USD/RUB TOM 62.76 (-0.38%) 19:05 мск
EUR/RUB TOM 70.73 (-2.15%) 19:05 мск
Бивалютная корзина 65.98 (-1.23%) 19:05 мск
Факторы в поддержку рубля
• В целом позитивное отношение иностранных инвесторов к ОФЗ и carry trade с использованием рублевых активов. Высокие ожидания снижения ставки ЦБ РФ 30.10 на 0.5% до 10.50%, а также, возможно, в декабре.
• Стабильная динамика цен на российские гособлигации. Отсутствие какой-либо фиксации прибыли в ОФЗ на текущей неделе, несмотря на снижение рубля и цен на нефть.
• Налоговый период и продажи валюты экспортерами.
• Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре.
• Brent 48.95$ (+0.7%).
Негативные факторы для рубля
• Слабость цен на нефть на протяжение большей части текущей недели. Brent ниже психологического рубежа 50$.
• Нежелание инвесторов рисковать и делать новые ставки на развивающиеся рынки до итогов заседания ФРС 28.10.
• Сильное снижение в EURUSD 1.1153 (-1.62%), ограничившее укрепление рубля в паре USDRUB.
Несмотря на ослабление рубля и рост пары USDRUB на протяжении текущей недели, отношение к российской валюте у меня позитивное. Движение USDRUB к верхней границе торгового диапазона 61-63 – закономерная коррекция к снижению курса в первой половине октября.
На глобальном уровне между тем в поддержку рублю может быть в целом умеренно позитивное отношение инвесторов к развивающимся рынкам в моменте и особенно оптимизм многих инвестдомов по поводу carry trade с участием рублевых активов. Так, с одной стороны, рост развивающихся валют по индексу JPMorgan за прошедшие четыре недели составил рекордные с 1998 г 4% (коррекция или консолидация в этой связи, в том числе по рублю, вполне закономерна накануне ФРС 28.10). С другой стороны, на этой неделе сразу несколько домов, в частности Commerzbank и Citigroup, заявили о том, что carry trade (игра на разнице процентных ставок) в с российскими активами будет актуальна еще какое-то время. В принципе аналитики, которые ставят на снижение учетной ставки Банком России в октябре и декабре на 0.5%, тоже могут быть отнесены в разряд тех, кто полагает, что ралли в ОФЗ еще поддержит рубль. Высокий спрос на российские бонды в среду в рамках очередного аукциона Минфина РФ подтверждает и наличие нерезидентов на нашем рынке, и высокие отношения относительно снижения ставки ЦБ РФ 30.10.
Если смотреть на рубль через призму гособлигаций, то показательно, что мы не увидели какой-либо фиксации прибыли в долгосрочных ОФЗ в предыдущие дни или снижения цен на бонды, что позитивно для отечественной валюты.
ОФЗ с погашением 03.02.2027 г (Daily)
Слабость цен на нефть и снижение Brent в предыдущие дни можно рассматривать как основной риск для рубля. При этом бытует мнение, что данный риск может в полной мере проясниться по факту завершения налогового периода на следующей неделе, если Brent так и останется в районе 48-49$ за баррель. Другое популярное мнение сводится к тому, что многие боятся ставить на дальнейшее снижение USDRUB, учитывая то, что рублевый эквивалент Brent сейчас недалеко от минимумов года (49*62.74=3074), что само по себе представляет риск для российской валюты.
Как и ранее, рост котировок Brent выше психологического рубежа 50$ станет весомым сигналом для ряда инвесторов к снижению USDRUB ниже 61 и новой волне ставок на российскую валюту.
Мои позиции (октябрь)
До декабря высока вероятность повторного снижения USDRUB к 60-61. Не исключено, что на какое-то время мы можем попытаться даже снизиться ниже 60, если ЦБ РФ не даст сигнал к возобновлению в перспективе валютных интервенций. Ниже 60 позиции на продажу в USDRUB для меня будут представлять уже повышенный риск.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты в РФ. Доллар по 58-59 – это «дешево» в контексте рисков декабря.
Технический анализ
Выход из диапазона 61-63 определит направление дальнейшего движения в USDRUB. Я, впрочем, исхожу из того, что полугодовой восходящий тренд по доллару сломлен и среднесрочная тенденция по USDRUB понижательная, поэтому от 63-64 как локального сопротивления американская валюта интересна для продаж.
Уровни сопротивления – 63, 64; уровни поддержки – 61, 60, 58.50.
USDRUB (Daily)
Календарь
26.10 – налоговые выплаты РФ (НДС, НДПИ примерно на 600 млрд рублей)
28.10 – налоговые выплаты РФ (налог на прибыль порядка 200 млрд рублей)
28.10 – заседание ФРС США
30.10 – заседание ЦБ РФ (прогноз -0.5% до 11%).
6.11 – отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 70.73 (-2.15%) 19:05 мск
Бивалютная корзина 65.98 (-1.23%) 19:05 мск
Факторы в поддержку рубля
• В целом позитивное отношение иностранных инвесторов к ОФЗ и carry trade с использованием рублевых активов. Высокие ожидания снижения ставки ЦБ РФ 30.10 на 0.5% до 10.50%, а также, возможно, в декабре.
• Стабильная динамика цен на российские гособлигации. Отсутствие какой-либо фиксации прибыли в ОФЗ на текущей неделе, несмотря на снижение рубля и цен на нефть.
• Налоговый период и продажи валюты экспортерами.
• Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре.
• Brent 48.95$ (+0.7%).
Негативные факторы для рубля
• Слабость цен на нефть на протяжение большей части текущей недели. Brent ниже психологического рубежа 50$.
• Нежелание инвесторов рисковать и делать новые ставки на развивающиеся рынки до итогов заседания ФРС 28.10.
• Сильное снижение в EURUSD 1.1153 (-1.62%), ограничившее укрепление рубля в паре USDRUB.
Несмотря на ослабление рубля и рост пары USDRUB на протяжении текущей недели, отношение к российской валюте у меня позитивное. Движение USDRUB к верхней границе торгового диапазона 61-63 – закономерная коррекция к снижению курса в первой половине октября.
На глобальном уровне между тем в поддержку рублю может быть в целом умеренно позитивное отношение инвесторов к развивающимся рынкам в моменте и особенно оптимизм многих инвестдомов по поводу carry trade с участием рублевых активов. Так, с одной стороны, рост развивающихся валют по индексу JPMorgan за прошедшие четыре недели составил рекордные с 1998 г 4% (коррекция или консолидация в этой связи, в том числе по рублю, вполне закономерна накануне ФРС 28.10). С другой стороны, на этой неделе сразу несколько домов, в частности Commerzbank и Citigroup, заявили о том, что carry trade (игра на разнице процентных ставок) в с российскими активами будет актуальна еще какое-то время. В принципе аналитики, которые ставят на снижение учетной ставки Банком России в октябре и декабре на 0.5%, тоже могут быть отнесены в разряд тех, кто полагает, что ралли в ОФЗ еще поддержит рубль. Высокий спрос на российские бонды в среду в рамках очередного аукциона Минфина РФ подтверждает и наличие нерезидентов на нашем рынке, и высокие отношения относительно снижения ставки ЦБ РФ 30.10.
Если смотреть на рубль через призму гособлигаций, то показательно, что мы не увидели какой-либо фиксации прибыли в долгосрочных ОФЗ в предыдущие дни или снижения цен на бонды, что позитивно для отечественной валюты.
ОФЗ с погашением 03.02.2027 г (Daily)
Слабость цен на нефть и снижение Brent в предыдущие дни можно рассматривать как основной риск для рубля. При этом бытует мнение, что данный риск может в полной мере проясниться по факту завершения налогового периода на следующей неделе, если Brent так и останется в районе 48-49$ за баррель. Другое популярное мнение сводится к тому, что многие боятся ставить на дальнейшее снижение USDRUB, учитывая то, что рублевый эквивалент Brent сейчас недалеко от минимумов года (49*62.74=3074), что само по себе представляет риск для российской валюты.
Как и ранее, рост котировок Brent выше психологического рубежа 50$ станет весомым сигналом для ряда инвесторов к снижению USDRUB ниже 61 и новой волне ставок на российскую валюту.
Мои позиции (октябрь)
До декабря высока вероятность повторного снижения USDRUB к 60-61. Не исключено, что на какое-то время мы можем попытаться даже снизиться ниже 60, если ЦБ РФ не даст сигнал к возобновлению в перспективе валютных интервенций. Ниже 60 позиции на продажу в USDRUB для меня будут представлять уже повышенный риск.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты в РФ. Доллар по 58-59 – это «дешево» в контексте рисков декабря.
Технический анализ
Выход из диапазона 61-63 определит направление дальнейшего движения в USDRUB. Я, впрочем, исхожу из того, что полугодовой восходящий тренд по доллару сломлен и среднесрочная тенденция по USDRUB понижательная, поэтому от 63-64 как локального сопротивления американская валюта интересна для продаж.
Уровни сопротивления – 63, 64; уровни поддержки – 61, 60, 58.50.
USDRUB (Daily)
Календарь
26.10 – налоговые выплаты РФ (НДС, НДПИ примерно на 600 млрд рублей)
28.10 – налоговые выплаты РФ (налог на прибыль порядка 200 млрд рублей)
28.10 – заседание ФРС США
30.10 – заседание ЦБ РФ (прогноз -0.5% до 11%).
6.11 – отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls)
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter