15 января 2016 Pro Finance Service
Доллар — это тоже защитный актив
Доллар снижается в пятницу по отношению к евро и иене, растеряв достижения начала дня, поскольку падение цен на нефть и котировок китайских акций отбивает аппетит инвесторов к риску. Нефть в пятницу вернулась к заметному снижению после роста накануне на фоне сохраняющегося переизбытка сырья в мире и ожиданий инвесторов возвращения иранской нефти на рынок. В настоящий момент цены "черного золота" остаются на минимальных отметках за последние 12 лет, нефть марки Brent торгуется уже уверенно ниже $30 за баррель, на $29.53 за баррель. Это обусловило ослабление доллара к низкодоходным валютам иене и евро: инвесторы возвращают кредиты, ранее взятые в этих валютах, на которые приобретались рискованные активы. Поэтому рост евро слегка толкнул индекс доллара вниз до 98.93, хотя последний всё-таки поднялся в целом на 0,3 % на неделе.
Тем не менее, американская валюта вполне уверенно себя чувствует к товарным валютам и фунту. Аналитики объясняют это тем, что доллар также можно считать защитным активом, но уже по отношению к указанным валютам, даже несмотря на ослабление ожиданий дальнейшего подъема базовой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС). Котировки фьючерсов на уровень ставки указывают на 31% вероятность ее подъема на мартовском заседании Федрезерва против 41% на конец предыдущей недели. "Инвесторы направляют средства в активы "тихой гавани", и это поддерживает доллар, - говорит аналитик Westpac Banking Corp. Имре Спайцер. - Мы все знаем, что у Китая есть определенные проблемы, и эти проблемы частично связаны с уходом инвесторов от рисков. Такая ситуация, вероятно, будет сохраняться в течение всего текущего года". "США будут оставаться лучшим домом в плохом соседстве, и продолжат привлекать зарубежные потоки капитала, - отмечает аналитик Morgan Stanley Ханс Редекер. - Мы убеждены в сохранении "бычьего" тренда по доллару".
Что касается иены, ее рост обусловлен также охлаждением ожидания дополнительных мер со стороны центробанка. Глава Банка Японии Харухико Курода в пятницу заявил, что центральный банк "в настоящий момент" не рассматривает возможность дополнительного смягчения политики, хотя общий рост потребительских цен пока далек от официального целевого уровня инфляции, составляющего 2%. Правда, он подчеркнул, что "Банк Японии без промедления скорректирует политику в случае изменений в ценовом тренде". Курода считает, что инфляционный тренд, если исключить временные факторы, а частности, резкое снижение цен на нефть, остается стабильным. По официальным данным, в ноябре общий индекс потребительских цен вырос только на 0,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, тогда как индекс, не учитывающий цены на свежие продукты питания и энергоносители, повысился на 1,2%
Доллар остается главным фаворитом
Цены на нефть Brent сегодня упали ниже 30 долларов за баррель впервые более чем за десять лет, а обвал китайского фондового рынка продолжает сеять панику среди инвесторов. Подобный хаос способствует укреплению доллара против большинства валют, и даже снижение ожиданий относительно следующего повышения ставки ФРС не может этому помешать. Индекс доллара растет уже третью валюту подряд доказывая статус доллара, как безопасного актива.
По словам аналитиков Swissquote Bank, внимание инвесторов переключилось с темы дивергенции монетарной политики на проблемы роста и опасения, связанные с состоянием сырьевых рынков, усиленные геополитическими рисками. «Мы ожидаем массовых продаж в странах с наиболее уязвимыми экономиками и одновременный рост спроса на доллар и иену — традиционные валюты-убежища».
Индекс доллара, рассчитываемый агентством Bloomberg, в начале нью-йоркской торговой сессии вырос на 0.1% до 1247.54. Таким образом, рост за неделю составил 0.6%. В паре с австралийской валютой доллар поднялся на 1.5% до 0.6884, а в паре с киви — на 1.2% до 0.6399, чему в немалой степени способствовало пятничное падение на китайских фондовых рынках. Shanghai Composite снизился на 3.6% за день,таким образом с начала года потери составили 18%, сделав его худшим среди основных фондовых индексов, отслеживаемых Bloomberg.
По словам Ганса Редекера из Morgan Stanley, Штаты останутся «лучшим домом в неблагополучном районе», соответственно, именно туда потекут потоки иностранного капитала. «Мы остаемся убежденными быками по доллару. Долгосрочный тренд по американской валюте еще себя не изжил». Опубликованный на прошлой неделе отчет по рынку труда показал, что экономика США продолжает быстро восстанавливаться, что, правда, пока никак не сказывается на динамике заработных плат. Это свидетельствует о том, что Федрезерв оказался в непростой ситуации перед заседанием, которое состоится позднее в этом месяце: сильный рынок труда на фоне отсутствия инфляции, а падение цен на сырье усиливает нисходящее давление на ценовые ожидания.
Канадский блюз: доллар/канада на 13-летнем минимуме
Сейчас для товарных валют каждый день плохой, неудачный, черный. Однако канадский доллар сегодня действительно первый по части неприятностей: валюта упала к уровням, которые в последний раз фиксировались в середине 2003 года. На предыдущей сессии доллар/канада добрался от отметки 1.4547 (текущий курс 1.4508), что почти на 200 пунктов выше уровня открытия (1.4366). Таким образом, канадская валюта в этом году подешевела на пять процентов — неплохо, особенно если учесть, что сегодня только 15 января. За последние 12 месяцев канадец подешевел на 19%.
Поскользнулся на нефти
Цены на черное золото, несомненно, способствуют формированию медвежьего давления, однако теперь в это уравнение добавилась и перспектива снижения процентных ставок. По словам Адама Коула, аналитика RBC, закладываемая в цены вероятность снижения ставки на ближайшем заседании Банка Канады впервые за все время превысила 50%. Экономисты BNP Paribas также корректируют свои прогнозы. «Несмотря на то, что снижение курса канадского доллара обусловлено динамикой цен на нефть, отрицательные экономические последствия, связанные с удешевлением энергоносителей, скорее всего, вынудят Банк Канады увеличить стимулы. Рынки сейчас закладывают в цену вероятность снижения ставки на уровне 60%, а это значит, что в краткосрочной перспективе канадская валюта продолжит сдавать позиции», — отметили в банке. В BNP Paribas считают, что регулятор снизит ставку на 0.25%.
Заседание Банка Канады состоится в среду на следующей неделе. Время еще есть. К тому же другие товарные валюты также распродаются. Австралийский доллар, например, сегодня достиг минимальных значений с середины 2009 года на уровне 0.6864. «Продавайте аусси», — рекомендуют аналитики BNP Paribas, поскольку ему еще предстоит догонять своего канадского коллегу в этой гонке на понижение
BofA-ML: покупайте RUBZAR и российские бонды против турецких
Bank of America понижает прогноз по средней цене на Brent в текущем году с $50 до $46, однако остается быком по рублю и российским активам, в целом. «В соответствии с нашим прогнозом, инфляция в России снизится в среднесрочной перспективе, и нам это нравится», - пишет Арко Сен, стратег банка. – «Во второй половине прошлого года падение рубля не оказало особо сильного влияния на инфляцию, однако в нынешнем году это может произойти и помешать Банку России возобновить цикл снижения ключевой ставки. В целом, мы остаемся быками по российским активам и рекомендуем покупать рубль против южно-африканского рэнда, а также покупать российские суверенные облигации против турецких».
Commerzbank и UOB: технические комментарии по фунт/доллару
Фунт/доллар пытается стабилизироваться около области прохождения 30-летней поддержки ($1.4385). На наш взгляд, в краткосрочной перспективе весьма вероятна попытка восходящей коррекции, целью которой может стать линия даунтренда около $1.4560. Если паре удастся закрыть сессию выше этого уровня, давление медведей должно серьезно ослабеть;
Фунт/доллар серьезно перепродан, однако пока мы не видим никаких признаков разворота. Область $1.4350 является сильной поддержкой, и за ее пробитием может последовать резкое падение в область майских минимумов 2010 года около $1.4230. Важные уровни сопротивления - $1.4480 и $1.4570
Иена не оставляет попыток развить укрепление
Сегодняшний день выдался весьма неудачным для рисковых активов: мировые фондовые индексы погрузились глубоко в красную зону, а цены на нефть и другое сырье упали. Если рубль на этом фоне лидирует по потерям против доллара (-2.13%), то для иена оказалась в лидерах роста (+1.09%), при этом в затылок ей дышит евро (+0.80%). Обстановка на финансовых рынках с началом года стала еще более неспокойной, и Дэраг Майер, глава валютной стратегии HSBC отмечает, что в ближайшее время ситуация может остаться напряженной. В этих условиях он советует продавать доллар/иену и покупать евро/доллар. О рисках для доллар/иены, между тем, говорят и в Bank of Tokyo Mitsubishi UFG, и в Westpaс. В австралийском банке отмечают, что в целом предпочитают придерживаться лагеря быков, и советуют внимательно следить за риторикой Банка Японии, для которого падение цен на нефть усложняет решение инфляционного вопроса. Вместе с тем, общая атмосфера на рынках позитивна для японской валюты, и потеря опоры в области Y116.50/00 в доллар/иене может повлечь за собой более существенные потери. Доллар/иена в настоящее время торгуется в районе Y116.92. Пара вновь встретила поддержку в области Y116.60/50, однако вялый характер попыток воспользоваться ей для развития восстановления дает повод для тревоги.
Доллар снижается в пятницу по отношению к евро и иене, растеряв достижения начала дня, поскольку падение цен на нефть и котировок китайских акций отбивает аппетит инвесторов к риску. Нефть в пятницу вернулась к заметному снижению после роста накануне на фоне сохраняющегося переизбытка сырья в мире и ожиданий инвесторов возвращения иранской нефти на рынок. В настоящий момент цены "черного золота" остаются на минимальных отметках за последние 12 лет, нефть марки Brent торгуется уже уверенно ниже $30 за баррель, на $29.53 за баррель. Это обусловило ослабление доллара к низкодоходным валютам иене и евро: инвесторы возвращают кредиты, ранее взятые в этих валютах, на которые приобретались рискованные активы. Поэтому рост евро слегка толкнул индекс доллара вниз до 98.93, хотя последний всё-таки поднялся в целом на 0,3 % на неделе.
Тем не менее, американская валюта вполне уверенно себя чувствует к товарным валютам и фунту. Аналитики объясняют это тем, что доллар также можно считать защитным активом, но уже по отношению к указанным валютам, даже несмотря на ослабление ожиданий дальнейшего подъема базовой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС). Котировки фьючерсов на уровень ставки указывают на 31% вероятность ее подъема на мартовском заседании Федрезерва против 41% на конец предыдущей недели. "Инвесторы направляют средства в активы "тихой гавани", и это поддерживает доллар, - говорит аналитик Westpac Banking Corp. Имре Спайцер. - Мы все знаем, что у Китая есть определенные проблемы, и эти проблемы частично связаны с уходом инвесторов от рисков. Такая ситуация, вероятно, будет сохраняться в течение всего текущего года". "США будут оставаться лучшим домом в плохом соседстве, и продолжат привлекать зарубежные потоки капитала, - отмечает аналитик Morgan Stanley Ханс Редекер. - Мы убеждены в сохранении "бычьего" тренда по доллару".
Что касается иены, ее рост обусловлен также охлаждением ожидания дополнительных мер со стороны центробанка. Глава Банка Японии Харухико Курода в пятницу заявил, что центральный банк "в настоящий момент" не рассматривает возможность дополнительного смягчения политики, хотя общий рост потребительских цен пока далек от официального целевого уровня инфляции, составляющего 2%. Правда, он подчеркнул, что "Банк Японии без промедления скорректирует политику в случае изменений в ценовом тренде". Курода считает, что инфляционный тренд, если исключить временные факторы, а частности, резкое снижение цен на нефть, остается стабильным. По официальным данным, в ноябре общий индекс потребительских цен вырос только на 0,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, тогда как индекс, не учитывающий цены на свежие продукты питания и энергоносители, повысился на 1,2%
Доллар остается главным фаворитом
Цены на нефть Brent сегодня упали ниже 30 долларов за баррель впервые более чем за десять лет, а обвал китайского фондового рынка продолжает сеять панику среди инвесторов. Подобный хаос способствует укреплению доллара против большинства валют, и даже снижение ожиданий относительно следующего повышения ставки ФРС не может этому помешать. Индекс доллара растет уже третью валюту подряд доказывая статус доллара, как безопасного актива.
По словам аналитиков Swissquote Bank, внимание инвесторов переключилось с темы дивергенции монетарной политики на проблемы роста и опасения, связанные с состоянием сырьевых рынков, усиленные геополитическими рисками. «Мы ожидаем массовых продаж в странах с наиболее уязвимыми экономиками и одновременный рост спроса на доллар и иену — традиционные валюты-убежища».
Индекс доллара, рассчитываемый агентством Bloomberg, в начале нью-йоркской торговой сессии вырос на 0.1% до 1247.54. Таким образом, рост за неделю составил 0.6%. В паре с австралийской валютой доллар поднялся на 1.5% до 0.6884, а в паре с киви — на 1.2% до 0.6399, чему в немалой степени способствовало пятничное падение на китайских фондовых рынках. Shanghai Composite снизился на 3.6% за день,таким образом с начала года потери составили 18%, сделав его худшим среди основных фондовых индексов, отслеживаемых Bloomberg.
По словам Ганса Редекера из Morgan Stanley, Штаты останутся «лучшим домом в неблагополучном районе», соответственно, именно туда потекут потоки иностранного капитала. «Мы остаемся убежденными быками по доллару. Долгосрочный тренд по американской валюте еще себя не изжил». Опубликованный на прошлой неделе отчет по рынку труда показал, что экономика США продолжает быстро восстанавливаться, что, правда, пока никак не сказывается на динамике заработных плат. Это свидетельствует о том, что Федрезерв оказался в непростой ситуации перед заседанием, которое состоится позднее в этом месяце: сильный рынок труда на фоне отсутствия инфляции, а падение цен на сырье усиливает нисходящее давление на ценовые ожидания.
Канадский блюз: доллар/канада на 13-летнем минимуме
Сейчас для товарных валют каждый день плохой, неудачный, черный. Однако канадский доллар сегодня действительно первый по части неприятностей: валюта упала к уровням, которые в последний раз фиксировались в середине 2003 года. На предыдущей сессии доллар/канада добрался от отметки 1.4547 (текущий курс 1.4508), что почти на 200 пунктов выше уровня открытия (1.4366). Таким образом, канадская валюта в этом году подешевела на пять процентов — неплохо, особенно если учесть, что сегодня только 15 января. За последние 12 месяцев канадец подешевел на 19%.
Поскользнулся на нефти
Цены на черное золото, несомненно, способствуют формированию медвежьего давления, однако теперь в это уравнение добавилась и перспектива снижения процентных ставок. По словам Адама Коула, аналитика RBC, закладываемая в цены вероятность снижения ставки на ближайшем заседании Банка Канады впервые за все время превысила 50%. Экономисты BNP Paribas также корректируют свои прогнозы. «Несмотря на то, что снижение курса канадского доллара обусловлено динамикой цен на нефть, отрицательные экономические последствия, связанные с удешевлением энергоносителей, скорее всего, вынудят Банк Канады увеличить стимулы. Рынки сейчас закладывают в цену вероятность снижения ставки на уровне 60%, а это значит, что в краткосрочной перспективе канадская валюта продолжит сдавать позиции», — отметили в банке. В BNP Paribas считают, что регулятор снизит ставку на 0.25%.
Заседание Банка Канады состоится в среду на следующей неделе. Время еще есть. К тому же другие товарные валюты также распродаются. Австралийский доллар, например, сегодня достиг минимальных значений с середины 2009 года на уровне 0.6864. «Продавайте аусси», — рекомендуют аналитики BNP Paribas, поскольку ему еще предстоит догонять своего канадского коллегу в этой гонке на понижение
BofA-ML: покупайте RUBZAR и российские бонды против турецких
Bank of America понижает прогноз по средней цене на Brent в текущем году с $50 до $46, однако остается быком по рублю и российским активам, в целом. «В соответствии с нашим прогнозом, инфляция в России снизится в среднесрочной перспективе, и нам это нравится», - пишет Арко Сен, стратег банка. – «Во второй половине прошлого года падение рубля не оказало особо сильного влияния на инфляцию, однако в нынешнем году это может произойти и помешать Банку России возобновить цикл снижения ключевой ставки. В целом, мы остаемся быками по российским активам и рекомендуем покупать рубль против южно-африканского рэнда, а также покупать российские суверенные облигации против турецких».
Commerzbank и UOB: технические комментарии по фунт/доллару
Фунт/доллар пытается стабилизироваться около области прохождения 30-летней поддержки ($1.4385). На наш взгляд, в краткосрочной перспективе весьма вероятна попытка восходящей коррекции, целью которой может стать линия даунтренда около $1.4560. Если паре удастся закрыть сессию выше этого уровня, давление медведей должно серьезно ослабеть;
Фунт/доллар серьезно перепродан, однако пока мы не видим никаких признаков разворота. Область $1.4350 является сильной поддержкой, и за ее пробитием может последовать резкое падение в область майских минимумов 2010 года около $1.4230. Важные уровни сопротивления - $1.4480 и $1.4570
Иена не оставляет попыток развить укрепление
Сегодняшний день выдался весьма неудачным для рисковых активов: мировые фондовые индексы погрузились глубоко в красную зону, а цены на нефть и другое сырье упали. Если рубль на этом фоне лидирует по потерям против доллара (-2.13%), то для иена оказалась в лидерах роста (+1.09%), при этом в затылок ей дышит евро (+0.80%). Обстановка на финансовых рынках с началом года стала еще более неспокойной, и Дэраг Майер, глава валютной стратегии HSBC отмечает, что в ближайшее время ситуация может остаться напряженной. В этих условиях он советует продавать доллар/иену и покупать евро/доллар. О рисках для доллар/иены, между тем, говорят и в Bank of Tokyo Mitsubishi UFG, и в Westpaс. В австралийском банке отмечают, что в целом предпочитают придерживаться лагеря быков, и советуют внимательно следить за риторикой Банка Японии, для которого падение цен на нефть усложняет решение инфляционного вопроса. Вместе с тем, общая атмосфера на рынках позитивна для японской валюты, и потеря опоры в области Y116.50/00 в доллар/иене может повлечь за собой более существенные потери. Доллар/иена в настоящее время торгуется в районе Y116.92. Пара вновь встретила поддержку в области Y116.60/50, однако вялый характер попыток воспользоваться ей для развития восстановления дает повод для тревоги.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба