Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ежедневный обзор долгового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ежедневный обзор долгового рынка

Вчера американские казначейские облигаций выросли в цене, поскольку ясности в отношении так называемого «плана Полсона» пока так и не наступило. Генри Полсон и Бен Бернанке вчера обсуждали детали плана по спасению финансового рынка в Конгрессе. Из обсуждения выяснилось, что выкуп у банков неликвидных активов будет производиться по цене, выше, чем текущая. Однако денежные власти уверены, что реальная стоимость этих активов будет выше, чем цена выкупа
24 сентября 2008 Велес Капитал
Вчера американские казначейские облигаций выросли в цене, поскольку ясности в отношении так называемого «плана Полсона» пока так и не наступило. Генри Полсон и Бен Бернанке вчера обсуждали детали плана по спасению финансового рынка в Конгрессе. Из обсуждения выяснилось, что выкуп у банков неликвидных активов будет производиться по цене, выше, чем текущая. Однако денежные власти уверены, что реальная стоимость этих активов будет выше, чем цена выкупа. Американские законодатели критикуют план Полсона за то, что он слишком большое внимание уделяет поддержке банков и мало заботится о домовладельцах. Конгрессмены также требуют ограничить вознаграждения руководителей банков, которые будут принимать участие в программе выкупа, и опасаются слишком широких полномочий Минфина. Впрочем, все убеждены, что план будет принят. Тем временем, опасения в отношении банков остаются, ставки на межбанковском кредитном рынке остаются высокими, а казначейские облигации корректируются к падению трех предыдущих дней.

По итогам вчерашних торгов доходность 2-летних казначейских облигаций снизилась на 4 б.п. до 2,09% годовых, 5-летних облигаций – на 5 б.п. до 3,00% годовых, доходность индикативных 10-летних бумаг сократилась на 3 б.п. до 3,81% годовых, а длинных 30-летних облигаций – на 2 б.п. до 4,40% годовых.


На российском долговом рынке ситуация вчера не улучшилась. По-прежнему отсутствовали заявки на покупку. На рынке РЕПО кредиты предоставляли только Сбербанк и ВТБ под 12% годовых и лишь под сильно ограниченный список бумаг – в основном под залог первого эшелона, тогда как Газпромбанк на рынке вновь отсутствовал. Рынок ожидал также разрешения ситуации со Связь-банком. Во второй половине дня было объявлено о покупке 98% акций банка Банком Развития. Он также обещал помочь Связь-банку выполнить все обязательства перед контрагентами.

Тем временем формальные показатели ликвидности банковской системы радуют глаз – ставка на рынке МБК составила вчера 5,22%, а суммарные остатки банков на корсчетах и депозитах в ЦБ перевалили за триллион и составили 1,145 трлн руб. Уменишилась и задолженность банков перед ЦБ по операциям прямого РЕПО – до 78 млрд руб. Тем не менее, предпринятых ЦБ и Минфином мер пока недостаточно для оживления рынка. Ликвидность, предоставляемая в основном крупным государственным и окологосударственным банкам, никак не дойдет до вторичного долгового рынка и рынка РЕПО. Ситуацию еще более осложняют начинающиеся выплаты НДПИ и акцизов.

Сегодня в США публикуется августовская статистика по объему продаж на вторичном рынке жилья, а также ожидается продолжение согласования в Конгрессе экстренного плана Минфина по помощи финансовому сектору. На российском рынке, в свете последних событий обратим внимание на оферту по второму выпуску облигаций КИТ-Финанса объемом 2 млрд руб.