Хедж-фонды в нокдауне. Кризис кредитов привел к коллапсу крупнейших фондов
Волнения на мировых финансовых рынках не могут не затрагивать хедж-фонды. Убытки инвесторов огромны. Так, на прошлой неделе Goldman Sachs признал, что три его хедж-фонда лишились за короткое время 4,7 млрд долл. Два фонда Sowood Capital за несколько недель потеряли более 50% стоимости. Крис Махони из рейтингового агентства Moody’s на прошлой неделе предупреждал о возможном коллапсе крупных хедж-фондов и других финансовых институтов, который способен еще больше обрушить рынки. По его словам, это последствие переоценки рисков.
Широкая волна продаж захватила не только рынки акций Европы и США, пострадавшие от кризиса subprime, но и азиатские биржи. Хедж-фонды, пытающиеся играть активную роль в определении политики компаний, акции которых им принадлежат, вынуждены продавать эти акции. Эти фонды-«активисты» раньше часто требовали от топ-менеджеров компаний соглашаться на увеличение задолженностей ради достижения определенных целей. И вот сейчас и их мировой кредитный кризис «положил на лопатки».
«Бизнес, связанный с приобретениями, финансируемыми за счет кредитов, потерпел значительное поражение», — сообщил Дирк Зенхольц из Feri Institutional Advisors газете Handelsblatt. Банки, ранее довольно беспечно выдававшие кредиты, сейчас стали заметно осторожнее, что негативно отразилось на хедж-фондах. В связи с тем, что банки не столь охотно предоставляют кредиты, многие фонды вынуждены избавляться от акций, чтобы пополнить свою ликвидность, что приводит к падению курса бумаг.
Еще одна причина обвала курса акций — продажа акций фондами, действующими на различных рынках и для разных стратегий. Эти фонды также понесли большие убытки из-за кредитов и теперь для обеспечения ликвидности продают то, что можно продать, чаще всего, не глядя на показатели. Печальную тенденцию усиливает положение фондов, действующих согласно так называемым качественным стратегиям. Эти стратегии основываются на считающихся прогрессивными моделях, сравнивающих определенные оценочные параметры компаний с изменениями курса их акций. Произошедшее недавно падение курса акций сделало эти модели недействительными и вынудило фонды расставаться с акциями. Тем не менее столь мрачная судьба постигла далеко не все хедж-фонды. По информации рейтингового агентства Standard & Poor’s, ряд фондов с начала года находится в плюсе.
Маттиас ЭБЕРЛЕ, Удо РОТТБЕРГ (Перевод Татьяны ГЛАЗКОВОЙ)
