Ситуация на рынках
• Сокращение объемов экспорта Китая в августе оказалось сдержанней, чем это ожидали эксперты.
• Экономика Японии сократилась во II квартале меньше, чем прогнозировалось.
• Цены на нефть могут стабилизироваться на фоне ослабившегося доллара.
Комментарии
• Сбербанк справился с августом (нейтрально);
• ВТБ идет на почту (умеренно позитивно/спекулятивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Пересмотренный ВВП Японии за 2К15 (2:50);
• Безработица в Швейцарии (8:45);
• Торговый баланс за июль в Германии (9:00);
• Пересмотренный ВВП за 2К15 в Еврозоне (12:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "МРСК Юга";
• Заседание совета директоров ГМК "Норильский никель";
• Закрытие реестра акционеров ТМК для участия в ВОСА;
• Внеочередное общее собрание акционеров Банка "Санкт-Петербург".
Международные резервы КНР сократились в августе на $93,9 млрд до $3557,4 млрд. Профицит торгового баланса Поднебесной вырос по итогам третьего месяца лета с $43,03 млрд до $60,24 млрд, это произошло за счет опережающего сокращения объема импорта над экспортом. Экспорт в долларовом выражении по итогам августа снизился на 5,5%, в то время как объем импорта упал на 13,8%, в июле показатели уменьшились на 8,3% и 8,1% соответственно., эксперты прогнозировали сокращение экспорта на 6,6%, а импорта на 7,9%. Несмотря на снижение показателей, статистику можно охарактеризовать как нейтральную или умеренного негативную, поскольку сокращение объемов экспорта оказалось сдержанней, чем это ожидали эксперты. Опасения «жесткой посадки» второй экономики мира несколько сократились, что может сократить давление на рынки, позволив доллару немного ослабнуть, а котировкам товарных активов стабилизироваться.
Финальная оценка ВВП Японии по итогам второй четверти 2015 года оказалась лучше предыдущей оценки, в то время как эксперты прогнозировали ухудшение оценки показателя. В квартальном выражении Валовой внутренний продукт Страны восходящего солнца сократился на 0,3%, против ожиданий уменьшения на 0,5%, предыдущая оценка была на уровне -0,4%, в первом квартале текущего года третья экономика мира потеряла 1,0%. В годовом выражении ВВП Японии снизился по итогам II квартала 2015 года на 1,2%, против прогнозов уменьшения на 1,8%, предыдущая оценка была на отметке -1,6%, в первой четверти показатель сократился на 3,9%. Относительно сильные данные, однако экономика страны продолжает сокращаться, что не радует инвесторов. Японское правительство что экономика страны будет поддержана рекордной прибылью компаний на фоне ослабление йены и снижении затрат на электроэнергию, что позволит компаниям повысить заработную плату, а также увеличить инвестиции в производство. Однако, правительство Страны восходящего солнца намерено воздержаться от так необходимых экономике новых стимулов, на фоне возможного скорого ужесточения Федрезервом кредитно-денежной политики. Все это происходит на фоне того, что премьер-министр Японии Синдзо Абэ переизбран на второй трехлетний срок. Давление на рынки по-прежнему будет сохраняться, однако может несколько уменьшиться.
Накануне в США не трудились по случаю Дня труда, торговые площадки оставались закрытыми, и значимой статистики не публиковалось, на этом фоне ожидания по решению ФРС по ставкам оставались на прежнем уровне, хотя приближение даты заседания Комитета по открытым рынкам само по себе оказывает давление на рынки и поддерживает доллар. Однако, опубликованная статистика по Японии и Китаю позволило доллару ослабиться, сбросив напряжение. Но вряд ли это ослабление американской валюты продлится долго. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,62% до уровня 1,1216 доллара за евро. Сегодня доллар после небольшой фазы ослабления может возобновить укрепление в преддверии сентябрьского заседания Федрезерва. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1170-1,1250 доллара за евро.
Цены на черное золото на фоне приближения сентябрьского заседания Федрезерва США, а также на фоне сокращения ВВП Японии и замедления темпов роста экономики Китая - продолжают снижаться. За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подешевела на 2,89% до уровня $44,36 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 2,65% до отметки $48,84 за баррель. Сегодня котировки углеводорода могут притормозить снижение, начав консолидироваться на фоне сдавшего часть своих позиций доллара. Однако поводов для роста стоимости черного золота пока нет, ОПЕК так и не продвинулась в вопросе выработки мер по стабилизации цен на нефть, а приближающаяся дата заседания Федрезерва продолжает оказывать психологическое давление на настроения игроков. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $46,00-49,00 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,92% до уровня 69,12 рубля за доллар. Российская валюта продолжила дешеветь на фоне снижения цен на нефть. Рубль и сегодня продолжит следовать за котировками черного золота, ожидаемая стабилизация цен на черное золото может позволить российской валюте также стабилизироваться, но нельзя исключать сохранения высокой волатильности. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 68,00-70,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 76,30-79,00 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов не показал четко выраженной динамики. Снижение цен на нефть, стало драйвером движения вниз Индекса РТС, который упал на 2,20% до отметки 776,17 пункта, Индекс ММВБ был поддержан ослабевшим рублем и подрос на 0,18% до 1701,18 пункта. Сегодня после небольшого движения российского рынка акций вверх, снижение котировок может возобновиться. Технический внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник не торговались, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня сохраняет вчерашнюю прибавку, азиатские индексы акций не показывают единой динамики, нефть марки Brent уменьшилась в цене, но в последние часы стабилизировалась. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1680-1715 пунктов.
Сбербанк справился с августом (нейтрально)
Сбербанк опубликовал отчетность по российским стандартам на 1 сентября. Согласно ей, за восемь месяцев текущего года чистая прибыль банка составила 112,04 млрд руб., что на 55,6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. За август чистая прибыль банка составила 19,6 млрд руб. против 10,9 млрд руб. в июле. В августе прирост объема кредитов, выданных юрлицам, составил 4,7% (без учета валютной переоценки — 0,5%). В результате по итогам восьми месяцев Сбербанк смог нарастить портфель кредитов юрлицам по сравнению с началом года на 0,5%. В розничном кредитовании прирост составил 0,5% и в августе, и с начала года. Доля просроченной задолженности не изменилась — 3%. Расходы на резервы за месяц составили 57 млрд руб., с начала года — 277,8 млрд руб.
Сбербанк представил вполне ожидаемую отчетность по РСБУ за 8 месяцев. Август был непростым месяцем, при этом банк смог улучшить большинство показателей по сравнению с июлем, в том числе за счет ослабления рубля (оказало поддержку росту кредитного портфеля за счет переоценки валютных корпоративных займов). Прибыль за месяц увеличилась, несмотря на более агрессивное создание резервов на фоне сохранения доли просрочки на июльском уровне. В то же время, динамика активов не смогла компенсировать ослабление рубля, и в долларовом выражении показатели ухудшились. Ситуация в банковской сфере стабилизировалась, но повышение волатильности на валютном рынке создает дополнительные риски. Пока мы не видим явного оживления рынка, на которое рассчитывало руководство банка в 2П15. Оцениваем отчетность за август нейтрально для котировок Сбербанка.
ВТБ идет на почту (умеренно позитивно/спекулятивно)
Детали проекта по созданию Почтового банка вчера обнародовали в ходе совместной пресс-конференции глава ВТБ Андрей Костин, а также главы Минкомсвязи Николай Никифоров и "Почты России" Дмитрий Страшнов. Как сообщалось ранее, проект будет реализован на базе Лето-банка — розничной "дочки" группы ВТБ, где у ВТБ останется 50% плюс 1 акция, оставшуюся долю через вновь созданную "дочку" у группы выкупит "Почта России".
Планируется, что пилотный проект по предоставлению банковских услуг на почте в тестовом режиме заработает в Москве и Подмосковье уже в октябре. Всего таких окон в ближайшие три года будет открыто 20 тыс. штук. Полноценные офисы в отделениях "Почты" (15 тыс.) начнут открываться с 2016 года.
Для ВТБ реализация нового проекта будет менее дорогостоящей, чем в случае с Лето-банком. Объем инвестиций ВТБ в совместный проект составит 16 млрд руб., тогда как в Лето-банк он планировал вложить 25 млрд руб., из которых уже инвестировано 20 млрд руб. Лето-банку, созданному в 2012 году, для выхода на безубыточность акционер отводил пять лет. В случае с Почтовым банком прогноз более оптимистичный — прибыль ожидается уже по итогам 2016 года. "В большей степени — за счет вклада Лето-банка (его прибыль с начала 2015 года — 976 млн руб.— "Ъ")",— отмечает Дмитрий Руденко. К 2023 году, когда Почтовый банк закончит выплачивать "Почте России" инфраструктурный платеж 47 млрд руб. за использование его отделений, прибыль банка составит 20 млрд руб. Однако первые дивиденды акционеры рассчитывают получить в 2020 году, по прогнозу Николая Никифорова,— 13 млрд руб.
Озвученный ранее проект наконец обрел реальные очертания. Потенциально это может стать перспективным вложением для ВТБ, поскольку дополнительные инвестиции в проект не выглядят излишне масштабными на фоне проекта развития Лето Банка, который пока не оправдывает ожиданий. огромная филиальная сеть Почты России – актив явно привлекательный, но пока не ясно, удастся ли его должным образом монетизировать – Сбербанк в свое время от этой идеи отказался. Учитывая общую локальную тенденцию на сокращение количества отделений и перевод операций в сеть, риски проекта выглядят вполне реальными. В то же время ставка на лояльных и не слишком требовательных клиентов, в частности пенсионеров, может оказаться выгодной. Так или иначе, планы ВТБ по развитию нового банка выглядят амбициозно – фактически предполагается нарастить кредитный портфель в 10 раз за 10 лет. На падающем рынке сделать это будет непросто, так что успех мероприятия в значительной степени зависит от состояния отрасли в целом.
В любом случае, ВТБ в моменте может выиграть за счет продажи доли в своем розничном проекте Почте России, в особенности, если цена сделки будет выше «рыночной», поскольку пока Лето Банк не вносит желаемый вклад в капитализацию группы. Мы оцениваем сделку умеренно позитивно, но потенциально она может оказаться мощным очагом для роста розничного бизнеса ВТБ. и хотя новый банк не планирует выплачивать дивиденды до 2020 года, ВТБ сможет консолидировать показатели в своем балансе. Это будет позитивно воспринято инвесторами, если проект оправдает себя и сможет выйти на положительную прибыль в указанные сроки. Анонс сделки может привлечь внимание рыночных игроков к бумагам ВТБ.
• Сокращение объемов экспорта Китая в августе оказалось сдержанней, чем это ожидали эксперты.
• Экономика Японии сократилась во II квартале меньше, чем прогнозировалось.
• Цены на нефть могут стабилизироваться на фоне ослабившегося доллара.
Комментарии
• Сбербанк справился с августом (нейтрально);
• ВТБ идет на почту (умеренно позитивно/спекулятивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Пересмотренный ВВП Японии за 2К15 (2:50);
• Безработица в Швейцарии (8:45);
• Торговый баланс за июль в Германии (9:00);
• Пересмотренный ВВП за 2К15 в Еврозоне (12:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "МРСК Юга";
• Заседание совета директоров ГМК "Норильский никель";
• Закрытие реестра акционеров ТМК для участия в ВОСА;
• Внеочередное общее собрание акционеров Банка "Санкт-Петербург".
Международные резервы КНР сократились в августе на $93,9 млрд до $3557,4 млрд. Профицит торгового баланса Поднебесной вырос по итогам третьего месяца лета с $43,03 млрд до $60,24 млрд, это произошло за счет опережающего сокращения объема импорта над экспортом. Экспорт в долларовом выражении по итогам августа снизился на 5,5%, в то время как объем импорта упал на 13,8%, в июле показатели уменьшились на 8,3% и 8,1% соответственно., эксперты прогнозировали сокращение экспорта на 6,6%, а импорта на 7,9%. Несмотря на снижение показателей, статистику можно охарактеризовать как нейтральную или умеренного негативную, поскольку сокращение объемов экспорта оказалось сдержанней, чем это ожидали эксперты. Опасения «жесткой посадки» второй экономики мира несколько сократились, что может сократить давление на рынки, позволив доллару немного ослабнуть, а котировкам товарных активов стабилизироваться.
Финальная оценка ВВП Японии по итогам второй четверти 2015 года оказалась лучше предыдущей оценки, в то время как эксперты прогнозировали ухудшение оценки показателя. В квартальном выражении Валовой внутренний продукт Страны восходящего солнца сократился на 0,3%, против ожиданий уменьшения на 0,5%, предыдущая оценка была на уровне -0,4%, в первом квартале текущего года третья экономика мира потеряла 1,0%. В годовом выражении ВВП Японии снизился по итогам II квартала 2015 года на 1,2%, против прогнозов уменьшения на 1,8%, предыдущая оценка была на отметке -1,6%, в первой четверти показатель сократился на 3,9%. Относительно сильные данные, однако экономика страны продолжает сокращаться, что не радует инвесторов. Японское правительство что экономика страны будет поддержана рекордной прибылью компаний на фоне ослабление йены и снижении затрат на электроэнергию, что позволит компаниям повысить заработную плату, а также увеличить инвестиции в производство. Однако, правительство Страны восходящего солнца намерено воздержаться от так необходимых экономике новых стимулов, на фоне возможного скорого ужесточения Федрезервом кредитно-денежной политики. Все это происходит на фоне того, что премьер-министр Японии Синдзо Абэ переизбран на второй трехлетний срок. Давление на рынки по-прежнему будет сохраняться, однако может несколько уменьшиться.
Накануне в США не трудились по случаю Дня труда, торговые площадки оставались закрытыми, и значимой статистики не публиковалось, на этом фоне ожидания по решению ФРС по ставкам оставались на прежнем уровне, хотя приближение даты заседания Комитета по открытым рынкам само по себе оказывает давление на рынки и поддерживает доллар. Однако, опубликованная статистика по Японии и Китаю позволило доллару ослабиться, сбросив напряжение. Но вряд ли это ослабление американской валюты продлится долго. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,62% до уровня 1,1216 доллара за евро. Сегодня доллар после небольшой фазы ослабления может возобновить укрепление в преддверии сентябрьского заседания Федрезерва. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1170-1,1250 доллара за евро.
Цены на черное золото на фоне приближения сентябрьского заседания Федрезерва США, а также на фоне сокращения ВВП Японии и замедления темпов роста экономики Китая - продолжают снижаться. За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подешевела на 2,89% до уровня $44,36 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 2,65% до отметки $48,84 за баррель. Сегодня котировки углеводорода могут притормозить снижение, начав консолидироваться на фоне сдавшего часть своих позиций доллара. Однако поводов для роста стоимости черного золота пока нет, ОПЕК так и не продвинулась в вопросе выработки мер по стабилизации цен на нефть, а приближающаяся дата заседания Федрезерва продолжает оказывать психологическое давление на настроения игроков. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $46,00-49,00 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,92% до уровня 69,12 рубля за доллар. Российская валюта продолжила дешеветь на фоне снижения цен на нефть. Рубль и сегодня продолжит следовать за котировками черного золота, ожидаемая стабилизация цен на черное золото может позволить российской валюте также стабилизироваться, но нельзя исключать сохранения высокой волатильности. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 68,00-70,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 76,30-79,00 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов не показал четко выраженной динамики. Снижение цен на нефть, стало драйвером движения вниз Индекса РТС, который упал на 2,20% до отметки 776,17 пункта, Индекс ММВБ был поддержан ослабевшим рублем и подрос на 0,18% до 1701,18 пункта. Сегодня после небольшого движения российского рынка акций вверх, снижение котировок может возобновиться. Технический внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник не торговались, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня сохраняет вчерашнюю прибавку, азиатские индексы акций не показывают единой динамики, нефть марки Brent уменьшилась в цене, но в последние часы стабилизировалась. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1680-1715 пунктов.
Сбербанк справился с августом (нейтрально)
Сбербанк опубликовал отчетность по российским стандартам на 1 сентября. Согласно ей, за восемь месяцев текущего года чистая прибыль банка составила 112,04 млрд руб., что на 55,6% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. За август чистая прибыль банка составила 19,6 млрд руб. против 10,9 млрд руб. в июле. В августе прирост объема кредитов, выданных юрлицам, составил 4,7% (без учета валютной переоценки — 0,5%). В результате по итогам восьми месяцев Сбербанк смог нарастить портфель кредитов юрлицам по сравнению с началом года на 0,5%. В розничном кредитовании прирост составил 0,5% и в августе, и с начала года. Доля просроченной задолженности не изменилась — 3%. Расходы на резервы за месяц составили 57 млрд руб., с начала года — 277,8 млрд руб.
Сбербанк представил вполне ожидаемую отчетность по РСБУ за 8 месяцев. Август был непростым месяцем, при этом банк смог улучшить большинство показателей по сравнению с июлем, в том числе за счет ослабления рубля (оказало поддержку росту кредитного портфеля за счет переоценки валютных корпоративных займов). Прибыль за месяц увеличилась, несмотря на более агрессивное создание резервов на фоне сохранения доли просрочки на июльском уровне. В то же время, динамика активов не смогла компенсировать ослабление рубля, и в долларовом выражении показатели ухудшились. Ситуация в банковской сфере стабилизировалась, но повышение волатильности на валютном рынке создает дополнительные риски. Пока мы не видим явного оживления рынка, на которое рассчитывало руководство банка в 2П15. Оцениваем отчетность за август нейтрально для котировок Сбербанка.
ВТБ идет на почту (умеренно позитивно/спекулятивно)
Детали проекта по созданию Почтового банка вчера обнародовали в ходе совместной пресс-конференции глава ВТБ Андрей Костин, а также главы Минкомсвязи Николай Никифоров и "Почты России" Дмитрий Страшнов. Как сообщалось ранее, проект будет реализован на базе Лето-банка — розничной "дочки" группы ВТБ, где у ВТБ останется 50% плюс 1 акция, оставшуюся долю через вновь созданную "дочку" у группы выкупит "Почта России".
Планируется, что пилотный проект по предоставлению банковских услуг на почте в тестовом режиме заработает в Москве и Подмосковье уже в октябре. Всего таких окон в ближайшие три года будет открыто 20 тыс. штук. Полноценные офисы в отделениях "Почты" (15 тыс.) начнут открываться с 2016 года.
Для ВТБ реализация нового проекта будет менее дорогостоящей, чем в случае с Лето-банком. Объем инвестиций ВТБ в совместный проект составит 16 млрд руб., тогда как в Лето-банк он планировал вложить 25 млрд руб., из которых уже инвестировано 20 млрд руб. Лето-банку, созданному в 2012 году, для выхода на безубыточность акционер отводил пять лет. В случае с Почтовым банком прогноз более оптимистичный — прибыль ожидается уже по итогам 2016 года. "В большей степени — за счет вклада Лето-банка (его прибыль с начала 2015 года — 976 млн руб.— "Ъ")",— отмечает Дмитрий Руденко. К 2023 году, когда Почтовый банк закончит выплачивать "Почте России" инфраструктурный платеж 47 млрд руб. за использование его отделений, прибыль банка составит 20 млрд руб. Однако первые дивиденды акционеры рассчитывают получить в 2020 году, по прогнозу Николая Никифорова,— 13 млрд руб.
Озвученный ранее проект наконец обрел реальные очертания. Потенциально это может стать перспективным вложением для ВТБ, поскольку дополнительные инвестиции в проект не выглядят излишне масштабными на фоне проекта развития Лето Банка, который пока не оправдывает ожиданий. огромная филиальная сеть Почты России – актив явно привлекательный, но пока не ясно, удастся ли его должным образом монетизировать – Сбербанк в свое время от этой идеи отказался. Учитывая общую локальную тенденцию на сокращение количества отделений и перевод операций в сеть, риски проекта выглядят вполне реальными. В то же время ставка на лояльных и не слишком требовательных клиентов, в частности пенсионеров, может оказаться выгодной. Так или иначе, планы ВТБ по развитию нового банка выглядят амбициозно – фактически предполагается нарастить кредитный портфель в 10 раз за 10 лет. На падающем рынке сделать это будет непросто, так что успех мероприятия в значительной степени зависит от состояния отрасли в целом.
В любом случае, ВТБ в моменте может выиграть за счет продажи доли в своем розничном проекте Почте России, в особенности, если цена сделки будет выше «рыночной», поскольку пока Лето Банк не вносит желаемый вклад в капитализацию группы. Мы оцениваем сделку умеренно позитивно, но потенциально она может оказаться мощным очагом для роста розничного бизнеса ВТБ. и хотя новый банк не планирует выплачивать дивиденды до 2020 года, ВТБ сможет консолидировать показатели в своем балансе. Это будет позитивно воспринято инвесторами, если проект оправдает себя и сможет выйти на положительную прибыль в указанные сроки. Анонс сделки может привлечь внимание рыночных игроков к бумагам ВТБ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба