На этой неделе российский рынок акций предпринял попытку развернуть трехнедельную тенденцию снижения. Индекс ММВБ планомерно с ноябрьских максимумов растерял около 174 пункта или 9,3%, и вот сейчас наблюдается полноценная восходящая коррекция к этому движению. Ближайшее техническое сопротивление расположено на 1760-1765.
В текущей ситуации рост индекса ММВБ не является однозначным признаком начала нового устойчивого восходящего тренда. Некоторый потенциал роста при прочих равных конечно еще сохраняется, но пока это лишь отскок после сильного падения. Подъем способствовал отработке бычьих дивергенций на 4-часовых осцилляторах, а также снятию накопленной за последние дни перепроданности.
Сегодня ключевым событием на всех мировых рынках станет заседание ФРС. Комитет по открытым рынкам впервые за девять лет может принять решение о повышении ставки. Инвесторы высоко оценивают шансы этого события, так что рискну предположить, что никакой трагедии в таком случае не произойдет, и реакция участников рынка будет относительно сдержанной. Во многом вся эта история должна быть уже в рынке, хотя в моменте конечно волатильность будет высокая.
Ключевые аспекты заседания ФРС, на которые следует обратить внимание инвесторам, можно найти в нашем специальном обзоре.
Американские фондовые площадки к этой ситуации подходят в относительно спокойном состоянии. Индекс широкого рынка SnP 500 торгуется возле 2040. Медвежий сценарий по-настоящему станет актуальным, если котировки опустятся ниже уровня 2010. В таком случае может последовать масштабное снижение. В то же время перспектива похода на новые максимумы остается туманной, пока SnP 500 не преодолеет реперную точку на 2085.
Сегодня ровно год с драматических событий 16 декабря 2014 или так называемого «черного вторника». С тех пор утекло много воды, но самые пессимистичные сценарии, к счастью, все-таки не реализовались. Армагеддона на российском финансовом рынке не произошло, хотя конечно ситуация остается далекой от благополучной. Можно лишь цитировать наших чиновников и рассуждать о том, что экономика «адаптировалась» к сложившейся ситуации и вот-вот будет достигнуто долгожданное «дно», в поисках которого финансовые власти провели последние 12 месяцев. В преддверии годовщины событий прошлого декабря многие СМИ привлекали взгляд читателей громкими заголовками о том, что «Официальный курс доллара достиг исторического максимума!». Да, установленный вчера официальный курс ЦБ РФ действительно был самым высоким за всю историю, однако стоит учитывать и нефтяной фактор. Очевидно, что пока еще не все так уж катастрофично плохо с рублем как кажется многим далеким от рынка людям. Если кто-то забыл, то напомню, что 16 декабря 2014 года, когда пара USD/RUB TOM в моменте взлетала до уровня 80, стоимость бочки нефти Brent находилась в районе $59. Сегодня же, когда курс болтается в районе 70-71, баррель черного золота колебался вокруг отметки $38.
Сегодня состоится экспирация январских фьючерсов на Brent. Цены на нефть после стремительного снижения на этой неделе и приближения к минимуму 2008 года нащупали очередное «дно». Быки пытаются приостановить затяжную нисходящую тенденцию, но уверенности в том, что новый февральский контракт развернется уверенно наверх сейчас, конечно же, нет. Уже сегодня мы вновь наблюдаем негативную динамику и активные продажи.
На рынке нефти стоит отметить очень интересный момент. Спрэд в февральских контрактах между марками Brent и WTI исчез. Это во многом объясняется тем, что в рамках нового бюджета Конгресс намерен принять пакет законопроектов, содержащий положение об отмене эмбарго на поставки сырой нефти за рубеж. В результате сегодня WTI стала дороже Brent. Напомню, что до 2010 года это было нормальной ситуацией.
Между тем отслеживаемый нами общий индекс сырья Bloomberg commodity index сейчас торгуется возле минимальных значений более чем за 15 лет.
ЦБ РФ в текущих условиях, когда немного подросли инфляционные ожидания, принял решение не снижать ключевую процентную ставку. Исходя из главной цели регулятора (инфляция) сохранение ставки ну уровне 11% выглядит понятным.
Среди отдельных российских секторов с начала 2015 года в лидерах роста Химия и нефтехимия (+68,9%), а также Финансовый сектор (+50,5%). Хуже рынка выглядят Металлургия (+7,9%), Энергетика (+16,1%) и Телекоммуникации (+19,6%).
Стоит понимать, что этот рост индексов происходит в рублях. В долларах ситуация чуть хуже. Если оценивать результат долларового индекса РТС с начала года, то в данный момент он нулевой! То есть за 2015 года капитализация нашего рынка фактически не изменилась (если считать ее в базовой, а не в нашей «сырьевой» валюте).
Тем не менее, несмотря на отсутствие положительного результата по году, нельзя говорить о том, что российский рынок дешевый. Если взглянуть на Индекс РТС, пересчитанный в бочках нефти, то он поднялся к максимальным значениям, которые были на пике отскока после кризиса 2008-2009г. Это популярный индикатор, косвенно отражающий перекупленность/перепроданность российского рынка акций, который в свою очередь в значительной степени завязан на так важные для России нефть и газ (цена на газ напрямую зависит от нефти).
Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента нашей прошлой публикации в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 5% (средняя цена входа 69,3 + дивиденд), Черкизово 15% (740 +2 дивиденда), Распадская 5% (36,5), М. Видео 7% (205,5), AGRO-гдр 10% (673 + дивиденд), ТМК 5% (50,3 + дивиденд), Фосагро 7% (2575), Протек 5% (52,1), лонг «нефть в рублях» 14%. Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов.
С тех пор большинство активов нас радует. Особенно выделяются аграрный сектор и М.Видео. Тем не менее, есть и два инструмента, которые пока приносят отрицательный результат. Акции Распадской и «нефть в рублях» в минусе относительно точки входа, но мы продолжаем их удерживать. С момента публикации предыдущего обзора в портфеле произошли некоторые изменения. По 181,6 руб. был открыт лонг в Уралкалии на 5%. Еще на 4% добавлены в акции Протека (средняя сдвинулась на 52,8), а также на 2% акции Фармстандарта по 1059 руб. Еще 2% перераспределено в AGRO-гдр – средняя цена входа поднялась до уровня 703 руб. Напомню, что первая покупка в этой «ракете» была сделана еще на уровне 560 руб.
В результате сейчас портфель выглядит следующим образом: МосБиржа 5%, Черкизово 15%, Распадская 5%, М. Видео 7%, AGRO-гдр 12%, ТМК 5%, Фосагро 7%, Протек 9%, Фармстандарт 2%, Уралкалий 5%, синтетическая позиция по «нефти в рублях» 14%.
В текущей ситуации рост индекса ММВБ не является однозначным признаком начала нового устойчивого восходящего тренда. Некоторый потенциал роста при прочих равных конечно еще сохраняется, но пока это лишь отскок после сильного падения. Подъем способствовал отработке бычьих дивергенций на 4-часовых осцилляторах, а также снятию накопленной за последние дни перепроданности.
Сегодня ключевым событием на всех мировых рынках станет заседание ФРС. Комитет по открытым рынкам впервые за девять лет может принять решение о повышении ставки. Инвесторы высоко оценивают шансы этого события, так что рискну предположить, что никакой трагедии в таком случае не произойдет, и реакция участников рынка будет относительно сдержанной. Во многом вся эта история должна быть уже в рынке, хотя в моменте конечно волатильность будет высокая.
Ключевые аспекты заседания ФРС, на которые следует обратить внимание инвесторам, можно найти в нашем специальном обзоре.
Американские фондовые площадки к этой ситуации подходят в относительно спокойном состоянии. Индекс широкого рынка SnP 500 торгуется возле 2040. Медвежий сценарий по-настоящему станет актуальным, если котировки опустятся ниже уровня 2010. В таком случае может последовать масштабное снижение. В то же время перспектива похода на новые максимумы остается туманной, пока SnP 500 не преодолеет реперную точку на 2085.
Сегодня ровно год с драматических событий 16 декабря 2014 или так называемого «черного вторника». С тех пор утекло много воды, но самые пессимистичные сценарии, к счастью, все-таки не реализовались. Армагеддона на российском финансовом рынке не произошло, хотя конечно ситуация остается далекой от благополучной. Можно лишь цитировать наших чиновников и рассуждать о том, что экономика «адаптировалась» к сложившейся ситуации и вот-вот будет достигнуто долгожданное «дно», в поисках которого финансовые власти провели последние 12 месяцев. В преддверии годовщины событий прошлого декабря многие СМИ привлекали взгляд читателей громкими заголовками о том, что «Официальный курс доллара достиг исторического максимума!». Да, установленный вчера официальный курс ЦБ РФ действительно был самым высоким за всю историю, однако стоит учитывать и нефтяной фактор. Очевидно, что пока еще не все так уж катастрофично плохо с рублем как кажется многим далеким от рынка людям. Если кто-то забыл, то напомню, что 16 декабря 2014 года, когда пара USD/RUB TOM в моменте взлетала до уровня 80, стоимость бочки нефти Brent находилась в районе $59. Сегодня же, когда курс болтается в районе 70-71, баррель черного золота колебался вокруг отметки $38.
Сегодня состоится экспирация январских фьючерсов на Brent. Цены на нефть после стремительного снижения на этой неделе и приближения к минимуму 2008 года нащупали очередное «дно». Быки пытаются приостановить затяжную нисходящую тенденцию, но уверенности в том, что новый февральский контракт развернется уверенно наверх сейчас, конечно же, нет. Уже сегодня мы вновь наблюдаем негативную динамику и активные продажи.
На рынке нефти стоит отметить очень интересный момент. Спрэд в февральских контрактах между марками Brent и WTI исчез. Это во многом объясняется тем, что в рамках нового бюджета Конгресс намерен принять пакет законопроектов, содержащий положение об отмене эмбарго на поставки сырой нефти за рубеж. В результате сегодня WTI стала дороже Brent. Напомню, что до 2010 года это было нормальной ситуацией.
Между тем отслеживаемый нами общий индекс сырья Bloomberg commodity index сейчас торгуется возле минимальных значений более чем за 15 лет.
ЦБ РФ в текущих условиях, когда немного подросли инфляционные ожидания, принял решение не снижать ключевую процентную ставку. Исходя из главной цели регулятора (инфляция) сохранение ставки ну уровне 11% выглядит понятным.
Среди отдельных российских секторов с начала 2015 года в лидерах роста Химия и нефтехимия (+68,9%), а также Финансовый сектор (+50,5%). Хуже рынка выглядят Металлургия (+7,9%), Энергетика (+16,1%) и Телекоммуникации (+19,6%).
Стоит понимать, что этот рост индексов происходит в рублях. В долларах ситуация чуть хуже. Если оценивать результат долларового индекса РТС с начала года, то в данный момент он нулевой! То есть за 2015 года капитализация нашего рынка фактически не изменилась (если считать ее в базовой, а не в нашей «сырьевой» валюте).
Тем не менее, несмотря на отсутствие положительного результата по году, нельзя говорить о том, что российский рынок дешевый. Если взглянуть на Индекс РТС, пересчитанный в бочках нефти, то он поднялся к максимальным значениям, которые были на пике отскока после кризиса 2008-2009г. Это популярный индикатор, косвенно отражающий перекупленность/перепроданность российского рынка акций, который в свою очередь в значительной степени завязан на так важные для России нефть и газ (цена на газ напрямую зависит от нефти).
Теперь перейдем к нашему портфелю. С момента нашей прошлой публикации в портфеле оставались следующие активы: МосБиржа 5% (средняя цена входа 69,3 + дивиденд), Черкизово 15% (740 +2 дивиденда), Распадская 5% (36,5), М. Видео 7% (205,5), AGRO-гдр 10% (673 + дивиденд), ТМК 5% (50,3 + дивиденд), Фосагро 7% (2575), Протек 5% (52,1), лонг «нефть в рублях» 14%. Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов.
С тех пор большинство активов нас радует. Особенно выделяются аграрный сектор и М.Видео. Тем не менее, есть и два инструмента, которые пока приносят отрицательный результат. Акции Распадской и «нефть в рублях» в минусе относительно точки входа, но мы продолжаем их удерживать. С момента публикации предыдущего обзора в портфеле произошли некоторые изменения. По 181,6 руб. был открыт лонг в Уралкалии на 5%. Еще на 4% добавлены в акции Протека (средняя сдвинулась на 52,8), а также на 2% акции Фармстандарта по 1059 руб. Еще 2% перераспределено в AGRO-гдр – средняя цена входа поднялась до уровня 703 руб. Напомню, что первая покупка в этой «ракете» была сделана еще на уровне 560 руб.
В результате сейчас портфель выглядит следующим образом: МосБиржа 5%, Черкизово 15%, Распадская 5%, М. Видео 7%, AGRO-гдр 12%, ТМК 5%, Фосагро 7%, Протек 9%, Фармстандарт 2%, Уралкалий 5%, синтетическая позиция по «нефти в рублях» 14%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба