6 октября 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю снизилась на 25 б. п. до уровня в 3,61% годовых на фоне негативных данных макроэкономической статистики. Количество заявок на пособие по безработице выросло до максимума за последние 7 лет. Снижение числа рабочих мест вне сельского хозяйства в экономике США в сентябре стало максимальным за 5 лет. Объем фабричных заказов в США упал в августе с. г. на 4% после увеличения на пересмотренные до 0,7% с 1,3% в июле. Мы полагаем, что ФРС США может в октябре пойти на снижение ключевых ставок.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе вырос на 46 б.п. до величины в 355 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и роста доходности Rus’30. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда между UST’10 и Rus’30 в районе 360 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на прошедшей неделе преимущественно выросли на фоне расширения спрэда доходности базовых активов. Лидерами повышения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации Rolf-10 и VIMP-11. Снижением индиктивной доходности выделились евробонды TNK-11. В потоке корпоративных событий минувшей недели нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты НМТП, (ОАО "Новороссийский морской торговый порт") чистая прибыль которого в 1 полугодии с. г. по МСФО, выросла на 196% - до $84,5 млн.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов НМТП в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно выросли. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 46021 и ОФЗ 46014. Снижением отметились выпуски ОФЗ 46020 и ОФЗ 46018. Мы ожидаем в начале этой недели разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдались разнонаправленные изменения котировок бумаг в 1-3 эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов упали в среднем на 45% и оказались на 27% ниже среднеквартальных, а обороты в режиме РЕПО уменьшились на треть. Обороты переговорных сделок за неделю изменились незначительно. Позитивное влияние на рынок облигаций оказала благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью, сложившаяся после завершения налоговых платежей. Ставки краткосрочных рублевых МБК снизились до уровня в 5-6% годовых. Как показал не состоявшийся в середине недели аукцион Минфина по размещению бюджетных средств на сумму 300 млрд. руб. под минимальную ставку размещения в 8% годовых, ведущие российские банки не испытывают сейчас острой потребности в рублевой ликвидности. В целом на рынке облигаций продолжает сохраняться сдержанный интерес к облигациям эмитентов с хорошим кредитным качеством, но обороты рынка невысокие. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 59 б.п., а во 2 эшелоне увеличилась на 29 б.п. В 3 эшелоне выпусков увеличение доходности составило в среднем 26 б.п., а доходность бумаг в среднем приблизилась к отметке в 19% годовых на опасениях инвесторов, связанных с отклонениями эмитентов от установленного графика платежей. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мосэнерго1 об с доходностью 10,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,7%, а также облигации СуварКаз-1 доходностью 15,8% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,5% В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Русфинанс4 с доходностью 16,9% годовых, упавшие в цене за неделю на 4,0%, а также облигации ВТБ-6 об с доходностью 14,4% годовых, упавшие в цене за неделю на 3,3%. В начале текущей недели мы ожидаем роста ставок МБК и преимущественного повышения доходности облигаций в 1-2 эшелонах выпусков.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) за неделю снизилась на 25 б. п. до уровня в 3,61% годовых на фоне негативных данных макроэкономической статистики. Количество заявок на пособие по безработице выросло до максимума за последние 7 лет. Снижение числа рабочих мест вне сельского хозяйства в экономике США в сентябре стало максимальным за 5 лет. Объем фабричных заказов в США упал в августе с. г. на 4% после увеличения на пересмотренные до 0,7% с 1,3% в июле. Мы полагаем, что ФРС США может в октябре пойти на снижение ключевых ставок.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 на прошедшей неделе вырос на 46 б.п. до величины в 355 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10 и роста доходности Rus’30. В начале текущей недели мы ожидаем увидеть колебания спрэда между UST’10 и Rus’30 в районе 360 б.п.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций на прошедшей неделе преимущественно выросли на фоне расширения спрэда доходности базовых активов. Лидерами повышения индикативной доходности за неделю стали еврооблигации Rolf-10 и VIMP-11. Снижением индиктивной доходности выделились евробонды TNK-11. В потоке корпоративных событий минувшей недели нам бы хотелось обратить внимание на хорошие финансовые результаты НМТП, (ОАО "Новороссийский морской торговый порт") чистая прибыль которого в 1 полугодии с. г. по МСФО, выросла на 196% - до $84,5 млн.
Торговые идеи
Текущая доходность евробондов НМТП в условиях хороших финансовых результатов компании, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
На прошедшей неделе котировки госбумаг преимущественно выросли. В лидерах повышения оказались выпуски ОФЗ 46021 и ОФЗ 46014. Снижением отметились выпуски ОФЗ 46020 и ОФЗ 46018. Мы ожидаем в начале этой недели разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.
Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)
На рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе наблюдались разнонаправленные изменения котировок бумаг в 1-3 эшелонах выпусков. Обороты рыночных торгов упали в среднем на 45% и оказались на 27% ниже среднеквартальных, а обороты в режиме РЕПО уменьшились на треть. Обороты переговорных сделок за неделю изменились незначительно. Позитивное влияние на рынок облигаций оказала благоприятная ситуация с рублевой ликвидностью, сложившаяся после завершения налоговых платежей. Ставки краткосрочных рублевых МБК снизились до уровня в 5-6% годовых. Как показал не состоявшийся в середине недели аукцион Минфина по размещению бюджетных средств на сумму 300 млрд. руб. под минимальную ставку размещения в 8% годовых, ведущие российские банки не испытывают сейчас острой потребности в рублевой ликвидности. В целом на рынке облигаций продолжает сохраняться сдержанный интерес к облигациям эмитентов с хорошим кредитным качеством, но обороты рынка невысокие. Доходность облигаций 1 эшелона за минувшую неделю в среднем снизилась на 59 б.п., а во 2 эшелоне увеличилась на 29 б.п. В 3 эшелоне выпусков увеличение доходности составило в среднем 26 б.п., а доходность бумаг в среднем приблизилась к отметке в 19% годовых на опасениях инвесторов, связанных с отклонениями эмитентов от установленного графика платежей. Лидерами роста цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов стали облигации Мосэнерго1 об с доходностью 10,0% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,7%, а также облигации СуварКаз-1 доходностью 15,8% годовых, выросшие в цене за неделю на 1,5% В лидерах снижения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации Русфинанс4 с доходностью 16,9% годовых, упавшие в цене за неделю на 4,0%, а также облигации ВТБ-6 об с доходностью 14,4% годовых, упавшие в цене за неделю на 3,3%. В начале текущей недели мы ожидаем роста ставок МБК и преимущественного повышения доходности облигаций в 1-2 эшелонах выпусков.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter