29 сентября 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю увеличилась на 4 б.п. до уровня в 3,85% годовых на фоне сообщений о готовящемся властями США пакете экстренных мер по спасению финансовой системы США. План, предполагающий выкуп неликвидных активов на $700 млрд., после переговоров, продлившихся всю неделю, был согласован, и, как ожидается, Конгресс США может проголосовать по законопроекту до 1 октября. Эти меры властей США, на наш взгляд, ценой усиления инфляции могут способствовать ускоренному разрешению финансового кризиса.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе вырос на 27 б.п. до величины в 309 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций Rus’30. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда между UST’10 и Rus’30 в районе 310 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на прошедшей неделе преимущественно выросли на фоне повышения доходности базовых активов. Лидерами повышения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации Rolf-10 и TMK-9. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты МегаФона, чистая прибыль которого по US GAAP в 1 полугодии с. г выросла на 34,3% и составила 19,33 млрд. руб. против 14,39 млрд. руб. за аналогичный период 2007 г., а показатель EBITDA в 1 полугодии с. г вырос на 21,8% до 39,3 млрд. руб.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов МегаФона в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно выросли. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 46021 и ОФЗ 46018. Снижением отметился выпуск ОФЗ 26200. Мы ожидаем в начале этой недели разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдались разнонаправленные изменения котировок бумаг в 1-3 эшелонах выпусков, происходившие при выросших в среднем на 80% оборотах в режимах рыночных торгов, которые оказались на треть выше среднеквартальных, а также увеличившихся на 50% оборотов торгов в режиме переговорных сделок. Обороты сделок РЕПО за неделю упали почти на четверть. Позитивное влияние на рынок облигаций оказала благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью, сложившаяся после прихода банкам средств из ФОР. Несмотря на проходившие в конце недели налоговые выплаты, ставки краткосрочных рублевых МБК сохранились на уровне в 6-7% годовых. Однако проведенный на неделе Фондом ЖКХ аукцион по размещению свободных средств на банковских депозитах показал высокий спрос со стороны банков на полугодовые деньги. Объем заявок от 10 уполномоченных банков почти в 5 раз превысил заявленный к размещению на депозитах объем в 8 млрд. руб., а средневзвешенная ставка размещения превысила 6-месячные ставки MosPrime почти на 300 б.п. В целом на рынке отмечался выборочный интерес к облигациям 1 -2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 81 б.п., а во 2 эшелоне увеличилась на 24 б.п. В 3 эшелоне выпусков увеличение доходности составило в среднем 168 б.п., а доходность бумаг в среднем превысила 18% годовых на опасениях инвесторов, связанных с отклонениями эмитентов от установленного графика платежей. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мос.обл.8в об с доходностью 15,4% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,3%, а также облигации Белон 02 доходностью 23,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 7,5% В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мечел 2об с доходностью 21,7% годовых, упавшие в цене за неделю на 7,8%. В начале текущей недели мы ожидаем повышения ставок рублевых МБК и увеличения доходности облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю увеличилась на 4 б.п. до уровня в 3,85% годовых на фоне сообщений о готовящемся властями США пакете экстренных мер по спасению финансовой системы США. План, предполагающий выкуп неликвидных активов на $700 млрд., после переговоров, продлившихся всю неделю, был согласован, и, как ожидается, Конгресс США может проголосовать по законопроекту до 1 октября. Эти меры властей США, на наш взгляд, ценой усиления инфляции могут способствовать ускоренному разрешению финансового кризиса.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе вырос на 27 б.п. до величины в 309 б.п. в условиях опережающего роста доходности облигаций Rus’30. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда между UST’10 и Rus’30 в районе 310 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на прошедшей неделе преимущественно выросли на фоне повышения доходности базовых активов. Лидерами повышения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации Rolf-10 и TMK-9. В потоке корпоративных событий нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты МегаФона, чистая прибыль которого по US GAAP в 1 полугодии с. г выросла на 34,3% и составила 19,33 млрд. руб. против 14,39 млрд. руб. за аналогичный период 2007 г., а показатель EBITDA в 1 полугодии с. г вырос на 21,8% до 39,3 млрд. руб.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов МегаФона в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно выросли. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 46021 и ОФЗ 46018. Снижением отметился выпуск ОФЗ 26200. Мы ожидаем в начале этой недели разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдались разнонаправленные изменения котировок бумаг в 1-3 эшелонах выпусков, происходившие при выросших в среднем на 80% оборотах в режимах рыночных торгов, которые оказались на треть выше среднеквартальных, а также увеличившихся на 50% оборотов торгов в режиме переговорных сделок. Обороты сделок РЕПО за неделю упали почти на четверть. Позитивное влияние на рынок облигаций оказала благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью, сложившаяся после прихода банкам средств из ФОР. Несмотря на проходившие в конце недели налоговые выплаты, ставки краткосрочных рублевых МБК сохранились на уровне в 6-7% годовых. Однако проведенный на неделе Фондом ЖКХ аукцион по размещению свободных средств на банковских депозитах показал высокий спрос со стороны банков на полугодовые деньги. Объем заявок от 10 уполномоченных банков почти в 5 раз превысил заявленный к размещению на депозитах объем в 8 млрд. руб., а средневзвешенная ставка размещения превысила 6-месячные ставки MosPrime почти на 300 б.п. В целом на рынке отмечался выборочный интерес к облигациям 1 -2 эшелона выпусков. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 81 б.п., а во 2 эшелоне увеличилась на 24 б.п. В 3 эшелоне выпусков увеличение доходности составило в среднем 168 б.п., а доходность бумаг в среднем превысила 18% годовых на опасениях инвесторов, связанных с отклонениями эмитентов от установленного графика платежей. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мос.обл.8в об с доходностью 15,4% годовых, выросшие в цене за неделю на 2,3%, а также облигации Белон 02 доходностью 23,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 7,5% В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Мечел 2об с доходностью 21,7% годовых, упавшие в цене за неделю на 7,8%. В начале текущей недели мы ожидаем повышения ставок рублевых МБК и увеличения доходности облигаций в 1-2 эшелоне выпусков.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter