5 октября 2015 UFS IC | ОАО "Газпром"
Ситуация на рынках
• Статистика по рынку труда США оказала давление на доллар.
• Слабая статистика из Еврозоны увеличивает вероятность новых стимулов.
• Слабая статистика из Японии поддержала ожидания новых стимулов.
• Цены на нефть движутся вверх, в том числе, на фоне ожиданий диалога по стабилизации ситуации на рынке углеводородов.
• Деловая активность в РФ вновь вернулась к росту.
Комментарии
• Газпром прокачает в Турцию меньше и закупит трубы дороже (нейтрально).
• НОВАТЭК готов ко второму траншу (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• PMI в сфере услуг в Германии (10:55).
• PMI в сфере услуг в Англии (11:30).
• Индекс Sentix в Еврозоне (11:30).
• Розничные продажи в Еврозоне (12:00).
• Непроизводственный индекс ISM в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров кемеровского "Кокса".
• Внеочередное общее собрание акционеров "ВымпелКома".
Уровень безработицы в США по итогам сентября ожидаемо остался на прежнем уровне в 5,1%. При этом число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе неожиданно оказалось на низком уровне в 142 тыс вакансий, в то время как эксперты прогнозировали увеличение новых вакансий до 201 тыс, данные за август были пересмотрены со 173 тыс новых рабочих мест до 136 тыс. Промышленные заказы США в августе сократились на 1,7%, против ожиданий уменьшения на 1,2%, месяцем ранее показатель вырос на 0,2%. Неожиданно откровенно слабая статистика по рынку труда Соединенных Штатов, которая в последние месяцы была традиционно сильная и подпитывала ожидания увеличение Федеральной резервной системой процентных ставок. Слабые данные по рынку труда на фоне низкого уровня прироста потребительских цен вызвали новую порцию сомнений, что первая экономика мира достаточно сильна, чтобы Федрезерв пошел на ужесточение кредитно-денежной политики. На этом фоне доллар оказался под давлением, доходность американских государственных облигаций заметно сократилась, а товарный рынок и рынок акций ощутили ослабление давления, связанного с ожиданием скорого ужесточения американским центробанком монетарной политики.
Индекс цен производителей Еврозоны по итогам августа в месячном исчислении сократился на 0,8%, ожидалось уменьшение на 0,6%, против июльского снижения на 0,2%. В годовом выражении показатель снизился на 2,6%, прогнозировалось уменьшение на 2,4%, месяцем ранее цены производителей снижались на 2,1%. Производственная дефляция ускоряет свой рост, что свидетельствует об ухудшении положения в реальном секторе европейского валютного союза. С одной стороны это оказывает негативное влияние на настроения инвесторов, с другой стороны растет вероятность стимулов как от ЕЦБ, так и от ФРС, что оказывает поддержку рынкам.
Составной индекс деловой активности Японии по итогам сентября сократился на 1,7 пункта до 51,2 пункта. Наряду со слабой статистикой из США и Европы, продолжает публиковаться слабая статистика из Страны восходящего солнца. Инвесторы давно ожидают и говорят о новых стимулах от Банка Японии, вероятность которых продолжает увеличиваться, оказывая поддержку рынкам.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,47% до уровня 1,1233 доллара за евро. Сегодня американская валюта может умеренно укрепиться, вернув часть ранее потерянных позиций. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1165-1,1305 доллара за евро.
Цены на черное золото движутся вверх, на фоне ослабления долларов и сокращения ожиданий ужесточения монетарной политики ФРС в ближайшее время. Дополнительным стимулом роста стоимости углеводорода стала информация о том, что Россия готова вести диалог с ОПЕК и другими производителями нефти о стабилизации ситуации на рынке черного золота.
За последние торговые сутки, с утра пятницы, нефть сорта Light Sweet подорожала на 0,90% до уровня $45,75 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 46% до отметки $48,36 за баррель. Сегодня котировки углеводорода могут продолжить движение вниз, реагируя на слабые темпы роста глобальной экономики. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $47,00-48,80 за баррель.
Составной индекс деловой активности России по итогам сентября вырос на 1,6 пункта до 50,9 пункта. Индекс деловой активности оказался выше ключевой отметки в 50 пунктов, что свидетельствует о росте активности и окажет поддержку российскому рынку.
Рубль по итогам пятницы ослаб на 1,07% до уровня 66,39 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, которое наблюдалось в первой половине пятницы, а также уменьшения стремления инвесторов к риску оказало давление на российскую валюту. Сегодня котировки углеводородов движутся вверх, что может стать драйвером умеренного укрепления рубля. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 64,75-66,75 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 73,00-74,50 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятничных торгов снизился. Индекс РТС уменьшился на 2,14% до отметки 764,93 пункта, Индекс ММВБ потерял 0,89% и составил на закрытии торгов 1612,56 пункта. Снижение цен на нефть в первой половине пятницы, повышение оценки рисков мировой экономики оказало давление на российский рынок акций. Сегодня рынок акций РФ может начать коррекционный рост. Технический внешний фон на сегодняшнее утро позитивный: американские индексы акций в пятницу выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дешевеет, азиатские индексы акций в плюсе, нефть марки Brent умеренно увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1605-1655 пунктов.
Газпром прокачает в Турцию меньше и закупит трубы дороже (нейтрально)
В пятницу министр энергетики РФ Александр Новак сообщил, что "Газпром" прорабатывает расширение мощности газопровода Blue Stream всего до 17 млрд кубометров, хотя ранее монополия анонсировала увеличение до 19 млрд кубометров. По его словам, "прорабатываются технические вопросы", есть заявка от Турции. "Изначально она была на 3 млрд кубометров, но потом договорились, что максимум 1 млрд кубометров можно дополнительно прокачать",— сказал чиновник. По его словам, решение обосновано техническими возможностями трубы.
Это довольно предсказуемый момент, учитывая снижение спроса на газ в самой Турции, а также трудности с переговорами по «Турецкому потоку». Для Газпрома, в то же время, расширение мощности трубы н 1 млрд кубометров может обойтись значительно дешевле, и, в то же время, это послужит стимулом для Анкары в активизации переговоров по «Турецкому потоку». Тем не менее, развитие ситуации говорит о в целом достаточно напряженных отношениях между сторонами и невысоких перспективах турецкого проекта в целом.
Также СМИ сообщают, что сейчас трубники и «Газпром» ведут переговоры о повышении цен на ТБД в IV квартале 2015 г. на 5–10%. Цены росли в 1П15, но в 3К15 Газпрому удалось согласовать снижение на 10% на фоне улучшения сырьевой конъюнктуры и укрепления рубля. пока макроэкономическая обстановка остается волатильной, Газпром и трубные компании подолжат пересматривать цены контрактов раз в квартал. это не слишком приятно для монополии, посколько делает ситуацию менее предсказуемой. На фоне этого Газпром может перейти от тендеров на закупку ТБД к аукционам, что локально может привести к снижению цены и компенсировать рост цен из-за инфляции издержек у трубников.
В целом информационный фон вокруг Газпрома в начале текущей недели мы оцениваем нейтрально для котировок. Ситуация может измениться, если на октябрьском заседании комиссии по ТЭКу, где должен будет рассматриваться вопрос выделения транспортной инфраструктуры из Газпрома, будут приняты какие-то конкретные шаги по изменению структуры компании. Несмотря на активное лобби со стороны независимых производителей газа, мы пока не ожидаем каких-либо существенных шагов в данном направлении.
НОВАТЭК готов ко второму траншу (умеренно позитивно)
Минэкономразвития России согласовало отлагательные условия для выдачи "Ямал СПГ" второго транша в размере 75 млрд руб. из фонда национального благосостояния (ФНБ), сообщил "Интерфаксу" замминистра экономического развития России Николай Подгузов.
"Выделение второго транша обусловлено исполнением отлагательных условий. Это согласование с Министерством экономики и банками - участниками финансирования данного проекта так называемых технических тестов, которые говорят о том, что проект реализован и запущен в эксплуатацию", - напомнил он. "До того, как эти тесты не выполнены, действует гарантия акционеров на погашение обязательств, в том числе и ФНБ. И такие тесты мы согласовали вместе с банками и направили соответствующее письмо в Минфин", - сказал Подгузов.
Мы умеренно позитивно оцениваем прогресс в вопросе предоставления средств из ФНБ для Ямал СПГ. Согласование отлагательных условий фактически означает, что проект может получить второй транш из ФНБ после выполнения первой фазы и фактического запуска. Это снизит риски дальнейшего развития проекта. Фактически до выполнения согласованных тестов акционеры проекта, включая НОВАТЭК, несут полную ответственность за предоставленные средства и должны дать 100% гарантию обслуживания долга. прохождение тестов будет означать снижение ответственности акционеров и самого НОВАТЭКа, что также позитивно с точки зрения долговой нагрузки компании.
• Статистика по рынку труда США оказала давление на доллар.
• Слабая статистика из Еврозоны увеличивает вероятность новых стимулов.
• Слабая статистика из Японии поддержала ожидания новых стимулов.
• Цены на нефть движутся вверх, в том числе, на фоне ожиданий диалога по стабилизации ситуации на рынке углеводородов.
• Деловая активность в РФ вновь вернулась к росту.
Комментарии
• Газпром прокачает в Турцию меньше и закупит трубы дороже (нейтрально).
• НОВАТЭК готов ко второму траншу (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• PMI в сфере услуг в Германии (10:55).
• PMI в сфере услуг в Англии (11:30).
• Индекс Sentix в Еврозоне (11:30).
• Розничные продажи в Еврозоне (12:00).
• Непроизводственный индекс ISM в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров кемеровского "Кокса".
• Внеочередное общее собрание акционеров "ВымпелКома".
Уровень безработицы в США по итогам сентября ожидаемо остался на прежнем уровне в 5,1%. При этом число вновь созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе неожиданно оказалось на низком уровне в 142 тыс вакансий, в то время как эксперты прогнозировали увеличение новых вакансий до 201 тыс, данные за август были пересмотрены со 173 тыс новых рабочих мест до 136 тыс. Промышленные заказы США в августе сократились на 1,7%, против ожиданий уменьшения на 1,2%, месяцем ранее показатель вырос на 0,2%. Неожиданно откровенно слабая статистика по рынку труда Соединенных Штатов, которая в последние месяцы была традиционно сильная и подпитывала ожидания увеличение Федеральной резервной системой процентных ставок. Слабые данные по рынку труда на фоне низкого уровня прироста потребительских цен вызвали новую порцию сомнений, что первая экономика мира достаточно сильна, чтобы Федрезерв пошел на ужесточение кредитно-денежной политики. На этом фоне доллар оказался под давлением, доходность американских государственных облигаций заметно сократилась, а товарный рынок и рынок акций ощутили ослабление давления, связанного с ожиданием скорого ужесточения американским центробанком монетарной политики.
Индекс цен производителей Еврозоны по итогам августа в месячном исчислении сократился на 0,8%, ожидалось уменьшение на 0,6%, против июльского снижения на 0,2%. В годовом выражении показатель снизился на 2,6%, прогнозировалось уменьшение на 2,4%, месяцем ранее цены производителей снижались на 2,1%. Производственная дефляция ускоряет свой рост, что свидетельствует об ухудшении положения в реальном секторе европейского валютного союза. С одной стороны это оказывает негативное влияние на настроения инвесторов, с другой стороны растет вероятность стимулов как от ЕЦБ, так и от ФРС, что оказывает поддержку рынкам.
Составной индекс деловой активности Японии по итогам сентября сократился на 1,7 пункта до 51,2 пункта. Наряду со слабой статистикой из США и Европы, продолжает публиковаться слабая статистика из Страны восходящего солнца. Инвесторы давно ожидают и говорят о новых стимулах от Банка Японии, вероятность которых продолжает увеличиваться, оказывая поддержку рынкам.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,47% до уровня 1,1233 доллара за евро. Сегодня американская валюта может умеренно укрепиться, вернув часть ранее потерянных позиций. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1165-1,1305 доллара за евро.
Цены на черное золото движутся вверх, на фоне ослабления долларов и сокращения ожиданий ужесточения монетарной политики ФРС в ближайшее время. Дополнительным стимулом роста стоимости углеводорода стала информация о том, что Россия готова вести диалог с ОПЕК и другими производителями нефти о стабилизации ситуации на рынке черного золота.
За последние торговые сутки, с утра пятницы, нефть сорта Light Sweet подорожала на 0,90% до уровня $45,75 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 46% до отметки $48,36 за баррель. Сегодня котировки углеводорода могут продолжить движение вниз, реагируя на слабые темпы роста глобальной экономики. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $47,00-48,80 за баррель.
Составной индекс деловой активности России по итогам сентября вырос на 1,6 пункта до 50,9 пункта. Индекс деловой активности оказался выше ключевой отметки в 50 пунктов, что свидетельствует о росте активности и окажет поддержку российскому рынку.
Рубль по итогам пятницы ослаб на 1,07% до уровня 66,39 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, которое наблюдалось в первой половине пятницы, а также уменьшения стремления инвесторов к риску оказало давление на российскую валюту. Сегодня котировки углеводородов движутся вверх, что может стать драйвером умеренного укрепления рубля. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 64,75-66,75 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 73,00-74,50 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятничных торгов снизился. Индекс РТС уменьшился на 2,14% до отметки 764,93 пункта, Индекс ММВБ потерял 0,89% и составил на закрытии торгов 1612,56 пункта. Снижение цен на нефть в первой половине пятницы, повышение оценки рисков мировой экономики оказало давление на российский рынок акций. Сегодня рынок акций РФ может начать коррекционный рост. Технический внешний фон на сегодняшнее утро позитивный: американские индексы акций в пятницу выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дешевеет, азиатские индексы акций в плюсе, нефть марки Brent умеренно увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1605-1655 пунктов.
Газпром прокачает в Турцию меньше и закупит трубы дороже (нейтрально)
В пятницу министр энергетики РФ Александр Новак сообщил, что "Газпром" прорабатывает расширение мощности газопровода Blue Stream всего до 17 млрд кубометров, хотя ранее монополия анонсировала увеличение до 19 млрд кубометров. По его словам, "прорабатываются технические вопросы", есть заявка от Турции. "Изначально она была на 3 млрд кубометров, но потом договорились, что максимум 1 млрд кубометров можно дополнительно прокачать",— сказал чиновник. По его словам, решение обосновано техническими возможностями трубы.
Это довольно предсказуемый момент, учитывая снижение спроса на газ в самой Турции, а также трудности с переговорами по «Турецкому потоку». Для Газпрома, в то же время, расширение мощности трубы н 1 млрд кубометров может обойтись значительно дешевле, и, в то же время, это послужит стимулом для Анкары в активизации переговоров по «Турецкому потоку». Тем не менее, развитие ситуации говорит о в целом достаточно напряженных отношениях между сторонами и невысоких перспективах турецкого проекта в целом.
Также СМИ сообщают, что сейчас трубники и «Газпром» ведут переговоры о повышении цен на ТБД в IV квартале 2015 г. на 5–10%. Цены росли в 1П15, но в 3К15 Газпрому удалось согласовать снижение на 10% на фоне улучшения сырьевой конъюнктуры и укрепления рубля. пока макроэкономическая обстановка остается волатильной, Газпром и трубные компании подолжат пересматривать цены контрактов раз в квартал. это не слишком приятно для монополии, посколько делает ситуацию менее предсказуемой. На фоне этого Газпром может перейти от тендеров на закупку ТБД к аукционам, что локально может привести к снижению цены и компенсировать рост цен из-за инфляции издержек у трубников.
В целом информационный фон вокруг Газпрома в начале текущей недели мы оцениваем нейтрально для котировок. Ситуация может измениться, если на октябрьском заседании комиссии по ТЭКу, где должен будет рассматриваться вопрос выделения транспортной инфраструктуры из Газпрома, будут приняты какие-то конкретные шаги по изменению структуры компании. Несмотря на активное лобби со стороны независимых производителей газа, мы пока не ожидаем каких-либо существенных шагов в данном направлении.
НОВАТЭК готов ко второму траншу (умеренно позитивно)
Минэкономразвития России согласовало отлагательные условия для выдачи "Ямал СПГ" второго транша в размере 75 млрд руб. из фонда национального благосостояния (ФНБ), сообщил "Интерфаксу" замминистра экономического развития России Николай Подгузов.
"Выделение второго транша обусловлено исполнением отлагательных условий. Это согласование с Министерством экономики и банками - участниками финансирования данного проекта так называемых технических тестов, которые говорят о том, что проект реализован и запущен в эксплуатацию", - напомнил он. "До того, как эти тесты не выполнены, действует гарантия акционеров на погашение обязательств, в том числе и ФНБ. И такие тесты мы согласовали вместе с банками и направили соответствующее письмо в Минфин", - сказал Подгузов.
Мы умеренно позитивно оцениваем прогресс в вопросе предоставления средств из ФНБ для Ямал СПГ. Согласование отлагательных условий фактически означает, что проект может получить второй транш из ФНБ после выполнения первой фазы и фактического запуска. Это снизит риски дальнейшего развития проекта. Фактически до выполнения согласованных тестов акционеры проекта, включая НОВАТЭК, несут полную ответственность за предоставленные средства и должны дать 100% гарантию обслуживания долга. прохождение тестов будет означать снижение ответственности акционеров и самого НОВАТЭКа, что также позитивно с точки зрения долговой нагрузки компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба