15 декабря 2015 The Wall Street Journal
За последние 240 лет уровень инфляции был либо значительно выше, либо значительно ниже, чем сегодня. Что действительно изменилось, так это понимание экономистов причин роста цен. Со времен Войны за независимость США до Второй Мировой Войны инфляция демонстрировала значительно более резкую динамику, нежели сегодня. Цены особенно сильно колеблются в периоды войн, следом идут длинные периоды дефляции. В течение длительных периодов времени этим драматичные колебания, как правило, находят точку равновесия, но она далека от того, что сегодня считается "ценовой стабильностью".
Отслеживание и попытки прогнозирования и контролирования инфляции возникали уже в последнее время. ФРС подписала закон в 1913 году и Министерство труда начало выработку индексу потребительских цен в 1919 году. Уверенность в способности прогнозировать и контролировать инфляцию выросла в конце 1950-х после того, как экономист Олбан Уильям Филлипс задокументировал связь между безработицей инфляцией, известной теперь как "Кривая Филлипса". Тем не менее, когда эта теория не смогла объяснить инфляцию 70-х, экономисты стали менее в ней уверенными.
В 1974 году экономист Герберт Стейн, в те времена ведущий советник президента Ричарда Никсона, назвал инфляцию "Многоглавым монстром", приходящим в разных обличиях, иногда в виде зарплат, иногда в виде цен, продовольствия, нефти; иногда этот монстр живет внутри страны, иногда приходит из вне. Любые попытки сдержать цены приводили к росту инфляции, как с мифическим монстром, у которого на месте отрубленной головы появлялись две новые. 1980-е и 1990-е были периодом, когда центральные банки жестко контролировали уровни инфляции. Однако рецессия, начавшаяся в 2007 году, вновь испытывает их силы.
Многие экономисты считали, что длительный период массовой безработицы может привести к дефляционной спирали. Тем не менее, такие прогнозы не сбываются. В последнем исследовании экономист ФРС писал: хотя уровень инфляции низок по историческим меркам, снижение инфляции с начала Великой Рецессии было меньше, чем прогнозировалось во многих популярных исследованиях, в результате, в последние годы стало понятно, что инфляция скорее неожиданно высока, нежели низка. Тем не менее, в последние годы центральные банки неправильно оценивали ситуацию, прогнозируя быстрое возвращение к целевым 2%.
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу