USD/RUB TOM 68.21 (+0.82%) 16:11 мск
EUR/RUB TOM 76.92 (+0.79%) 16:11 мск
Бивалютная корзина 72.12 (+0.77%) 16:11 мск
Факторы в поддержку рубля
• Перепроданность рубля.
• Отчет МЭА о том, что сокращение добычи нефти у независимых производителей может оказаться рекордным за 24 года в 2016 г.
• Растущая вероятность смягчения денежной политики от Банка Японии. Готовность ЕЦБ и далее придерживаться стимулов.
• Статистик из КНР по новому кредитованию и М2, подтверждающая, что летние стимулы от PBOC дают свои результаты.
• Решение ЦБ РФ сохранить учетную ставку на уровне 11%.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Прогнозы Goldman Sachs о рисках снижения цен на нефть вплоть до 20$ за баррель. Brent 48.67$ (-2.36%)
• Напряженность, связанная с заседанием ФРС 17.09.
Не хочется писать об итогах заседания ЦБ РФ, подведу лучше итоги недели и поделюсь оптимистичным взглядом на происходящее.
Значительное достижение для аппетита к риску и рубля – это дальнейшие признаки нормализации ситуации в КНР. Это и рост Hang Seng на 7.6% за неделю (рекорд за пять месяцев) с Shanghai Composite +1.6%, и статистика, подтверждающая, то что снижение ставок и норм резервирования Народным Банком КНР 27.06.15 и 25.08.15 работает. Так, за август объем нового кредитования в КНР вырос на треть до 1.080 трлн юаней (169$ млрд), а сопутствующий ему показатель M2 показал рекордный за 2 г рост на 13.3% г\г. Если добавить сюда стимулы, о которых на неделе говорил премьер-министр КНР, то про Китай можно забыть как проблему вплоть до того, что начать рассматривать Поднебесную, как в том числе источник хороших новостей до конца текущего года.
Другой позитив – это рынок нефти, где, с одной стороны, ОПЕК, похоже, пытается сбить волатильность нефтяных цен, а, с другой стороны, сегодняшний отчет Международного Энергетического Агентства, подтверждающий то, что ребалансировка рынка нефти идет полным ходом и чуть ли не опережает график. Согласно данным МЭА, по итогам 2016 г мы увидим рекордное за 24 года или с 1992 г сокращение добычи нефти у независимых членов ОПЕК на 500к б\с. Причем, сокращение добычи в США, похоже, идет даже с опережением графика. Еще летом в МЭА исходили из того, что сланцевая добыча в 2016 г в США вырастет примерно на 60к б\с, сейчас речь уже о ее сокращении на 400k б\с.
Что касается Goldman Sachs, которые понизили в рамках базового сценария прогноз по Brent на 2016 г с 62$ до 49.50$ и WTI с 57$ до 45$, отметив, что нефть может упасть вплоть до 20$ за баррель, то надо понимать, что пессимистичный сценарий будет актуален, если в какой-то момент ребалансировка или снижение производства на рынке нефти не произойдет. Сейчас таких негативных сигналов мы не видим, напротив, есть первые признаки того, что предложение начинает где-то уже «сжиматься».
И собственно, похоже, нашлось противоядие против сентябрьского заседания ФРС 17.09. Противовесом Fed вполне может стать целая череда других центральных банков, которые на фоне роста ставок в США продолжат смягчать денежную политику. Здесь Китай и PBOC, далее Банк Японии, от которого треть аналитиков уже в октябре ждет расширения программы выкупа активов, и ЕЦБ, учитывая в том числе заявления Бенуа Кёр в пятницу, что стимулы в Европе будут столько, сколько нужно.
В общем, основной сценарий краткосрочный (после ФРС 17.09) и, возможно, большую часть 2016 г - это «risk on»
Стратегия на сентябрь.
До экспирации 15.09 я живу с диапазоном 65-70 в USDRUB, если Brent остается вблизи 45$ или выше.
Окончательное восстановление Brent к 50$ вернет пару USDRUB в ценовой коридор USDRUB 60-65. Возможно, это будет актуально после того как фактор заседания ФРС 17.09 сойдет на нет.
USDRUB выше 65 – это возможность купить рубль дешево.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB в 1п2016 к 60-62.5.
Технический анализ
Имеет смысл обратить внимание на консолидацию USDRUB в течение текущей недели в коридоре 67-69, выход из которой на следующей неделе лучше всего укажет направление среднесрочного движения курса.
Разворот USDRUB на текущих уровнях или неспособность курса доллара продолжить рост к 70 и выше – это все те же спекуляции о потенциальной «двойной вершине» в USDRUB с ключевой поддержкой в районе 64.
Уровни поддержки 63.70-64, далее 62.50 и 60-61. Сопротивление – 67, 70-71.50, далее 75.
USDRUB (Daily)
Календарь
11.09 – заседание Банка России.
17.09 – заседание ФРС США
EUR/RUB TOM 76.92 (+0.79%) 16:11 мск
Бивалютная корзина 72.12 (+0.77%) 16:11 мск
Факторы в поддержку рубля
• Перепроданность рубля.
• Отчет МЭА о том, что сокращение добычи нефти у независимых производителей может оказаться рекордным за 24 года в 2016 г.
• Растущая вероятность смягчения денежной политики от Банка Японии. Готовность ЕЦБ и далее придерживаться стимулов.
• Статистик из КНР по новому кредитованию и М2, подтверждающая, что летние стимулы от PBOC дают свои результаты.
• Решение ЦБ РФ сохранить учетную ставку на уровне 11%.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть. Прогнозы Goldman Sachs о рисках снижения цен на нефть вплоть до 20$ за баррель. Brent 48.67$ (-2.36%)
• Напряженность, связанная с заседанием ФРС 17.09.
Не хочется писать об итогах заседания ЦБ РФ, подведу лучше итоги недели и поделюсь оптимистичным взглядом на происходящее.
Значительное достижение для аппетита к риску и рубля – это дальнейшие признаки нормализации ситуации в КНР. Это и рост Hang Seng на 7.6% за неделю (рекорд за пять месяцев) с Shanghai Composite +1.6%, и статистика, подтверждающая, то что снижение ставок и норм резервирования Народным Банком КНР 27.06.15 и 25.08.15 работает. Так, за август объем нового кредитования в КНР вырос на треть до 1.080 трлн юаней (169$ млрд), а сопутствующий ему показатель M2 показал рекордный за 2 г рост на 13.3% г\г. Если добавить сюда стимулы, о которых на неделе говорил премьер-министр КНР, то про Китай можно забыть как проблему вплоть до того, что начать рассматривать Поднебесную, как в том числе источник хороших новостей до конца текущего года.
Другой позитив – это рынок нефти, где, с одной стороны, ОПЕК, похоже, пытается сбить волатильность нефтяных цен, а, с другой стороны, сегодняшний отчет Международного Энергетического Агентства, подтверждающий то, что ребалансировка рынка нефти идет полным ходом и чуть ли не опережает график. Согласно данным МЭА, по итогам 2016 г мы увидим рекордное за 24 года или с 1992 г сокращение добычи нефти у независимых членов ОПЕК на 500к б\с. Причем, сокращение добычи в США, похоже, идет даже с опережением графика. Еще летом в МЭА исходили из того, что сланцевая добыча в 2016 г в США вырастет примерно на 60к б\с, сейчас речь уже о ее сокращении на 400k б\с.
Что касается Goldman Sachs, которые понизили в рамках базового сценария прогноз по Brent на 2016 г с 62$ до 49.50$ и WTI с 57$ до 45$, отметив, что нефть может упасть вплоть до 20$ за баррель, то надо понимать, что пессимистичный сценарий будет актуален, если в какой-то момент ребалансировка или снижение производства на рынке нефти не произойдет. Сейчас таких негативных сигналов мы не видим, напротив, есть первые признаки того, что предложение начинает где-то уже «сжиматься».
И собственно, похоже, нашлось противоядие против сентябрьского заседания ФРС 17.09. Противовесом Fed вполне может стать целая череда других центральных банков, которые на фоне роста ставок в США продолжат смягчать денежную политику. Здесь Китай и PBOC, далее Банк Японии, от которого треть аналитиков уже в октябре ждет расширения программы выкупа активов, и ЕЦБ, учитывая в том числе заявления Бенуа Кёр в пятницу, что стимулы в Европе будут столько, сколько нужно.
В общем, основной сценарий краткосрочный (после ФРС 17.09) и, возможно, большую часть 2016 г - это «risk on»
Стратегия на сентябрь.
До экспирации 15.09 я живу с диапазоном 65-70 в USDRUB, если Brent остается вблизи 45$ или выше.
Окончательное восстановление Brent к 50$ вернет пару USDRUB в ценовой коридор USDRUB 60-65. Возможно, это будет актуально после того как фактор заседания ФРС 17.09 сойдет на нет.
USDRUB выше 65 – это возможность купить рубль дешево.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB в 1п2016 к 60-62.5.
Технический анализ
Имеет смысл обратить внимание на консолидацию USDRUB в течение текущей недели в коридоре 67-69, выход из которой на следующей неделе лучше всего укажет направление среднесрочного движения курса.
Разворот USDRUB на текущих уровнях или неспособность курса доллара продолжить рост к 70 и выше – это все те же спекуляции о потенциальной «двойной вершине» в USDRUB с ключевой поддержкой в районе 64.
Уровни поддержки 63.70-64, далее 62.50 и 60-61. Сопротивление – 67, 70-71.50, далее 75.
USDRUB (Daily)
Календарь
11.09 – заседание Банка России.
17.09 – заседание ФРС США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба