USD/RUB TOM 62.19 (-0.62%) 17:24 мск
EUR/RUB TOM 68.65 (-1.30%) 17:24 мск
Бивалютная корзина 65.98 (-0.86%) 17:24 мск
Факторы в поддержку рубля
• Сохраняющийся оптимизм иностранных инвесторов по отношению к рублевым активам. BlackRock, Bank of America, Alliance Bernstein.
• Дальнейший рост цен на российские гособлигации (ОФЗ). Ралли в бумагах Сбербанка как опережающий индикатор. Сбербанк 89.73 (+3.7%).
• Китай понижает основные ставки на 0.25%, снижает нормы резервирования для банков на 0.5% (для отдельных институтов еще на 0.5%) с 24.10.
• Налоговый период и продажи валюты экспортерами. 28.10 уплата НДС, НДПИ примерно на 600 млрд рублей.
• Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть вторую неделю подряд. Рублевый эквивалент Brent в районе минимумов года. Brent 47.69$ (-0.8%).
Самое интересное в пятницу, и заодно история, которая будет актуальна и на следующей неделе, - это дальнейшее смягчение денежной политики ключевыми Центральными Банками мира и, как следствие, еще один драйвер к росту аппетита к риску и укреплению развивающихся валют.
Повестка дня – это снижение основных ставок Народным Банком Китая с 24.11 на 0.25%, а также норм резервирования для банков на 0.5%, а также вчерашнее заседание ЕЦБ, в рамках которого Марио Драги отчетливо намекнул на возможное расширение стимулов на заседание в декабре. Сюда же можно отнести ожидания снижения ставки Банком России 30.10 на 0.5% до 10.5%, что может означать реализацию негласного биржевого правила «продавай USDRUB на ожиданиях 30.10, покупай по факту», возможное увеличение стимулов Банком Японии 30.10, а также заседание ФРС 28.10 как напоминание о том, что ужесточать КДП в США никто не спешит. Есть мнение, что в ближайшие 6-9 многие Центральные Банки в развивающихся экономиках также пойдут на те или иные стимулы или послабления. Улучшение аппетита к риску, как еще одно напоминание о рисках снижения USDRUB к 60 или даже ниже до декабря.
И вновь хочется продолжить череду комплиментов иностранных инвесторов по отношению к российским активам, что в моем понимании один из сигналов, что в целом отношение к emerging markets в корне изменится в ближайшие 6-9 месяцев. BlackRock хвалит Россию, отмечая, что повышенные доходности ряда фондов обеспечили именно инвестиции в российские активы. Далее конференция Bloomberg по EM накануне показала, что 46% инвесторов ждем отскок на развивающихся рынках в 2016 г, причем, 16% полагает, что он будет сильным. В Bofa говорят, что российские облигации дали в этом году 25% и могут дать как минимум 10% в следующем. Одним словом, высокий спрос на российские активы и рубль еще долго может компенсировать, как низкие ценовые уровни по Brent, так и минимальные значения по рублевому эквиваленту барреля нефти. Тоже намек на риски снижения USDRUB ниже 60 в 1п2016 г, а также на обновление исторических максимумов в индексе ММВБ.
Рост цен на ОФЗ компенсирует слабую нефть.
Цены на нефть продолжают оставаться основным риском для рубля, без их восстановления хотя бы к 48.5-49$ даже с учетом озвученного выше позитива сложно говорить о пробое нижней границы коридора 61-63 по USDRUB
Мои позиции (октябрь)
До декабря высока вероятность повторного снижения USDRUB к 60-61. Не исключено, что на какое-то время мы можем попытаться даже снизиться ниже 60, если ЦБ РФ не даст сигнал к возобновлению в перспективе валютных интервенций. Ниже 60 позиции на продажу в USDRUB для меня будут представлять уже повышенный риск.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты в РФ. Доллар по 58-59 – это «дешево» в контексте рисков декабря.
Технический анализ
Пересечение скользящих средних ЕМА(15) и ЕМА(30) в пятницу снова указывает на то, что краткосрочный тренд по USDRUB нисходящий, при этом рубеж 62.40-62.50 теперь претендует на локальное сопротивление. Поддержка 61 как ближайший уровень поддержки и цель для продаж.
USDRUB (60 мин)
Календарь
26.10 – налоговые выплаты РФ (НДС, НДПИ примерно на 600 млрд рублей)
28.10 – налоговые выплаты РФ (налог на прибыль порядка 200 млрд рублей)
28.10 – заседание ФРС США
30.10 – заседание ЦБ РФ (прогноз -0.5% до 11%).
6.11 – отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls)
EUR/RUB TOM 68.65 (-1.30%) 17:24 мск
Бивалютная корзина 65.98 (-0.86%) 17:24 мск
Факторы в поддержку рубля
• Сохраняющийся оптимизм иностранных инвесторов по отношению к рублевым активам. BlackRock, Bank of America, Alliance Bernstein.
• Дальнейший рост цен на российские гособлигации (ОФЗ). Ралли в бумагах Сбербанка как опережающий индикатор. Сбербанк 89.73 (+3.7%).
• Китай понижает основные ставки на 0.25%, снижает нормы резервирования для банков на 0.5% (для отдельных институтов еще на 0.5%) с 24.10.
• Налоговый период и продажи валюты экспортерами. 28.10 уплата НДС, НДПИ примерно на 600 млрд рублей.
• Минимальные выплаты по внешнему долгу РФ в октябре-ноябре.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть вторую неделю подряд. Рублевый эквивалент Brent в районе минимумов года. Brent 47.69$ (-0.8%).
Самое интересное в пятницу, и заодно история, которая будет актуальна и на следующей неделе, - это дальнейшее смягчение денежной политики ключевыми Центральными Банками мира и, как следствие, еще один драйвер к росту аппетита к риску и укреплению развивающихся валют.
Повестка дня – это снижение основных ставок Народным Банком Китая с 24.11 на 0.25%, а также норм резервирования для банков на 0.5%, а также вчерашнее заседание ЕЦБ, в рамках которого Марио Драги отчетливо намекнул на возможное расширение стимулов на заседание в декабре. Сюда же можно отнести ожидания снижения ставки Банком России 30.10 на 0.5% до 10.5%, что может означать реализацию негласного биржевого правила «продавай USDRUB на ожиданиях 30.10, покупай по факту», возможное увеличение стимулов Банком Японии 30.10, а также заседание ФРС 28.10 как напоминание о том, что ужесточать КДП в США никто не спешит. Есть мнение, что в ближайшие 6-9 многие Центральные Банки в развивающихся экономиках также пойдут на те или иные стимулы или послабления. Улучшение аппетита к риску, как еще одно напоминание о рисках снижения USDRUB к 60 или даже ниже до декабря.
И вновь хочется продолжить череду комплиментов иностранных инвесторов по отношению к российским активам, что в моем понимании один из сигналов, что в целом отношение к emerging markets в корне изменится в ближайшие 6-9 месяцев. BlackRock хвалит Россию, отмечая, что повышенные доходности ряда фондов обеспечили именно инвестиции в российские активы. Далее конференция Bloomberg по EM накануне показала, что 46% инвесторов ждем отскок на развивающихся рынках в 2016 г, причем, 16% полагает, что он будет сильным. В Bofa говорят, что российские облигации дали в этом году 25% и могут дать как минимум 10% в следующем. Одним словом, высокий спрос на российские активы и рубль еще долго может компенсировать, как низкие ценовые уровни по Brent, так и минимальные значения по рублевому эквиваленту барреля нефти. Тоже намек на риски снижения USDRUB ниже 60 в 1п2016 г, а также на обновление исторических максимумов в индексе ММВБ.
Рост цен на ОФЗ компенсирует слабую нефть.
Цены на нефть продолжают оставаться основным риском для рубля, без их восстановления хотя бы к 48.5-49$ даже с учетом озвученного выше позитива сложно говорить о пробое нижней границы коридора 61-63 по USDRUB
Мои позиции (октябрь)
До декабря высока вероятность повторного снижения USDRUB к 60-61. Не исключено, что на какое-то время мы можем попытаться даже снизиться ниже 60, если ЦБ РФ не даст сигнал к возобновлению в перспективе валютных интервенций. Ниже 60 позиции на продажу в USDRUB для меня будут представлять уже повышенный риск.
Рабочая гипотеза – снижение USDRUB до конца 1п2016 к 60-62.5.
Декабрь может оказаться непростым месяцем для рубля, так как несет ряд рисков для российской валюты, как заседание ФРС 16.12 и более высокие выплаты в РФ. Доллар по 58-59 – это «дешево» в контексте рисков декабря.
Технический анализ
Пересечение скользящих средних ЕМА(15) и ЕМА(30) в пятницу снова указывает на то, что краткосрочный тренд по USDRUB нисходящий, при этом рубеж 62.40-62.50 теперь претендует на локальное сопротивление. Поддержка 61 как ближайший уровень поддержки и цель для продаж.
USDRUB (60 мин)
Календарь
26.10 – налоговые выплаты РФ (НДС, НДПИ примерно на 600 млрд рублей)
28.10 – налоговые выплаты РФ (налог на прибыль порядка 200 млрд рублей)
28.10 – заседание ФРС США
30.10 – заседание ЦБ РФ (прогноз -0.5% до 11%).
6.11 – отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба