18 января 2016 Zero Hedge | Архив
Пока цены на нефть стоят на отметке в $45 за баррель все застыли в ожидании следующего съезда ОПЕК, запланированного на 4 декабря этого года в Вене.
Мексика, не являющаяся членом ОПЕК приняла участие в техническом совещании, прошедшем 21 октября, при участии ещё семи стран, не состоящих в ОПЕК.
Также на совещании присутствовали представители России, Бразилии, Казахстана, Колумбии. На повестке дня был обмен различными мнениями о текущем состоянии рынка и выработка общей ответной стратегии на понижение цен на нефть. А что же обсуждали в действительности?
Венесуэла предложила сократить добычу нефти, чтобы зафиксировать стоимость нефти на уровне $88 за баррель. Однако это не нашло отклика у России и других стран не входящих в ОПЕК. Предложение частично поддержали Эквадор и Алжир.
В случае сохранения подобной твёрдой позиции, мы вскоре сможем наблюдать раскол ОПЕК на два блока во время встречи в Вене 4-го декабря. Один блок будет включать Венесуэлу, Эквадор, Ливию и Алжир, настаивающих на сокращении объёма добываемой нефти, во второй блок войдут ОАЭ и Кувейт во главе с Саудовской Аравией, которые будут настаивать на сохранении текущей стратегии. Иран в свою очередь может занять нейтральную позицию, несмотря на то, что остальные будут вынуждены снизить общий уровень добычи для удержания цены в $70-$80 за баррель, Иран будет наращивать свою добычу после снятия санкций, чтобы вернуть себе потерянную долю рынка.
Становится ясно, что в сложившихся условиях даже Россия, объём добычи которой в сентябре составил 10,74 млн баррелей в сутки (рекорд добычи за постсоветский период) не заинтересована в снижении добычи сейчас, когда она составляет конкуренцию Саудовскому Королевству на европейских и азиатских рынках.
Саудиты продают нефть клиентам в Азии, Европе и США со скидкой, и Россия борется за долю рынка в Восточной Европе и Китае.
В любом случае, снижение объёмов добычи не решит проблему перенасыщения рынка, потому как США почти удвоили добычу сланцевой нефти в период с 2011 по 2015 гг., что в конечном счёте и привело к избытку нефти и последовавшему обвалу цен.
В конечном итоге победит сильнейший, а точнее тот, кто лучше приспособится.
Это касается всех производителей на Ближнем Востоке, и в особенности Саудовской Аравии, бесспорного лидера нефтедобычи ОПЕК. Теперь же, когда саудиты столкнулись с серьёзным бюджетным дефицитом в размере $36,8 миллиардов, многочисленные заявления в прессе говорят о том, что МВФ ожидает исчерпания ЗВР Саудовской Аравии в ближайшие 5 лет, в то время как резервов ОАЭ, Кувейта и Катара хватит ещё на двадцать лет.
В связи с этим хотя ОПЕК почти наверняка и не изменит стратегию добычи на совещании в Вене, поддержание текущего уровня добычи в 2016 году является маловероятным.
Костлявая рука голода потянулась к саудитам
Как мы уже писали в предыдущей статье Саудовское Королевство действительно сталкивается с целым рядом финансовых проблем. SnP понизило долгосрочный кредитный рейтинг Саудовской Аравии с уровня «АА-» до «А+» из-за дефицита бюджета Королевства, которые составил ни много ни мало 20%. Прогноз агентства по-прежнему «негативный». Располагая $650 миллиардами резервов, отложенных на “чёрный день” Рияд всё равно находится в чрезвычайно шатком положении. На то есть объективные причины помимо падения цен на нефть: 1. финансирование войны в Йемене; 2. поддержание жизни саудитов на высоком уровне; 3. удержание курса риала.
Если мы возьмём большие расходы и не столь значительные поступления в бюджет, то использование резервов становится необходимостью.
Выходом может послужить повышение цен на бензин до уровня ОАЭ, в этом случае государство получит дополнительно $27 млрд, то есть всё те же 20% недостающего бюджетного дефицита. Хотя такой сценарий (поднятие цен с $0,11 до $0,5) вряд ли вероятен.
Правительство могло бы, к примеру, увеличить тарифы на электричество. Это стало бы своеобразным вызовом внутренним потребителям. Такого рода меры, а именно повышение тарифов для коммерческого/промышленного пользования, гарантировано дадут поступления в бюджет на сумму около $3 млрд. Ещё одним возможным шагом может стать увеличение цен на воду, кстати, самых низких в мире.
Теперь, кажется, всем ясно, что саудиты вынуждены платить высокую цену за то, чтобы успокоить своих граждан и не допустить наступления “арабской весны” в Рияде. А это оказывает давление на бюджет и резервы центробанка при падении цен на нефть.
Госдолг КСА в % от ВВП.
Однако существует ещё одна не менее серьёзная проблема, с которой столкнулись саудиты. По сообщению Bloomberg водоносный слой почвы истончается, а это означает, что выращивание пшеницы становится невозможным в суровых пустынных условиях.
(Подробнее о снижении EROEI добываемой саудитами нефти из-за необходимости закачивать в нефтяные пласты пресную воду для поддержания давления читайте в книге А. Анпилогова “Мир на пике. Мир в пике”)
Стоит отметить, что однажды самый крупный экспортёр нефти выращивал такой объём зерновых, что мог прокормить Кувейт, ОАЭ, Катар, Бахрейн, Оман и Йемен вместе взятых, несмотря на суровые пустынные условия. В 1984 году Королевство стало чистым экспортёром, хотя в 1970 году экспорт зерновых был на нулевой отметке. Теперь же саудиты стали “заложниками” программы “самообеспечения” из-за истощения запасов воды, которые не пополнялись со времён последнего Ледникового периода. Таким образом, в 2016 году Саудовская Аравия впервые в полной мере будет опираться на импорт зерновых.
Производство (синим) и импорт (красным) зерна в Саудовской Аравии.
Саудовская Аравия не единственная страна, которой придётся отказаться от выращивания собственной пшеницы вследствие нехватки воды. Такому же риску подвергаются сельскохозяйственные районы северной Индии и северного Китая. (Подробнее об этом в главе 15 книги “Мир на пике. Мир в пике”)
Одним словом, Саудовская Аравия испытывает нехватку не только денег, воды, но теперь и еды. Это при том, что прогнозируется увеличение спроса на 4,5 млн тонн муки по мере роста числа населения. Учитывая все вышеперечисленные факторы, Саудовское Королевство рискует попасть в число 10-ти крупнейших стран-импортёров зерна. Усиление влияния Ирана в регионе на фоне очевидной нехватки ресурсов выглядит как бомба замедленного действия для саудитов. Остаётся лишь один последний вопрос: станем ли мы свидетелями закатного солнца саудовской монархии?
Мексика, не являющаяся членом ОПЕК приняла участие в техническом совещании, прошедшем 21 октября, при участии ещё семи стран, не состоящих в ОПЕК.
Также на совещании присутствовали представители России, Бразилии, Казахстана, Колумбии. На повестке дня был обмен различными мнениями о текущем состоянии рынка и выработка общей ответной стратегии на понижение цен на нефть. А что же обсуждали в действительности?
Венесуэла предложила сократить добычу нефти, чтобы зафиксировать стоимость нефти на уровне $88 за баррель. Однако это не нашло отклика у России и других стран не входящих в ОПЕК. Предложение частично поддержали Эквадор и Алжир.
В случае сохранения подобной твёрдой позиции, мы вскоре сможем наблюдать раскол ОПЕК на два блока во время встречи в Вене 4-го декабря. Один блок будет включать Венесуэлу, Эквадор, Ливию и Алжир, настаивающих на сокращении объёма добываемой нефти, во второй блок войдут ОАЭ и Кувейт во главе с Саудовской Аравией, которые будут настаивать на сохранении текущей стратегии. Иран в свою очередь может занять нейтральную позицию, несмотря на то, что остальные будут вынуждены снизить общий уровень добычи для удержания цены в $70-$80 за баррель, Иран будет наращивать свою добычу после снятия санкций, чтобы вернуть себе потерянную долю рынка.
Становится ясно, что в сложившихся условиях даже Россия, объём добычи которой в сентябре составил 10,74 млн баррелей в сутки (рекорд добычи за постсоветский период) не заинтересована в снижении добычи сейчас, когда она составляет конкуренцию Саудовскому Королевству на европейских и азиатских рынках.
Саудиты продают нефть клиентам в Азии, Европе и США со скидкой, и Россия борется за долю рынка в Восточной Европе и Китае.
В любом случае, снижение объёмов добычи не решит проблему перенасыщения рынка, потому как США почти удвоили добычу сланцевой нефти в период с 2011 по 2015 гг., что в конечном счёте и привело к избытку нефти и последовавшему обвалу цен.
В конечном итоге победит сильнейший, а точнее тот, кто лучше приспособится.
Это касается всех производителей на Ближнем Востоке, и в особенности Саудовской Аравии, бесспорного лидера нефтедобычи ОПЕК. Теперь же, когда саудиты столкнулись с серьёзным бюджетным дефицитом в размере $36,8 миллиардов, многочисленные заявления в прессе говорят о том, что МВФ ожидает исчерпания ЗВР Саудовской Аравии в ближайшие 5 лет, в то время как резервов ОАЭ, Кувейта и Катара хватит ещё на двадцать лет.
В связи с этим хотя ОПЕК почти наверняка и не изменит стратегию добычи на совещании в Вене, поддержание текущего уровня добычи в 2016 году является маловероятным.
Костлявая рука голода потянулась к саудитам
Как мы уже писали в предыдущей статье Саудовское Королевство действительно сталкивается с целым рядом финансовых проблем. SnP понизило долгосрочный кредитный рейтинг Саудовской Аравии с уровня «АА-» до «А+» из-за дефицита бюджета Королевства, которые составил ни много ни мало 20%. Прогноз агентства по-прежнему «негативный». Располагая $650 миллиардами резервов, отложенных на “чёрный день” Рияд всё равно находится в чрезвычайно шатком положении. На то есть объективные причины помимо падения цен на нефть: 1. финансирование войны в Йемене; 2. поддержание жизни саудитов на высоком уровне; 3. удержание курса риала.
Если мы возьмём большие расходы и не столь значительные поступления в бюджет, то использование резервов становится необходимостью.
Выходом может послужить повышение цен на бензин до уровня ОАЭ, в этом случае государство получит дополнительно $27 млрд, то есть всё те же 20% недостающего бюджетного дефицита. Хотя такой сценарий (поднятие цен с $0,11 до $0,5) вряд ли вероятен.
Правительство могло бы, к примеру, увеличить тарифы на электричество. Это стало бы своеобразным вызовом внутренним потребителям. Такого рода меры, а именно повышение тарифов для коммерческого/промышленного пользования, гарантировано дадут поступления в бюджет на сумму около $3 млрд. Ещё одним возможным шагом может стать увеличение цен на воду, кстати, самых низких в мире.
Теперь, кажется, всем ясно, что саудиты вынуждены платить высокую цену за то, чтобы успокоить своих граждан и не допустить наступления “арабской весны” в Рияде. А это оказывает давление на бюджет и резервы центробанка при падении цен на нефть.
Госдолг КСА в % от ВВП.
Однако существует ещё одна не менее серьёзная проблема, с которой столкнулись саудиты. По сообщению Bloomberg водоносный слой почвы истончается, а это означает, что выращивание пшеницы становится невозможным в суровых пустынных условиях.
(Подробнее о снижении EROEI добываемой саудитами нефти из-за необходимости закачивать в нефтяные пласты пресную воду для поддержания давления читайте в книге А. Анпилогова “Мир на пике. Мир в пике”)
Стоит отметить, что однажды самый крупный экспортёр нефти выращивал такой объём зерновых, что мог прокормить Кувейт, ОАЭ, Катар, Бахрейн, Оман и Йемен вместе взятых, несмотря на суровые пустынные условия. В 1984 году Королевство стало чистым экспортёром, хотя в 1970 году экспорт зерновых был на нулевой отметке. Теперь же саудиты стали “заложниками” программы “самообеспечения” из-за истощения запасов воды, которые не пополнялись со времён последнего Ледникового периода. Таким образом, в 2016 году Саудовская Аравия впервые в полной мере будет опираться на импорт зерновых.
Производство (синим) и импорт (красным) зерна в Саудовской Аравии.
Саудовская Аравия не единственная страна, которой придётся отказаться от выращивания собственной пшеницы вследствие нехватки воды. Такому же риску подвергаются сельскохозяйственные районы северной Индии и северного Китая. (Подробнее об этом в главе 15 книги “Мир на пике. Мир в пике”)
Одним словом, Саудовская Аравия испытывает нехватку не только денег, воды, но теперь и еды. Это при том, что прогнозируется увеличение спроса на 4,5 млн тонн муки по мере роста числа населения. Учитывая все вышеперечисленные факторы, Саудовское Королевство рискует попасть в число 10-ти крупнейших стран-импортёров зерна. Усиление влияния Ирана в регионе на фоне очевидной нехватки ресурсов выглядит как бомба замедленного действия для саудитов. Остаётся лишь один последний вопрос: станем ли мы свидетелями закатного солнца саудовской монархии?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба