25 января 2016 UFS IC
Министерство экономики Турции в пятницу 22 января опубликовало окончательные итоги антидемпингового расследования по импорту горячекатаного проката в страну, согласно которым российские металлурги получали демпинговую маржу до 13,66%. Также демпинговая маржа установлена у металлургов из Китая, Словакии и Японии. На основе отчета в феврале должно приниматься решение о размере антидемпинговых пошлин для экспортеров, которые, как правило, полностью соответствуют размеру насчитанной демпинговой маржи.
Решение может быть надиктовано политическими соображениями – фактически это первый ответ Турции на российские санкции, и он может быть довольно болезненным. Турецкий рынок проката – один из наиболее перспективных в Европе благодаря хорошим темпам роста смежных отраслей, таких как строительство. Горячекатанный прокат в Турцию поставляют и Северсталь, и НЛМК. Однако основной импортер – ММК, поставляющий сырье на свой турецкий завод MMK-Metalurji.
ММК долго добивалась выхода актива из убытков, и этого удалось достичь только путем сворачивания выплавки стали и, соответственно, горячего проката. Теперь завод работает полностью на российском сырье с около нулевой маржой на уровне EBITDA. Введение пошлин автоматически сделает актив снова нерентабельным, и ресурсов для дальнейшего сокращения затрат на нем практически не осталось.
Таким образом, если пошлины будут введены, ММК, судя по всему, будет вынужден активизироваться в плане продажи MMK-Metalurji, причем компания не сможет больше выжидать благоприятного момента для продажи. Фактически, все мероприятие может быть нацелено на то, чтобы отобрать у ММК перспективный актив.
Учитывая политическую подоплеку, шансы на то, что пошлины будут введены, весьма велики. Мы оцениваем решение турецкой стороны негативно для ММК.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Решение может быть надиктовано политическими соображениями – фактически это первый ответ Турции на российские санкции, и он может быть довольно болезненным. Турецкий рынок проката – один из наиболее перспективных в Европе благодаря хорошим темпам роста смежных отраслей, таких как строительство. Горячекатанный прокат в Турцию поставляют и Северсталь, и НЛМК. Однако основной импортер – ММК, поставляющий сырье на свой турецкий завод MMK-Metalurji.
ММК долго добивалась выхода актива из убытков, и этого удалось достичь только путем сворачивания выплавки стали и, соответственно, горячего проката. Теперь завод работает полностью на российском сырье с около нулевой маржой на уровне EBITDA. Введение пошлин автоматически сделает актив снова нерентабельным, и ресурсов для дальнейшего сокращения затрат на нем практически не осталось.
Таким образом, если пошлины будут введены, ММК, судя по всему, будет вынужден активизироваться в плане продажи MMK-Metalurji, причем компания не сможет больше выжидать благоприятного момента для продажи. Фактически, все мероприятие может быть нацелено на то, чтобы отобрать у ММК перспективный актив.
Учитывая политическую подоплеку, шансы на то, что пошлины будут введены, весьма велики. Мы оцениваем решение турецкой стороны негативно для ММК.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter