23 октября 2015 Велес Капитал
Рынок сегодня. Основным ньюсмейкером сегодня выступил Китай – китайский ЦБ снизил процентные ставки на 25 б.п., нормы резервирования для банков на 0,5 б.п. Помимо этого утром были опубликованы данные о росте цен на недвижимость в Китае в сентябре – таким образом цены на недвижимость в Китае демонстрируют рост уже 5 мес. подряд, что стало результатом мер по увеличению доступности ипотеки. Восстановления рынка недвижимости способно стать драйвером роста спроса на сырьевые товары. Китайские новости стали сильным драйвером для роста фондовых и сырьевых рынков. Впрочем, возобновившееся сегодня падение курса евро (на ожиданиях расширения программы количественного смягчения ЕЦБ - ожидается, что ЕЦБ объявит о расширении стимулов уже на декабрьском заседании) привело к росту индекса доллара, что стало сильным сдерживающим фактором для роста сырья. Российский рынок поддался общему позитиву, в лидерах роста сегодня были акции Сбербанка, реагирующие на укрепление рубля и ожидания снижения ставки ЦБ на следующей неделе. Лучше рынка также торговались Мосбиржа, М. Видео, ОГК-2, Ростелеком, префы Башнефть. В лидерах снижения сегодня были Уралкалий, Яндекс, Магнит, Северсталь, Россети, ТМК, РусГидро.
Рынок завтра. Позитивные новости из Китая и ожидания расширения стимулирующих мер в Еврозоне станут факторами поддержки спроса на рисковые активы на следующей неделе. Примечательно, что SnP 500 уже отыграл августовское падение и вышел в плюс по отношению к началу года, при этом поднявшись выше двухсотдневной скользящей средней. Мы полагаем, что ожидания снижения ставки ЦБ, которое может произойти в конце следующей недели, будет продолжать играть в пользу роста российского рынка – в первую очередь – бумаг банковского сектора. Что касается котировок нефти - несмотря на некоторое замедление темпов падения добычи нефти в США за первые три недели октября (среднесуточная добыча за 3 недели не изменилась), мы полагаем, что тренд снижения добычи является устойчивым и возобновление снижения добычи станет поводом для роста котировок нефти.
Облигации
Рынок сегодня. Российский долговой рынок пользуется спросом у внешних и внутренних инвесторов. Относительно стабильный курс рубля оказывает позитивное влияние на решения игроков. Дополнительным драйвером роста, на наш взгляд, стали решительные действия Народного Банка Китая снизить ключевую ставку и намерения европейского регулятора сохранить (в случае необходимости расширить) программу количественного смягчения в будущем году. Кривая доходности ОФЗ опускается на 7-10 б.п. Аналогичное движение отмечено в суверенных еврооблигациях.
Сегодня стало известно, что компания Силовые машины понизила ориентир первого купонного платежа с 12,35-12,60% до 12,20-12,40%. По нашим оценкам, ориентир занижен и не соответствует кредитному профилю эмитента, однако у нас нет негативных предпосылок, которые могли бы подорвать способность компании исполнять свои обязательства. Дефицит предложения на первичном рынке играет ключевую положительную роль для корпоративных игроков. Покупка облигаций, как нам кажется, интересна с точки зрения спекулятивного заработка на один год, учитывая перспективу нормализации денежно-кредитной политики. В течение года, с учетом сокращения базовой ставки РЕПО, годовая доходность по инструменту может составить больше 16%.
Рынок завтра. На следующей неделе инвесторы будут ожидать решения Банка России по ключевой процентной ставке. Мы считаем, что дальнейшее ралли на внутреннем рынке может приостановиться, поэтому высокой торговой активности в первые дни недели мы не прогнозируем.
Валюта
Рынок сегодня. На мировых рынках доллар достаточно быстро отыграл потери после решения китайского ЦБ понизить ставки, восстановив в последние часы рабочего дня позиции выше 62 руб. на российском рынке.
Рынок завтра. В понедельник банки проведут окончательные расчеты по крупным налоговым платежам (НДПИ), однако основная часть экспортеров и участников рынка, вероятно, уже подготовилась и запаслась рублевой ликвидностью для этого события, что лишает отечественную валюту дополнительной поддержки.
В свою очередь, последние данные по недельной инфляции вкупе с заявлением первого зампреда ЦБ Дмитрия Тулина о том, что «мягкая ДКП не обязательно способствует экономическому росту», уже не делают столь однозначными перспективы снижения ключевой ставки на заседании 30-го октября.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба