22 сентября 2015 Райффайзенбанк | Райффайзен Капитал
Под давлением российский рынок акций оказался вместе со всеми развивающимися рынками, которые страдают от оттоков из-за сохраняющейся неопределенности в монетарной политике Штатов. Желающих покупать на фоне ожидания по решению ФРС оказалось немного.
Отток из фондов, ориентированных на российские акции, зафиксированный за неделю с 10 по 16 сентября, т.е. семнадцатую неделю подряд, составил $49,5 млн. Всего с начала текущего года отток из фондов, ориентированных на Россию составил по различным оценкам от $1 до $1,5 млрд.
Нефть марки Brent упала на 2,65% до $47,8, хотя на момент публикации данных о неожиданном сокращении запасов «черного золота» нефтяные котировки продемонстрировали рекордный рост и подошли вплотную к отметке в $50 за баррель.
Но затем общий негатив от замедления мировой экономики, о котором говорилось в докладе Организации экономического сотрудничества и развития, и решение ФРС привели к снижению цен на нефть. Так, рост мировой экономики в 2015 г., по мнению ОЭСР, замедлится до 3% против 3,3% годом ранее — это значит, что в пересчете на ВВП на душу населения темпы роста сократятся уже пятый год подряд.
Золото на фоне событий недели прибавило в цене 3,75% и достигло отметки $1141,50 за тройскую унцию, но сохранение спроса на желтый металл в долгосрочной перспективе по-прежнему остается под большим вопросом.
Рубль провел хорошую неделю, укрепившись на 4,6% до 65,36 руб./$, но с учетом высокой волатильности нефти не исключено, что национальная валюта продолжит традиционное движение вслед за «черным золотом» в ближайшее время.
На наш взгляд, в среднесрочной перспективе у рубля больше шансов на укрепление, чем на ослабление, и поэтому привлекательность рублевых активов растет, так что постепенно стоит снижать долю валютных активов в портфеле. По-прежнему перспективно выглядят фонды российских облигаций с целевой доходностью на уровне 12-13% на годовом интервале, а также фонды российских акций компаний, ориентированных на внутренний спрос. Акции потребительских компаний в этом году выглядят хуже рынка на фоне снижения потребительской активности и падения реальных доходов населения. Инвесторы очень осторожно оценивают перспективы этих компаний, но при этом они упускают из виду общую картину. Компании потребительского сектора растут высокими темпами, ими управляет менеджмент заинтересованный в создании стоимости, плюс во время кризиса с рынка ушли слабые конкуренты. Мы считаем, что такие компании как Магнит, X5, Московская Биржа, Яндекс, Mail.RU, Эталон, Сбербанк по мере восстановления экономики будут демонстрировать сильные финансовые результаты и, следовательно, обладают значительным потенциалом роста на среднесрочном горизонте.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097147_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отток из фондов, ориентированных на российские акции, зафиксированный за неделю с 10 по 16 сентября, т.е. семнадцатую неделю подряд, составил $49,5 млн. Всего с начала текущего года отток из фондов, ориентированных на Россию составил по различным оценкам от $1 до $1,5 млрд.
Нефть марки Brent упала на 2,65% до $47,8, хотя на момент публикации данных о неожиданном сокращении запасов «черного золота» нефтяные котировки продемонстрировали рекордный рост и подошли вплотную к отметке в $50 за баррель.
Но затем общий негатив от замедления мировой экономики, о котором говорилось в докладе Организации экономического сотрудничества и развития, и решение ФРС привели к снижению цен на нефть. Так, рост мировой экономики в 2015 г., по мнению ОЭСР, замедлится до 3% против 3,3% годом ранее — это значит, что в пересчете на ВВП на душу населения темпы роста сократятся уже пятый год подряд.
Золото на фоне событий недели прибавило в цене 3,75% и достигло отметки $1141,50 за тройскую унцию, но сохранение спроса на желтый металл в долгосрочной перспективе по-прежнему остается под большим вопросом.
Рубль провел хорошую неделю, укрепившись на 4,6% до 65,36 руб./$, но с учетом высокой волатильности нефти не исключено, что национальная валюта продолжит традиционное движение вслед за «черным золотом» в ближайшее время.
На наш взгляд, в среднесрочной перспективе у рубля больше шансов на укрепление, чем на ослабление, и поэтому привлекательность рублевых активов растет, так что постепенно стоит снижать долю валютных активов в портфеле. По-прежнему перспективно выглядят фонды российских облигаций с целевой доходностью на уровне 12-13% на годовом интервале, а также фонды российских акций компаний, ориентированных на внутренний спрос. Акции потребительских компаний в этом году выглядят хуже рынка на фоне снижения потребительской активности и падения реальных доходов населения. Инвесторы очень осторожно оценивают перспективы этих компаний, но при этом они упускают из виду общую картину. Компании потребительского сектора растут высокими темпами, ими управляет менеджмент заинтересованный в создании стоимости, плюс во время кризиса с рынка ушли слабые конкуренты. Мы считаем, что такие компании как Магнит, X5, Московская Биржа, Яндекс, Mail.RU, Эталон, Сбербанк по мере восстановления экономики будут демонстрировать сильные финансовые результаты и, следовательно, обладают значительным потенциалом роста на среднесрочном горизонте.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097147_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter