Игнатьев и ФРС спасли рынок от кризиса ликвидности
В прошлую пятницу Банк России сообщил о том, что двумя днями ранее, 15 августа, он досрочно погасил свои облигации на 100 млрд руб. По случайному совпадению в минувшие среду и четверг на рынке межбанковского кредитования (МБК) наблюдался разрыв ликвидности: при повышенном спросе «дочек» иностранных банков коротких денег не было вообще или они были очень дорогими. Ситуация на российском рынке, так же как и на мировых, несколько успокоилась в пятницу, после того как Федеральная резервная система США (ФРС) снизила кредитную ставку, по которой она кредитует американские банки, на 0,5 процентного пункта, до 5,75% годовых.
15 августа ЦБ досрочно погасил свои бескупонные облигации выпуска N4-02-30BR0—4 в объеме 100 млрд руб. Это, как и проведение за три последних дня прошлой недели аукционов прямого РЕПО на 106 млрд руб., участники рынка МБК восприняли как поддержку Банка России. Дело в том, что в среду с 12 до 15 часов на рынке МБК ощущался острый недостаток ликвидности, рассказывают его участники. В этот день ставки на межбанке на первом круге банков поднимались до 6—7% годовых, а на втором — до 8—9% годовых. «При этом наблюдался высокий спрос со стороны «дочек» иностранных банков», — рассказал дилер рынка межбанковских кредитов МДМ-банка Максим Расторгуев. В четверг на рынке МБК ставки на первом круге доходили до 8% годовых, на втором и третьем — до 10%. «В среду и четверг на рынке МБК был разрыв ликвидности, свободные деньги на рынке отсутствовали или были очень дорогими. Принимались решения по сокращению позиций по облигациям», — рассказывает директор департамента управления активами Промсвязьбанка Петр Терехин. «Подобная ситуация на рынке МБК свидетельствует об определенных кризисных ожиданиях, которые накапливались в течение полутора недель на всех мировых рынках», — отметил г-н Терехин. По его мнению, если на рынках США и в других странах ситуация продолжит ухудшаться, ситуация с нехваткой ликвидности на рынке МБК может повториться на текущей неделе.
Поэтому поступившее в прошлый четверг предложение от Банка России по проведению депозитного аукциона банкиры восприняли как неуместную иронию. По сообщению ЦБ, банки предлагали ему занять у них деньги в диапазоне от 3,9 до 25% годовых. При этом начальник управления торговли и продаж облигаций банка «Петрокоммерц» Алексей Виноградов отмечает, что высокая ставка была неким сообщением Банку России, попыткой дать ему понять, где находится реальный уровень ставок.
В прошлую пятницу российский рынок МБК также открылся повышенными ставками, но тут ему неожиданно пришла помощь из-за океана: ФРС снизила ставку, по которой она кредитует американские банки, на 0,5 процентного пункта, до 5,75% годовых. Как говорится в сообщении ФРС, ставка была снижена для «восстановления нормальных условий работы финансовых рынков».
«Это удачный шаг со стороны ФРС, возможно, наилучший в текущей рыночной обстановке», — говорит старший экономист Lehman Brothers Дрю Мэйтус. При этом он отмечает, что «решение проблем на финансовых рынках растянется на долгий срок». «В случае дальнейшего ухудшения ситуации ФРС сократит и базовую ставку, я думаю, это возможно», — говорит председатель совета директоров Barclays Capital Ханс Йорг Рудлофф. По его мнению, разрушения мировой финансовой системы не будет, тем не менее, предупреждает он, «российская банковская система столкнется с проблемой финансирования на мировых рынках, однако это угрожает всем банкам, а не только российским».
Так или иначе российский рынок МБК в пятницу вечером практически вернулся в норму: ставки упали с 6—7% до 3—4% годовых. Индекс РТС, к 15.30 в пятницу пробивший психологически важную отметку в 1800 пунктов и опустившийся до уровня 1799, после сообщения ФРС взмыл вверх: по итогам торгового дня он прибавил 2,2% и вырос до 1861 пункта. В пятницу наилучший результат показали акции Сбербанка, при этом волатильность по ним была одной из самых высоких: всего за два часа его бумаги, упавшие ниже цены размещения в 89 руб., выросли на 7,8%. В итоге в пятницу котировки акций Сбербанка на РТС подросли на 4,8%, «Северстали» — на 3,8%, «Газпрома» — на 3,6%.
Участники рынка называют реакцию российского фондового рынка на изменение ставки ФРС «отскоком» и утверждают, что до «разворота» еще далеко. «Рост произошел на российских деньгах, — объясняет начальник управления трейдинга ФК «Уралсиб» Олег Воротницкий. — Но без поддержки западных инвесторов, на которых держится больше половины биржевого оборота, рост рынка будет кратковременным».
Наталья СТАРОСТИНА, Елена ЗУБОВА, Андрей КОТОВ, Кирилл ЯЧЕИСТОВ
