13 января 2016 Росбанк
Валютный рынок: Вчера аппетит инвесторов к риску начал восстанавливаться на фоне стабилизации китайских фондовых площадок (Shanghai Composite +0.2%). Большинство валют развивающихся стран сумели завершить день укреплением против доллара (турецкая лира -0.1%, южноафриканский рэнд -0.7%, бразильский реал -0.6%). Вместе с тем, рубль (USDRUB 76.96, +1.0%) по-прежнему продолжает ориентироваться на нефтяные котировки (Brent 30.9, -2.2%), показывающие волатильность на фоне новостей о возможном внеочередном заседании ОПЕК в начале марта. В числе факторов поддержки российской валюты – ожидания наступающего налогового периода (начинается 15 января).
Денежный рынок: Показатель чистой ликвидной позиции российских банков - соотношение между объемом короткой ликвидности в ЦБ и задолженности банков перед ЦБ, Минфином и ПФР - продолжает расти, демонстрируя дальнейшее выправление ситуации с рублевой ликвидностью в целом по системе. Ко вчерашнему утру значение показателя составило -1.76 трлн руб. - в сравнении с -6.91 трлн руб. на минимумах на декабре 2014 г. По-прежнему сохраняются весомые шансы на то, что крупный бюджетный дефицит (как следствие, приток рублевой ликвидности в банки) уведет значение показателя к 0 или в зону положительных значений уже в 2016 году. В первые дни текущего года банковскую ликвидность также поддерживает приток денежный средств со стороны населения (+277 млрд руб. по итогам 11 января).
Долговой рынок: Во вторник доходности ОФЗ прибавили еще 15-25 бп. При этом попытки нефтяных котировок закрепиться у отметки $32/барр., а рубля восстановиться к уровню 76 USDRUB в первой половине дня были проигнорированы.
Сегодня МинФин проводит первый в году первичный аукцион по размещению ОФЗ. Рынку предлагаются 10 млрд руб. ОФЗ 24018 (декабрь 2017) с плавающими ставками и 7.8 млрд руб. ОФЗ 26214 (май 2020) с постоянными купонами. Мы полагаем, что предложение коротких бумаг на снижающемся рынке выглядит логично. Выпуски с купонами, привязанными к RUONIA, показывают себя как неплохой защитный актив, потеряв лишь 0.5 пп в цене с начала года в сравнении с 2-3 пп для номинальных выпусков. На аукционе выпуска с фиксированными ставками интерес вызывает готовность участников приобрести бумагу по текущим уровням (YTM 10.60% на закрытии во вторник).
Мировые рынки: Вторник выдался небогатым на события. Рисковые сегменты развитых экономик – акции США (SnP 500 +0.8%) и Европы (Stoxx 600 +0.9%) – продолжили восстановительный рост на фоне консолидации рынков Китая. По крайней мере, приостановки девальвации юаня, хоть и ценой стресса на оффшорном рынке ликвидности, оказалось достаточно для восстановления умеренного оптимизма азиатских площадок (корейские и японские индексы растут на 1.5-3.0%). Тем не менее, этого по-прежнему мало для восстановления интереса к развивающимся экономикам и сырьевым рынкам, в результате чего, спрос на доллар продолжает толкать индекс DXY вверх (98.9, +0.2%), а доходности UST’10 – в направлении диапазона 2.0-2.1% (2.10%, -7бп).
Сегодня внимание будет приковано к регулярной статистике промпроизводства в Европе и релизу Бежевой Книги в США. Сюрпризов от них мы не ожидаем и продолжаем следить за развитием ситуации на рынке валют развивающихся стран.
Макроэкономические новости: Опубликованные Росстатом данные по инфляции за декабрь не выглядят столь драматично, с учетом нестабильности курса рубля и напряженности по турецкому вопросу. Потребительские цены выросли на 0.8% м/м за декабрь, что помогло годовой инфляции снизиться до уровня 12.9% г/г (против 15.0% г/г в ноябре).
http://www.rosbank.ru/ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Денежный рынок: Показатель чистой ликвидной позиции российских банков - соотношение между объемом короткой ликвидности в ЦБ и задолженности банков перед ЦБ, Минфином и ПФР - продолжает расти, демонстрируя дальнейшее выправление ситуации с рублевой ликвидностью в целом по системе. Ко вчерашнему утру значение показателя составило -1.76 трлн руб. - в сравнении с -6.91 трлн руб. на минимумах на декабре 2014 г. По-прежнему сохраняются весомые шансы на то, что крупный бюджетный дефицит (как следствие, приток рублевой ликвидности в банки) уведет значение показателя к 0 или в зону положительных значений уже в 2016 году. В первые дни текущего года банковскую ликвидность также поддерживает приток денежный средств со стороны населения (+277 млрд руб. по итогам 11 января).
Долговой рынок: Во вторник доходности ОФЗ прибавили еще 15-25 бп. При этом попытки нефтяных котировок закрепиться у отметки $32/барр., а рубля восстановиться к уровню 76 USDRUB в первой половине дня были проигнорированы.
Сегодня МинФин проводит первый в году первичный аукцион по размещению ОФЗ. Рынку предлагаются 10 млрд руб. ОФЗ 24018 (декабрь 2017) с плавающими ставками и 7.8 млрд руб. ОФЗ 26214 (май 2020) с постоянными купонами. Мы полагаем, что предложение коротких бумаг на снижающемся рынке выглядит логично. Выпуски с купонами, привязанными к RUONIA, показывают себя как неплохой защитный актив, потеряв лишь 0.5 пп в цене с начала года в сравнении с 2-3 пп для номинальных выпусков. На аукционе выпуска с фиксированными ставками интерес вызывает готовность участников приобрести бумагу по текущим уровням (YTM 10.60% на закрытии во вторник).
Мировые рынки: Вторник выдался небогатым на события. Рисковые сегменты развитых экономик – акции США (SnP 500 +0.8%) и Европы (Stoxx 600 +0.9%) – продолжили восстановительный рост на фоне консолидации рынков Китая. По крайней мере, приостановки девальвации юаня, хоть и ценой стресса на оффшорном рынке ликвидности, оказалось достаточно для восстановления умеренного оптимизма азиатских площадок (корейские и японские индексы растут на 1.5-3.0%). Тем не менее, этого по-прежнему мало для восстановления интереса к развивающимся экономикам и сырьевым рынкам, в результате чего, спрос на доллар продолжает толкать индекс DXY вверх (98.9, +0.2%), а доходности UST’10 – в направлении диапазона 2.0-2.1% (2.10%, -7бп).
Сегодня внимание будет приковано к регулярной статистике промпроизводства в Европе и релизу Бежевой Книги в США. Сюрпризов от них мы не ожидаем и продолжаем следить за развитием ситуации на рынке валют развивающихся стран.
Макроэкономические новости: Опубликованные Росстатом данные по инфляции за декабрь не выглядят столь драматично, с учетом нестабильности курса рубля и напряженности по турецкому вопросу. Потребительские цены выросли на 0.8% м/м за декабрь, что помогло годовой инфляции снизиться до уровня 12.9% г/г (против 15.0% г/г в ноябре).
http://www.rosbank.ru/ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter