкономическая статистика из США. Безработица в США в августе снизилась до 5,1% с 5,3% в июле, что стало самым низким значением с апреля 2008-го года, но вот число новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло в августе всего на 173 тыс., что оказалось гораздо ниже прогнозов.
Также не оставил рынок без внимания и сообщения о том, что президент Венесуэлы Николас Мадуро в субботу предложил провести саммит ОПЕК для согласования механизмов, которые позволят стабилизировать ситуацию с ценой на нефть. Президент Венесуэлы уже озвучил данное предложение эмиру Катара шейху Тамиму бен Хамаду Аль Тани, отметив, что важность стабилизации нефтяных цен обусловлена растущим энергетическим спросом в мире.
Сегодня утром стоимость октябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent поднималась на 0,31% до $49,44 за баррель, а цена октябрьских фьючерсов на WTI опускалась на 0,36% до $45,88 за баррель.
На американском рынке индексы потеряли около 1% после публикации статданных по рынку труда США.
В пятницу стало известно, что уровень безработицы в США в августе составил 5,1% против 5,3% в июле, но число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло лишь на 173 тыс. Получилось, что фактические данные разошлись с прогнозными: рынок ожидал, что уровень безработицы составит 5,2%, а число рабочих мест вырастет на 217 тыс.
Впервые за долгое время рынок перед заседанием ФРС не имеет представления о том, что сделает регулятор. Очередное заседание ФРС, где будет обсуждаться вопрос величины ставки, состоится уже на следующей неделе.
Также участники торгов обратили внимание на заявления главы Федерального резервного банка Ричмонда, который полагает, что ФРС пора завершить эпоху рекордно низких процентных ставок в США, поскольку американская экономика не находится в безнадежной ситуации.
Индекс SnP 500 снизился на 1,53% до уровня в 1 921,22 пунктов, индекс Dow Jones просел на 1,66% до уровня в 16 102,38 пунктов, индекс NASDAQ упал на 1,05% до уровня в 4 683,92 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона повышаются на фоне того, что китайские биржи вышли в плюс после двухдневного праздника в четверг и пятницу.
На открытии торгов в понедельник на биржах была зафиксирована неустойчивая динамика, но потом они полностью перешли в зеленую зону.
На настроения участников торгов, безусловно, повлияли статданные из США, которые были опубликованы в пятницу по рынку труда. Инвесторы в Азии восприняли его с воодушевлением, поскольку поняли, что американская экономика восстанавливается, а для японской экономики это хороший фактор. Опасения относительно Китая, конечно, остались, но их влияние несколько снизилось.
Несколько сдерживают оптимизм инвесторов сообщения о том, что Национальное статистическое бюро Китая в понедельник понизило данные по росту ВВП Китая за 2014 год с 7,4% до 7,3%. Это значение оказалось минимальной с 1990-го года.
Утром индекс Shanghai Composite рос на 0,88% до уровня в 3 187,82 пунктов. Индекс Shenzhen Composite увеличивался на 1,1% до уровня в 1 700,24 пунктов. Индекс Hang Seng вырос на 0,22% до уровня в 20 885,74 пунктов.
Индекс Nikkei 225 вырос на 0,64% до уровня в 17 900,84 пунктов, корейский KOSPI поднимался на 0,19% до уровня в 1 889,68 пунктов, австралийский ASX 200 прибавлял 0,1% до уровня в 5 016 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе стоит отметить снижение акции Распадской скорректировались вниз на 3,42% после роста в четверг в ожидании публикации отчетности по МСФО за I полугодие.
Чистый убыток за I полугодие 2015-го года сократился в 8 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил $8,38 млн. Выручка снизилась на 17% до уровня в $227,8 млн., выручка от реализации угольной продукции уменьшилась на 5% до $196 млн., а себестоимость сократилась на 36% до уровня в $157,3 млн. Показатель EBITDA составил $66,8 млн. против отрицательного результата годом ранее в размере $8,3 млн., операционная прибыль – $9,1 млн. по сравнению с операционным убытком на $64,2 млн.
2. В энергетическом секторе акции Русгидро поднялись на 1,72% на новостях с Восточного экономического форума о том, что «РАО Энергетические системы Востока» и японская Komaihaltec планируют строительство ветропарка мощностью 1 МВт в Республике Саха. Также Русгидро и ВТБ подписали соглашение о сделке на 85 млрд. рублей, которое предусматривает рефинансирование кредитного портфеля «РАО ЭС Востока», повышение инвестиционной привлекательности «Русгидро» и поиск стратегических инвесторов для участия в уставном капитале компании.
3. В металлургическом секторе росли бумаги «Мечела» росли на ожиданиях подписания между металлургической компанией и ВТБ в пятницу соглашения о реструктуризации долга. Привилегированные акции Мечела поднялись на 2,63%, обыкновенные акции – на 3,29%. Напомним, что ранее «Мечел» достиг договоренностей о реструктуризации со своим крупнейшим кредитором – Газпромбанком.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого снижения индексов, но на небольших объемах по причине снижения ликвидности на рынке, так как в США торги не проводятся, а инвесторы в Азии только начнут возвращаться к торгам после длинных выходных, связанных с празднованиями семидесятилетия Победы. Вероятность того, что китайские власти прекратят интервенции на фондовом рынке, имеется, что снова приведет к возобновлению свободного падения на китайской бирже.
ОАО "Мечел"
Сегодня стало известно о том, что долг Мечела перед ВТБ будет реструктурирован в рублях на общую сумму около 70 млрд. рублей. После долгих переговоров банк все же согласился дать компании отсрочку по выплате тела основного долга до апреля 2017-го года с последующим ежемесячным погашением до апреля 2020-го года. В залог по кредиту ВТБ возьмет блокирующие пакеты ключевых операционных активов Мечела.
Отметим, что ВТБ согласился на реструктуризацию всей задолженности Мечела по ставке ЦБ+3% годовых, тогда как в предыдущем договоре применялась ставка MosPrime, которая существенно выросла, из-за чего Мечел должен был платить ВТБ проценты по ставке 35% в год.
Напомним, что на прошлой неделе Мечел договорился о реструктуризации займов с Газпромбанком на $1,4 млрд. и 33,7 млрд. рублей, в результате чего банк также предоставил отсрочку платежа по телу основного долга до апреля 2017-го года, а вернуть кредит Мечел должен будет до апреля 2020-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Мечела, поскольку компании удалось достичь соглашения с кредиторами, хотя и не без труда. Важно отметить, что при реструктуризации долг может быть конвертирован в рубли по ставке ЦБ плюс 3,5%, а не по ставке MosPrime, что несколько облегчает задачу выплаты процентов со стороны Мечела.
Цена: 71,8
Цель: 43,4
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня стало известно, что все компании группы ММК в I полугодии 2015-го года инвестировали в развитие производства 5,1 млрд. рублей, а непосредственно инвестиции со стороны материнской компании группы – ОАО «ММК» – 4,6 млрд. рублей.
Отметим, что основная часть инвестиционных средств в отчетном периоде была направлена на техническое перевооружение одной из доменных печей в размере 1,2 млрд. рублей. Всего затраты на перевооружение доменных печей составят 2 млрд. рублей.
Кроме этого, ММК также инвестировал в реконструкцию ряда металлургических установок около 3,5 млрд. рублей и в строительство закрытого цикла коксового газа в цехе улавливания и переработки химических продуктов около 700 млн. рублей.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ММК, поскольку, несмотря на нестабильную экономическую конъюнктуру, группа в 2015-м году планирует не снижать объем капвложений, а потратить около 15,4 млрд. рублей.
Цена: 22,1
Цель: 29,4
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В США СМИ стали активно пропагандировать отказ от текущей «сланцевой» модели развития, поскольку при текущих нефтяных ценах она все больше порождает вопросов, нежели ответов, а рентабельность многих проектов продолжает неуклонно снижаться. Причина снижения рентабельности ясна – резкое снижение размера капиталовложений из-за дефицита наличности и свободного капитала; перспективы же повышения ставки ФРС делают перспективу привлекать заемные средства под данные проекты совсем мрачной. Выходить на рынок ценных бумаг, дабы привлекать капитал, большинству этих компаний, также вряд ли удастся по причине текущей крайне нестабильной атмосферы на мировом нефтяном рынке и недоверия в платежеспособности данных компаний. Реально занимать при таких условиях могут только те участники рынка в США, которые имеют существенную ресурсную базу, запасы которой доказаны и оценены. Пока этим похвастаться могут очень немногое из них. Похоже, что ОПЕК и крупнейшие нефтедобытчики на Ближнем Востоке начинают пожинать плоды своих трудов – все больше трудностей и финансовых сложностей начинают возникать у американских «сланцевых» компаний. Нефть рядом с уровнем в $50 за баррель — это новые вызовы и новая реальность в долгосрочной перспективе.
Инвесторы по всему миру понимают, что в ожидаемом будущем придется работать в текущих условиях, да к тому же и при снижающемся спросы на первичное сырье со стороны некогда крупнейших его потребителей. Отсюда и нестабильная ситуация на китайских биржах, и меры, предпринимаемые китайским регулятором для стабилизации рынка и слабые данные по новым рабочим местам в США, вышедшие накануне. Пока на рынках царит коррекция, и для преодоления этого тренда инвесторам нужно нечто новое, которое станет драйвером мощного роста.
Торги в пятницу сопровождались снижением по основным индексам на фоне ослабления рубля к доллару и евро и падении цены нефти по марке Brent ниже $50 за баррель.
Индекс ММВБ снизился на 0,73% до уровня в 1 698,16 пунктов, индекс РТС просел на 1,44% до уровня в 793,65 пунктов.
На нефтяных рынках цены сегодня изменяются разнонаправленно на фоне статистики компании Baker Hughes по количеству буровых установок в США и данных по безработице в стране.
Американская нефтегазосервисная компания Baker Hughes сообщила в пятницу, что по итогам прошлой рабочей недели общее число буровых установок в стране снизилось на 13 единиц до 864 единиц. В годовом выражении показатель снизился на 1061 единиц, или на 53%.
Также на настроения участников торгов также влияет макроэкономическая статистика из США. Безработица в США в августе снизилась до 5,1% с 5,3% в июле, что стало самым низким значением с апреля 2008-го года, но вот число новых рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло в августе всего на 173 тыс., что оказалось гораздо ниже прогнозов.
Также не оставил рынок без внимания и сообщения о том, что президент Венесуэлы Николас Мадуро в субботу предложил провести саммит ОПЕК для согласования механизмов, которые позволят стабилизировать ситуацию с ценой на нефть. Президент Венесуэлы уже озвучил данное предложение эмиру Катара шейху Тамиму бен Хамаду Аль Тани, отметив, что важность стабилизации нефтяных цен обусловлена растущим энергетическим спросом в мире.
Сегодня утром стоимость октябрьских фьючерсов на североморскую смесь Brent поднималась на 0,31% до $49,44 за баррель, а цена октябрьских фьючерсов на WTI опускалась на 0,36% до $45,88 за баррель.
На американском рынке индексы потеряли около 1% после публикации статданных по рынку труда США.
В пятницу стало известно, что уровень безработицы в США в августе составил 5,1% против 5,3% в июле, но число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло лишь на 173 тыс. Получилось, что фактические данные разошлись с прогнозными: рынок ожидал, что уровень безработицы составит 5,2%, а число рабочих мест вырастет на 217 тыс.
Впервые за долгое время рынок перед заседанием ФРС не имеет представления о том, что сделает регулятор. Очередное заседание ФРС, где будет обсуждаться вопрос величины ставки, состоится уже на следующей неделе.
Также участники торгов обратили внимание на заявления главы Федерального резервного банка Ричмонда, который полагает, что ФРС пора завершить эпоху рекордно низких процентных ставок в США, поскольку американская экономика не находится в безнадежной ситуации.
Индекс SnP 500 снизился на 1,53% до уровня в 1 921,22 пунктов, индекс Dow Jones просел на 1,66% до уровня в 16 102,38 пунктов, индекс NASDAQ упал на 1,05% до уровня в 4 683,92 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона повышаются на фоне того, что китайские биржи вышли в плюс после двухдневного праздника в четверг и пятницу.
На открытии торгов в понедельник на биржах была зафиксирована неустойчивая динамика, но потом они полностью перешли в зеленую зону.
На настроения участников торгов, безусловно, повлияли статданные из США, которые были опубликованы в пятницу по рынку труда. Инвесторы в Азии восприняли его с воодушевлением, поскольку поняли, что американская экономика восстанавливается, а для японской экономики это хороший фактор. Опасения относительно Китая, конечно, остались, но их влияние несколько снизилось.
Несколько сдерживают оптимизм инвесторов сообщения о том, что Национальное статистическое бюро Китая в понедельник понизило данные по росту ВВП Китая за 2014 год с 7,4% до 7,3%. Это значение оказалось минимальной с 1990-го года.
Утром индекс Shanghai Composite рос на 0,88% до уровня в 3 187,82 пунктов. Индекс Shenzhen Composite увеличивался на 1,1% до уровня в 1 700,24 пунктов. Индекс Hang Seng вырос на 0,22% до уровня в 20 885,74 пунктов.
Индекс Nikkei 225 вырос на 0,64% до уровня в 17 900,84 пунктов, корейский KOSPI поднимался на 0,19% до уровня в 1 889,68 пунктов, австралийский ASX 200 прибавлял 0,1% до уровня в 5 016 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В металлургическом секторе стоит отметить снижение акции Распадской скорректировались вниз на 3,42% после роста в четверг в ожидании публикации отчетности по МСФО за I полугодие.
Чистый убыток за I полугодие 2015-го года сократился в 8 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил $8,38 млн. Выручка снизилась на 17% до уровня в $227,8 млн., выручка от реализации угольной продукции уменьшилась на 5% до $196 млн., а себестоимость сократилась на 36% до уровня в $157,3 млн. Показатель EBITDA составил $66,8 млн. против отрицательного результата годом ранее в размере $8,3 млн., операционная прибыль – $9,1 млн. по сравнению с операционным убытком на $64,2 млн.
2. В энергетическом секторе акции Русгидро поднялись на 1,72% на новостях с Восточного экономического форума о том, что «РАО Энергетические системы Востока» и японская Komaihaltec планируют строительство ветропарка мощностью 1 МВт в Республике Саха. Также Русгидро и ВТБ подписали соглашение о сделке на 85 млрд. рублей, которое предусматривает рефинансирование кредитного портфеля «РАО ЭС Востока», повышение инвестиционной привлекательности «Русгидро» и поиск стратегических инвесторов для участия в уставном капитале компании.
3. В металлургическом секторе росли бумаги «Мечела» росли на ожиданиях подписания между металлургической компанией и ВТБ в пятницу соглашения о реструктуризации долга. Привилегированные акции Мечела поднялись на 2,63%, обыкновенные акции – на 3,29%. Напомним, что ранее «Мечел» достиг договоренностей о реструктуризации со своим крупнейшим кредитором – Газпромбанком.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого снижения индексов, но на небольших объемах по причине снижения ликвидности на рынке, так как в США торги не проводятся, а инвесторы в Азии только начнут возвращаться к торгам после длинных выходных, связанных с празднованиями семидесятилетия Победы. Вероятность того, что китайские власти прекратят интервенции на фондовом рынке, имеется, что снова приведет к возобновлению свободного падения на китайской бирже.
ОАО "Мечел"
Сегодня стало известно о том, что долг Мечела перед ВТБ будет реструктурирован в рублях на общую сумму около 70 млрд. рублей. После долгих переговоров банк все же согласился дать компании отсрочку по выплате тела основного долга до апреля 2017-го года с последующим ежемесячным погашением до апреля 2020-го года. В залог по кредиту ВТБ возьмет блокирующие пакеты ключевых операционных активов Мечела.
Отметим, что ВТБ согласился на реструктуризацию всей задолженности Мечела по ставке ЦБ+3% годовых, тогда как в предыдущем договоре применялась ставка MosPrime, которая существенно выросла, из-за чего Мечел должен был платить ВТБ проценты по ставке 35% в год.
Напомним, что на прошлой неделе Мечел договорился о реструктуризации займов с Газпромбанком на $1,4 млрд. и 33,7 млрд. рублей, в результате чего банк также предоставил отсрочку платежа по телу основного долга до апреля 2017-го года, а вернуть кредит Мечел должен будет до апреля 2020-го года.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Мечела, поскольку компании удалось достичь соглашения с кредиторами, хотя и не без труда. Важно отметить, что при реструктуризации долг может быть конвертирован в рубли по ставке ЦБ плюс 3,5%, а не по ставке MosPrime, что несколько облегчает задачу выплаты процентов со стороны Мечела.
Цена: 71,8
Цель: 43,4
Рекомендация: Сокращать
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня стало известно, что все компании группы ММК в I полугодии 2015-го года инвестировали в развитие производства 5,1 млрд. рублей, а непосредственно инвестиции со стороны материнской компании группы – ОАО «ММК» – 4,6 млрд. рублей.
Отметим, что основная часть инвестиционных средств в отчетном периоде была направлена на техническое перевооружение одной из доменных печей в размере 1,2 млрд. рублей. Всего затраты на перевооружение доменных печей составят 2 млрд. рублей.
Кроме этого, ММК также инвестировал в реконструкцию ряда металлургических установок около 3,5 млрд. рублей и в строительство закрытого цикла коксового газа в цехе улавливания и переработки химических продуктов около 700 млн. рублей.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ММК, поскольку, несмотря на нестабильную экономическую конъюнктуру, группа в 2015-м году планирует не снижать объем капвложений, а потратить около 15,4 млрд. рублей.
Цена: 22,1
Цель: 29,4
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу