23 ноября 2015 БКС Экспресс Алиев Ринат
АО «Кселл» входит в состав крупнейшего скандинавского телекоммуникационного холдинга TeliaSonera.АО «Кселл» является оператором сотовой связи, оказывающим услуги в стандарте GSM-900/1800 и UMTS/WCDMA (2100 МГц) на территории Республики Казахстан.
С начала года акции компании значительно потеряли в цене из-за корпоративного скандала и меняющейся конъюнктуры рынка мобильных операторов. Совет директоров Kcell обнаружил нарушения корпоративных процедур, допущенные компанией при заключении контрактов с внешними поставщиками.
На результаты деятельности по итогам 9 месяцев 2015 года повлияло два фактора: усиление конкуренции на рынке мобильных услуг и значительная девальвация тенге по причине внедрения плавающего курса KZT. Эти факторы негативно отразились на рентабельности KCELL. Начиная с третьего квартала 2014 года, рынок мобильных услуг в Республике Казахстан стал испытывать трудные времена вследствие ценовой конкуренции и замедления темпов роста абонентской базы. Учитывая эти проблемы, KCELL принял решение о расширении бизнеса (открываются точки продаж телефонов и аксессуаров, реализация POS-терминалов) и внедрения гибкой тарифной политики.
В сентябре 2015 года Мажоритарный акционер Kcell TeliaSonera объявил о намерении продать свою долю в компании в связи с уходом с рынка СНГ.
На данный момент компания недооценена и торгуется у своих исторических минимумов. Я считаю, что негативный фон уже учтен в цене данной бумаги, а возможный выкуп акций и высокая дивидендная доходность (17-18% в тенге) делают акции Kcell интересной инвестиционной возможностью. Дивидендная политика Kcell подразумевает выплату дивидендов не менее 70% от чистой прибыли за предыдущий год.
Стоимость акций Kcell показала негативную динамику за последние 12 месяцев, упав на 60% на Лондонской бирже (LSE) и на 40% на Казахстанской фондовой бирже (KASE). После девальвации тенге летом 2015 года цены на ГДР в долларах снизились на 15%, а цены на акции в тенге выросли на 18%.
График цены на LSE
График цены на KASE
Основные финансовые и операционные показатели за 9 месяцев 2015 года:
- Чистый объем продаж снизился на 8,8 процента и составил 128 820 миллионов KZT (141 307);
- Доход от услуг снизился на 13,6 процента и составил 119 447 миллионов KZT (138 212);
- Показатель EBITDA, без учёта единовременных расходов, снизился на 19,9 процента до 64 725 миллионов KZT (80 833);
- Рентабельность по EBITDA была на уровне 50,2 процента (57,2);
- Операционная прибыль, без учета единовременных расходов, снизилась на 26,1 процента и составила 46 304 миллиона KZT (62 645);
- Чистая сумма по финансовым доходам/расходам увеличилась до 4 951 миллиона KZT (-745) главным образом за счет дохода от курсовой разницы;
- Чистая прибыль снизилась на 13,0 процентов до 39 666 миллионов KZT (45 604);
- Свободный денежный поток снизился до 26 579 миллионов KZT (52 088).
- Чистые продажи KCELL снизились на 8,8 процента и составили 128 820 миллионов KZT;
- Доход от услуг снизился на 13,6 процента, составив 119 447 миллионов KZT;
- Доход от услуг голосовой связи снизился на 19,7 процента, составив 80 173 миллиона KZT;
- Доход от услуг передачи данных вырос на 15,7 процента и составил 29 504 миллиона KZT;
- Доход от дополнительных услуг снизился на 21,7 процента до 9 762 миллионов KZT;
- Прочие виды дохода увеличились на 172,1 процента до 9 381 миллиона KZT.
Оценка компании по Free Cash Flow
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С начала года акции компании значительно потеряли в цене из-за корпоративного скандала и меняющейся конъюнктуры рынка мобильных операторов. Совет директоров Kcell обнаружил нарушения корпоративных процедур, допущенные компанией при заключении контрактов с внешними поставщиками.
На результаты деятельности по итогам 9 месяцев 2015 года повлияло два фактора: усиление конкуренции на рынке мобильных услуг и значительная девальвация тенге по причине внедрения плавающего курса KZT. Эти факторы негативно отразились на рентабельности KCELL. Начиная с третьего квартала 2014 года, рынок мобильных услуг в Республике Казахстан стал испытывать трудные времена вследствие ценовой конкуренции и замедления темпов роста абонентской базы. Учитывая эти проблемы, KCELL принял решение о расширении бизнеса (открываются точки продаж телефонов и аксессуаров, реализация POS-терминалов) и внедрения гибкой тарифной политики.
В сентябре 2015 года Мажоритарный акционер Kcell TeliaSonera объявил о намерении продать свою долю в компании в связи с уходом с рынка СНГ.
На данный момент компания недооценена и торгуется у своих исторических минимумов. Я считаю, что негативный фон уже учтен в цене данной бумаги, а возможный выкуп акций и высокая дивидендная доходность (17-18% в тенге) делают акции Kcell интересной инвестиционной возможностью. Дивидендная политика Kcell подразумевает выплату дивидендов не менее 70% от чистой прибыли за предыдущий год.
Стоимость акций Kcell показала негативную динамику за последние 12 месяцев, упав на 60% на Лондонской бирже (LSE) и на 40% на Казахстанской фондовой бирже (KASE). После девальвации тенге летом 2015 года цены на ГДР в долларах снизились на 15%, а цены на акции в тенге выросли на 18%.
График цены на LSE
График цены на KASE
Основные финансовые и операционные показатели за 9 месяцев 2015 года:
- Чистый объем продаж снизился на 8,8 процента и составил 128 820 миллионов KZT (141 307);
- Доход от услуг снизился на 13,6 процента и составил 119 447 миллионов KZT (138 212);
- Показатель EBITDA, без учёта единовременных расходов, снизился на 19,9 процента до 64 725 миллионов KZT (80 833);
- Рентабельность по EBITDA была на уровне 50,2 процента (57,2);
- Операционная прибыль, без учета единовременных расходов, снизилась на 26,1 процента и составила 46 304 миллиона KZT (62 645);
- Чистая сумма по финансовым доходам/расходам увеличилась до 4 951 миллиона KZT (-745) главным образом за счет дохода от курсовой разницы;
- Чистая прибыль снизилась на 13,0 процентов до 39 666 миллионов KZT (45 604);
- Свободный денежный поток снизился до 26 579 миллионов KZT (52 088).
- Чистые продажи KCELL снизились на 8,8 процента и составили 128 820 миллионов KZT;
- Доход от услуг снизился на 13,6 процента, составив 119 447 миллионов KZT;
- Доход от услуг голосовой связи снизился на 19,7 процента, составив 80 173 миллиона KZT;
- Доход от услуг передачи данных вырос на 15,7 процента и составил 29 504 миллиона KZT;
- Доход от дополнительных услуг снизился на 21,7 процента до 9 762 миллионов KZT;
- Прочие виды дохода увеличились на 172,1 процента до 9 381 миллиона KZT.
Оценка компании по Free Cash Flow
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter