Влияние на доходность дивидендов, инфляции, роста оценки и роста дивидендов

В редакционной статье в Financial Analysts Journal 2003 года с названием “Дивиденды и три гнома” Роберт Д. Арнотт рассмотрел различные компоненты доходности акционерного капитала за 200 лет заканчивающихся в 2002 году. Он пришел к выводу, что дивиденды были, несомненно, основным источником реальной прибыли которую можно было бы получить от акций, затмевая другие составляющие: инфляция, рост оценок, и рост дивидендов. На графике ниже, Арнотт показывает вклад в совокупный доход для каждой из этих составляющих на периоде с 1802 по 2002 год. Общая норма прибыли за период 7,9% состояла из 5% прибыли в виде дивидендов, на 1,4% из инфляции, 0,6% от повышения уровня оценки, а также 0,8% от реального роста дивидендов. Он приходит к выводу, что «… если корпоративные менеджеры не могут обеспечить резкого высокого реального роста доходов, дивиденды являются основным источником реальной доходности которую мы ожидаем от акций.»

Дивиденды и их вклад в прибыль от инвестиций

Реинвестирование дивидендов было доминирующей силой в общей доходности от акций.

В своей книге триумф оптимистов: 101 год мировых инвестиций, Элрой Димсон, Пол Марш и Майк Стонтон рассмотрели вклад в доходность от прироста капитала и дивидендов с 1900 по 2000 год. Они обнаружили что доходность год к году была обусловлена в основном ростом капитала, долгосрочная же доходность в основном была обусловлена реинвестированием дивидендов. На графике ниже показан совокупный вклад в доходность от прироста капитала и дивидендов как в США и Великобритании с 1900 по 2000 год. За 101 год портфели с реинвестированием дивидендов обогнали портфели без реинвестирования в 85 раз.

---

http://shkolainvestora.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter