14 октября 2015 UFS IC
Ситуация на рынках
• Темпы инфляции КНР замедляются.
• Производственная дефляция Китая остается на высоком уровне.
Комментарии
• Роснефть консолидировала Солимойнс (умеренно позитивно).
• Соллерс собирается сокращать долг (умеренно позитивно).
• Evraz нашел покупателя на HVS (умеренно позитивно).
• Яндекс пропишется в Windows (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Инфляция в Китае (4:30).
• Безработица в Англии (11:30).
• Индекс экономических ожиданий ZEW (12:00).
• Промышленное производство в Еврозоне (12:00).
• Розничные продажи в США (15:30).
• Цены производителей в США (15:30).
• Производственные запасы в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация производственных результатов ММК за 3 квартал и 9 месяцев 2015 года.
• Публикация операционных результатов ГК "ДИКСИ" за 9 месяцев 2015 года.
• Закрытие реестра акционеров МТС для получения дивидендов.
Индекс потребительских цен Китая по итогам первого месяца осени в годовом исчислении увеличился лишь на 1,6%, после роста в августе на 2,0%, при этом эксперты прогнозировали прирост потребительских цен на 1,8%. Статистика слабая, которая подтверждает опасения инвесторов по поводу существенного замедления роста второй экономики мира, что окажет давление на рынки.
Производственная дефляция в Поднебесной и вовсе держится на очень высоком уровне в 5,9%, что не прибавляет оптимизма и придает обоснованности опасениям игроков. Слабость рынков сбыта напрямую отражается на ценах производителей. Комментарии здесь излишни, слабые данные – точка давления на рынок.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось лишь на 0,23% до уровня 1,1401 доллара за евро. Сегодня доллар может укрепиться, отыгрывая слабые статданные из Китая. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1300-1,1415 доллара за евро.
Цены на черное золото вчера резко сильно снизились, поводов расти особых нет, игроки отыграли снижение добычи в США и на фоне слабых данных из Китая вернулись к снижению.
За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,14% до уровня $46,86 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 1,58% до отметки $49,36 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $49,00-50,00 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 1,71% до уровня 63,07 рубля за доллар. Снижение цен на нефть заставило российскую валюту ослабляться. Сегодня рубль продолжит следовать за котировками черного золота. Ожидаем стабилизации котировок рубля при высокой волатильности. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 62,00-63,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,00-72,50 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов не показал единой динамики. Индекс РТС уменьшился на 1,13% до отметки 866,52 пункта, Индекс ММВБ прибавил 0,60% и составил на закрытии торгов 1720,81 пункта. Российские индексы отреагировали на снижение котировок черного золота. Сегодня рынок снизится. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций во вторник понизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дешевеет, азиатские индексы акций дружно в минусе, нефть марки Brent ощутимо сократилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1665-1730 пунктов.
Роснефть консолидировала Солимойнс (умеренно позитивно)
Дочерняя структура компании «Роснефть» - Rosneft Brasil закрыла сделку по приобретению у Petro Rio 55% акционерного капитала в проекте Солимойнс в Бразилии. Об этом сообщается в пресс-релизе российской компании. Закрытие сделки стало возможным после получения одобрения от Национального агентства нефти, природного газа и биотоплива Бразилии (ANP) в июле 2015 г. и выполнения ряда обязательных условий со стороны участников сделки.
В результате закрытия сделки Rosneft Brasil получила контроль над 100% акций и статус оператора проекта по разработке углеводородов в бассейне Солимойнс, в районе р. Амазонки, говорится в сообщении «Роснефти». Объем сделки составил $55 млн.
Теперь Роснефть сможет продолжать проведение геологоразведки, и активизировать СП с Petrobras в области разработки газа. Планируется, что активные операции начнутся уже в этом году. несмотря на то, что проект в значительной степени имеет политическую окраску, мы ожидаем, что Роснефть сможет заработать на его разработке.
Также вчера стало известно, что Минэнерго и Минэкономразвития нашли способ помочь нефтяным компаниям в спорах с Минфином о дополнительных налогах. Теперь, вместо первоначального изъятия 200 млрд рублей за счет заморозки пошлин, обсуждается возможность заморозить пошлину только на восемь месяцев, а с 1 сентября 2016 г. все-таки снизить ее до 36%, как и предполагает налоговый маневр. Это даст бюджету около 150 млрд руб., говорит он. А дополнительные 50 млрд руб. бюджет получит за счет увеличения добычи нефти и, соответственно, роста налоговой базы. Этот вариант более предпочтителен для нефтяников в целом, и в особенности для Роснефти, у которой меньше возможности для оптимизации налоговых платежей а также много старых НПЗ, страдающих от маневра.
В целом мы оцениваем информационный фон вокруг компании умеренно позитивно.
Соллерс собирается сокращать долг (умеренно позитивно)
«При такой стоимости денег надо работать с нулевым долгом. Будем стремиться [к этому]. Это программа года на два», – передал вчера «Интерфакс» слова основного владельца группы «Соллерс» Вадима Швецова. По его словам, компания намерена «разумно взвешивать риски в инвестиции, инвестировать только в продуктовое развитие». У компании есть «особенно большой потенциал [в оптимизации расходов] в логистике, технологии, производительности труда», добавил он.
Чистый долг группы «Соллерс» за полгода вырос на 28% до 6,9 млрд руб. Краткосрочный долг группы «Соллерс» в 2014 г. был на уровне 8,5 млрд руб., а денег и эквивалентов на счетах – 6,5 млрд руб. На 30 июня – 4,6 млрд и 1 млрд руб. соответственно.
Компания нарастила долговую нагрузку на не самом благоприятном внешнем фоне, преимущественно из-за консолидации акций УАЗа. Теперь у компании нет крупных источников расходов, и курс на оптимизацию затрат и сокращение задолженности выглядит вполне оправданным. Мы ожидаем, что инвесторы позитивно воспримут сокращение долговой нагрузки Соллерс в среднесрочной перспективе, и оцениваем планы компании в этом отношении как реалистичные, учитывая положительный денежный поток.
Евраз нашел покупателя на HVS (умеренно позитивно)
Evraz ведет переговоры с американской компанией Global Renewable Energy Ltd (GRE) о продаже ей двух зарубежных ванадиевых активов: компании Stratcor в США (Evraz владеет 100%) и контрольного пакета Vametco в ЮАР (66,95%). Об этом говорится в сообщении другого южноафриканского актива холдинга, Evraz Highveld Steel & Vanadium, который с апреля 2015 года находится под управлением антикризисных менеджеров. GRE предлагала управляющим выкупить и Evraz Highveld, но они сочли, что у американской компании нет надежных источников финансирования, а кроме того, непрозрачная структура собственности (GRE указывала лишь, что это "частные зарубежные инвестструктуры"). В итоге Highveld решено продать малоизвестной китайской International Resources Limited, которая предложила план спасения компании в размере около $40 млн.
Мы положительно оцениваем данную новость, хотя и ожидаем, что сам Evraz вряд ли что-то получит по итогам сделки, кроме избавления от нежелательного актива. HVS генерирует убытки на уровне EBITDA уже несколько лет, что обусловлено высокими издержками, в том числе, на оплату труда, сырье и энергию, и относительно низкими ценами на ванадий на мировом рынке. Из-за крайне сильной позиции профсоюзов в ЮАР возможности по оптимизации издержек крайне ограничены. Evraz уже давно ищет покупателя на данный актив, но даже за символическую цену (с учетом переуступки долгов компании) найти покупателя было крайне сложно. Если китайская компания действительно «заберет» актив – это будет умеренно позитивным фактором для долговой нагрузки самого Evraz, так как HVS имеет долг, но не генерирует EBITDA.
Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на компанию. При этом, из-за изменения валютных ожиданий и ценовой конъюнктуры на рынках металлопродукции, понижаем оценку справедливой стоимости акций Evraz до 120 Gbp (+28% к текущему уровню).
Яндекс пропишется в Windows (позитивно)
Microsoft и "Яндекс" вчера объявили о стратегическом сотрудничестве. По его условиям, до конца года в браузерах Microsoft на Windows 10 страница "Яндекса" станет стартовой, а поиск от российской компании заменит в качестве поиска по умолчанию собственную систему Microsoft — Bing. Соглашение действует для пользователей из России, Белоруссии, Казахстана, Украины, Турции и ряда других стран.
Мы позитивно оцениваем новое партнерство, так как оно позволит нарастить рыночное присутствие Яндекса. Ожидаем, что доля поисковика вырастет, по меньшей мере, на 1-2 п.п. растущая популярность Windows 10, доля которой на мировом рынке пока выше, чем в России, будет этому способствовать, несмотря на то, что относительно небольшая доля пользователей пользуется браузером и поиском «по умолчанию». Но, возможно, обе компании выиграют, если малопопулярный в России Bing, будет заменен Яндексом.
Ожидаем, что новость окажет хорошую поддержку котировкам Яндекса.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Темпы инфляции КНР замедляются.
• Производственная дефляция Китая остается на высоком уровне.
Комментарии
• Роснефть консолидировала Солимойнс (умеренно позитивно).
• Соллерс собирается сокращать долг (умеренно позитивно).
• Evraz нашел покупателя на HVS (умеренно позитивно).
• Яндекс пропишется в Windows (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Инфляция в Китае (4:30).
• Безработица в Англии (11:30).
• Индекс экономических ожиданий ZEW (12:00).
• Промышленное производство в Еврозоне (12:00).
• Розничные продажи в США (15:30).
• Цены производителей в США (15:30).
• Производственные запасы в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация производственных результатов ММК за 3 квартал и 9 месяцев 2015 года.
• Публикация операционных результатов ГК "ДИКСИ" за 9 месяцев 2015 года.
• Закрытие реестра акционеров МТС для получения дивидендов.
Индекс потребительских цен Китая по итогам первого месяца осени в годовом исчислении увеличился лишь на 1,6%, после роста в августе на 2,0%, при этом эксперты прогнозировали прирост потребительских цен на 1,8%. Статистика слабая, которая подтверждает опасения инвесторов по поводу существенного замедления роста второй экономики мира, что окажет давление на рынки.
Производственная дефляция в Поднебесной и вовсе держится на очень высоком уровне в 5,9%, что не прибавляет оптимизма и придает обоснованности опасениям игроков. Слабость рынков сбыта напрямую отражается на ценах производителей. Комментарии здесь излишни, слабые данные – точка давления на рынок.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось лишь на 0,23% до уровня 1,1401 доллара за евро. Сегодня доллар может укрепиться, отыгрывая слабые статданные из Китая. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1300-1,1415 доллара за евро.
Цены на черное золото вчера резко сильно снизились, поводов расти особых нет, игроки отыграли снижение добычи в США и на фоне слабых данных из Китая вернулись к снижению.
За последние торговые сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,14% до уровня $46,86 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 1,58% до отметки $49,36 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $49,00-50,00 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 1,71% до уровня 63,07 рубля за доллар. Снижение цен на нефть заставило российскую валюту ослабляться. Сегодня рубль продолжит следовать за котировками черного золота. Ожидаем стабилизации котировок рубля при высокой волатильности. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 62,00-63,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,00-72,50 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов не показал единой динамики. Индекс РТС уменьшился на 1,13% до отметки 866,52 пункта, Индекс ММВБ прибавил 0,60% и составил на закрытии торгов 1720,81 пункта. Российские индексы отреагировали на снижение котировок черного золота. Сегодня рынок снизится. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций во вторник понизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дешевеет, азиатские индексы акций дружно в минусе, нефть марки Brent ощутимо сократилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1665-1730 пунктов.
Роснефть консолидировала Солимойнс (умеренно позитивно)
Дочерняя структура компании «Роснефть» - Rosneft Brasil закрыла сделку по приобретению у Petro Rio 55% акционерного капитала в проекте Солимойнс в Бразилии. Об этом сообщается в пресс-релизе российской компании. Закрытие сделки стало возможным после получения одобрения от Национального агентства нефти, природного газа и биотоплива Бразилии (ANP) в июле 2015 г. и выполнения ряда обязательных условий со стороны участников сделки.
В результате закрытия сделки Rosneft Brasil получила контроль над 100% акций и статус оператора проекта по разработке углеводородов в бассейне Солимойнс, в районе р. Амазонки, говорится в сообщении «Роснефти». Объем сделки составил $55 млн.
Теперь Роснефть сможет продолжать проведение геологоразведки, и активизировать СП с Petrobras в области разработки газа. Планируется, что активные операции начнутся уже в этом году. несмотря на то, что проект в значительной степени имеет политическую окраску, мы ожидаем, что Роснефть сможет заработать на его разработке.
Также вчера стало известно, что Минэнерго и Минэкономразвития нашли способ помочь нефтяным компаниям в спорах с Минфином о дополнительных налогах. Теперь, вместо первоначального изъятия 200 млрд рублей за счет заморозки пошлин, обсуждается возможность заморозить пошлину только на восемь месяцев, а с 1 сентября 2016 г. все-таки снизить ее до 36%, как и предполагает налоговый маневр. Это даст бюджету около 150 млрд руб., говорит он. А дополнительные 50 млрд руб. бюджет получит за счет увеличения добычи нефти и, соответственно, роста налоговой базы. Этот вариант более предпочтителен для нефтяников в целом, и в особенности для Роснефти, у которой меньше возможности для оптимизации налоговых платежей а также много старых НПЗ, страдающих от маневра.
В целом мы оцениваем информационный фон вокруг компании умеренно позитивно.
Соллерс собирается сокращать долг (умеренно позитивно)
«При такой стоимости денег надо работать с нулевым долгом. Будем стремиться [к этому]. Это программа года на два», – передал вчера «Интерфакс» слова основного владельца группы «Соллерс» Вадима Швецова. По его словам, компания намерена «разумно взвешивать риски в инвестиции, инвестировать только в продуктовое развитие». У компании есть «особенно большой потенциал [в оптимизации расходов] в логистике, технологии, производительности труда», добавил он.
Чистый долг группы «Соллерс» за полгода вырос на 28% до 6,9 млрд руб. Краткосрочный долг группы «Соллерс» в 2014 г. был на уровне 8,5 млрд руб., а денег и эквивалентов на счетах – 6,5 млрд руб. На 30 июня – 4,6 млрд и 1 млрд руб. соответственно.
Компания нарастила долговую нагрузку на не самом благоприятном внешнем фоне, преимущественно из-за консолидации акций УАЗа. Теперь у компании нет крупных источников расходов, и курс на оптимизацию затрат и сокращение задолженности выглядит вполне оправданным. Мы ожидаем, что инвесторы позитивно воспримут сокращение долговой нагрузки Соллерс в среднесрочной перспективе, и оцениваем планы компании в этом отношении как реалистичные, учитывая положительный денежный поток.
Евраз нашел покупателя на HVS (умеренно позитивно)
Evraz ведет переговоры с американской компанией Global Renewable Energy Ltd (GRE) о продаже ей двух зарубежных ванадиевых активов: компании Stratcor в США (Evraz владеет 100%) и контрольного пакета Vametco в ЮАР (66,95%). Об этом говорится в сообщении другого южноафриканского актива холдинга, Evraz Highveld Steel & Vanadium, который с апреля 2015 года находится под управлением антикризисных менеджеров. GRE предлагала управляющим выкупить и Evraz Highveld, но они сочли, что у американской компании нет надежных источников финансирования, а кроме того, непрозрачная структура собственности (GRE указывала лишь, что это "частные зарубежные инвестструктуры"). В итоге Highveld решено продать малоизвестной китайской International Resources Limited, которая предложила план спасения компании в размере около $40 млн.
Мы положительно оцениваем данную новость, хотя и ожидаем, что сам Evraz вряд ли что-то получит по итогам сделки, кроме избавления от нежелательного актива. HVS генерирует убытки на уровне EBITDA уже несколько лет, что обусловлено высокими издержками, в том числе, на оплату труда, сырье и энергию, и относительно низкими ценами на ванадий на мировом рынке. Из-за крайне сильной позиции профсоюзов в ЮАР возможности по оптимизации издержек крайне ограничены. Evraz уже давно ищет покупателя на данный актив, но даже за символическую цену (с учетом переуступки долгов компании) найти покупателя было крайне сложно. Если китайская компания действительно «заберет» актив – это будет умеренно позитивным фактором для долговой нагрузки самого Evraz, так как HVS имеет долг, но не генерирует EBITDA.
Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на компанию. При этом, из-за изменения валютных ожиданий и ценовой конъюнктуры на рынках металлопродукции, понижаем оценку справедливой стоимости акций Evraz до 120 Gbp (+28% к текущему уровню).
Яндекс пропишется в Windows (позитивно)
Microsoft и "Яндекс" вчера объявили о стратегическом сотрудничестве. По его условиям, до конца года в браузерах Microsoft на Windows 10 страница "Яндекса" станет стартовой, а поиск от российской компании заменит в качестве поиска по умолчанию собственную систему Microsoft — Bing. Соглашение действует для пользователей из России, Белоруссии, Казахстана, Украины, Турции и ряда других стран.
Мы позитивно оцениваем новое партнерство, так как оно позволит нарастить рыночное присутствие Яндекса. Ожидаем, что доля поисковика вырастет, по меньшей мере, на 1-2 п.п. растущая популярность Windows 10, доля которой на мировом рынке пока выше, чем в России, будет этому способствовать, несмотря на то, что относительно небольшая доля пользователей пользуется браузером и поиском «по умолчанию». Но, возможно, обе компании выиграют, если малопопулярный в России Bing, будет заменен Яндексом.
Ожидаем, что новость окажет хорошую поддержку котировкам Яндекса.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter