24 ноября 2015 КапиталЪ
Рынок акций. Прошедшая неделя была крайне позитивной для инвесторов в российские акции. Рублевый индекс ММВБ продемонстрировал рост на 5.70%, а долларовый РТС на укреплении рубля продемонстрировал рост и вовсе на 9.01%. При этом динамика развивающихся рынков в целом была на порядок скромнее, а нефть находилась на минимумах года. Опережающий рост прошлой недели происходил за счёт снижения страновой премии за риск на фоне более интенсивного взаимодействия России с Западом в борьбе против терроризма после произошедшего в конце прошлой недели теракта в Париже. Стоит отметить, что состоявшийся подъем российского рынка сопровождался парадоксальным укреплением рубля, которое состоялось в условиях низких цен на нефть.
В ожидании повышения ФРС процентных ставок сырьевые рынки продолжали находиться под давлением. Многие металлы – на многолетних минимумах, нефть приблизилась к своим годовым минимальным значениям на фоне продолжающегося роста запасов сырья в США.
Рынок акций США вырос по итогам недели в целом благодаря отчетности компаний и заявлениям руководителей ФРС. SnP 500 прибавил 3.3%, Dow Jones Industrial Average – 3.4% (максимум с начала октября). Таким образом, инвесторы отыгрывают ожидания повышения ставки в декабре этого года. Сейчас фьючерсы на уровень базовой процентной ставки показывают, что вероятность ее повышения на ближайшем заседании ФРС (15-16 декабря) составляет уже 73.6%. А позитив на фондовом рынке США основан на том, что кредитно-денежная политика будет ужесточаться очень медленно и постепенно. Сезон отчетности в США приближается к завершению - 96% компаний, входящих в SnP 500 уже обнародовали квартальные результаты. Из них 75% превзошли ожидания по прибыли, но лишь 44% обнародовали выручку лучше прогноза.
Рынок долга. На предыдущей неделе нефть марки Brent прибавила 2.41%, а рубль укрепился на 3%. Вслед за снижением ставок на рынке валютных свопов, доходность длинных ОФЗ 26207 снизилась с 9.8% до 9.4%, а четырехлетних ОФЗ 26204 с 10.35% до 10.10%.
Мы зафиксировали прибыль в Красноярском крае 34010 с дюрацией 2.8 года, а также РЖД-17 с дюрацией 1.9 года. Спред РЖД-17 к ОФЗ достиг нашего целевого значения, а выпуск Красноярского края 34010 реализовал большую часть потенциального роста и начал терять ликвидность. Часть денежных средств была реинвестирована в облигации Силовых машин серии БО-01, имеющих, по нашему мнению, перспективы снижения спреда к ОФЗ. Оставшиеся от продаж денежные средства мы планируем инвестировать в размещающиеся на первичном рынке облигации ОГК-2 и Акрона. На наш взгляд ряд эмитентов второго эшелона, например ОГК-2 и Акрон, сохраняют потенциал опережающего роста относительно эмитентов первого эшелона и ОФЗ. Мы предполагаем дальнейшее снижение инфляции и ключевой ставки ЦБ РФ, поэтому наращиваем дюрацию за счет двух и трехлетних корпоративных бумаг. Мы считаем 2-3 летний сегмент на корпоративной кривой наиболее интересным с точки зрения риска и доходности.
В течение недели. Из макростатистики США важны данные по базовым заказам на товары длительного пользования и данные по продажам нового жилья в октябре. В связи с праздником Дня Благодарения в США четверг будет нерабочим днем. В Еврозоне опубликуют предварительные данные по индексу уверенности потребителей в ноябре. Финансовые результаты по МСФО по итогам третьего квартала представит Сбербанк.
http://ik-kapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В ожидании повышения ФРС процентных ставок сырьевые рынки продолжали находиться под давлением. Многие металлы – на многолетних минимумах, нефть приблизилась к своим годовым минимальным значениям на фоне продолжающегося роста запасов сырья в США.
Рынок акций США вырос по итогам недели в целом благодаря отчетности компаний и заявлениям руководителей ФРС. SnP 500 прибавил 3.3%, Dow Jones Industrial Average – 3.4% (максимум с начала октября). Таким образом, инвесторы отыгрывают ожидания повышения ставки в декабре этого года. Сейчас фьючерсы на уровень базовой процентной ставки показывают, что вероятность ее повышения на ближайшем заседании ФРС (15-16 декабря) составляет уже 73.6%. А позитив на фондовом рынке США основан на том, что кредитно-денежная политика будет ужесточаться очень медленно и постепенно. Сезон отчетности в США приближается к завершению - 96% компаний, входящих в SnP 500 уже обнародовали квартальные результаты. Из них 75% превзошли ожидания по прибыли, но лишь 44% обнародовали выручку лучше прогноза.
Рынок долга. На предыдущей неделе нефть марки Brent прибавила 2.41%, а рубль укрепился на 3%. Вслед за снижением ставок на рынке валютных свопов, доходность длинных ОФЗ 26207 снизилась с 9.8% до 9.4%, а четырехлетних ОФЗ 26204 с 10.35% до 10.10%.
Мы зафиксировали прибыль в Красноярском крае 34010 с дюрацией 2.8 года, а также РЖД-17 с дюрацией 1.9 года. Спред РЖД-17 к ОФЗ достиг нашего целевого значения, а выпуск Красноярского края 34010 реализовал большую часть потенциального роста и начал терять ликвидность. Часть денежных средств была реинвестирована в облигации Силовых машин серии БО-01, имеющих, по нашему мнению, перспективы снижения спреда к ОФЗ. Оставшиеся от продаж денежные средства мы планируем инвестировать в размещающиеся на первичном рынке облигации ОГК-2 и Акрона. На наш взгляд ряд эмитентов второго эшелона, например ОГК-2 и Акрон, сохраняют потенциал опережающего роста относительно эмитентов первого эшелона и ОФЗ. Мы предполагаем дальнейшее снижение инфляции и ключевой ставки ЦБ РФ, поэтому наращиваем дюрацию за счет двух и трехлетних корпоративных бумаг. Мы считаем 2-3 летний сегмент на корпоративной кривой наиболее интересным с точки зрения риска и доходности.
В течение недели. Из макростатистики США важны данные по базовым заказам на товары длительного пользования и данные по продажам нового жилья в октябре. В связи с праздником Дня Благодарения в США четверг будет нерабочим днем. В Еврозоне опубликуют предварительные данные по индексу уверенности потребителей в ноябре. Финансовые результаты по МСФО по итогам третьего квартала представит Сбербанк.
http://ik-kapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу