25 ноября 2015 Bloomberg
ФРС уже мог допустить большую ошибку в своей монетарной политике, тем самым вымостив дорогу к следующей рецессии в США.
В то время как некоторые экономисты, такие как бывший секретарь казначейства США Саммерс Лоуренс предупреждают, что повышение ставки в декабре это ошибка, Пол Мортимер-Ли из BNP Paribas занимает противоположную позицию, утверждая, что ФРС уже промахнулся, промедлив с этим решением.
«Жребий уже мог быть брошен, а дорога к следующей рецессии открыта», - указал в своем отчете Мортимер-Ли, главный экономист BNP Paribas. «Причиной нашей обеспокоенности по поводу рецессии является не столь планируемые действия ФРС, такие как начало медленного цикла повышения ставки в декабре, сколько тот факт, что ужесточение политики не началось намного раньше».
Он обеспокоен тем, что ожидая пока уровень безработицы упадет до 5%, как оказалось в октябре, регулятор откладывал решение слишком долго, и мягкую посадку уже ждать не стоит. Оценки уровня безработицы могут быть занижены по сравнению с реальными. В подтверждение тому недавнее повышение уровня зарплат.
«Чем ниже уровень безработицы, тем больше шанс того, что все закончится рецессией, затем последует дефляция и возврат к нулевым ставкам», - заявил Мортимер-Ли.
Тот факт, что экономика уже растет быстрее, чем долгосрочный тренд означает, что монетарная политика может быть чрезмерно мягкой и останется такой, если ФРС будет выполнять свое обещание постепенного повышения ставки, тем самым повышая риск перегрева экономики.
В итоге, учитывая низкий уровень безработицы, стабилизация инфляции может означать, что регулятору необходимо будет ужесточить политику достаточно сильно для того, чтобы увеличить безработицу на 0,5%. А это может способствовать рецессии.
«Уровень безработицы может повышаться очень медленно. И для того, чтобы вернуть его к равновесию, ставку необходимо будет повысить на такую большую величину, которую ранее мы не видели без рецессии», - сообщает Мортимер-Ли.
По его мнению, ставку следовало повысить год назад, когда экономика росла, рынок труда был сильнее, для промышленности было меньше помех, развивающиеся страны были в лучшей форме, цены на нефть выше, а финансовые условия мягче.
«Ошибка может быть не в будущем, а в прошлом, а ФРС и экономика могут быть уже в ловушке бездействия», - сказал он, добавив, что существует большой риск рецессии в США в следующие несколько лет.
http://www.bloomberg.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В то время как некоторые экономисты, такие как бывший секретарь казначейства США Саммерс Лоуренс предупреждают, что повышение ставки в декабре это ошибка, Пол Мортимер-Ли из BNP Paribas занимает противоположную позицию, утверждая, что ФРС уже промахнулся, промедлив с этим решением.
«Жребий уже мог быть брошен, а дорога к следующей рецессии открыта», - указал в своем отчете Мортимер-Ли, главный экономист BNP Paribas. «Причиной нашей обеспокоенности по поводу рецессии является не столь планируемые действия ФРС, такие как начало медленного цикла повышения ставки в декабре, сколько тот факт, что ужесточение политики не началось намного раньше».
Он обеспокоен тем, что ожидая пока уровень безработицы упадет до 5%, как оказалось в октябре, регулятор откладывал решение слишком долго, и мягкую посадку уже ждать не стоит. Оценки уровня безработицы могут быть занижены по сравнению с реальными. В подтверждение тому недавнее повышение уровня зарплат.
«Чем ниже уровень безработицы, тем больше шанс того, что все закончится рецессией, затем последует дефляция и возврат к нулевым ставкам», - заявил Мортимер-Ли.
Тот факт, что экономика уже растет быстрее, чем долгосрочный тренд означает, что монетарная политика может быть чрезмерно мягкой и останется такой, если ФРС будет выполнять свое обещание постепенного повышения ставки, тем самым повышая риск перегрева экономики.
В итоге, учитывая низкий уровень безработицы, стабилизация инфляции может означать, что регулятору необходимо будет ужесточить политику достаточно сильно для того, чтобы увеличить безработицу на 0,5%. А это может способствовать рецессии.
«Уровень безработицы может повышаться очень медленно. И для того, чтобы вернуть его к равновесию, ставку необходимо будет повысить на такую большую величину, которую ранее мы не видели без рецессии», - сообщает Мортимер-Ли.
По его мнению, ставку следовало повысить год назад, когда экономика росла, рынок труда был сильнее, для промышленности было меньше помех, развивающиеся страны были в лучшей форме, цены на нефть выше, а финансовые условия мягче.
«Ошибка может быть не в будущем, а в прошлом, а ФРС и экономика могут быть уже в ловушке бездействия», - сказал он, добавив, что существует большой риск рецессии в США в следующие несколько лет.
http://www.bloomberg.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу