Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ежедневный обзор долгового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ежедневный обзор долгового рынка

Вчера безрисковые активы пользовались на рынке значительным спросом. Неуверенность инвесторов в ближайшем будущем экономики США и Европы привели к сильному снижению на рынках акций, а после того как Палата представителей США отвергла план по спасению финансовых рынков, согласованный накануне, падение усилилось. Падали не только рынки акций – цены на нефть в страхе перед рецессией в США снизились вчера на 10 долл
30 сентября 2008 Велес Капитал
Вчера безрисковые активы пользовались на рынке значительным спросом. Неуверенность инвесторов в ближайшем будущем экономики США и Европы привели к сильному снижению на рынках акций, а после того как Палата представителей США отвергла план по спасению финансовых рынков, согласованный накануне, падение усилилось. Падали не только рынки акций – цены на нефть в страхе перед рецессией в США снизились вчера на 10 долл. Очевидно, что рынки отреагировали на событие скорее эмоционально – не то чтобы план Полсона очень хорош, но это, на сегодняшний день, единственная альтернатива пассивному созерцанию коллапса финансовой системы. Потому решение конгрессменов вызвало столь значительный отклик на рынках. Добавило негатива известие о том, что Citigroup выкупает банковский бизнес Wachovia Corp. за 2,2 млрд долл. Очевидные проблемы в банковском секторе и неизвестность относительно следующей жертвы кризиса иссушило мировой денежный рынок. Не особо помогли и меры по увеличению ликвидности, предпринятые ФРС. Ставки на межбанковском кредитном рынке остаются высокими, а активность низкой.

Доходности казначейских облигаций по итогам вчерашних торгов упали на 20-33 б.п. В коротком сегменте падение доходностей было заметно в большей степени. На фоне всемирной финансовой нестабильности и бегства капиталов в безрисоквые активы спреды Emerging markets вчера значительно расширились – спред EMBI+ увеличился на 35 б.п. до 414 б.п., российский спред EMBI+ Russia – на 32 б.п. до 334 б.п.

Вчера председатель правительства РФ Владимир Путин представил новый пакет чрезвычайных мер по поддержке российской финансовой системы. Пока не известны все детали и механизмы этих мер, однако при должном применении они должны решить накопившиеся проблемы и устранить ближайшие угрозы. В частности ЦБ предложено выдавать коммерческим банкам беззалоговые кредиты, то есть выполнять функции «Кредитора последней инстанции». Хотя формально ЦБ независим от правительства, думается, он последует совету премьера. Кроме того, «план Путина» предусматривает, что ЦБ сможет заключать договора с отдельными банками (видимо с теми же тремя, которым была предоставлена ликвидность неделю назад) о компенсации части убытков, которые могут возникнуть при операциях межбанковского кредитования. Другая часть пакета мер предполагает превращение Банка Развития в «банк спасения». ВЭБу увеличат капитал на 75 млрд руб. и разрешат выдавать кредиты российским банкам и предприятиям, нуждающимся в рефинансировании внешних долгов. Общая сумма таких кредитов ВЭБа будет ограничена 50 млрд долл. Таким образом, государство идет на замещение внешней корпоративной задолженности, что логично при таком размере наколенных резервов и таких проблемах на внешних финансовых рынках.

Сегодня в США продолжатся прения относительно чрезвычайных мер по стабилизации финансовых рынков. В России сегодня ФСФР не стала дожидаться обвала рынка и вновь приостановила торги на РТС и ММВБ.