30 ноября 2015 Pro Finance Service
Евро возобновил спад, франк - на 5-летнем минимуме
Евро, похоже, поверил в судьбу, уготованную ему Марио Драги и нареченную большинством аналитиков, и возобновил снижение в Черную пятницу в США. Причем евро дешевеет в паре с иеной седьмую неделю подряд, чего не наблюдалось за всю историю существования европейской валюты. В паре с долларом США евро показывает самое значительное месячное падение с марта (-3,6%) на фоне слабых данных о доверии промышленных предприятий к экономике еврозоны и сохранения дефляции в Испании. Евро подешевел к доллару на 12,5% с начала 2015 года, это максимальное падение более чем за 10 лет. Ранее днем курс евро к доллару поднимался до дневной максимальной оценки в $1.0640, что было вызвано низким объемом торгов. Однако затем, по мере возвращения американских трейдеров после празднования Дня Благодарения, стоимость евро вновь вернулась к отрицательной динамике, достигнув к настоящему моменту $1.0574.
Слабость евро объясняется ожиданиями того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) расширит стимулирующие программы на заседании 3 декабря. Как ожидается, регулятор примет положительное решение по началу расширения программа количественного смягчения в еврозоне. Перспектива принятия подобного шага подталкивает курс евро к снижению до максимально близких позиций к психологически важной отметке в $1.05. "Хотя ожидания высоки и вероятность, что ЕЦБ превзойдет их, невелика, мы все еще продолжаем "шортить" евро перед декабрьским заседанием", - заявил глава отдела валютной аналитик Pioneer Investment Андреас Кёниг. "Если посмотреть на сегодняшние и вчерашние торги, кажется, что рынок реагирует на действия ЕЦБ", - говорит главный стратег по валютным рынкам в Commerzbank Латс Карповитс
Тем временем, курс швейцарского франка к доллару в пятницу опустился до минимума с 2010 года на ожиданиях, что Швейцарский национальный банк вслед за Европейским центробанком также смягчит свою монетарную политику, что ослабит национальную валюту. По состоянию на 17.17 мск курс доллара к франку рос до Chf1.0310 с Chf1.0237 на предыдущем закрытии. Ранее в ходе торгов он достигал отметки в Chf1.0328 - максимума с августа 2010 года. Выступая на европейском банковском конгрессе во Франкфурте на прошлой неделе, глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что на декабрьском заседании регулятор оценит степень устойчивости тех факторов, которые замедляют процесс возвращения инфляции к отметке 2%. По его словам, если регулятор сочтет, что достижение целевого уровня потребительских цен находится под угрозой, то задействует все инструменты, имеющиеся в его распоряжении.
Глава ШНБ также дал понять, что регулятор пойдет на все шаги по предотвращению роста франка к евро, кроме возврата к фиксированному "потолку". Экономисты считают, что швейцарский центробанк, в частности, возобновит крупные покупки валюты, чтобы ослабить франк. Пресс-секретарь регулятора Уолтер Майер отказался комментировать агентству данную информацию. "Мы не знаем, произойдет ли это или нет, но это будет иметь смысл", - говорит главный валютный стратег Bank of New York Mellon Corp. в Лондоне Саймон Деррик.
Канадский доллар: "кленового" унесло дуновением нефти
Канадский доллар сегодня демонстрирует стабильность. Стабильно падает против своего американского конкурента. Негативная динамика цен на нефть (котировки WTI) формирует почву для такого поведения канадской валюты. При этом объемы торгов на валютном рынке сегодня крайне не высоки. Активность одного из канадских банков в покупках доллара США в другие дни может быть даже осталась бы незамеченной, но сегодня привела к росту цен в паре доллар/канада (в 16:00 мск. приблизительно) еще до публикации экономической статистики.
Публикация индекса промышленных цен за октябрь оказала дополнительное давление на луни. В октябре показатель упал на 0.5% по сравнению с сентябрем, в то время как экономисты в среднем ожидали снижение только на 0.1%. При этом сентябрьские цифры были пересмотрены в сторону понижения — падение показателя в этом месяце составило не 0.3%, а 0.4%. Если вспомнить опубликовнные на прошлой неделе данные по потребительской инфляции в октябре а также слабые розничные продажи, то картина складывается в пользу потенциально возможного снижения процентной ставки Банком Канады
Morgan Stanley: перспективы евро, доллара и других основных валют на этой неделе
Евро. Время Марио Драги
На этой неделе все внимание рынка приковано к ЕЦБ. Изменение на коротком конце кривой процентных ставок будет ключевым фактором для рынка валют. Мы ожидаем более глубокое снижение депозитной ставки и расширение программы покупки активов. Мы ожидаем слабости от евро, поскольку эту валюту сделают более привлекательной для использования в качестве финансирования.
Иена. Рост в кросс-курсах. Бычий взгляд
Мы по-прежнему сохраняем бычий взгляд на эту валюту. Несмотря на растущие в США краткосрочные ставки, курс доллар/иена неохотно развивает восходящее движение. Снижение покупок со стороны японских пенсионных фондов и сокращение объема иностранных активов в руках японских инвесторов препятствуют слабости иены. При этом Банк Японии стал более сдержанным в отношении дальнейшего стимулирования, отодвинув время достижения своей инфляционной цели и сделав акцент на фискальную сторону. Мы предпочитаем длинные позиции в иене в ее кросс-курсах.
Фунт. Поддержка со стороны Банка Англии слабеет. Медвежий взгляд
Мы по-прежнему от Банка Англии слышим комментарии в мирных тонах, что сохраняет давление на фунт. Бюджетная консолидация и надвигающиеся активные дискуссии по поводу выхода страны из состава Евросоюза поддерживают медвежий взгляд на британскую валюту. Курс фунт/доллар остается чувствителен к глобальному аппетиту к риску и дифференциалу процентных ставок. Базовая инфляция в прошлом месяце выросла недостаточно, чтобы оказать поддержку стерлингу. Мы считаем, что британскую валюту следует продавать на попытках роста. На этой неделе ключевыми будут данные по ВВП.
Швейцарский франк. Медвежий взглядом
Курс доллар/франк краткосрочно превысил те максимумы, которые были в этой паре до того момента, как Центробанк Швейцарии объявил от устранении нижнего лимита в паре евро/франк. Стимулирующая политика ЕЦБ в декабре может заставить Швейцарский национальный банк в ближайшие месяцы снизить процентные ставки, если он увидит, что курс евро/франк падает слишком быстро. Глава Центробанка Швейцарии в своих комментариях подчеркнул необходимость поддержания расхождения в монетарных политиках, чтобы ослабить курс национальной валюты.
Канадский доллар. Внимание на Банк Канады, Медвежий взгляд.
Мы сохраняем медвежий взгляд на канадскую валюту. Недавнее падение цен на нефть будет негативно влиять на экономику. Возможно, Центральному банку придется предпринять ответные действия. Снижение ставки Банком Канады не заложено в текущие цены. В случае мирных комментариев слабость канадского доллара может стать более заметной. На прошлой неделе мы вошли в длинную позицию в паре доллар/канада.
Австралийский доллар. Нейтральный взгляд
Учитывая недавнее ухудшение торговых условий, австралийский доллар проявил удивительную устойчивость. Это в большей степени связано с конструктивной оценкой перспектив Резервного Банка Австралии. Как ожидается, австралийский доллар будет выглядеть значительно лучше своих коллег по товарно-сырьевому блоку: канадского и новозеландского долларов. На этой неделе по Австралии будет опубликовано много важных данных, которые смогут изменить наш пока нейтральный взгляд. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
ANZ: есть все основания сохранять шорт в евро/долларе
Ожидания дополнительных стимулирующих мер от ЕЦБ положительным образом сказались на рынке инструментов с фиксированной доходностью в еврозоне. Доходности по облигациям с коротким сроком до погашения находятся на рекордно-низких уровнях. Доходности по среднесрочным и долгосрочным облигациям, как видно, также ощущают воздействие и снижаются. Взаимосвязь между динамикой доходности 10-летних германских облигаций и курса евро/доллар остается очень высокой. Исходя из текущей динамики доходности цены в евро/долларе должны продолжать падение. Отчасти это должно отражать диверсификацию портфелей с целью уменьшить в них долю низкодоходных активов еврозоны.
Пока эта ключевая взаимосвязь сохраняется, евро/доллар должен оставаться под давлением. Большую часть года этот валютный курс провел в диапазоне 1.05 — 1.15. В основном по той причине, что в середине года ожидания старта повышения ставок в США снизились в связи с ростом рыночной волатильности, вызванной падением китайского фондового рынка. Однако уровень курса доллара также вызывает озабоченность и финансовых чиновников, поскольку он выступает в качестве сопротивления для сальдо американского экспорта и производства. Особенно, если учитывать, что зарубежный спрос остается слабым.
История говорит нам, что доллар не всегда изначально реагировал ростом на старт повышения процентных ставок. Однако прежде в истории мы никогда не имели ситуации, когда ФРС повышала ставки в тот момент, когда процентные ставки в еврозоны были отрицательными, а ЕЦБ увеличивал количественное смягчение. В настоящее время рынки акций, а также индекс волитальности VIX выглядят весьма достойно и не показывают признаков беды. И в этом контексте доллар должен оставаться твердым.
ANZ рекомендует сохранять открытыми короткие позиции в паре евро/доллар.
Citigroup ждет от ЕЦБ решительности, а от евро - падения
Валютные стратеги Citigroup отмечают, что экономика Еврозоны остается весьма слаба, а инфляционные давления низки, и действия ЕЦБ на заседании 3 декабря могут оказаться весьма агрессивными — дополнительным доводом в пользу этого может стать понижение прогнозов по потребительской инфляции экономистами центробанка. В Citi полагают, что последний воздержится от полумер, и не только расширит программу покупки активов на Е15 млрд. (с января 2016) ежемесячно, но и продолит ее еще на шесть месяцев (до марта 2017), а также понизит ставку по депозитам на 0.2%. В Сitigroup подчеркивают, что даже принятых мер может оказаться недостаточно и они считают вероятным дополнительное наращивание стимулирования в 2016, в частности дальнейшего снижения ставки по депозитам в первом полугодии. В банке признают, что в преддверии заседания ЕЦБ евро/доллар подвержен рискам коррекции выше, но полагают, что движение будет носить ограниченный характер и рекомендуют использовать его для продаж. Citigroup прогнозирует снижение евро/доллара к $1.05 в течение ближайших трех месяцев и к $1.00 в течение шести
Societe Generale рекомендовал сделать ставку на рост рубля к евро через опцион
Коку Агбо-Блуа, управляющий директор и глава департамента разработок стратегий из Societe Generale в Лондоне, в перспективе видит возможность укрепления российского рубля против евро. Эксперт рекомендовал клиентам банка купить опцион пут в паре евро/рубль (дает возможность заработать прибыльв случае роста курса рубля по отношению к евро, в то время как риски ограничены размером премии, выплаченной за покупку такого опциона). К покупке рекомендован контракт с истечением в марте 2016 года. Премия по контракту составляет 0.85% от его объема (к примеру, 8500 евро стоит контракт на 1 млн. евро).
Согласно мнению эксперты Societe Generale, Европейский Союз может рассмотреть вопрос об отмене санкций против России на фоне возможного более тесного сотрудничества в борьбе против ИГИЛ. Российские фундаментальные основs, включая дефицит бюджета и инфляционные условия, должны продемонстрировать улучшение. Евро, в свою очередь, на внешнем фоне должен слабеть в связи с дополнительными стимулирующими мерами со стороны ЕЦБ. После старта повышения ставок ФРС США в декабре развивающиеся рынки должен оставаться в консолидации или в фазе коррекции, но не обвала. Поэтому с этой стороны можно не ожидать увеличения давления на рубль
RBC: торговые идеи на 2016 год
Валютные стратеги RBC ожидают от ФРС повышения ставки по федеральным фондам на 0.25% на заседании 16 декабря (прим. PFS: фьючерсы на ставку указывают на то, что вероятность такого события оценивается в 77.5%) и полагают, что к концу 2016 ее уровень будет доведен до 1.50%. Между тем, уже на следующей неделе ЕЦБ объявит о расширении стимулирующих мер, которые в перспективе обеспечат дополнительное давление на единую европейскую валюту. В RBC отмечают, что подобное развитие событий уже учтено рынком, но дифференциал ставок остается сильным драйвером, и, в конечном итоге, нисходящий тренд евро/доллара получит развитие. RBC прогнозирует падение евро/доллара к $1.03 в первом квартале 2016 и к $1.00 во втором.
Между тем, в качестве наиболее привлекательных стратегий на предстоящий год, в банке отмечают покупку канадского доллара против евро и против австралийского доллара. Рост американской экономики окажет позитивный эффект на экономику Канады, между тем как Австралия останется заложницей развития событий в Китае. Евро/канада в настоящее время держится около 1.4145, RBC прогнозирует падение курса к 1.36 к концу следующего года. В аусси/канаде банк уже занял позицию посредством пут-спреда 0.90/0.85 — текущий курс пары 0.96.
Кроме того, RBC рекомендует покупку доллар/иены, прогнозируя рост пары к Y128 в первом квартале 2016 и к Y132 во втором, а также покупку доллара против корейской воны (в данный момент торгуется в районе 1153) — RBC прогнозирует рост USD/KRW к 1210 в первом квартале следующего года
Barclays о потоках в конце месяца
Хуан Прада, валютный аналитик Barclays, рассуждает о возможных потоках в конце месяца, с точки зрения рынка FX. "Фондовые рынки и рынки облигаций развитых странах начали месяц в мрачном настроении, так как инвесторы закладывали в цену начало цикла ужесточения монетарной политики ФРС, но к концу месяца эти потери почти не претерпели изменений", - говорит он. Тем не менее," при относительном сравнении американский рынок акции выглядел "немного хуже британского, канадского и австралийского", говорит он. Кроме того, "рынок европейских акций показал наибольшее снижение по отношению к остальной части (развитого) мира, в долларовом выражении, а перспективы дальнейшего монетарного стимулирования ЕЦБ тяжелым бременем легли на евро", - говорит Прада. "Мы ожидаем пассивное изменение баланса хеджирования в конце месяца, что приведет к умеренной покупке по отношению к доллару и скромной покупке доллара против фунта, канадца и австралийца", - говорит он
Nomura: доллар/иена продолжит рост, но с покупкой пока стоит повременить
Доллар/иена продолжает находить поддержку в районе Y122.30/20, и, к настоящему времени повернув выше, вновь штурмует офера на подходе к сто двадцать третьей фигуре . Прорыв ниже Y122.20 — а следом расположены стопы — может стать катализатором для развития коррекции, но пока настрой остается неплохим, и шансы на возобновление роста сохраняются. Валютные стратеги Nomura отмечают, что в преддверии заседания ЕЦБ и ФРС они предпочитают не иметь экспозиции в иене, однако в целом весьма позитивно оценивают перспективы пары. В банке ожидают, что начало цикла ужесточения денежно-кредитной политики в США вдохнет новую жизнь в бычий тренд, который за последнее время растратил импульс. В Nomura обращают ожидают, что японские инвесторы и корпорации продолжат активно продавать иену, и отмечают, что в следующем году длинные позиции в доллар/иене могут стать весьма привлекательными, учитывая перспективы роста курса в направлении Y130
Morgan Stanley придерживается лонга в доллар/канаде
Валютные стратеги Morgan Stanley считают, что эффекты ухудшения показателей внешней торговли Канады еще не в полной мере отразились на заработных платах, расходах и рынке труда, а ситуация на рынке нефти не дает повода для оптимизма. В банке также обращают внимание на наличие и других проблем в экономике, в частности на ситуацию на рынке жилья и ослабление активности в обрабатывающей промышленности, и предупреждают, что, в то время как ФРС идет по тропе ужесточения политики, Банк Канады может избрать противоположное направление. В MS отмечают, что вероятность смягчения политики канадского центробанка серьезно недооценена рынком, и считают, что восходящий тренд доллар/канады в ближайшее время получит дальнейшее развитие. Morgan Stanley сохраняет лонг в доллар/канаде от C$1.3287 со стопом на C$1.3050 и расчетом на рост к C$1.40
Евро, похоже, поверил в судьбу, уготованную ему Марио Драги и нареченную большинством аналитиков, и возобновил снижение в Черную пятницу в США. Причем евро дешевеет в паре с иеной седьмую неделю подряд, чего не наблюдалось за всю историю существования европейской валюты. В паре с долларом США евро показывает самое значительное месячное падение с марта (-3,6%) на фоне слабых данных о доверии промышленных предприятий к экономике еврозоны и сохранения дефляции в Испании. Евро подешевел к доллару на 12,5% с начала 2015 года, это максимальное падение более чем за 10 лет. Ранее днем курс евро к доллару поднимался до дневной максимальной оценки в $1.0640, что было вызвано низким объемом торгов. Однако затем, по мере возвращения американских трейдеров после празднования Дня Благодарения, стоимость евро вновь вернулась к отрицательной динамике, достигнув к настоящему моменту $1.0574.
Слабость евро объясняется ожиданиями того, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) расширит стимулирующие программы на заседании 3 декабря. Как ожидается, регулятор примет положительное решение по началу расширения программа количественного смягчения в еврозоне. Перспектива принятия подобного шага подталкивает курс евро к снижению до максимально близких позиций к психологически важной отметке в $1.05. "Хотя ожидания высоки и вероятность, что ЕЦБ превзойдет их, невелика, мы все еще продолжаем "шортить" евро перед декабрьским заседанием", - заявил глава отдела валютной аналитик Pioneer Investment Андреас Кёниг. "Если посмотреть на сегодняшние и вчерашние торги, кажется, что рынок реагирует на действия ЕЦБ", - говорит главный стратег по валютным рынкам в Commerzbank Латс Карповитс
Тем временем, курс швейцарского франка к доллару в пятницу опустился до минимума с 2010 года на ожиданиях, что Швейцарский национальный банк вслед за Европейским центробанком также смягчит свою монетарную политику, что ослабит национальную валюту. По состоянию на 17.17 мск курс доллара к франку рос до Chf1.0310 с Chf1.0237 на предыдущем закрытии. Ранее в ходе торгов он достигал отметки в Chf1.0328 - максимума с августа 2010 года. Выступая на европейском банковском конгрессе во Франкфурте на прошлой неделе, глава ЕЦБ Марио Драги заявил, что на декабрьском заседании регулятор оценит степень устойчивости тех факторов, которые замедляют процесс возвращения инфляции к отметке 2%. По его словам, если регулятор сочтет, что достижение целевого уровня потребительских цен находится под угрозой, то задействует все инструменты, имеющиеся в его распоряжении.
Глава ШНБ также дал понять, что регулятор пойдет на все шаги по предотвращению роста франка к евро, кроме возврата к фиксированному "потолку". Экономисты считают, что швейцарский центробанк, в частности, возобновит крупные покупки валюты, чтобы ослабить франк. Пресс-секретарь регулятора Уолтер Майер отказался комментировать агентству данную информацию. "Мы не знаем, произойдет ли это или нет, но это будет иметь смысл", - говорит главный валютный стратег Bank of New York Mellon Corp. в Лондоне Саймон Деррик.
Канадский доллар: "кленового" унесло дуновением нефти
Канадский доллар сегодня демонстрирует стабильность. Стабильно падает против своего американского конкурента. Негативная динамика цен на нефть (котировки WTI) формирует почву для такого поведения канадской валюты. При этом объемы торгов на валютном рынке сегодня крайне не высоки. Активность одного из канадских банков в покупках доллара США в другие дни может быть даже осталась бы незамеченной, но сегодня привела к росту цен в паре доллар/канада (в 16:00 мск. приблизительно) еще до публикации экономической статистики.
Публикация индекса промышленных цен за октябрь оказала дополнительное давление на луни. В октябре показатель упал на 0.5% по сравнению с сентябрем, в то время как экономисты в среднем ожидали снижение только на 0.1%. При этом сентябрьские цифры были пересмотрены в сторону понижения — падение показателя в этом месяце составило не 0.3%, а 0.4%. Если вспомнить опубликовнные на прошлой неделе данные по потребительской инфляции в октябре а также слабые розничные продажи, то картина складывается в пользу потенциально возможного снижения процентной ставки Банком Канады
Morgan Stanley: перспективы евро, доллара и других основных валют на этой неделе
Евро. Время Марио Драги
На этой неделе все внимание рынка приковано к ЕЦБ. Изменение на коротком конце кривой процентных ставок будет ключевым фактором для рынка валют. Мы ожидаем более глубокое снижение депозитной ставки и расширение программы покупки активов. Мы ожидаем слабости от евро, поскольку эту валюту сделают более привлекательной для использования в качестве финансирования.
Иена. Рост в кросс-курсах. Бычий взгляд
Мы по-прежнему сохраняем бычий взгляд на эту валюту. Несмотря на растущие в США краткосрочные ставки, курс доллар/иена неохотно развивает восходящее движение. Снижение покупок со стороны японских пенсионных фондов и сокращение объема иностранных активов в руках японских инвесторов препятствуют слабости иены. При этом Банк Японии стал более сдержанным в отношении дальнейшего стимулирования, отодвинув время достижения своей инфляционной цели и сделав акцент на фискальную сторону. Мы предпочитаем длинные позиции в иене в ее кросс-курсах.
Фунт. Поддержка со стороны Банка Англии слабеет. Медвежий взгляд
Мы по-прежнему от Банка Англии слышим комментарии в мирных тонах, что сохраняет давление на фунт. Бюджетная консолидация и надвигающиеся активные дискуссии по поводу выхода страны из состава Евросоюза поддерживают медвежий взгляд на британскую валюту. Курс фунт/доллар остается чувствителен к глобальному аппетиту к риску и дифференциалу процентных ставок. Базовая инфляция в прошлом месяце выросла недостаточно, чтобы оказать поддержку стерлингу. Мы считаем, что британскую валюту следует продавать на попытках роста. На этой неделе ключевыми будут данные по ВВП.
Швейцарский франк. Медвежий взглядом
Курс доллар/франк краткосрочно превысил те максимумы, которые были в этой паре до того момента, как Центробанк Швейцарии объявил от устранении нижнего лимита в паре евро/франк. Стимулирующая политика ЕЦБ в декабре может заставить Швейцарский национальный банк в ближайшие месяцы снизить процентные ставки, если он увидит, что курс евро/франк падает слишком быстро. Глава Центробанка Швейцарии в своих комментариях подчеркнул необходимость поддержания расхождения в монетарных политиках, чтобы ослабить курс национальной валюты.
Канадский доллар. Внимание на Банк Канады, Медвежий взгляд.
Мы сохраняем медвежий взгляд на канадскую валюту. Недавнее падение цен на нефть будет негативно влиять на экономику. Возможно, Центральному банку придется предпринять ответные действия. Снижение ставки Банком Канады не заложено в текущие цены. В случае мирных комментариев слабость канадского доллара может стать более заметной. На прошлой неделе мы вошли в длинную позицию в паре доллар/канада.
Австралийский доллар. Нейтральный взгляд
Учитывая недавнее ухудшение торговых условий, австралийский доллар проявил удивительную устойчивость. Это в большей степени связано с конструктивной оценкой перспектив Резервного Банка Австралии. Как ожидается, австралийский доллар будет выглядеть значительно лучше своих коллег по товарно-сырьевому блоку: канадского и новозеландского долларов. На этой неделе по Австралии будет опубликовано много важных данных, которые смогут изменить наш пока нейтральный взгляд. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex
ANZ: есть все основания сохранять шорт в евро/долларе
Ожидания дополнительных стимулирующих мер от ЕЦБ положительным образом сказались на рынке инструментов с фиксированной доходностью в еврозоне. Доходности по облигациям с коротким сроком до погашения находятся на рекордно-низких уровнях. Доходности по среднесрочным и долгосрочным облигациям, как видно, также ощущают воздействие и снижаются. Взаимосвязь между динамикой доходности 10-летних германских облигаций и курса евро/доллар остается очень высокой. Исходя из текущей динамики доходности цены в евро/долларе должны продолжать падение. Отчасти это должно отражать диверсификацию портфелей с целью уменьшить в них долю низкодоходных активов еврозоны.
Пока эта ключевая взаимосвязь сохраняется, евро/доллар должен оставаться под давлением. Большую часть года этот валютный курс провел в диапазоне 1.05 — 1.15. В основном по той причине, что в середине года ожидания старта повышения ставок в США снизились в связи с ростом рыночной волатильности, вызванной падением китайского фондового рынка. Однако уровень курса доллара также вызывает озабоченность и финансовых чиновников, поскольку он выступает в качестве сопротивления для сальдо американского экспорта и производства. Особенно, если учитывать, что зарубежный спрос остается слабым.
История говорит нам, что доллар не всегда изначально реагировал ростом на старт повышения процентных ставок. Однако прежде в истории мы никогда не имели ситуации, когда ФРС повышала ставки в тот момент, когда процентные ставки в еврозоны были отрицательными, а ЕЦБ увеличивал количественное смягчение. В настоящее время рынки акций, а также индекс волитальности VIX выглядят весьма достойно и не показывают признаков беды. И в этом контексте доллар должен оставаться твердым.
ANZ рекомендует сохранять открытыми короткие позиции в паре евро/доллар.
Citigroup ждет от ЕЦБ решительности, а от евро - падения
Валютные стратеги Citigroup отмечают, что экономика Еврозоны остается весьма слаба, а инфляционные давления низки, и действия ЕЦБ на заседании 3 декабря могут оказаться весьма агрессивными — дополнительным доводом в пользу этого может стать понижение прогнозов по потребительской инфляции экономистами центробанка. В Citi полагают, что последний воздержится от полумер, и не только расширит программу покупки активов на Е15 млрд. (с января 2016) ежемесячно, но и продолит ее еще на шесть месяцев (до марта 2017), а также понизит ставку по депозитам на 0.2%. В Сitigroup подчеркивают, что даже принятых мер может оказаться недостаточно и они считают вероятным дополнительное наращивание стимулирования в 2016, в частности дальнейшего снижения ставки по депозитам в первом полугодии. В банке признают, что в преддверии заседания ЕЦБ евро/доллар подвержен рискам коррекции выше, но полагают, что движение будет носить ограниченный характер и рекомендуют использовать его для продаж. Citigroup прогнозирует снижение евро/доллара к $1.05 в течение ближайших трех месяцев и к $1.00 в течение шести
Societe Generale рекомендовал сделать ставку на рост рубля к евро через опцион
Коку Агбо-Блуа, управляющий директор и глава департамента разработок стратегий из Societe Generale в Лондоне, в перспективе видит возможность укрепления российского рубля против евро. Эксперт рекомендовал клиентам банка купить опцион пут в паре евро/рубль (дает возможность заработать прибыльв случае роста курса рубля по отношению к евро, в то время как риски ограничены размером премии, выплаченной за покупку такого опциона). К покупке рекомендован контракт с истечением в марте 2016 года. Премия по контракту составляет 0.85% от его объема (к примеру, 8500 евро стоит контракт на 1 млн. евро).
Согласно мнению эксперты Societe Generale, Европейский Союз может рассмотреть вопрос об отмене санкций против России на фоне возможного более тесного сотрудничества в борьбе против ИГИЛ. Российские фундаментальные основs, включая дефицит бюджета и инфляционные условия, должны продемонстрировать улучшение. Евро, в свою очередь, на внешнем фоне должен слабеть в связи с дополнительными стимулирующими мерами со стороны ЕЦБ. После старта повышения ставок ФРС США в декабре развивающиеся рынки должен оставаться в консолидации или в фазе коррекции, но не обвала. Поэтому с этой стороны можно не ожидать увеличения давления на рубль
RBC: торговые идеи на 2016 год
Валютные стратеги RBC ожидают от ФРС повышения ставки по федеральным фондам на 0.25% на заседании 16 декабря (прим. PFS: фьючерсы на ставку указывают на то, что вероятность такого события оценивается в 77.5%) и полагают, что к концу 2016 ее уровень будет доведен до 1.50%. Между тем, уже на следующей неделе ЕЦБ объявит о расширении стимулирующих мер, которые в перспективе обеспечат дополнительное давление на единую европейскую валюту. В RBC отмечают, что подобное развитие событий уже учтено рынком, но дифференциал ставок остается сильным драйвером, и, в конечном итоге, нисходящий тренд евро/доллара получит развитие. RBC прогнозирует падение евро/доллара к $1.03 в первом квартале 2016 и к $1.00 во втором.
Между тем, в качестве наиболее привлекательных стратегий на предстоящий год, в банке отмечают покупку канадского доллара против евро и против австралийского доллара. Рост американской экономики окажет позитивный эффект на экономику Канады, между тем как Австралия останется заложницей развития событий в Китае. Евро/канада в настоящее время держится около 1.4145, RBC прогнозирует падение курса к 1.36 к концу следующего года. В аусси/канаде банк уже занял позицию посредством пут-спреда 0.90/0.85 — текущий курс пары 0.96.
Кроме того, RBC рекомендует покупку доллар/иены, прогнозируя рост пары к Y128 в первом квартале 2016 и к Y132 во втором, а также покупку доллара против корейской воны (в данный момент торгуется в районе 1153) — RBC прогнозирует рост USD/KRW к 1210 в первом квартале следующего года
Barclays о потоках в конце месяца
Хуан Прада, валютный аналитик Barclays, рассуждает о возможных потоках в конце месяца, с точки зрения рынка FX. "Фондовые рынки и рынки облигаций развитых странах начали месяц в мрачном настроении, так как инвесторы закладывали в цену начало цикла ужесточения монетарной политики ФРС, но к концу месяца эти потери почти не претерпели изменений", - говорит он. Тем не менее," при относительном сравнении американский рынок акции выглядел "немного хуже британского, канадского и австралийского", говорит он. Кроме того, "рынок европейских акций показал наибольшее снижение по отношению к остальной части (развитого) мира, в долларовом выражении, а перспективы дальнейшего монетарного стимулирования ЕЦБ тяжелым бременем легли на евро", - говорит Прада. "Мы ожидаем пассивное изменение баланса хеджирования в конце месяца, что приведет к умеренной покупке по отношению к доллару и скромной покупке доллара против фунта, канадца и австралийца", - говорит он
Nomura: доллар/иена продолжит рост, но с покупкой пока стоит повременить
Доллар/иена продолжает находить поддержку в районе Y122.30/20, и, к настоящему времени повернув выше, вновь штурмует офера на подходе к сто двадцать третьей фигуре . Прорыв ниже Y122.20 — а следом расположены стопы — может стать катализатором для развития коррекции, но пока настрой остается неплохим, и шансы на возобновление роста сохраняются. Валютные стратеги Nomura отмечают, что в преддверии заседания ЕЦБ и ФРС они предпочитают не иметь экспозиции в иене, однако в целом весьма позитивно оценивают перспективы пары. В банке ожидают, что начало цикла ужесточения денежно-кредитной политики в США вдохнет новую жизнь в бычий тренд, который за последнее время растратил импульс. В Nomura обращают ожидают, что японские инвесторы и корпорации продолжат активно продавать иену, и отмечают, что в следующем году длинные позиции в доллар/иене могут стать весьма привлекательными, учитывая перспективы роста курса в направлении Y130
Morgan Stanley придерживается лонга в доллар/канаде
Валютные стратеги Morgan Stanley считают, что эффекты ухудшения показателей внешней торговли Канады еще не в полной мере отразились на заработных платах, расходах и рынке труда, а ситуация на рынке нефти не дает повода для оптимизма. В банке также обращают внимание на наличие и других проблем в экономике, в частности на ситуацию на рынке жилья и ослабление активности в обрабатывающей промышленности, и предупреждают, что, в то время как ФРС идет по тропе ужесточения политики, Банк Канады может избрать противоположное направление. В MS отмечают, что вероятность смягчения политики канадского центробанка серьезно недооценена рынком, и считают, что восходящий тренд доллар/канады в ближайшее время получит дальнейшее развитие. Morgan Stanley сохраняет лонг в доллар/канаде от C$1.3287 со стопом на C$1.3050 и расчетом на рост к C$1.40
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба